中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期融資問題研究

摘 要：二十世紀(jì)以來，我國迎來了經(jīng)濟(jì)的快速蓬勃發(fā)展，而中小型企業(yè)在推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程的工程中扮演著最為核心的角色。與此同時，在經(jīng)濟(jì)的全球化浪潮中，中小企業(yè)相比于大型企業(yè)更加彰顯出其高適應(yīng)性和多樣性。然而無法回避的是中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中融資難的現(xiàn)實，本文對這類中小企業(yè)所面臨的問題進(jìn)行了深入分析，并提出了一系列的應(yīng)對措施。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；創(chuàng)業(yè)期；融資問題

無論是在推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還是為社會提供更多就業(yè)崗位上，我國中小企業(yè)都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。盡管中小企業(yè)的小規(guī)模讓它能夠更快的適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，但相比于大型企業(yè)，中小企業(yè)的小規(guī)模特性無疑會降低其自身的資信等級與企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性，從而造成創(chuàng)業(yè)期的融資困難問題。因此，中小企業(yè)如果想獲得持續(xù)性的穩(wěn)定發(fā)展，融資困難勢必是其當(dāng)前最亟待解決的問題。

一、企業(yè)創(chuàng)業(yè)期融資概述

1.企業(yè)融資定義

在企業(yè)的經(jīng)營過程中，為了讓資金需求在企業(yè)內(nèi)部與外部之間保持平衡狀態(tài)，企業(yè)對資金進(jìn)行融通的過程便被稱為企業(yè)融資。在實際操作過程中，融資常常被當(dāng)作企業(yè)籌集資金的過程及其行為的集合。對于中小型企業(yè)而言，企業(yè)合作伙伴、企業(yè)持有者以及二者的家庭都是資金的主要來源者。在對企業(yè)進(jìn)行融資的過程中，企業(yè)會從企業(yè)的實際發(fā)展?fàn)顩r、財務(wù)情況以及企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營狀況這三個因素進(jìn)行綜合考慮，對企業(yè)的融資方式和渠道進(jìn)行科學(xué)選擇，從而通過企業(yè)的債權(quán)人以及投資者完成企業(yè)資金的籌集工作，為企業(yè)的經(jīng)營活動提供充足的資金供應(yīng)。

2.企業(yè)融資常用的方式與渠道

（1）企業(yè)融資常用的方式

企業(yè)融資方式的劃分是以有無金融中介為依據(jù)的，其中，沒有經(jīng)過金融中介進(jìn)行的被稱為直接融資，反之，則被稱為間接融資。

在直接融資中，企業(yè)為了完成融資的目的而與資金持有者進(jìn)行協(xié)商的過程中，完全不會借助于金融機(jī)構(gòu)諸如銀行的幫助，常見的企業(yè)內(nèi)部融資、合作合資經(jīng)營以及債券、股票發(fā)行等都是屬于直接融資的范疇。

不同于直接融資，企業(yè)在運用間接融資方式時，在融資活動中往往需要相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)作為融資媒介，常見的形式有貸款、項目融資、委托貸款、銀行信貸等。正是由于融資中介的存在，企業(yè)能夠讓規(guī)模經(jīng)濟(jì)的價值在間接融資中得到最大化利用，通過多元化負(fù)債將經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行快速分散，實現(xiàn)企業(yè)成本的大幅度降低。

（2）企業(yè)融資常用的渠道

伴隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，為了滿足不同類型、不同規(guī)模企業(yè)的經(jīng)營需求，企業(yè)融資渠道日益呈現(xiàn)出多元化發(fā)展，尤其是近年來得到了極大的豐富，常見的融資渠道有企業(yè)內(nèi)部資金、外國資金、社會私人資金、其他企業(yè)資金、非銀行金融結(jié)構(gòu)資金以及銀行貸款資金這六種。

