中國(guó)—東盟跨境結(jié)算計(jì)價(jià)貨幣選擇問(wèn)題研究

陸文香

摘 要在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的形勢(shì)下，東盟地區(qū)已經(jīng)成為中國(guó)對(duì)外投資的熱點(diǎn)。隨著人民幣在東盟貿(mào)易中計(jì)價(jià)范圍擴(kuò)大，美元、歐元等主要的貨幣幣值由于這些國(guó)家實(shí)行浮動(dòng)匯率制度經(jīng)常出現(xiàn)較大幅度的起伏，直接影響到了貿(mào)易雙方的經(jīng)濟(jì)利益。因此，開(kāi)展中國(guó)—東盟地區(qū)的跨境結(jié)算計(jì)價(jià)貨幣研究不僅具有重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)意義，而且有助于制定促進(jìn)人民幣跨境結(jié)算的配套措施，進(jìn)而順利地推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

關(guān)鍵詞中國(guó)—東盟；跨境結(jié)算；計(jì)價(jià)貨幣

中圖分類(lèi)號(hào)F821.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼？演A 文章編號(hào)1673-0461（2014）06-0092-06

一、中國(guó)—東盟地區(qū)人民幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)狀

所謂的計(jì)價(jià)貨幣是指買(mǎi)對(duì)外貿(mào)易合同中雙方約定的用來(lái)計(jì)算價(jià)格的貨幣。貿(mào)易雙方選擇的計(jì)價(jià)貨幣可以是進(jìn)口國(guó)貨幣或出口國(guó)貨幣，也可以是第三國(guó)的貨幣計(jì)價(jià)貨幣。

目前，人民幣尚未能完全自由兌換，但筆者認(rèn)為這并不影響人民幣成為計(jì)價(jià)貨幣。因?yàn)閷W(xué)術(shù)界目前存在一個(gè)比較統(tǒng)一的觀點(diǎn)，認(rèn)為國(guó)際貨幣的交易媒介職能相比貨幣的其他職能更具重要性。一國(guó)貨幣在對(duì)外貿(mào)易過(guò)程中，貨幣的記賬工具職能比它的價(jià)值貯藏功能更重要，而貨幣的貯藏職能又比其記賬工具的職能更重要。也是因?yàn)橐环N貨幣被廣泛應(yīng)用于國(guó)與國(guó)之間貿(mào)易之中，使得該國(guó)貨幣應(yīng)用范圍得以不斷擴(kuò)大，并最終成為國(guó)際貨幣?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，美元、歐元之所以能成為世界貨幣正是因?yàn)樨泿虐l(fā)行國(guó)在國(guó)際地位中占據(jù)重要地位，一種貨幣在國(guó)際貿(mào)易中充當(dāng)計(jì)價(jià)貨幣不僅體現(xiàn)該貨幣擁有強(qiáng)大的國(guó)際地位，而且也是衡量一國(guó)貨幣國(guó)際化的重要體現(xiàn)。

繼2009年中國(guó)成為世界第一大出口國(guó)和第二大進(jìn)口國(guó)之后，2012年中國(guó)的貿(mào)易總額首次超過(guò)美國(guó)，成為世界貿(mào)易規(guī)模最大的國(guó)家。2010年才建成的“中國(guó)—東盟”自由貿(mào)易區(qū)更是成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新熱點(diǎn)，中國(guó)與東盟各國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)規(guī)模也迅速增長(zhǎng)，到2012年雙方的貿(mào)易總額已經(jīng)超過(guò)四千億美元。中國(guó)已經(jīng)成為東盟地區(qū)的第一大貿(mào)易伙伴國(guó)，而東盟也成為中國(guó)第三大貿(mào)易國(guó)。近年中國(guó)、東盟之間貿(mào)易依存度水平不斷攀升，這為人民幣國(guó)際化發(fā)展提供了廣闊的平臺(tái)。我國(guó)企業(yè)與境外貿(mào)易機(jī)構(gòu)的邊境貿(mào)易已在2013年10月1日實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換、允許使用周邊國(guó)家或人民幣等多種方式進(jìn)行貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算。因此，人民幣在使用環(huán)境上已經(jīng)具備了進(jìn)軍東盟市場(chǎng)的基本條件。早在2009年7月我國(guó)就開(kāi)始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)工作，但從相關(guān)數(shù)據(jù)顯示上看，目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量依然較小，離人民幣跨境結(jié)算的全面實(shí)現(xiàn)仍然非常遙遠(yuǎn)。一國(guó)貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣的影響是長(zhǎng)久的，筆者認(rèn)為要想在中國(guó)與東盟各國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)中加快人民幣國(guó)際化的進(jìn)度，必須注重培育人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的功能。

