基于SWOT范式的余額寶理財思考

王瑤

摘要：隨著網(wǎng)絡(luò)金融的蓬勃發(fā)展，余額寶作為一種余額增值模式的理財產(chǎn)品應(yīng)運而生，本文基于SWOT分析法，對其優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅四個方面進行全方面的分析，提出了理性理財?shù)挠嘘P(guān)建議。

關(guān)鍵詞：余額寶；SWOT分析法

一、余額寶產(chǎn)生背景與發(fā)展現(xiàn)狀

經(jīng)濟全球化趨勢加快、電子商務(wù)與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟逐步深化以及網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)飛速發(fā)展，這三方面促使了網(wǎng)絡(luò)金融的步伐在全球范圍不斷加快。

2013年6月，支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司與天弘基金公司合作開通一項新的業(yè)務(wù)——余額寶，誕生了中國首只互聯(lián)網(wǎng)基金。余額寶的實質(zhì)即為天弘基金的增利寶貨幣基金，作為一款消費性的貨幣基金，余額寶將基金公司的直銷系統(tǒng)內(nèi)置到它的網(wǎng)站中，用戶將資金轉(zhuǎn)入月報的過程中，支付寶公司與天弘基金公司進行實時對接，一站式的為用戶完成開戶、購買的過程。同時，月報中的資金還能隨時消費、轉(zhuǎn)賬、提現(xiàn)，十分方便和快捷。

1971年，美國創(chuàng)立NASDAQ系統(tǒng)，標志著網(wǎng)絡(luò)金融這一全新的經(jīng)營方式從構(gòu)想進入實際運營。1995年，美國三家銀行聯(lián)合在互聯(lián)網(wǎng)上成立了全球第一家網(wǎng)絡(luò)銀行“Security First Network Bank”（簡稱SFNB），預(yù)示著網(wǎng)絡(luò)金融進入迅速發(fā)展的新階段。在SFNB的刺激下，世界范圍內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)金融熱潮開啟。直到2000年，西班牙Uno-R公司同愛爾蘭互聯(lián)網(wǎng)銀行“第一集團”正式簽約，組建了業(yè)務(wù)覆蓋全球的第一家互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)Uno First Group。

我國的傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展一直比較落后，但緊跟網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的步子并不慢。1996年，在招商銀行開通網(wǎng)上個人銀行等五大內(nèi)容后不久，20多家銀行的200多個分支機構(gòu)就隨之建立了自己的網(wǎng)站，推出了相關(guān)業(yè)務(wù)。2000年，由中國人民銀行會同12家商業(yè)銀行聯(lián)合共建的共建金融認證中心（CFCA）正式掛牌運行。今天，國內(nèi)幾乎所有的大中型金融機構(gòu)都開通了自己的網(wǎng)站和網(wǎng)上金融服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)金融正作為一種主流金融業(yè)務(wù)形態(tài)，對我國金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向起著決定性的作用。

作為電商聯(lián)合基金公司改變理財市場格局的先驅(qū)，余額寶誕生首日就有5000萬元申購，上線不到一周用戶數(shù)量就突破百萬，不足一個月，客戶轉(zhuǎn)入余額寶資金規(guī)模已破百億。截止2014年1月15日，余額寶規(guī)模已超過2500億元，按照1：61的匯率計算，就相當于40984億美元，2014年一季度余額寶（對接天弘增利寶貨幣基金）以20217元的收益高居同類產(chǎn)品榜首。彭博資訊最新的全球基金規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，天弘增利寶基金的規(guī)模在全球貨幣基金中可排名至14位。余額寶客戶數(shù)量由2013年12月底的4303萬急增至2014年2月底的8100萬，戶均余額約為6000元，這樣的增長速度，在全球范圍內(nèi)也實屬罕見。

可見，余額寶的發(fā)布標志著我國互聯(lián)網(wǎng)理財發(fā)展進入了新的階段，而余額寶的成功，也被各界視為網(wǎng)絡(luò)企業(yè)進軍金融業(yè)的不二典范。余額寶顛覆了長期以來個人零散資金只能投資于收益率嚴重偏低的活期儲蓄的現(xiàn)狀，也喚醒了其他互聯(lián)網(wǎng)對手紛紛效仿推出各種類似的產(chǎn)品，以謀求商機和出路。