3.中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期融資特點

無論是融資的方式還是融資的渠道，都會因為不同類型的企業(yè)而發(fā)生變化。尤其是對于發(fā)展迅速的中小企業(yè)而言，由于其生命周期具有涇渭分明的創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和轉(zhuǎn)型期，所以即便是對于同一或相同類型的企業(yè)，企業(yè)內(nèi)部的資金來源構(gòu)架也會呈現(xiàn)出不同差異，從而使得融資方式和渠道都會在不同的成長時期各具特色。

自有資金，又被稱為股權(quán)資本，它是中小型企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的主要資金形式。在創(chuàng)業(yè)初期這一階段中，由于風(fēng)險投資和個人投資是企業(yè)主要投資方式，所以企業(yè)的融資資金將主要向風(fēng)險投資、天使投資、企業(yè)創(chuàng)始人和他們身邊的親朋好友進(jìn)行募集，其中為數(shù)不多的融資資金也可以通過舉債這類融資方式向商業(yè)銀行籌集。在全球各國的中小型企業(yè)中，最具代表性的莫過于馬來西亞，企業(yè)創(chuàng)始人的私人資金是企業(yè)資金的主要來源，而商業(yè)銀行以及創(chuàng)始人親朋好友將會是剩余資金的來源者。

當(dāng)企業(yè)正是進(jìn)入發(fā)展期，即創(chuàng)業(yè)后期后，企業(yè)會通過貸款的形式向商業(yè)銀行或通過其他渠道進(jìn)行資金募集，商業(yè)銀行將取代企業(yè)創(chuàng)始人成為企業(yè)流動資金的主要來源。不過根據(jù)中小型企業(yè)的實際發(fā)展需求，企業(yè)的資金在某些情況下還是需要將中小企業(yè)投資公司、風(fēng)險資金或社會私人資金作為企業(yè)資金的主要來源，這類情況通常發(fā)生在企業(yè)說收開發(fā)新產(chǎn)品、招聘高層管理人員、開發(fā)研究小組的組建工作以及尋找企業(yè)的經(jīng)營用地等。

二、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期融資中存在的問題

資金是企業(yè)賴以發(fā)展的基礎(chǔ)，由于企業(yè)經(jīng)營對資金的巨大需求，資金不足的問題將貫穿到企業(yè)發(fā)展過程中的每一個階段。無論是國外還是國內(nèi)，中小企業(yè)融資難的問題一直是長期以來制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。對于我國的中小企業(yè)而言，由于其融資方式始終局限在間接融資上，從而使得募集到的資金始終無法滿足企業(yè)實際發(fā)展過程中對資金的需求。

1.沒有專門針對中小企業(yè)的資金供應(yīng)渠道

盡管近年來，我國中小企業(yè)成為了推動社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力，但是在資金扶持上，中小企業(yè)始終沒能受到商業(yè)銀行的重視，而在實際貸款過程中，相比于規(guī)模小、處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)而言，經(jīng)濟(jì)收益穩(wěn)定的大型企業(yè)更受商業(yè)銀行的青睞。不僅如此，無論是貸款權(quán)利在銀行內(nèi)部呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢還是貸款資格的日益提高，都增加了中小企業(yè)通過商業(yè)貸款進(jìn)行企業(yè)融資的難度。由于銀行對企業(yè)貸款的實際條件往往高于企業(yè)自身現(xiàn)狀，便會使得許多中小企業(yè)失去銀行貸款這一資金供應(yīng)渠道。不僅如此，在對中小企業(yè)進(jìn)行大額貸款時，銀行過于繁瑣的審核過程經(jīng)常會讓企業(yè)不停地往返銀行，讓中小企業(yè)的貸款效率大幅度降低之余，更為企業(yè)增添了不必要的負(fù)擔(dān)。

