從英鎊、美元國(guó)際化看人民幣國(guó)際化的問(wèn)題

袁楊

[摘 要]2008年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，在全球范圍內(nèi)造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，引發(fā)了各國(guó)的儲(chǔ)備安全問(wèn)題。文章以國(guó)際貨幣英鎊、美元的國(guó)際化歷程為切入點(diǎn)，結(jié)合國(guó)際貨幣體系的演變，為人民幣國(guó)際化提出了可行性建議。

[關(guān)鍵詞]英鎊；美元；人民幣國(guó)際化

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1 英鎊的興衰

英鎊的興衰同“日不落”帝國(guó)的命運(yùn)息息相關(guān)。19世紀(jì)的金本位事實(shí)上是英格蘭銀行控制下的英鎊本位。隨著英國(guó)國(guó)力的衰落，英鎊的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降，英鎊的國(guó)際地位也被崛起的美元所替代。

1 1 世界工廠的形成

工業(yè)革命的巨大成就，使英國(guó)主要工業(yè)部門的產(chǎn)品產(chǎn)量大幅度增長(zhǎng)。英國(guó)不僅產(chǎn)量在世界主要資本主義國(guó)家中遙遙領(lǐng)先，而且在生產(chǎn)技術(shù)方面也超過(guò)了其他國(guó)家。到19世紀(jì)中期時(shí)，歐洲大陸的工業(yè)技術(shù)比英國(guó)落后一個(gè)時(shí)代。由于英國(guó)倡導(dǎo)自由貿(mào)易，其在整個(gè)資本主義確立時(shí)期的國(guó)際貿(mào)易中，一直占有舉足輕重的地位。早在18世紀(jì)，英國(guó)就在殖民地貿(mào)易和航海方面確立了世界霸權(quán)地位。隨著19世紀(jì)中葉以后海外新市場(chǎng)的開(kāi)拓和歐美大陸各國(guó)工業(yè)革命的積極推進(jìn)，英國(guó)對(duì)外貿(mào)易的增長(zhǎng)比工業(yè)的增長(zhǎng)更快。

1 2 國(guó)際金本位體系

國(guó)際金本位制作為一種商品本位機(jī)制，是世界上最早出現(xiàn)的國(guó)際貨幣體系。1816年，英國(guó)通過(guò)了《金本位制度法案》，以法律的形式確立了金本位制度。英國(guó)金本位制度的特點(diǎn)是黃金是當(dāng)時(shí)國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)；黃金可以自由輸出和輸入；一國(guó)的金鑄幣同另一國(guó)的金鑄幣或代表金幣流通的其他金屬鑄幣或銀行券可以自由兌換；在金幣流通的國(guó)家內(nèi)可以自由鑄造金幣。

1 3 英鎊國(guó)際地位的確立

由于英國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易和航運(yùn)業(yè)的發(fā)展，在倫敦為國(guó)際貿(mào)易提供服務(wù)的貼現(xiàn)行和商人銀行等各種機(jī)構(gòu)數(shù)目開(kāi)始增加。同時(shí)，倫敦經(jīng)營(yíng)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的商人銀行和貼現(xiàn)銀行不局限于短期信貸市場(chǎng)，也經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)。英國(guó)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)和英國(guó)對(duì)外貿(mào)易的擴(kuò)大使倫敦作為國(guó)際商業(yè)和金融中心的重要性迅速增長(zhǎng)。

到了19 世紀(jì)，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系已經(jīng)開(kāi)始變得越來(lái)越密切。隨著各個(gè)國(guó)家相繼采用了金本位制度，人們?cè)趪?guó)際貿(mào)易中不僅可以直接用黃金進(jìn)行交易，也可以用大家普遍認(rèn)可的貨幣來(lái)交易。由于當(dāng)時(shí)英國(guó)是世界上經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)大的國(guó)家，基于對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的信任以及對(duì)英鎊兌換黃金的信任，各國(guó)都愿意持有英鎊并進(jìn)行國(guó)際結(jié)算。這樣，英鎊這種主權(quán)貨幣就成為了國(guó)際貨幣。截至第一次世界大戰(zhàn)前，英鎊一直是最重要的貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣。

1 4 英鎊的衰落

英國(guó)的工業(yè)產(chǎn)值在19世紀(jì)80年代和20世紀(jì)頭10年，先后被美國(guó)和德國(guó)超過(guò)，失去了其在世界工業(yè)方面的壟斷地位。第一次世界大戰(zhàn)后，隨著美國(guó)為代表的新興資本主義國(guó)家迅速崛起，英國(guó)在經(jīng)濟(jì)和其他方面的優(yōu)勢(shì)都逐漸削弱。

國(guó)際金本位制從根本上講，它過(guò)于剛性，黃金產(chǎn)量跟不上世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，使金本位制的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷削弱。1931年，英格蘭銀行宣布不再承擔(dān)英鎊與黃金兌換的責(zé)任，放棄金本位制，標(biāo)志著“英鎊時(shí)代”的結(jié)束。

2 美元的國(guó)際化

英國(guó)在兩次世界大戰(zhàn)中遭受了嚴(yán)重的創(chuàng)傷，而美國(guó)在此期間，一方面自身遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展未受影響；另一方面為同盟國(guó)提供物資，大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)。美元由于幣值穩(wěn)定、又有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為依托而迅速成為各國(guó)官方機(jī)構(gòu)最偏好的外匯儲(chǔ)備，國(guó)際地位大幅提升。

