2013年度投資者關(guān)系管理調(diào)查報(bào)告

2014年5月，潤(rùn)言發(fā)布2013年度《中國(guó)a股上市公司投資者關(guān)系管理調(diào)查報(bào)告》。該報(bào)告基于600余份調(diào)查問(wèn)卷，較為平均地覆蓋了各市值范圍、各板塊和各行業(yè)，占所有a股上市公司比例約為24%，從投資者關(guān)系認(rèn)知、投資者關(guān)系實(shí)踐、媒體關(guān)系實(shí)踐等幾個(gè)方面對(duì)上市公司現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)與分析，并與上一年的情況進(jìn)行了對(duì)比分析，全面深入地呈現(xiàn)了中國(guó)a股上市公司投資者關(guān)系工作的現(xiàn)狀和變化趨勢(shì)。

投資者關(guān)系管理作為上市公司戰(zhàn)略管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，對(duì)上市公司在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)合理估值，降低融資成本，培養(yǎng)長(zhǎng)期投資者，提升品牌形象，進(jìn)而創(chuàng)造公司價(jià)值等方面至關(guān)重要。

投資者關(guān)系認(rèn)知深化信息披露成IR工作的重點(diǎn)

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2013年，a股上市公司投資者關(guān)系認(rèn)知得以深化。就iR（investor Relations，投資者關(guān)系）部門(mén)的職能來(lái)看，除了信息披露、與監(jiān)管部門(mén)溝通、與投資者溝通等基本職能外，85%的受訪上市公司iR部門(mén)承擔(dān)與財(cái)經(jīng)媒體溝通的職能；約40%的iR部門(mén)也負(fù)責(zé)與非財(cái)經(jīng)媒體溝通，他們大多不擁有終端消費(fèi)品牌；75%的iR部門(mén)負(fù)責(zé)公司官方網(wǎng)站上投資者關(guān)系欄目的建設(shè)工作；只有不到20%的iR部門(mén)會(huì)負(fù)責(zé)提供公司官方微博和官方微信的投資者關(guān)系內(nèi)容，這也與受訪上市公司官方微博和官方微信的較低的開(kāi)通率有關(guān)。

2013年，44%的受訪上市公司表示他們iR工作主要著眼于市值管理等長(zhǎng)期戰(zhàn)略性目標(biāo)，39%的受訪上市公司制定了長(zhǎng)期導(dǎo)向的iR規(guī)劃，比2012年的33%提高了6個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，在2013年監(jiān)管層的大力推進(jìn)以及市值管理概念的不斷深入，使得上市公司對(duì)iR工作的重視程度也出現(xiàn)了整體性的上升。不過(guò)，值得注意的是，也有27%的受訪上市公司表示，當(dāng)前的iR工作主要是為了完成部門(mén)日常事務(wù)安排。上市公司iR工作目的的兩極化傾向初步顯現(xiàn)。

在被問(wèn)及最重視的三項(xiàng)iR工作時(shí)，入選比例最高的分別是信息披露、機(jī)構(gòu)投資者溝通和監(jiān)管層溝通，分別占比85%、61%和51%。而中小投資者溝通的入選比例為31%，顯示受訪上市公司對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者的重視程度仍有差別。當(dāng)然，更高的重視程度也帶來(lái)了更多的精力分配和更高的工作滿意度。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2013年受訪上市公司對(duì)iR工作的自我評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為3.83分，比2012年3.61分有所提高；在分項(xiàng)評(píng)價(jià)上，自我評(píng)價(jià)最高的為信息披露工作，4.02分。

而在此次調(diào)查中，超過(guò)一半的受訪上市公司認(rèn)為自己被低估。56%的受訪上市公司認(rèn)為公司股價(jià)被低估，其中，認(rèn)為股價(jià)比實(shí)際價(jià)值低估超過(guò)20%的受訪上市公司比例達(dá)到25%，其中有大量藍(lán)籌公司。而39%的受訪上市公司則認(rèn)為目前估值合理，只有5%的受訪上市公司認(rèn)為自己被高估。

投資者實(shí)際偏好明顯精細(xì)化 ，IR工作待落實(shí)

投資者溝通網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)成為受訪上市公司與投資者溝通的重要渠道。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，隨著包括上交所e互動(dòng)和深交所互動(dòng)易兩大投資者溝通網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的不斷完善，這類(lèi)平臺(tái)已成為57%的受訪上市公司與投資者之間繼電話和郵件之后最重要的溝通方式。a股上市公司的投資者關(guān)系工作互聯(lián)網(wǎng)化趨勢(shì)明顯。

