經(jīng)濟回調(diào)有望觸底

張立群

市場需求趨穩(wěn)，經(jīng)濟增速回調(diào)基本觸底

市場需求對年度經(jīng)濟增長具有決定作用。2015年，消費、出口、投資需求的增長態(tài)勢預計趨穩(wěn)，據(jù)此可以判斷經(jīng)濟增速回調(diào)基本觸底，全年經(jīng)濟增長率預計略高于7%。

世界經(jīng)濟呈繼續(xù)恢復態(tài)勢，盡管存在風險，但出口增速進一步下降的可能性較小。盡管世界銀行和IMF都調(diào)低了對中國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟增長的預測值，但都一致認為2015年美國經(jīng)濟恢復是一個亮點，歐洲經(jīng)濟盡管困難有所加大，但仍然會保持增長;新興經(jīng)濟體正在進行結構調(diào)整，增長水平降低但增長的穩(wěn)定性提高。綜合看，2015年世界經(jīng)濟仍呈繼續(xù)恢復態(tài)勢。盡管存在持續(xù)寬松貨幣政策對世界經(jīng)濟特別是新興經(jīng)濟體負面作用加大、地緣政治緊張局勢升級、金融市場可能迎來調(diào)整等風險因素，但預計2015年國際市場保持平穩(wěn)的可能性最大，我國出口的外部環(huán)境大體穩(wěn)定。2013年以來，世界經(jīng)濟總體進入恢復過程，這是一個十分重要的變化。因為2008年國際金融危機發(fā)生后，世界經(jīng)濟總體處于危機應對期和結構深度調(diào)整期，受此影響，國際市場需求水平持續(xù)收縮，對我國出口的制約不斷增強。而世界經(jīng)濟保持恢復態(tài)勢，國際市場需求水平大體趨穩(wěn)，則意味著外部環(huán)境劇烈改變進而收縮我國外需的過程大體結束了。

從我國出口企業(yè)狀況看，也在進入競爭力相對穩(wěn)定的時期。在金融危機持續(xù)降低國際市場需求水平時，也是我國出口企業(yè)成本持續(xù)提高，依靠低成本支持的競爭力持續(xù)減弱的時期，是導致出口增速下降的另一個重要原因。在外部市場漸趨平穩(wěn)時，我國出口企業(yè)經(jīng)過幾年來的努力，逐漸在研發(fā)能力、品牌競爭力、成本管理能力和職工隊伍素質(zhì)等方面形成新的競爭力，并逐漸取代低成本支持的競爭力，出口企業(yè)競爭力開始進入由降到穩(wěn)的時期。

綜合以上分析，可以判斷我國出口增速的下降過程大體結束，2015年出口增速預計為7%左右。

消費繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，2015年消費實際增長率預計為10.5%左右。近年來，保就業(yè)的政策效果比較明顯，就業(yè)形勢比較好。在服務業(yè)發(fā)展勢頭比較好，小微企業(yè)發(fā)展比較多等因素支持下，特別是以保就業(yè)為底線的穩(wěn)增長政策支持下，預計2015年就業(yè)形勢仍會較好。就業(yè)增加和政府保障基本民生政策的落實，預計會繼續(xù)支持城鄉(xiāng)居民收入平穩(wěn)增長，進而支持消費平穩(wěn)增長。此外，房地產(chǎn)和汽車市場調(diào)整有望在2015年趨于平緩，其對消費的負面影響預計會減弱。綜合這些情況，預計2015年消費實際增長率為10.5%左右。

投資增長將大體趨穩(wěn)，2015年投資增長率預計為16%左右。首先，房地產(chǎn)投資增速回落態(tài)勢有望結束。目前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)主要集中在大城市，而其首要困難是賣房難。應該認識到，大城市買房需求不振是短期現(xiàn)象。因為一線和比較發(fā)達的二線城市人口規(guī)模大，而且還在增加，居住性買房需求數(shù)量很大而且在繼續(xù)增長。大城市出現(xiàn)賣房難，主要是買落預期引起的持幣待購心態(tài)。由于居住性需求與投機投資性需求不同，只可等待而不會消失。此外，隨著收入增長和房價趨降，房價收入比會降低，居民買房能力會提高。這些都意味著大城市房地產(chǎn)市場走冷的同時，買房需求正在不斷蓄積之中。