2 1 經(jīng)濟(jì)崛起

美國(guó)的經(jīng)濟(jì)從18世紀(jì)后期開(kāi)始快速發(fā)展，至19世紀(jì)末，制造業(yè)已頗具規(guī)模，經(jīng)濟(jì)總量迅速膨脹。19世紀(jì)70年代，第二次工業(yè)革命的發(fā)生使英國(guó)逐漸喪失了工業(yè)壟斷地位，擁有廣闊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和先進(jìn)技術(shù)的美國(guó)獲得了趕超的契機(jī)。到1894年前后，美國(guó)的總產(chǎn)值已經(jīng)超過(guò)英國(guó)。

與此同時(shí)，美國(guó)金融市場(chǎng)也發(fā)展起來(lái)。1811年紐約證券交易所成立，標(biāo)志著美國(guó)證券市場(chǎng)正式形成。1896年道瓊斯指數(shù)成立，股票市場(chǎng)從投機(jī)性很強(qiáng)的市場(chǎng)演變成美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的晴雨表。金融市場(chǎng)的發(fā)展為美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了巨大的助推力。

2 2 布雷頓森林體系

1944年聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議確立了以美元為中心的布雷頓森林體系。布雷頓森林體系的內(nèi)容被稱為“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤。給予美元與黃金等同的地位，以制度的形式確保美元成為最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。布雷頓森林體系下的國(guó)際貨幣制度實(shí)質(zhì)上是以黃金—美元為基礎(chǔ)的國(guó)際金匯兌本位制。

2 3 美元國(guó)際地位

布雷頓森林體系的建立是符合當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，各國(guó)急需建立和恢復(fù)一個(gè)多邊支付體系和多邊貿(mào)易體系，以促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展。在當(dāng)時(shí)，只有美元才有能力在全球范圍內(nèi)提供這樣一個(gè)所需要的多邊支付手段和清算手段。美元等同于黃金，作為黃金的補(bǔ)充源源不斷地流向全世界，進(jìn)一步加強(qiáng)了美元的國(guó)際化地位。

2 4 布雷頓森林體系崩潰后的美元

布雷頓森林體系維系了20多年，對(duì)于戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定起到了關(guān)鍵性的作用。但由于“特里芬難題”，該體系最終走向了崩潰。但是，在布雷頓森林體系下，幾乎所有的大宗商品都用美元計(jì)價(jià)，幾乎所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都用美元結(jié)算，這種格局在布雷頓森林體系解體以后仍然延續(xù)下來(lái)。另外，美國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力保證了美元幣值的相對(duì)穩(wěn)定，而且美國(guó)擁有全球最發(fā)達(dá)、最具創(chuàng)新力的金融市場(chǎng)，保障了美元在國(guó)際金融市場(chǎng)交易中的廣泛使用。因此，雖然美元作為國(guó)際貨幣失去了制度支持，但迄今為止尚沒(méi)有一種國(guó)際貨幣能夠與美元抗衡。

3 對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示

從英鎊、美元國(guó)際化的歷程可以看出，一個(gè)幣種要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，需要滿足很多的因素。首先要有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為支撐，才能在國(guó)際上形成信用保證。從制度方面來(lái)講，要在自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，奉行利率、匯率自由化，以便形成強(qiáng)大的金融市場(chǎng)。本國(guó)貨幣還要能夠在國(guó)際市場(chǎng)上自由兌換他國(guó)貨幣，滿足國(guó)際市場(chǎng)的需求。同時(shí)，本國(guó)經(jīng)濟(jì)要有持續(xù)增長(zhǎng)潛力，具有獨(dú)立的貨幣政策，才有利于本國(guó)貨幣的幣值穩(wěn)定，保證增持本國(guó)貨幣的信心。加大人民幣的國(guó)際流通量，是人民幣國(guó)際化不可或缺的重要步驟。

3 1 突出政府的指導(dǎo)作用

中國(guó)是社會(huì)主義國(guó)家，人民幣的國(guó)際化應(yīng)利用政府的指導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。應(yīng)把人民幣國(guó)際化問(wèn)題，上升到國(guó)家戰(zhàn)略安全層次。中國(guó)政府應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，改變?nèi)嗣駧艊?guó)際化戰(zhàn)略，提出階段性的國(guó)際化步驟。

3 2 發(fā)展金融市場(chǎng)

大力發(fā)展金融市場(chǎng)，依靠香港國(guó)際金融中心的地位，發(fā)展國(guó)內(nèi)大陸的國(guó)際金融中心。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，直接影響的人民幣的流動(dòng)性，提高人民幣的使用效率。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)一方面可以抵御國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，另一方面有利于發(fā)展國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

3 3 開(kāi)展人民幣貿(mào)易結(jié)算

中國(guó)已是世界性的貿(mào)易大國(guó)，在全球范圍內(nèi)的貿(mào)易伙伴越來(lái)越多，同世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系不斷加大。與主要貿(mào)易伙伴簽訂“貨幣互換協(xié)議”，有利于加大人民幣貿(mào)易結(jié)算占有率，減少美元的使用。

3 4 發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券

中國(guó)經(jīng)濟(jì)多年來(lái)保持高速增長(zhǎng)，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了國(guó)際上持有人民幣債券的信譽(yù)保證。國(guó)外金融機(jī)構(gòu)或居民，通過(guò)購(gòu)買人民幣債券，增加了對(duì)人民幣的使用量。而穩(wěn)定的人民幣債券收益，則促進(jìn)了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣使用需求的增加。但是，人民幣資本賬戶基本上還處于政府管制狀態(tài)，這就突出了建立人民幣離岸市場(chǎng)的緊迫性。

3 5 建立人民幣離岸市場(chǎng)

發(fā)揮香港國(guó)際金融中心橋頭堡的作用，率先建立人民幣離岸市場(chǎng)，逐步加大人民幣在國(guó)際上的流通量，為國(guó)外投資機(jī)構(gòu)或投資者提供人民幣交易市場(chǎng)。

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