淺析人民幣國際化

宋春江

摘要：美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)的硝煙在逐漸消散，他的后續(xù)影響對世界經(jīng)濟(jì)形勢一直在持續(xù)發(fā)生。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生反應(yīng)了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，但背后更深刻原因是以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系存在弊端。雖然說目前為止還沒有其他貨幣能夠取代美元的國際地位，但從長遠(yuǎn)的角度看，全球經(jīng)濟(jì)需要更多選擇。這次金融危機(jī)在人民幣國際化方面也帶來了難得的歷史發(fā)展機(jī)遇，人民幣國際化也成為了我國當(dāng)前金融改革的重點之一。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；結(jié)算貨幣；人民幣互換；人民幣離岸市場

當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)實力一直不斷壯大，人民幣也長期處于穩(wěn)定狀態(tài)，中國企業(yè)的海外并購日益加強(qiáng)，投資合作的主題和方式不斷多元化，外加工貿(mào)易快速增長，以及金融服務(wù)需求日益增加，這一切的跡象都在表明，我們應(yīng)抓住這一歷史機(jī)遇，加速推動人民幣國際化的發(fā)展以及國際化進(jìn)程。

人民幣國際化是人民幣在中國國內(nèi)流通的基礎(chǔ)上，在國際市場選擇和國內(nèi)政府推動的雙重作用引導(dǎo)下，通過各種輸送渠道和流通途徑逐步越出中國國境以流向世界各國以及國際組織，最終被廣泛接受并且在全球范圍內(nèi)最終充當(dāng)一般等價物的長期進(jìn)程。人民幣國際化是一個長期的過程， 不可能一步到位，如此一來既不穩(wěn)妥也不現(xiàn)實， 需要我們一步一個腳印的進(jìn)行。

結(jié)算貨幣國際化是衡量人民幣國際化的一個重要指標(biāo)。國務(wù)院在2009年4 月開始決定“在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點”，跨境范圍限定在人民幣廣泛流通的東盟十國以及我國港澳地區(qū)。隨著中國整體經(jīng)濟(jì)實力的強(qiáng)大，貿(mào)易往來國家和地區(qū)以及經(jīng)濟(jì)金融交往緊密的區(qū)域，以人民幣為支付結(jié)算的貨幣需求也日益持續(xù)增長，人民幣跨境算及跨境使用范圍也在逐漸擴(kuò)大。人民幣已成為中國與周邊的蒙古、泰國、老撾、越南等國家貿(mào)易往來的主要結(jié)算貨幣，2011年年末中國全部對外貿(mào)易額當(dāng)中，人民幣結(jié)算比重已由2010年的2%提高到8%，且雙邊本幣互換協(xié)議的簽署國家和地區(qū)不斷增多。到2012年為止，中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)總計發(fā)生達(dá)到2.94萬億元，同比增長41.4%。

中資企業(yè)在非洲、拉美、東盟和東南亞等地進(jìn)行資源開發(fā)、設(shè)立經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，這一系列的舉措促使人民幣國際化需求加大。該業(yè)務(wù)的實施不僅有利于進(jìn)出口貿(mào)易雙方規(guī)避匯率風(fēng)險，而且降低了交易費(fèi)用，將一些由于體制約束而轉(zhuǎn)入地下交易的貿(mào)易往來資金納入國家正規(guī)的監(jiān)管渠道，更為重要的是使人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用有了明確的制度保證，促進(jìn)國際貿(mào)易并進(jìn)一步放松對人民幣的束縛， 逐步推進(jìn)人民幣國際化。

人民幣國際化的另一個重要舉措是加強(qiáng)國際間的貨幣互換，為此我國政府也做出了多方努力。貨幣互換不僅能夠促進(jìn)人民幣國際化，還是我國政府為了方便貿(mào)易結(jié)算、規(guī)避匯率波動，在一定程度上擺脫對美元的過度依賴，維護(hù)金融穩(wěn)定采取的一種行之有效的手段。自2008 年金融危機(jī)以來，我國人行先后同亞洲部分國家、歐洲的白俄羅斯、冰島、土耳其，大洋洲的新西蘭、澳大利亞、拉丁美洲的阿根廷、巴西等 19個國家、地區(qū)的央行及貨幣當(dāng)局達(dá)成了貨幣互換協(xié)議，涉及規(guī)模為人民幣 2 萬余億元。