大城市對房價回落的預期，根本上是由大城市房價走低態(tài)勢決定。這些年來，大城市土地資源日益緊張，土地價格上漲較多，房地產(chǎn)開發(fā)成本持續(xù)提高。2014年8月，北京市二環(huán)內(nèi)華嘉胡同的住宅用地最終以74.6億元成交，據(jù)此計算，其樓面價達9.6萬元/平方米。這表明大城市房地產(chǎn)企業(yè)讓利銷售的空間有限。由于在大城市發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)一般具有較強實力，承受銷售困難的能力一般也較高，因此大城市房價預計不會持續(xù)下降。隨著時間推移，大城市房價回落的預期必然會發(fā)生改變。與此同時，2014年下半年開始，針對各自房地產(chǎn)市場的不同問題，各地政府分類施策，紛紛取消限購，調(diào)整相關調(diào)控措施;9月30日，央行、銀監(jiān)會發(fā)布通知，對房貸政策作出調(diào)整，放寬首套房貸的優(yōu)惠范圍，給予商業(yè)銀行更大自主調(diào)節(jié)范圍。這表明市場與政府政策的作用正在結合起來發(fā)揮作用。據(jù)此判斷，一二線城市由預期抑制的居住性買房需求會在2014年四季度開始加快釋放，房地產(chǎn)企業(yè)賣房難的困難會得到不斷緩解。

另一方面，大城市政府也應該高度重視房地產(chǎn)企業(yè)拿地難的問題，以及由此給房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成的制約。應該與新型城鎮(zhèn)化的要求緊密結合，在完善城市規(guī)劃布局、加強基礎設施特別是地下基礎設施建設、增加住房建設供地等方面下功夫。增加大城市住房建設供地和土地利用效率。在銷售形勢好轉和住房建設供地增加的支持下，房地產(chǎn)業(yè)的轉型升級活動就可能轉為比較溫和的模式，房地產(chǎn)投資就會出現(xiàn)由落到穩(wěn)的變化。

其次，目前政府主導的基礎設施投資已經(jīng)大體形成一個可持續(xù)的模式：包括通過優(yōu)化財政支出結構增加基礎設施投資資金;發(fā)揮財政資金四兩撥千斤的作用，積極引導民間投資參與基礎設施建設;選擇好基礎設施投資項目，與區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化目標結合，在跨區(qū)域重大基礎設施、城市地下基礎設施以及環(huán)保和信息基礎設施建設方面加大力度;保持合理的增長水平等。盡管當前一些地方政府出現(xiàn)債務到期、土地財政弱化等困難，但考慮到我國財政赤字率較低、政府債務規(guī)模仍在風險線以內(nèi)、政府債務都對應一定的資產(chǎn)等因素，財政資金和銀行資金都還有回旋運作空間。因此，基礎設施投資增速預計可以保持在20%以上。

在房地產(chǎn)和基礎設施投資帶動下，制造業(yè)投資預計也會由落到穩(wěn)。綜合分析，預計2015年投資增長率為16%左右。

從市場需求分析看，2015年經(jīng)濟增長率可以達到略高于7%的水平。上述分析表明，出口、消費和投資等市場需求已經(jīng)大體趨穩(wěn)，因此，經(jīng)濟增長回落過程預計將大體在2015年結束。

轉型升級任務更加繁重

經(jīng)濟增速換擋，主要是經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境和條件發(fā)生了深刻改變。集中反映在市場需求約束增強和成本水平提高。鞏固經(jīng)濟增長的基礎，最重要的是重新選擇適應現(xiàn)在市場環(huán)境和成本壓力的企業(yè)，再造經(jīng)濟增長的微觀基礎。這一活動必須通過市場競爭、優(yōu)勝劣汰來完成。但目前干預市場準入的因素仍然較多，例如以產(chǎn)能過剩為由，不區(qū)分企業(yè)特點、項目特點、地區(qū)特點，一律限制進入某些產(chǎn)業(yè);再比如銀行僅僅以行業(yè)為標的確定信貸政策，一些風險大的行業(yè)，一律不提供信貸金融支持，進而把這些行業(yè)內(nèi)有水平、有創(chuàng)新能力、有市場發(fā)展前景的企業(yè)壓制住，限制了風險增大行業(yè)內(nèi)部優(yōu)勝劣汰，在競爭中浴火重生的進程。從市場退出角度看，一些地方政府對企業(yè)仍然存在過度保護現(xiàn)象。在鋼鐵、水泥、玻璃等產(chǎn)能嚴重過剩的行業(yè)，仍然存在一些“僵尸”企業(yè)，地方政府的在建項目中也存在一些需要清理退出的項目。這些問題，使市場引導的行業(yè)重組活動遇到越來越嚴重的阻礙，使行業(yè)內(nèi)基于競爭、創(chuàng)新的增長能力受到嚴重阻礙，也潛伏了風險約束機制弱化，高風險逐利資金擴張的風險。此外，新型城鎮(zhèn)化尚處于起步階段，由規(guī)劃、公共服務、基礎設施、市場監(jiān)管等政府一體化職能支持的城市群尚未發(fā)展起來，大城市人口壓力過大進而制約經(jīng)濟發(fā)展空間的問題尚未得到有效解決。以上種種問題都表明，經(jīng)濟轉型升級的任務空前繁重。