筆者擬分析目前中國(guó)—東盟地區(qū)人民幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)狀，接著對(duì)有關(guān)國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣進(jìn)行實(shí)證分析，同時(shí)加以評(píng)述；然后總結(jié)歸納計(jì)價(jià)貨幣選擇理論的研究趨勢(shì)；最后是研究的結(jié)論。

二、中國(guó)—東盟跨境結(jié)算計(jì)價(jià)貨幣選擇

一國(guó)的貨幣能成為國(guó)際上接受或認(rèn)可的計(jì)價(jià)貨幣，必須有堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為后盾。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力的快速發(fā)展，人民幣成為地區(qū)和世界范圍內(nèi)強(qiáng)勢(shì)貨幣的部分基礎(chǔ)已經(jīng)客觀存在，筆者認(rèn)為人民幣特別是在中國(guó)—東盟貿(mào)易區(qū)可以預(yù)先成為跨境結(jié)算計(jì)價(jià)貨幣。

但總體來(lái)說(shuō)，人民幣在中國(guó)—東盟貿(mào)易區(qū)作為計(jì)價(jià)貨幣還存在著如以下諸多困難和障礙：

（一）以人民幣作為中國(guó)—東盟貿(mào)易區(qū)計(jì)價(jià)貨幣

2012年，中國(guó)—東盟雙邊貿(mào)易額已達(dá)4 001億美元，年均增長(zhǎng)22%，是2002年的7.3倍，中國(guó)也已經(jīng)是僅次于美國(guó)的全球第二大貿(mào)易國(guó)。中國(guó)近年來(lái)的全球貿(mào)易總量中的地位已從8.8%提高到11.1%左右，所以單從貿(mào)易總量來(lái)看，人民幣已經(jīng)具備了成為地區(qū)或世界的計(jì)價(jià)貨幣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但是很遺憾的是，以人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)與我國(guó)貿(mào)易占世界貿(mào)易比重不相符，即貿(mào)易地位跟貨幣地位不相符。雖然目前對(duì)人民幣的國(guó)際需求已開(kāi)始在中國(guó)周邊特別是東盟地區(qū)國(guó)家出現(xiàn)但人民幣的國(guó)際化程度較低的弱勢(shì)地位進(jìn)一步加劇了中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部原有的結(jié)構(gòu)失衡。為扭轉(zhuǎn)這種趨勢(shì)，中國(guó)需要不斷提高人民幣國(guó)際地位使其更好為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與持續(xù)增長(zhǎng)服務(wù)。

總所周知，貨幣的中介功能使得其更易于成為計(jì)價(jià)貨幣，特別是在中介貨幣所在國(guó)是貿(mào)易參與者時(shí)。在當(dāng)今國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響中介貨幣的選擇的關(guān)鍵因素是交易成本，而影響交易成本的影響因素又主要取決于交易規(guī)模。一般來(lái)說(shuō)，交易成本和交易規(guī)模是成反比的。根據(jù)這個(gè)理論，我們對(duì)當(dāng)今主要貨幣的交易成本對(duì)比研究就發(fā)現(xiàn)人民幣的國(guó)際貿(mào)易交易規(guī)模占比很小，甚至跟亞洲的日元還有不小差距。外匯市場(chǎng)交易中，交易方容易受到交易習(xí)慣的影響而存在著“歷史慣性”，即對(duì)國(guó)際貨幣的發(fā)展路徑有習(xí)慣性依賴(lài)。交易者不愿意頻繁變更交易的計(jì)價(jià)貨幣以避免不必要的麻煩。根據(jù)這個(gè)心理特征，當(dāng)某一種國(guó)際貨幣使用者數(shù)量增多時(shí)，其交易成本就會(huì)越低，成本越低的貨幣加速其在市場(chǎng)流動(dòng)性，只要一種貨幣流動(dòng)性和使用頻率高時(shí)，這種貨幣必然吸引到更多使用者，如此良性循環(huán)。按照現(xiàn)在的現(xiàn)實(shí)情況，人民幣在目前根本無(wú)法與美元，歐元，甚至日元相抗衡成為地區(qū)性或世界的計(jì)價(jià)貨幣。

