《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》

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短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大

彭文生：中信證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

需求疲弱，可能有一些是結(jié)構(gòu)性、趨勢(shì)性因素，靠典型的財(cái)政貨幣政策是解決不了的，需要結(jié)構(gòu)性政策，根本性的改革措施。就中國(guó)來(lái)講有三個(gè)方面：

第一，需要盡快全面放松計(jì)劃生育政策。不僅僅是“二胎”問(wèn)題，現(xiàn)在要鼓勵(lì)生育。有人說(shuō)，現(xiàn)在就算多生小孩，20年以后才能成為勞動(dòng)力。這話我覺(jué)得有問(wèn)題，如果20年都來(lái)不及，現(xiàn)在更應(yīng)該采取行動(dòng)了。我們現(xiàn)在面臨的問(wèn)題是需求不足，不是供給不足，小孩今天出生了馬上就增加消費(fèi)需求，所以現(xiàn)在放松計(jì)劃生育政策，鼓勵(lì)生育，既有利于當(dāng)下，又有利于未來(lái)。

第二，三中全會(huì)講的財(cái)政稅收體制改革，我是從收入分配的角度來(lái)講的。我國(guó)收入分配的差距越來(lái)越大，有各方面的原因，其中一個(gè)原因與稅收體制有關(guān)，我國(guó)稅收大部分來(lái)于增值稅、流轉(zhuǎn)稅，就是交易稅、消費(fèi)類的稅，誰(shuí)消費(fèi)占收入的比例高，誰(shuí)的實(shí)際稅率就高，這樣的稅制實(shí)際上不利于中低收入階層，而有利于高收入階層。所以，十八屆三中全會(huì)財(cái)政稅收體制改革里面也強(qiáng)調(diào)，要降低間接稅或流轉(zhuǎn)稅，提高直接稅、所得稅，尤其是財(cái)產(chǎn)稅，這是“十三五”規(guī)劃應(yīng)該值得期待的一個(gè)方面，稅收體制的改革，尤其是房地產(chǎn)稅，不僅是提高效率，也有利于促進(jìn)公平。

第三，政府推動(dòng)的“一帶一路”計(jì)劃。有人擔(dān)心政府主導(dǎo)的對(duì)外投資是不是有效率，能不能找到好的項(xiàng)目等。當(dāng)然，實(shí)際操作中確實(shí)有很多問(wèn)題，很多困難需要克服，但我們不能低估“一帶一路”計(jì)劃對(duì)解決長(zhǎng)期性結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的重大意義。年輕的勞動(dòng)力越來(lái)越少，降低投資需求，講的是主要經(jīng)濟(jì)體，世界上還有很多地方有很多年輕的勞動(dòng)力，比如印度、非洲、中東。為什么我們不能把過(guò)剩的儲(chǔ)蓄投資到這些國(guó)家去？為什么在零利率環(huán)境下美國(guó)的資金、歐洲的資金不能投資到非洲、中東、印度這些有大量年輕勞動(dòng)力的國(guó)家？根本性的問(wèn)題是國(guó)際貨幣體系的缺陷，導(dǎo)致的結(jié)果是匯率大幅波動(dòng)。當(dāng)然，匯率波動(dòng)的背后有很多原因，但是一個(gè)客觀的效果是，私人部門(mén)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家投資的意愿不強(qiáng)。

這就需要政府引導(dǎo)投資和政府主導(dǎo)投資，政府的投資期限一般比較長(zhǎng)，在這樣一個(gè)投資期限里，匯率的波動(dòng)基本上可以忽略不計(jì)，因?yàn)檎l(shuí)也不知道這樣一個(gè)長(zhǎng)的期限里匯率是怎樣的。所以，“一帶一路”對(duì)我們把過(guò)剩的儲(chǔ)蓄投資到年輕人口的國(guó)家，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也可以分享國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的收益。

總之，短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力比較大，這可能還不是短期因素造成的，可能有一些中期和長(zhǎng)期因素所帶來(lái)的需求疲弱問(wèn)題，應(yīng)對(duì)的政策除了一般講的財(cái)政貨幣政策，可能還需要一些結(jié)構(gòu)性的改變和相關(guān)的措施。

（本文摘錄于作者10月26日在“經(jīng)濟(jì)每月談：三季度國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析”會(huì)上的講話）

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》博客

就業(yè)、招聘與經(jīng)濟(jì)展望

梅新育：國(guó)家商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副研究員

勞動(dòng)力市場(chǎng)運(yùn)行狀況是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的反映，又反過(guò)來(lái)影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策決策。2008年11月次貸危機(jī)高潮時(shí)，中國(guó)之所以出臺(tái)“4萬(wàn)億”救市計(jì)劃，數(shù)百上千萬(wàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)的沖擊是決定性因素之一。