2.沒有專門針對中小企業(yè)的貸款擔(dān)保制度

在日益頻繁的經(jīng)濟(jì)活動中，為了對潛在的金融風(fēng)險進(jìn)行有效防范，金融機(jī)構(gòu)正在不斷提升內(nèi)部的監(jiān)管力度，從而造成了信用貸款數(shù)量的急劇降低，不僅如此，企業(yè)只有在具備有力擔(dān)?；蛘叩盅贺敭a(chǎn)的條件下，才能向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款。然而對于中小企業(yè)，尤其是創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)而言，企業(yè)財物往往不足以達(dá)到財產(chǎn)抵押的要求，更缺乏具備高信用度的擔(dān)保人，從而使得中小企業(yè)很難通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。

3.中小企業(yè)享受不到優(yōu)惠的貸款措施

中小企業(yè)不僅僅難以通過商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)渠道進(jìn)行融資，更難以享受到相關(guān)的貸款優(yōu)惠措施。在實行貸款優(yōu)惠措施時，中小企業(yè)規(guī)模小、低信譽度等特點都會成為部分銀行不進(jìn)行貸款優(yōu)惠的“原因”，甚至刻意增加不必要諸如扣去部分貸款資金抵押在銀行之類的附加條件。

4.中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)缺乏政府的支持

目前為止，我國政府尚未制定針對中小企業(yè)的管理條例，從而使得相關(guān)政府部門在日常管理工作中沒有法律條例的約束與指導(dǎo)，更讓中小企業(yè)的發(fā)展得不到政府部門的有效保護(hù)，在稅收方面也享受不到政府的相關(guān)優(yōu)惠政策。由于我國中小企業(yè)的創(chuàng)始人與經(jīng)營者大多不具備良好的管理知識與經(jīng)驗，政府相關(guān)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的缺失使得中小企業(yè)經(jīng)營一旦遇到問題，便不知向誰求助，不僅如此，政府在各個中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者之間也沒有建立起良好的交流平臺，從而使得他們相互之間沒有任何聯(lián)系，無法在企業(yè)創(chuàng)業(yè)期乃至以后的成熟期形成良好的企業(yè)之間的互動與協(xié)助。

總而言之，金融機(jī)構(gòu)以及政府政策支持的缺失，是造成中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期融資難的“罪魁禍?zhǔn)住?，他們讓中小企業(yè)的資金問題伴隨著企業(yè)的發(fā)展而呈現(xiàn)出愈演愈烈的趨勢，從而讓企業(yè)常常與應(yīng)有的發(fā)展機(jī)遇失之交臂。不僅如此，由于銀行、金融機(jī)構(gòu)等融資渠道的匱乏，許多中小企業(yè)為了緩解發(fā)展過程中的資金缺乏問題，往往需要借助于民間信貸或基金會等渠道獲得資金支持，不過這類融資資金的通常都具有極高的年利率，因而會反過來加劇企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，使企業(yè)的發(fā)展受到嚴(yán)重限制，甚至造成企業(yè)財務(wù)的惡性循環(huán)，讓企業(yè)隨時面臨金融風(fēng)險的威脅。

三、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期融資策略建議

要想從根本上讓中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期的融資問題得到解決，最好的方法莫過于政府根據(jù)中小型企業(yè)各階段的發(fā)展融資需求，為中小企業(yè)提供融合了各種不同層次融資渠道的融資平臺，對中小企業(yè)的融資過程進(jìn)行引導(dǎo)，賦予中小企業(yè)更多的融資渠道選擇權(quán)。

1.直接融資方式中的多層次融資渠道建議

（1）板上市融資

盡管當(dāng)前板上市并未向商業(yè)銀行一樣，出現(xiàn)對中小企業(yè)的過于“苛責(zé)”的條件，不僅如此，中小企業(yè)的板上市條件有可能在我國不斷深入的分置股權(quán)的改革工作的推動下，出現(xiàn)大幅度降低。因此，為了給中小企業(yè)提供更多的融資渠道，實現(xiàn)他們發(fā)展資金的快速融資，勢必要讓中小企業(yè)的上市周期不斷縮小，加速中小企業(yè)的板上市效率。

