中外存款準(zhǔn)備金制度對(duì)比分析

邱龍宇

【摘 要】中央銀行依托貨幣政策調(diào)控市場(chǎng)，存款準(zhǔn)備金率作為調(diào)控貨幣政策的基本方式之一，與公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，再貼現(xiàn)率一起調(diào)控貨幣政策，自我國(guó)80年代實(shí)施以來(lái)，取得了顯著成效。本文比較分析中外存款準(zhǔn)備金在功能作用、存款準(zhǔn)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、存款準(zhǔn)備金率水平、付息情況對(duì)比、準(zhǔn)備金計(jì)提方式等方面，利用歷史數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明存款準(zhǔn)備金政策的實(shí)施情況，對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度實(shí)施情況進(jìn)行了分析與評(píng)價(jià)。發(fā)現(xiàn)并提出我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度在實(shí)施過(guò)程中暴露出的問(wèn)題，例如差別對(duì)象界定標(biāo)準(zhǔn)十分模糊、配套制度不協(xié)調(diào)、會(huì)計(jì)科目不準(zhǔn)確等。最后就如何完善我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度提出相應(yīng)措施，以求進(jìn)一步完善我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度，使其發(fā)揮更大效用。

【關(guān)鍵詞】存款準(zhǔn)備金；制度對(duì)比；問(wèn)題完善

一、問(wèn)題研究意義

作為保證商業(yè)銀行客戶(hù)提存的安全性和便于金融機(jī)構(gòu)之間資金清算的資金保證，金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款就是存款準(zhǔn)備金，是限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張和保證客戶(hù)資金流動(dòng)性安全性的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

目前施行中央銀行制的國(guó)家大部分都采用存款準(zhǔn)備金率作為實(shí)施貨幣政策的工具之一，雖然各國(guó)制度略有差異，但是存款準(zhǔn)備金制度是各國(guó)用來(lái)調(diào)控貨幣政策，調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)、控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理和維持金融穩(wěn)定具有重要意義。我國(guó)實(shí)行的存款準(zhǔn)備金制度尚且還存在一些問(wèn)題，與其他國(guó)家相比我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度還不完善，從某些程度來(lái)說(shuō)抑制了存款準(zhǔn)備金的作用如總量調(diào)節(jié)、利率控制、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)等方面，因此分析其他國(guó)家存款準(zhǔn)備金制度后，借鑒其他國(guó)家和地區(qū)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度改革提出相應(yīng)建議是十分有必要的。

二、國(guó)際存款準(zhǔn)備金制度分析

為注重結(jié)果的準(zhǔn)確性，對(duì)于分析對(duì)象按照發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家區(qū)別共選取11個(gè)國(guó)家（包括中國(guó)在內(nèi)），從以下幾個(gè)角度對(duì)各國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行比較：

1.存款準(zhǔn)備金功能作用對(duì)比

美國(guó)存款準(zhǔn)備金制度的主要功能可以概括如下：一是流動(dòng)性管理功能，二是流動(dòng)性緩沖器功能，三是收入稅功能。

我國(guó)不斷調(diào)整存款準(zhǔn)備金制度在金融調(diào)控中的地位，但一般仍然可將其功能分為三個(gè)：一是作為支付準(zhǔn)備；二是進(jìn)行信用控制；三是進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2.存款準(zhǔn)備金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)比

存款準(zhǔn)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指作為能夠作為準(zhǔn)備金的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。

存款準(zhǔn)備金主要包括中央銀行存款和庫(kù)存現(xiàn)金，這一部分也是商業(yè)銀行在中央銀行的主要資產(chǎn)。通過(guò)分析選取國(guó)家樣本我們發(fā)現(xiàn)，大部分國(guó)家除美國(guó)中央銀行的存款都是存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，美國(guó)認(rèn)定存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的庫(kù)存現(xiàn)金才是存款準(zhǔn)備金。

