林毅夫：應(yīng)重視地方債務(wù)風(fēng)險

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽(yù)院長林毅夫表示房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)是引爆中國金融危機(jī)的風(fēng)險點(diǎn)，應(yīng)重視地方債務(wù)風(fēng)險。

首先，對地方政府進(jìn)行一些壓力測試。地方債務(wù)出現(xiàn)危機(jī)往往是由于地方政府負(fù)擔(dān)不起債務(wù)，主要原因包括：經(jīng)濟(jì)增長放緩，地方收入減少；真實(shí)利率上升，還債成本增加；房地產(chǎn)泡沫破滅，土地出讓金減少。建議對地方政府進(jìn)行類似的壓力測試，分析上述因素惡化條件下各地政府的承受能力。其次，進(jìn)行更細(xì)致的成本效益分析。建議對每種對策的長短期成本和效果進(jìn)行分析比較，以便政府決策時參考。再次，更加關(guān)注真實(shí)利率和通貨緊縮。發(fā)生通貨膨脹時，一般會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況較好，地方稅收增加，地價較高，地方土地出讓的收入也會增加，同時，真實(shí)利率也會較低，因此，發(fā)生債務(wù)的風(fēng)險可能性較小。相反，當(dāng)發(fā)生通貨緊縮時，上述三個因素都可能會往相反的、不利的方向演變，發(fā)生地方債務(wù)的風(fēng)險可能更高。endprint