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德拉吉：鴿派言論重挫歐元

10月22日結(jié)束的歐洲央行貨幣政策會(huì)議宣布，維持主要再融資利率于0.05%不變，維持隔夜存款利率于-0.2%不變，維持隔夜貸款利率于0.3%不變，均符合市場(chǎng)預(yù)期。

然而，歐央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，12月必須重新審視貨幣政策寬松的程度。如有必要，歐央行的量化寬松（QE）措施將實(shí)施至2016年9月，甚至更晚時(shí)候，歐洲央行未來(lái)將全額實(shí)施每月資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。這一明顯鴿派言論使市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐央行或?qū)⒑芸旒哟a量寬，歐元匯率在德拉吉講話后大幅跳水，23日歐元匯率收盤時(shí)跌穿1.10美元，觸及8月初來(lái)最低。

德拉吉指出，目前歐元區(qū)疲軟的結(jié)構(gòu)性改革正在打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹復(fù)蘇可能也將比預(yù)期慢。因此在職責(zé)范圍內(nèi)，該行已經(jīng)準(zhǔn)備好動(dòng)用所有可用工具，以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景面臨風(fēng)險(xiǎn)且仍偏下行的現(xiàn)狀。歐洲央行可以調(diào)整量化寬松的規(guī)模、期限和構(gòu)成。一系列數(shù)據(jù)表明，歐洲央行需要堅(jiān)定實(shí)施QE政策。該行將一直實(shí)施QE，直到通脹邁向歐洲央行目標(biāo)水平。

德拉吉的表態(tài)無(wú)異于向市場(chǎng)拋出了一個(gè)大大的暗示——原先每月600億歐元購(gòu)債規(guī)模的歐版QE可能將進(jìn)一步擴(kuò)大。雖然此前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)已經(jīng)預(yù)料到此次歐洲央行的新聞發(fā)布會(huì)措辭將偏鴿派，但德拉吉直白且毫不掩飾的鴿派立場(chǎng)仍令市場(chǎng)大感意外，其言論表明歐洲央行在必要的情況下將“不遺余力地”擴(kuò)大寬松。

德拉吉還表示，歐元區(qū)銀行借貸調(diào)查確認(rèn)貸款需求正在增加，貸款動(dòng)能正在改善。歐洲央行的政策支持了區(qū)域內(nèi)的需求。此外，低油價(jià)也支持了消費(fèi)和投資。

德拉吉的表態(tài)幾乎符合所有機(jī)構(gòu)此前的預(yù)期。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，歐央行此次會(huì)議將保持當(dāng)前QE和利率不變，但行長(zhǎng)德拉吉將繼續(xù)發(fā)布鴿派言論，以為將來(lái)加碼量寬鋪路。

路透對(duì)分析師的調(diào)查顯示，現(xiàn)在幾乎可以肯定歐洲央行將在12月放寬貨幣政策，增加刺激計(jì)劃的規(guī)?；蜓娱L(zhǎng)期限，并進(jìn)一步下調(diào)存款利率。

法國(guó)巴黎銀行分析師Ken Wattret稱，“只將期限延長(zhǎng)（至2016年9月以后）可能會(huì)讓人失望，不會(huì)對(duì)貨幣狀況產(chǎn)生什么直接影響。除了延長(zhǎng)期限，我們預(yù)計(jì)還將增加月度購(gòu)債規(guī)模?；冢ǖ吕┯浾邥?huì)上的發(fā)言，出臺(tái)包括下調(diào)存款利率在內(nèi)的一攬子措施的可能性的確已經(jīng)升高?！?/p>

Markit Economics最新公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然歐元區(qū)10月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI從9月的53.6意外升至54，暗示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上升，但前瞻指標(biāo)也在警告經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)表示，歐元區(qū)物價(jià)下跌和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能走軟。這一報(bào)告也暗合了德拉吉對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)判。

Aviva Investors歐元區(qū)主權(quán)評(píng)級(jí)負(fù)責(zé)人Geoffroy Lenior說(shuō)道：“所有的焦點(diǎn)都放在了12月3日即將舉行的歐央行會(huì)議上。此次會(huì)議歐央行將發(fā)布2016年和2017年的通脹預(yù)期。如果2017年的通脹預(yù)期下調(diào)到約1.5%左右，那么很有可能歐央行還會(huì)進(jìn)一步實(shí)施貨幣政策的寬松?！?/p>

“在這樣的情況下，歐央行的選擇方案包括延長(zhǎng)量化寬松2016年9月的最后截止時(shí)間，提高資產(chǎn)購(gòu)買的上限。如今資產(chǎn)購(gòu)買的上限已經(jīng)高達(dá)600億歐元。而延長(zhǎng)量化寬松期限是兩個(gè)方案中最有可能的?！盙eoffroy Lenior表示。