投資者對(duì)于不同類(lèi)別上市公司關(guān)注度分化明顯。在調(diào)查中，2013年大熱的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)、生物醫(yī)藥、文化傳媒等熱點(diǎn)行業(yè)的受訪上市公司獲得的關(guān)注和溝通機(jī)會(huì)都更多。形成對(duì)比的是，31%的受訪上市公司表示，他們?cè)?013年從未與行業(yè)知名分析師溝通過(guò)，超過(guò)一半的受訪上市公司2013年也沒(méi)有參加過(guò)任何券商策略會(huì)?？傮w而言，受訪上市公司與買(mǎi)賣(mài)方溝通花費(fèi)的時(shí)間基本持平，從參加策略會(huì)和與行業(yè)知名分析師溝通的情況看，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)、生物醫(yī)藥等熱門(mén)行業(yè)的公司獲得的關(guān)注度和溝通機(jī)會(huì)遠(yuǎn)高于其他公司。投資偏好不僅體現(xiàn)于實(shí)際關(guān)注度，在長(zhǎng)期價(jià)值投資實(shí)踐中，境內(nèi)外同樣“內(nèi)外有別”。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，與2012年類(lèi)似，境內(nèi)投資者更注重受訪上市公司短期盈利狀況及是否具備短期炒作的概念等，他們對(duì)盈利預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)指標(biāo)變化原因、重要資本運(yùn)作計(jì)劃、市場(chǎng)熱點(diǎn)概念是否與公司相關(guān)、短期波動(dòng)性機(jī)會(huì)等關(guān)注程度最高。與之相比，境外投資者更關(guān)注非財(cái)務(wù)信息，對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、管理層素質(zhì)、公司風(fēng)險(xiǎn)因素和公司長(zhǎng)期投資價(jià)值等較為重視。這兩類(lèi)投資者關(guān)注程度較為相近的是公司戰(zhàn)略和核心競(jìng)爭(zhēng)力。這一區(qū)別顯示，境內(nèi)外投資者的成熟程度和長(zhǎng)期價(jià)值投資理念實(shí)踐仍存在較大差異。

上市公司在投資者管理系統(tǒng)化、精細(xì)化水平仍然較低，工作任重道遠(yuǎn)。例如，82%的受訪上市公司表示關(guān)注股東變化，但又有33%的受訪上市公司表示，他們有機(jī)構(gòu)投資者，不過(guò)從未統(tǒng)計(jì)過(guò)其平均持股時(shí)間。30%的受訪上市公司表示，對(duì)尋找新的潛在投資者不感興趣。有超過(guò)40%的受訪上市公司表示，2013年他們從未進(jìn)行過(guò)面向投資者的調(diào)研。超過(guò)6成受訪上市公司沒(méi)有年度投資者開(kāi)放日。此外，交叉分析顯示，中小板和創(chuàng)業(yè)板受訪上市公司對(duì)投資者和分析師進(jìn)行數(shù)據(jù)化管理的比例不足5成。事實(shí)上，對(duì)投資者進(jìn)出變化進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析、建立投資者數(shù)據(jù)庫(kù)、對(duì)投資者進(jìn)行定期調(diào)研等是iR工作的較為基礎(chǔ)的部分。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，仍有大量公司在基礎(chǔ)工作上有所欠缺，當(dāng)然也就更談不上更深入和更具個(gè)性化的工作。

信息披露合規(guī)壓力較大、兼顧其他工作精力不夠和對(duì)外部信息和同行做法了解較少是當(dāng)前iR工作中三大困難?！靶畔⑴逗弦?guī)壓力較大”和“兼顧其他工作精力不夠”分別得到了54%和49%的受訪上市公司認(rèn)同，而44%的受訪上市公司認(rèn)為他們對(duì)外部信息以及國(guó)內(nèi)國(guó)際iR工作的先進(jìn)做法和優(yōu)秀實(shí)踐了解較少。75%的受訪上市公司希望能獲得市值管理、媒體關(guān)系管理等方面的外部專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)。針對(duì)自愿性信息披露，受訪上市公司大多處于觀望狀態(tài)。超過(guò)7成受訪上市公司表示，對(duì)自愿性信息披露仍處于思考和觀望階段?！安恢揽梢耘妒裁础?、“該如何披露”、“擔(dān)心過(guò)度披露”是關(guān)于自愿性信息披露的三大疑慮。同時(shí)，受訪上市公司對(duì)信息披露相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定的理解仍存模糊地帶，三分之一的受訪上市公司希望交易所能加大培訓(xùn)力度。