我國(guó)經(jīng)過(guò)了近二十多年的發(fā)展，出口取得驕人的成績(jī)，大大超過(guò)其他東盟國(guó)家，早在2003年出口在全球比重中超過(guò)日本，接近美國(guó)，特別是東盟地區(qū)，我國(guó)出口占據(jù)更大的市場(chǎng)份額。從中國(guó)—東盟貿(mào)易區(qū)商品特征、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)占有率來(lái)看，區(qū)域內(nèi)的的大部分國(guó)家都有相似的商品特征和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品出口也主要是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。同質(zhì)商品將會(huì)在區(qū)域市場(chǎng)上互相競(jìng)爭(zhēng)，而競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果將不可避免出現(xiàn)貿(mào)易糾紛。我國(guó)在初級(jí)產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是在機(jī)械運(yùn)輸及設(shè)備制造業(yè)等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中，競(jìng)爭(zhēng)力不僅低于日韓、新加坡等國(guó)家，甚至落后與泰國(guó)、馬來(lái)西亞和菲律賓。由于我國(guó)在產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)中高附加值的差異性制成品比例較低，這直接根本阻礙了人民幣成為該地區(qū)的計(jì)價(jià)貨幣。endprint

人民幣從2005年7月實(shí)行了參考一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制度之后保持著較為穩(wěn)定的匯率水平，從我國(guó)目前匯率制度和外匯、金融市場(chǎng)來(lái)看，人民幣在東盟地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來(lái)中使用率有所提高，但目前人民幣仍無(wú)法在資本項(xiàng)目下自由流動(dòng)，使其不能成為可自由兌換的貨幣，這將一定程度上限制了人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的可能性。

（二）中國(guó)—東盟跨境貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣其他模式選擇

目前，關(guān)于中國(guó)—東盟跨境貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣模式選擇，不同的學(xué)者提出了不同的方案，歸納起來(lái)主要三種模式：

1. 主導(dǎo)貨幣區(qū)域化

指的是政府官方規(guī)定或者私人部門(mén)根據(jù)實(shí)際情況把目前已有的貨幣定位貨幣錨，并逐漸演變?yōu)閰^(qū)域貨幣的地位，對(duì)中國(guó)—東盟貿(mào)易區(qū)而言，主要是把貨幣錨定位區(qū)外貨幣美元模式或把貨幣錨定位區(qū)內(nèi)貨幣模式。

美元模式主要是指在中國(guó)—東盟地區(qū)建立以美元為目標(biāo)區(qū)。采用這種模式主要考慮到美元在當(dāng)今貨幣體系中的主導(dǎo)地位，美元體系也已形成具備規(guī)模完善的貨幣和資本市場(chǎng)，這些現(xiàn)成的因素便于政府對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督和管理。因此，美元的便利性可為實(shí)行美元模式提供一個(gè)明確的名義錨，可以有效減少由于匯率波動(dòng)造成的金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性。實(shí)行美元模式另外一個(gè)原因在于中國(guó)—東盟貿(mào)易區(qū)大多數(shù)國(guó)家屬于發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要取決于對(duì)外貿(mào)易和外資投資，而外資主要以美元計(jì)價(jià)，實(shí)行美元模式可以穩(wěn)定外部投資環(huán)境，又能減少匯率制度變動(dòng)產(chǎn)生的成本和提高匯率制度的透明公開(kāi)性。

日本是最早提出和研究亞洲計(jì)價(jià)貨幣選擇的國(guó)家，所謂的日元模式主要是將日元作為亞洲或東盟地區(qū)的貨幣錨，思路是參考了歐洲貨幣聯(lián)盟的確立過(guò)程，讓日元成為區(qū)域內(nèi)強(qiáng)勢(shì)貨幣，以在區(qū)域內(nèi)便利國(guó)家間的監(jiān)管溝通和合作，同時(shí)也利于匯率的穩(wěn)定性。日元模式的提出主要是在日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛背景下提出，日本不僅是區(qū)域內(nèi)第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其貨幣資本市場(chǎng)在中國(guó)—東盟地區(qū)相對(duì)而言也是最完善的。

2. 單一貨幣聯(lián)盟

所謂的歐元模式是以歐洲貨幣聯(lián)盟為代表。歐元模式經(jīng)歷了歐洲匯率機(jī)制到歐元的過(guò)程。中國(guó)—東盟貿(mào)易區(qū)在貨幣計(jì)價(jià)選擇上可以參考?xì)W洲貨幣體系的模式。在確立中國(guó)—東盟計(jì)價(jià)貨幣關(guān)系時(shí)可先預(yù)先確定貨幣單位，因?yàn)闅W洲跟亞洲經(jīng)濟(jì)起點(diǎn)不同，亞洲貨幣計(jì)價(jià)貨幣還應(yīng)包括區(qū)外的主要貨幣如美元、歐元等。然后再確定的貨幣單位作為貨幣錨確定各成員國(guó)之間的中心匯率標(biāo)準(zhǔn)、匯率波動(dòng)幅度指示器等。最后再確定穩(wěn)定的匯率機(jī)制。以區(qū)內(nèi)外主要貨幣構(gòu)成貿(mào)易區(qū)的計(jì)價(jià)貨幣和此前確定的混合貨幣錨可以協(xié)調(diào)區(qū)內(nèi)外貨幣之間的匯率穩(wěn)定，同時(shí)也考慮到了貿(mào)易區(qū)各國(guó)家的權(quán)益和與亞洲整體對(duì)外依存度較高的特征相適應(yīng)。