二、余額寶的SWTO分析

（一）優(yōu)勢分析（S）

1、門檻低，客戶基礎(chǔ)龐大且牢固。

“只要年滿十八歲，是中華人民共和國大陸居民，身份證號碼為十八位，持有支付寶實名認證賬戶，擁有至少一元錢”，這樣的申請條件使得余額寶在短期之內(nèi)迅速積累了相當可觀的用戶數(shù)量。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前支付寶用戶中，21歲至25歲的人群占比最高達到30%，25歲至30歲的人群緊隨其后占到28%，這意味著超過一半的支付寶用戶都是20歲至30歲的年輕人群，這些人大多數(shù)是學(xué)生或者剛剛邁入職場小青年，銀行理財產(chǎn)品動輒幾萬甚至幾十萬的認購金額對于這些人來說幾乎可望而不可及，余額寶的出現(xiàn)恰好為這些人提供了投資理財?shù)钠脚_，滿足了這些人的理財需求，天弘基金的增利寶貨幣基金用了短短的18天，用戶數(shù)就已經(jīng)超越去年國內(nèi)前十大客戶數(shù)最多的貨幣基金的客戶數(shù)總和，理財意識首次如此大規(guī)模的被帶入了年輕人的生活，這對于國內(nèi)整個理財市場的培育和發(fā)展都有非常積極的影響。

2、流動性和收益性兼具。

流動性是指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力，它是一種所投資的時間尺度和價格尺度之間的關(guān)系。由于余額寶采用的是“T+0”模式，客戶使用余額寶支付，對余額寶持有基金的實時贖回和對余額寶的隨時轉(zhuǎn)出和消費，如此良好的流動性滿足了大多數(shù)人小額理財?shù)男枨?，而銀行理財產(chǎn)品，除了部分現(xiàn)金管理類的可以做到“T+0”以外，基本都屬于封閉型產(chǎn)品，有一定的投資期限，在運作期間不可能提前贖回，也不能追加投資，更不能用于消費。

在收益上，余額寶買家主要關(guān)注的是余額寶的凈收益率，凈收益率越高，贖回的比率就越低，余額寶的流動性就越好。支付寶官網(wǎng)上將余額寶的收益與2012年的活期存款進行比較，10萬元的活期利息350與余額寶收益3000形成了極其鮮明的對比。作為一種貨幣基金，余額寶收益性不僅高于銀行活期存款，也同樣高于同期許多銀行和基金理財產(chǎn)品，以128家基金2013年8月1日的年化收益率進行平均，發(fā)現(xiàn)余額寶的收益率仍然在他們的平均值之上。

余額寶以強大的客戶資源和高收益優(yōu)勢為基礎(chǔ)，利用零散化的理財模式，創(chuàng)造出比流行市場更大的市場，通過強調(diào)“客戶力量”、“個性化”的理念，在每個客戶身上創(chuàng)造很少的財富，但是最終獲得了巨大的財富總量。

（二）劣勢分析（W）

1、余額寶自身的流動性風(fēng)險

余額寶作為一種貨幣基金，與其他基金相比雖然風(fēng)險較低，但并不同于保本的銀行儲蓄，仍舊存在虧損的可能，流動性風(fēng)險便是其中一個重要的方面。所謂流動性風(fēng)險，是指雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。

余額寶采用的是“T+0”模式交易，而基金并不是，也就是說客戶在余額寶中進行轉(zhuǎn)出、支付、贖回的交易過程，都是通過支付寶公司自己的資金或者投資者預(yù)先支付的資金預(yù)支的，然后靠后續(xù)基金的運轉(zhuǎn)用基金贖回資金，最終到賬。如果出現(xiàn)大規(guī)模贖回的情況，就沒有辦法順利到賬。例如市場出現(xiàn)動蕩或者負面消息，客戶產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，采取一致行動贖回，那么流動性風(fēng)險就很容易產(chǎn)生。還有類似“雙十一”的促銷活動，大量支付通過余額寶完成，很容易將余額寶陷入流動性風(fēng)險之中。

2、網(wǎng)絡(luò)存在的安全性風(fēng)險

由于余額寶搭載在網(wǎng)絡(luò)這一虛擬的平臺上，余額寶的網(wǎng)絡(luò)安全問題也不容小覷，盡管余額寶官方聲稱它自身的攻擊防御系統(tǒng)已經(jīng)相當完善，但是層出不窮的網(wǎng)絡(luò)病毒或者漏洞仍舊會導(dǎo)致余額寶賬戶被竊取或者盜用。自2014年年初開始，余額寶被盜刷的現(xiàn)象就屢屢出現(xiàn)，人們在享受余額寶所帶來的收益的同時，也在心里疑問網(wǎng)絡(luò)理財真的安全嗎？