堅持把穩(wěn)增長與推進經(jīng)濟轉型升級緊密結合起來

針對2015年的經(jīng)濟形勢，必須把穩(wěn)增長與推進經(jīng)濟轉型升級緊密結合起來，通過不斷改善發(fā)展環(huán)境、提高微觀基礎和經(jīng)濟結構對環(huán)境變化的適應能力，加快培育和鞏固經(jīng)濟增長的新常態(tài)。

實施積極的財政政策，注意提高中央財政的機動能力。針對經(jīng)濟增速下降的壓力，宏觀調(diào)控政策“托底”的任務很重。從歷史經(jīng)驗和國際比較看，防止經(jīng)濟走冷，應主要發(fā)揮財政政策作用。目前房地產(chǎn)轉型調(diào)整態(tài)勢、房地產(chǎn)投資增長態(tài)勢都還不確定，外部環(huán)境也存在一定不確定因素，因此應該堅持實施積極的財政政策，不宜把赤字水平和債務規(guī)模定得太低。此外，應優(yōu)化財政支出結構，把能夠節(jié)約的資金努力節(jié)約下來，把沉淀的財政資金盡可能盤活起來，多措并舉擴大中央財政的機動財力，注意留出必要的回旋空間。

實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持合理的流動性。貨幣政策不宜承擔過多職能，防控金融風險應該主要依靠破產(chǎn)退出、清理不良債務、強化風險責任約束。在既有貨幣資金需求格局下，貨幣政策重點是調(diào)節(jié)好穩(wěn)增長與防風險的關系，統(tǒng)籌貨幣金融環(huán)境穩(wěn)定，資金鏈條可維持，支持實體經(jīng)濟發(fā)展等目標，協(xié)調(diào)好貨幣供給量增長水平。

全面深化改革，合理界定政府與市場的關系，充分發(fā)揮市場競爭優(yōu)勝劣汰的作用。進一步放寬市場準入，特別是壟斷性行業(yè)的市場準入;加快把前置性審批轉為事中事后監(jiān)管;圍繞破產(chǎn)退出活動盡快完善和嚴格風險責任約束機制、資本優(yōu)化組合機制。破產(chǎn)退出改革重在制度和機制建設，不宜追求數(shù)量和規(guī)模。針對困難企業(yè)和過剩產(chǎn)能的調(diào)整，要注意把市場選擇和政府支持的作用合理結合起來，既注意優(yōu)化產(chǎn)業(yè)素質(zhì)，也注意減少不必要的損失。

積極穩(wěn)妥地推動新型城鎮(zhèn)化進程，不斷拓展經(jīng)濟發(fā)展空間。抓緊制定好國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃;注重城市群內(nèi)各城市之間基礎設施系統(tǒng)的建設，注重城市內(nèi)部基礎設施的配套建設，特別是地下設施與地面設施建設之間的配套。進一步加強各級政府的公共服務職責，在城市范圍內(nèi)加快基本公共服務的全覆蓋，加快城市群內(nèi)各城市間基本公共服務均等化。通過各個城市群整體功能和承載力提高，促進市場、產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間不斷擴大，人口承載能力不斷增強。

積極提高大城市土地利用效率。針對當前人口和相關的買房、用車需求過度集中在一線大城市的現(xiàn)狀，各個大城市應該立足當前、著眼長遠，在兼顧長遠規(guī)劃目標的前提下，充分挖掘資源潛力，科學調(diào)整城市規(guī)劃布局，努力增加供地能力和城市土地利用效率，支持汽車和房地產(chǎn)市場發(fā)展，防止汽車、房地產(chǎn)市場發(fā)生較大波動。

責任編輯：楊再梅