（2）在境外進(jìn)行上市融資

中小企業(yè)在其他國家進(jìn)行上市融資也是另外一個不錯的選擇。就當(dāng)前而言，新加坡的證券市場、香港的創(chuàng)業(yè)板市場以及美國市場是我國中小企業(yè)的上市融資的三大境外地點。門檻低是境外上市融資區(qū)別于國內(nèi)上市融資的最明顯特征，不僅如此，中小企業(yè)在境外的上市融資效率更好，只需要較短的周期便可完成上市，然而值得注意的是，中小企業(yè)在境外進(jìn)行上市融資也會面臨一定的融資風(fēng)險。

（3）進(jìn)行風(fēng)險投資或“天使投資”

盡管就當(dāng)前而言，無論是“天使投資”還是風(fēng)險投資，它們所能提供給中小企業(yè)的資金是有限的，不過相比于其他的融資渠道，中小企業(yè)獲得“天使投資”的幾率更大，而且在融資過程中，企業(yè)可以把更多的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到“天使投資”上。不過由于“天使投資”和風(fēng)險投資在審核流程上并沒有明確的規(guī)定，因此中小企業(yè)往往需要較長的等待周期才能獲得融資資金。

2.直接融資方式中的多層次融資渠道建議

（1）促進(jìn)中小銀行的快速發(fā)展

在地方上設(shè)立中小銀行和允許民營民營銀行的改制，是促進(jìn)中小銀行快速發(fā)展的兩種主要方法。通過前種方法，可以專門為中小企業(yè)的融資提供特定的銀行服務(wù)渠道。另一種方法是為了促進(jìn)具備資質(zhì)的城鄉(xiāng)信用社的改制工作，不斷加速它們向民營銀行轉(zhuǎn)變的進(jìn)程，而這一過程主要是通過吸收民間資本得以實現(xiàn)的，不僅如此，通過這種方法還能夠增強(qiáng)政府對民間隱蔽私人錢莊的監(jiān)管力度。

（2）為中小企業(yè)建立起完善的信用擔(dān)保體系

截止到2013年，我國各類專門針對中小企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)高達(dá)兩千余家。盡管在中小企業(yè)的融資過程中，這些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠有效緩解企業(yè)的融資困難的問題，但不能忽視的是，經(jīng)營狀況不佳、政府給予過多的干涉以及小規(guī)模等特性一直嚴(yán)重制約著這類信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。為了給這些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供良好的發(fā)展空間，我國需要加大民間信貸機(jī)構(gòu)的互動，建立起互助互利的市場體系。

（3）深化融資租賃業(yè)務(wù)

雖然我國中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期由于流動資金不足，常常需要各類租賃融資服務(wù)，但面對這種狀況，租賃融資業(yè)務(wù)在我國并未得到良好的普及。所以，為了解決中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期融資困難的問題，國家急需大力倡導(dǎo)租賃融資業(yè)務(wù)，通過一系列的優(yōu)惠措施激勵相關(guān)生產(chǎn)商對租賃融資業(yè)務(wù)的熱情。

（4）加強(qiáng)地方政府的轉(zhuǎn)向貸款

為了促進(jìn)地方產(chǎn)業(yè)的高速健康發(fā)展，針對于符合產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展需求的中小企業(yè)，地方政府可以給予一定的專項貸款資金支持。

四、總結(jié)

綜上所述，中小企業(yè)融資困難的問題是多方面因素共同造成的結(jié)果，僅僅靠企業(yè)自身是無法得到解決的，它需要企業(yè)、融資信貸機(jī)構(gòu)以及政府的共同努力，才能讓中小企業(yè)的融資難問題得到良好解決。

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作者簡介：盧會蘭（1980.08- ），女，壯族，廣西來賓市人，2003年6月畢業(yè)于中南民族大學(xué)信息管理與信息系統(tǒng)專業(yè)，2012年6月畢業(yè)于中國人民大學(xué)在職研究生、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，現(xiàn)任職于柳州城市職業(yè)學(xué)院，副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、企業(yè)管理、基礎(chǔ)會計