不僅如此，勞動(dòng)力市場(chǎng)運(yùn)行狀況對(duì)通脹的影響也日趨明顯。2012年以來(lái)，中國(guó)CPI和PPI走勢(shì)背離，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)持續(xù)下降而消費(fèi)價(jià)格指數(shù)仍有上漲，表明中國(guó)通脹壓力的源泉日益轉(zhuǎn)向農(nóng)產(chǎn)品、人力成本和房地產(chǎn)價(jià)格，近一年多以來(lái)，更是主要轉(zhuǎn)向人力成本，而人力成本走勢(shì)正是取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)供求變動(dòng)。

商品和服務(wù)供給所需投入可以劃分為上游產(chǎn)品、人力和土地，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口結(jié)構(gòu)演變導(dǎo)致中國(guó)剩余勞動(dòng)力“蓄水池”日趨枯竭，推動(dòng)中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)入人力成本快速提高階段，人力成本由此日益成為通脹壓力的推動(dòng)力量，對(duì)服務(wù)價(jià)格的影響尤為顯著。

筆者2013年時(shí)曾判斷：“基于中國(guó)人力成本可望持續(xù)較快上漲的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間將保持CPI漲幅大于PPI漲幅、CPI中服務(wù)價(jià)格漲幅高于消費(fèi)品價(jià)格漲幅的趨勢(shì)。同時(shí)，傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型制成品價(jià)格漲幅將在一定時(shí)間內(nèi)高于資本技術(shù)密集型制成品漲幅，直至傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、半成品進(jìn)口明顯增長(zhǎng)而抑制其上漲趨勢(shì)?！睂徱暯鼉赡臧雭?lái)消費(fèi)品、服務(wù)、電信金融保險(xiǎn)等資本密集型服務(wù)業(yè)價(jià)格走勢(shì)基本驗(yàn)證了這一判斷。

那么，未來(lái)價(jià)格是否仍將保持上述走勢(shì)？除非人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)急劇大幅度貶值，否則PPI下降的輸入型通縮壓力仍將繼續(xù)存在一段時(shí)期，CPI漲幅大于PPI漲幅、CPI中服務(wù)價(jià)格漲幅高于消費(fèi)品價(jià)格漲幅的基本特點(diǎn)也將保持一段時(shí)間，但服務(wù)價(jià)格漲幅高于消費(fèi)品價(jià)格漲幅的差距將趨向縮小。

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》 消息

倫港通啟動(dòng)審批至少一年

10月26日，剛從英國(guó)回港的港交所行政總裁李小加表示，正研究啟動(dòng)倫港通，作為香港互聯(lián)互通的一大部分。有關(guān)工作剛開(kāi)始，計(jì)劃需待香港、倫敦及歐盟三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，其中歐盟方面監(jiān)批時(shí)間可能較長(zhǎng)，料最少需要半年至一年時(shí)間方能獲批。

繼去年推出滬港通后，李小加表示要繼續(xù)推出各樣的市場(chǎng)互通計(jì)劃，此次計(jì)劃推出的倫港通，與滬港通將有很大不同。李小加解釋，倫港通將以香港市場(chǎng)為中心，根據(jù)本地市場(chǎng)、交易時(shí)間及相關(guān)制度下進(jìn)行交易，并從國(guó)際帶來(lái)更多投資產(chǎn)品到香港，提高香港金融及經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力，及以商品期貨交易為主。

中國(guó)工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入首降

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1月-9月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額43032.4億元，同比下降1.7%。其中9月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5357.8億元，同比下降0.1%，降幅比8月收窄8.7個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降0.5%，是多年來(lái)首次下降，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難進(jìn)一步加劇。

民生宏觀分析師張瑜表示，利潤(rùn)同比下滑的原因是收入與成本剪刀差愈演愈烈，9月呈現(xiàn)量?jī)r(jià)雙殺局面。

快遞業(yè)頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)

10月26日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)快遞業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》正式出臺(tái)，這是我國(guó)首次出臺(tái)快遞業(yè)發(fā)展綱領(lǐng)性文件。《意見(jiàn)》提出，力促到2020年快遞年業(yè)務(wù)量達(dá)到500億件、年業(yè)務(wù)收入達(dá)到8000億元;明確發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)包括培育壯大快遞企業(yè)，鼓勵(lì)各類資本依法進(jìn)入快遞領(lǐng)域，支持快遞企業(yè)兼并重組、上市融資;推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng) +”快遞等。

業(yè)內(nèi)人士分析，《意見(jiàn)》提到實(shí)施快遞“上車上船上機(jī)”鏈接工程，這是快遞運(yùn)輸途徑的新提法，為物流快遞在實(shí)物傳送過(guò)程中有效銜接、提高效率提供了方向。

上期本刊高關(guān)注度報(bào)道

10月26日-11月1日

1國(guó)土廳長(zhǎng)礦腐路

2云南地礦政商網(wǎng)

3專車新規(guī)的經(jīng)濟(jì)法審查

4中美相互依存陷阱

5中國(guó)核電艱難出海

6“最嚴(yán)黨紀(jì)”的反腐深意

7 印尼高鐵中日爭(zhēng)奪戰(zhàn)

8應(yīng)對(duì)新貿(mào)易壁壘

9逐利交易所債市

10何謂正當(dāng)性？