從美國(guó)的案例中我們可以看出，若是國(guó)家允許以庫(kù)存現(xiàn)金作為準(zhǔn)備金，這樣對(duì)于村困機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)就可以有效擴(kuò)大準(zhǔn)備金來(lái)源，但是與之相對(duì)的就會(huì)加大了監(jiān)控的難度，以及由于庫(kù)存現(xiàn)金的流動(dòng)性減弱了準(zhǔn)備金制度在執(zhí)行方面的力度。

3.探究存款準(zhǔn)備金比例

金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金在中央銀行所有存款準(zhǔn)備金中的比例稱(chēng)之為存款準(zhǔn)備金比例。按照參選樣本中的實(shí)際情況，作者發(fā)現(xiàn)不少?lài)?guó)家和地區(qū)的中央銀行開(kāi)始降低法定存款準(zhǔn)備金率，大部分國(guó)家的存款準(zhǔn)備金比例都規(guī)定在5%以?xún)?nèi)，但是這些國(guó)家中沒(méi)有中國(guó)。所以對(duì)于各個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，規(guī)定準(zhǔn)備準(zhǔn)備金比例都是有一定依據(jù)或者規(guī)定，主要包含：

（1）存款準(zhǔn)備金規(guī)模。部分國(guó)家注重存款準(zhǔn)備金基數(shù)，比如美國(guó)，美國(guó)實(shí)行的是累進(jìn)準(zhǔn)備金率，即存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債規(guī)模越大，執(zhí)行的準(zhǔn)備金率就越高。實(shí)行累進(jìn)準(zhǔn)備金率，主要目的在于減輕規(guī)模較小的存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)繳納準(zhǔn)備金的負(fù)擔(dān)（見(jiàn)表1）。

（2）負(fù)債幣種。部分國(guó)家由于自身經(jīng)濟(jì)的特殊性，對(duì)于不同的幣種規(guī)定不同的存款準(zhǔn)備金比率，本幣和外幣的存款準(zhǔn)備金比率實(shí)行差異定價(jià)。

（3）金融機(jī)構(gòu)類(lèi)型。以日本為代表的國(guó)家和地區(qū)針對(duì)不同的金融機(jī)構(gòu)制定不同的存款準(zhǔn)備金率，例如，日本從事商業(yè)性經(jīng)營(yíng)的存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行的存款準(zhǔn)備金率高于承擔(dān)政策性金融職能的金融機(jī)構(gòu)，在這種情況下，中國(guó)的大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金比例高于中小型金融機(jī)構(gòu)（表2）。

三、現(xiàn)階段我國(guó)存款準(zhǔn)備金操作評(píng)價(jià)

1.我國(guó)近年存款準(zhǔn)備金運(yùn)用情況

世界經(jīng)濟(jì)體伴隨著次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在面臨急劇變化的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，面對(duì)于全球性的流動(dòng)性過(guò)剩，各經(jīng)濟(jì)體的中央銀行為保證國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定，采取各類(lèi)措施和手段向既然弄市場(chǎng)注資，這一舉動(dòng)同時(shí)刺激了中國(guó)人民銀行，有數(shù)據(jù)得出2008年至2012年GDP指標(biāo)一直在保持國(guó)家強(qiáng)調(diào)的兩位數(shù)，為了保證這一增長(zhǎng)幅度，我國(guó)貨幣政策從以前的適當(dāng)緊收策略逐漸變成了國(guó)外中央銀行一樣的“量化寬松”策略，所以為了配合這一策略，我國(guó)的存款準(zhǔn)備金率也與之不斷調(diào)整，據(jù)統(tǒng)計(jì)在2008年僅這一年，中國(guó)人民銀行就曾先后8次調(diào)整上升存款準(zhǔn)備金，并且還進(jìn)行了兩次下調(diào)，按照我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來(lái)看，存款準(zhǔn)備金的操作有效地達(dá)到了預(yù)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，與經(jīng)濟(jì)狀況相匹配，主要從下面兩個(gè)方面體現(xiàn)：