在2014年1月發(fā)生的全國斷網(wǎng)事件，就讓包括余額寶在內(nèi)的眾多網(wǎng)絡(luò)支付平臺后怕不已。當天15時10分左右，我國國內(nèi)通用頂級根域名服務(wù)器解析出現(xiàn)異常，部分國內(nèi)用戶無法訪問com等域名網(wǎng)站，初步統(tǒng)計全國有2/3的網(wǎng)站訪問受到影響。在此次事件中，面對客戶一線的DNS服務(wù)器都把包括百度、淘寶等在內(nèi)的許多網(wǎng)站解析到一個IP地址為65492178的電腦上。如果這個電腦是黑客所為，他會制作出與淘寶完全相同的一個網(wǎng)站，而事實上，在你利用這個假網(wǎng)站進行交易的過程中，你輸入的個人信息已經(jīng)完全泄露，隨后你的賬戶可能就會被盜取。

由于網(wǎng)絡(luò)以及余額寶自身的特點，不法分子實施盜刷帳號以后會迅速將資金轉(zhuǎn)入其他的地方，用戶也許并不容易發(fā)現(xiàn)，更無從進行追蹤，再加上我國現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)金融法律體系并不完善，如何追究責(zé)任并不明確，余額寶的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險就成為一個不容忽視的方面。

3、監(jiān)管層面的政策性風(fēng)險

根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定，證監(jiān)會對銀行等機構(gòu)代銷基金有嚴格的要求，包括具有健全的治理結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度，并得到有效執(zhí)行，有安全、高效的辦理基金發(fā)售、收購和贖回等業(yè)務(wù)的技術(shù)設(shè)施，且符合中國證監(jiān)會對基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺的有關(guān)要求。然而在當下，由于支付寶僅在2012年5月獲得過基金支付的牌照，并沒有基金的銷售牌照，余額寶與天弘基金合作銷售的基金從監(jiān)管角度來看屬于規(guī)定的一個“灰色地帶”，依然存在著不小的爭議。另外，監(jiān)管部門已經(jīng)要求支付寶對余額寶項目未備案的一些方面進行補充備案，如果預(yù)期沒有備案，余額寶將面臨處罰。

余額寶目前依賴著“可提前支取不罰息”的政策，這其實是銀監(jiān)會和證監(jiān)會給予貨幣積極的“政策優(yōu)惠”，意味著貨幣基金不用承擔(dān)所投資標的利率風(fēng)險，一旦需要提前支取，利率損失由銀行承擔(dān)。然而在危及到了銀行的利益的情況下，銀監(jiān)會也許就會叫停這項政策，這樣余額寶的未來就很擔(dān)憂。

（三）機會分析（O）

阿里巴巴推出的這一項新的業(yè)務(wù)，將理財?shù)睦砟顜нM了千家萬戶，雖然余額寶同其他理財產(chǎn)品一樣存在著各種方面的風(fēng)險，但對于其自身而言，發(fā)展前景還是相當明朗的。

余額寶一開始就做了正確的市場定位，率先開辟了小額理財?shù)男侣?，這種使用小規(guī)模資金進行理財?shù)娜后w隨時隨地都在增長，截至2014年6月，余額寶用戶數(shù)目已經(jīng)達到了124億，并且這個數(shù)目一直在增長，這意味著市場還存在很大的挖掘可能性，積小成多的理論依舊行得通。與此同時，余額寶以創(chuàng)新的思維和新鮮的理念吸引并搶占了人們的眼球，在未來的發(fā)展過程中，競爭必然會加劇，這就要求余額寶在保持以客戶利益為中心的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新其產(chǎn)品，完善其服務(wù)，使客戶獲得更好的理財途徑和更高的收益。

（四）威脅分析（T）

首先是競爭的加劇。自余額寶誕生之后，“零錢寶”、“理財通”等同類產(chǎn)品層出不窮，不只是各大網(wǎng)站，銀行業(yè)也紛紛推出高收益率的理財產(chǎn)品，這些都對余額寶的市場地位有一定的影響，雖然震動并不明顯，但是逐漸的客戶分流仍值得關(guān)注。

其次是監(jiān)管。央行在對第三方支付管理辦發(fā)的草案意

見中指出個人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆不超過1000元，年累計不

能超過10000元，個人單筆消費不得超過5000元，月累計不能超過10000元，這就意味著，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的寶寶類產(chǎn)品累計申購不能超過1000元了。

最后是利率市場化。余額寶作為一種貨幣基金，只有在商業(yè)銀行的活期存款利率沒有放開的情況下才能實現(xiàn)它的高收益，一旦利率市場化在近兩年內(nèi)實現(xiàn)，必然影響余額寶的收益。

三、結(jié)語

余額寶將碎片化的存款集合起來，通過靈活的購買方式形成了全新的一種理財產(chǎn)品，雖然其存在風(fēng)險和不小的威脅，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融的實踐中，它一定是最成功的先驅(qū)者，在未來的發(fā)展過程中，保持其優(yōu)勢重視其缺點，必將獲得長足的發(fā)展。

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