隨著與我國央行進(jìn)行貨幣互換國家和地區(qū)的增多以及互換規(guī)模的擴(kuò)大，人民幣越來越多地投向國外，從而有利于國外企業(yè)利用可得的人民幣應(yīng)用到對中國的進(jìn)口或者在華融資，有利于維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定，擴(kuò)大人民幣在國際結(jié)算中的影響力。另一方面，貨幣互換協(xié)議的簽訂還有利于一些國家對人民幣進(jìn)行儲備，發(fā)揮人民幣價值儲藏的功能來推動的人民幣國際化。

同時，我們也要看到，同我國進(jìn)行貨幣互換的經(jīng)濟(jì)體大多數(shù)是亞洲國家和地區(qū)和少數(shù)西方國家，世界上主要發(fā)達(dá)國家美國、日本、德國，以及金磚成員國俄羅斯、印度、南非的身影卻很少看到。所以，推進(jìn)人民幣國際化，要求我們需要在繼續(xù)擴(kuò)大同亞洲國家的合作的同時，更要加強(qiáng)同一些西方發(fā)達(dá)國家以及金磚國家其他成員國的之間合作。

在人民幣國際化的進(jìn)程中，考慮到我國金融系統(tǒng)不夠完善，容易受到外部資本的沖擊，因此我國政府對于資本賬戶開放非常謹(jǐn)慎。為了解決我國金融系統(tǒng)中嚴(yán)格管制的資本賬戶和人民幣國際化需要資本賬戶的開放之間的矛盾。這種狀態(tài)下，建設(shè)人民幣離岸市場應(yīng)運(yùn)而生。通過離岸人民幣場來聚集境外的人民幣，通過離岸市場人民幣投資產(chǎn)品的開發(fā)，給境外投資者提供一個投資場所，在促進(jìn)人民幣國際化的同時，又能通過離岸市場達(dá)到與在岸市場分隔的目的，很好的避免了境內(nèi)金融市場受到境外資本的沖擊。

在資本賬戶尚未開放的情況下，要推進(jìn)人民幣國際化，就必須建立人民幣離岸市場，最理想的場所非香港莫屬，香港作為國際金融中心的地位由來已久，在金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融制度建設(shè)等方面都積累了較大的優(yōu)勢；，另一方面，由于香港“一國兩制”的特殊制度，使得香港在我國在法律體系、經(jīng)濟(jì)制度、金融體系等各方面都是獨(dú)立的，具備天然的“分隔”優(yōu)勢，因此香港作為我國主推的人民幣離岸中心也就不難理解了。從實際情況來看，目前，香港已經(jīng)發(fā)展成為具有一定規(guī)模的人民幣存款、貸款和債券市場。截止到 2012 年底，香港人民幣客戶存款總額約為 6030 億元，貸款約為 790 億元，2012 年新發(fā)行的人民幣債券規(guī)模達(dá)到 1122 億元。同時，人民幣計價金融產(chǎn)品不斷豐富，目前香港已成為全球最大的人民幣離岸市場。在汲取香港人民幣離岸市場的成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，我們還要不斷完善和大力發(fā)展其他有影響力的人民幣離岸市場（如新加坡、倫敦），推動人民幣的國際化。

當(dāng)然，推行人民幣國際化，我國的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等綜合國力的提高是根本。目前中國的經(jīng)濟(jì)水平受世界經(jīng)濟(jì)的影響比較大，不能長期依賴國際市場，如此存在很大的風(fēng)險，不利于人民幣國際化進(jìn)程。我國要通過擴(kuò)大國內(nèi)的需求水平、發(fā)展我們自己的核心技術(shù)等手段來提高我們的經(jīng)濟(jì)水平，強(qiáng)大我們的軍事實力來保護(hù)我們的地位和成果，只有如此，我國的人民幣國際化道路才能夠走的更高、更遠(yuǎn)。（作者單位：中央財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院）

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