（1）契合貨幣政策，在2008這一年，世界經(jīng)濟(jì)大局對(duì)中國(guó)也造成了嚴(yán)重影響，主要作用在通貨膨脹，所以在我國(guó)通貨膨脹壓力過(guò)大，央行實(shí)行從緊的貨幣政策這一情況下，中國(guó)人民銀行迅速調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，以作用到金融市場(chǎng)。央行實(shí)行從寬的貨幣政策主要表現(xiàn)為連續(xù)8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2008年9月25日，央行自1999年以來(lái)連續(xù)20次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后的首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對(duì)比政策實(shí)施前后的經(jīng)濟(jì)狀況我們可以看出，存款準(zhǔn)備金政策是貨幣政策的主要影響因素，與貨幣政策聯(lián)系緊密，能夠迅速反映宏觀調(diào)控的效果。

（2）在宏觀調(diào)控中的作用更重要。對(duì)于貨幣政策來(lái)說(shuō)，其主要目標(biāo)包括穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡等多個(gè)綜合性目標(biāo)，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)執(zhí)行貨幣政策目標(biāo)最主要的是保持幣值穩(wěn)定，但是借鑒以往經(jīng)驗(yàn)要以幣值穩(wěn)定作為調(diào)控目標(biāo)還必須考慮其他多重目標(biāo)的影響因素。由于我國(guó)目前利率市場(chǎng)化尚處于試點(diǎn)階段，其他中介目標(biāo)不適宜我國(guó)貨幣政策的入手指標(biāo)，所以貨幣政策要達(dá)到目標(biāo)就只能以貨幣供應(yīng)量作為控制變量。從目前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)格局來(lái)看，貨幣政策往往有可能帶來(lái)相反的政策效果，所以對(duì)于控制流動(dòng)性和通脹率，可控的因素有很多，不可控的因素也有很多，每一次采取貨幣政策，這每一個(gè)出現(xiàn)波動(dòng)都會(huì)給貨幣政策制造新的影響因素，無(wú)論是否可控，所以在這樣的背景下，調(diào)整貨幣政策在短期內(nèi)是收不到預(yù)期目標(biāo)效應(yīng)反而有可能背道而馳，這樣來(lái)看國(guó)家就更不能調(diào)整最終目標(biāo)和中介目標(biāo)。在這樣的情況下，要向?qū)崿F(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，貨幣供應(yīng)量最佳的控制因素， 而對(duì)貨幣供應(yīng)量來(lái)說(shuō)最好的控制手段就是法定存款準(zhǔn)備金率。

2.存款準(zhǔn)備金制度暴露出的問(wèn)題

（1）作用效果過(guò)于猛烈。法定存款準(zhǔn)備金比率的微小變動(dòng)，就會(huì)造成法定準(zhǔn)備金的較大波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成強(qiáng)烈影響。因?yàn)槲覈?guó)的貨幣層次相對(duì)來(lái)說(shuō)較國(guó)外結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，加上存款準(zhǔn)備金的杠桿效應(yīng)，一旦調(diào)整存款準(zhǔn)備金制度，通過(guò)杠桿作為會(huì)急劇放大，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)這是執(zhí)行信用創(chuàng)造的好時(shí)機(jī)，整個(gè)社會(huì)信貸基數(shù)增大，猛烈刺激經(jīng)濟(jì)，短期內(nèi)作用效果明顯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有所上升。但是長(zhǎng)期來(lái)看，這樣的情況不便于貨幣當(dāng)局控制貨幣供應(yīng)量，長(zhǎng)期造成通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速率變慢，通貨膨脹率升高。