媒體關(guān)系停留應(yīng)急層 ，危機(jī)應(yīng)對(duì)基本技能仍欠缺

媒體關(guān)系管理的重視程度有所提高，但媒體關(guān)系管理繼續(xù)停留在應(yīng)急層次。從最高管理層在媒體溝通中參與度、日常新聞發(fā)布情況、危機(jī)應(yīng)對(duì)制度或預(yù)案的制定比例等數(shù)據(jù)看，受訪上市公司尤其是中小市值公司對(duì)媒體關(guān)系管理的重視程度有所提高。但從媒體關(guān)系管理工作的體系化和長(zhǎng)期化來(lái)看，受訪上市公司的媒體關(guān)系管理工作仍停留在應(yīng)急層次。2012年，35%的受訪公司制定了年度媒體溝通計(jì)劃和宣傳策略，2013年的數(shù)據(jù)基本持平。此外，對(duì)媒體關(guān)系進(jìn)行數(shù)據(jù)化管理的比例也不足50%，顯示a股上市公司的媒體關(guān)系和新聞發(fā)布管理仍以應(yīng)急型、臨時(shí)性、隨機(jī)性處理為主。32%的受訪上市公司在2013年經(jīng)歷了媒體危機(jī)，但超過(guò)一半的受訪上市公司認(rèn)為自身危機(jī)處理的能力僅為“一般”。

受訪上市公司高度關(guān)注危機(jī)應(yīng)對(duì)，但效果顯然不佳。2013年，受訪上市公司認(rèn)為自己經(jīng)歷過(guò)媒體危機(jī)的比例達(dá)32%。而超過(guò)一半的受訪上市公司認(rèn)為自己的危機(jī)應(yīng)對(duì)能力只是“一般”。有68%的受訪上市公司建立了危機(jī)應(yīng)對(duì)制度或制定了應(yīng)對(duì)預(yù)案，比2012年的65%略有提高。但兩者皆有的僅為42%。2013年受訪上市公司認(rèn)為自己最為欠缺的是：及時(shí)的監(jiān)控和預(yù)警、溝通渠道與資源、科學(xué)的危機(jī)應(yīng)對(duì)方法和流程。對(duì)危機(jī)應(yīng)對(duì)方法和流程的選擇比例在上升，可見(jiàn)在過(guò)去一年中，受訪上市公司在輿情監(jiān)控等較為基礎(chǔ)的危機(jī)管理工作方面有所提高，但在危機(jī)應(yīng)對(duì)方法上仍有較大的提升空間。

此外，受訪上市公司社會(huì)化媒體的使用水平較低，最重要的信息來(lái)源和最關(guān)注的媒體仍主要是財(cái)經(jīng)網(wǎng)站和財(cái)經(jīng)平面媒體。法定信息披露媒體因其權(quán)威性而備受受訪上市公司關(guān)注，連同該類(lèi)媒體舉辦的評(píng)獎(jiǎng)活動(dòng)也更為受訪上市公司所看重。而在非法定信息披露類(lèi)的財(cái)經(jīng)平面媒體中，受訪上市公司提及頻率最高的包括《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》、《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》、《每日經(jīng)濟(jì)新聞》、《理財(cái)周報(bào)》和《財(cái)經(jīng)》雜志等。另一方面，盡管微博微信等社會(huì)化媒體已成為26%的受訪上市公司的主要信息來(lái)源之一，但受訪上市公司對(duì)社會(huì)化媒體的使用仍處于較低水平。僅有20%左右的受訪上市公司開(kāi)通官方微博和官方微信，而能定期在這些社會(huì)化媒體上發(fā)布iR內(nèi)容的上市公司比例更低。

基于對(duì)2013年度中國(guó)a股上市公司投資者關(guān)系管理的梳理，可以發(fā)現(xiàn)a股上市公司投資者關(guān)系工作獲得一定進(jìn)步，工作的長(zhǎng)期戰(zhàn)略性質(zhì)為更多公司接受；信息披露、機(jī)構(gòu)投資者溝通等成為iR工作的重點(diǎn)；投資者溝通網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)已成為受訪上市公司與投資者溝通的重要渠道。但上市公司投資者關(guān)系工作依然有其成長(zhǎng)空間：不同類(lèi)別上市公司所獲投資者關(guān)注“冷熱不均”；在長(zhǎng)期價(jià)值投資實(shí)踐上“內(nèi)外有別”差異明顯；上市公司iR工作的系統(tǒng)化和精細(xì)化仍任重道遠(yuǎn)；受訪上市公司對(duì)自愿性信息披露大多處于觀望狀態(tài)；當(dāng)前iR工作中存在三大困難；社會(huì)化媒體的使用水平較低。