（2）準(zhǔn)備金比率的頻繁變動(dòng)會(huì)給銀行帶來(lái)許多的不確定性，增加了銀行資金流動(dòng)性管理的難度，因而易于受到商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)的反對(duì)；如果貨幣當(dāng)局變動(dòng)存款準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)就要相應(yīng)變化貸款政策、儲(chǔ)蓄政策、會(huì)計(jì)結(jié)算等整個(gè)體系的變動(dòng)，銀行在控制資金流方面的難度就會(huì)增大，整個(gè)全年的工作計(jì)劃就會(huì)相應(yīng)打亂，整體的績(jī)效考核也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變化，銀行的現(xiàn)金流量變化頻率變化大，銀行對(duì)流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的水平就會(huì)降低，影響銀行未來(lái)發(fā)展計(jì)劃，出現(xiàn)太多未來(lái)不確定性。

（3）降低法定存款準(zhǔn)備比例和提高法定存款準(zhǔn)備金比率依照經(jīng)濟(jì)情況實(shí)施難度不同。按照我國(guó)中央銀行制度來(lái)看，我國(guó)目前對(duì)法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金在中央銀行的部分一直在付息，如果經(jīng)濟(jì)狀況不好，通貨膨脹增大，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，整個(gè)社會(huì)的貸款風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加，所以商業(yè)銀行往往表現(xiàn)出惜貸的狀況，就算貨幣當(dāng)局調(diào)整準(zhǔn)備金制度，商業(yè)銀行也不會(huì)增加貸款，更愿意在中央銀行存款獲取利息保證收益降低風(fēng)險(xiǎn)。

四、問(wèn)題應(yīng)對(duì)措施

1.轉(zhuǎn)變審批方式

通過(guò)上述分析本文得出，一旦明確商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，目前人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的審批方式就需要改變，轉(zhuǎn)變以前原有的逐戶(hù)審批，將存款準(zhǔn)備金的繳納金額由商業(yè)銀行自己通過(guò)存款準(zhǔn)備金的繳存范圍來(lái)主動(dòng)確定，這樣做不但能投提高工作效率，而且極大的方便了商業(yè)銀行辦理業(yè)務(wù)。

2.制訂統(tǒng)一的存款準(zhǔn)金制度

要對(duì)存款準(zhǔn)備金制度的總體原則、繳存基數(shù)、繳存期限、執(zhí)行利率、繳存方法及核算手續(xù)、費(fèi)用管理、考核辦法等作統(tǒng)一的規(guī)定和要求，切實(shí)解決當(dāng)前幾個(gè)規(guī)定之間不配套、不協(xié)調(diào)的問(wèn)題。同時(shí)要按照WTO有關(guān)規(guī)定，對(duì)人民幣存款涉及的準(zhǔn)備金繳存，不再區(qū)分“內(nèi)資”、“外資”進(jìn)行管理，執(zhí)行相同的準(zhǔn)備金政策。三是注意把握和區(qū)分本幣存款準(zhǔn)備金和外幣存款準(zhǔn)備金的共性和個(gè)性，做到既反映本外幣存款準(zhǔn)備金的共性原則，又反映本外幣存款準(zhǔn)備金的差異。

3.通過(guò)改進(jìn)調(diào)節(jié)機(jī)制加強(qiáng)貨幣政策效果

超額存款準(zhǔn)備金利率是中央銀行基準(zhǔn)利率體系中重要的標(biāo)尺之一，它作為貨幣市場(chǎng)利率的下限，是中央銀行傳遞貨幣政策意圖的重要操作工具。為此，應(yīng)結(jié)合我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，改進(jìn)現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金利率的定價(jià)模式，按照市場(chǎng)化方式靈活調(diào)整準(zhǔn)備金利率，將超額存款準(zhǔn)備金利率與銀行間市場(chǎng)的回購(gòu)利率或同業(yè)拆借利率掛鉤，和再貸款、再貼現(xiàn)利率共同構(gòu)成中央銀行操作目標(biāo)利率“走廊”，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的套利行為使得貨幣市場(chǎng)利率趨近于中央銀行的目標(biāo)利率區(qū)間，從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。