3. 多重貨幣聯(lián)盟

主要是貿(mào)易區(qū)內(nèi)存在多個(gè)貨幣錨，其他國(guó)家或地區(qū)的貨幣有目的地與之綁定，這種多種貨幣聯(lián)盟通常看作向更為徹底的單一貨幣聯(lián)盟中間過(guò)渡階段。

（三）中國(guó)—東盟跨境結(jié)算計(jì)價(jià)貨幣選擇困境

1. 美元模式的缺陷

1997年的亞洲金融危險(xiǎn)對(duì)亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成的破壞陰霾未散，2008年的新一輪金融危機(jī)以及美國(guó)以鄰為壑的反危機(jī)措施，為亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重建雪上加霜。危機(jī)的重現(xiàn)凸顯出亞洲各國(guó)的金融合作、統(tǒng)一貨幣的重要性。同時(shí)亞洲各國(guó)也開(kāi)始意識(shí)到美元霸權(quán)主導(dǎo)下的國(guó)際貨幣體系的根本性制度缺陷。當(dāng)前，在亞洲區(qū)域范圍內(nèi)建立自己的計(jì)價(jià)貨幣已經(jīng)成為亞洲各國(guó)的共識(shí)，亞洲各國(guó)也已經(jīng)開(kāi)始為此積極推進(jìn)彼此間的區(qū)域合作，構(gòu)建一個(gè)包括人民幣在內(nèi)的、多元競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際貨幣體系才是有效避免危機(jī)的根本措施。世界貨幣體系的多極化有利于亞洲等各經(jīng)濟(jì)體避免因美元、歐元大幅波動(dòng)而受到的不利影響，也有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

2. 日元作為計(jì)價(jià)貨幣模式缺陷

比起歐洲貨幣一體化，亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡性、政治制度及文化上的差異使得亞洲一體化道路鋪滿(mǎn)了荊棘。日本在發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家里，特別在亞洲地區(qū)發(fā)展速度迅猛，20世紀(jì)80年代中期一躍成為世界上最大的資本交易市場(chǎng)，如今它已成為國(guó)際金融體系中占有重要地位，東京也一直是國(guó)際重要的金融中心。日本目前仍是區(qū)域內(nèi)是僅次于中國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，但是自1991年至今的二十多年里，資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)泡沫的破滅使得日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯，日元對(duì)美元匯率的動(dòng)蕩不定，日本銀行體系內(nèi)的呆賬壞賬問(wèn)題突出，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷， 再加上日本由于拒不承認(rèn)戰(zhàn)爭(zhēng)犯罪和清算歷史問(wèn)題使得其與亞洲其他國(guó)家矛盾糾紛不斷，這些因素使日元作為亞洲中心貨幣存在諸多障礙。

3. 單一貨幣聯(lián)盟為計(jì)價(jià)模式缺陷

“10+3”區(qū)域內(nèi)政治體制和意識(shí)形態(tài)上的差異極大，使東盟各國(guó)家之間在短時(shí)期內(nèi)難以消除隔閡，區(qū)域內(nèi)的大部分發(fā)展中國(guó)家都具有相似的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)尤其是在提供勞動(dòng)密集型產(chǎn)品方面，使得各國(guó)易于出現(xiàn)貿(mào)易摩擦和糾紛，進(jìn)而影響到彼此之間的貨幣合作關(guān)系。比起歐洲貨幣一體化，亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡性、政治制度及文化上的差異使得亞洲一體化道路鋪滿(mǎn)了荊棘。加之“10+3”區(qū)域內(nèi)缺少?gòu)?qiáng)勢(shì)貨幣，因此沒(méi)有一種貨幣能承擔(dān)起核心的責(zé)任。

通過(guò)上述分析加上考慮到“10+3”區(qū)域內(nèi)各國(guó)國(guó)情的多樣性和經(jīng)濟(jì)社會(huì)不平衡性，在一體化進(jìn)程中可以借鑒歐元模式——從局部到整體的發(fā)展道路。在建立單一貨幣聯(lián)盟之前，以多重貨幣聯(lián)盟作為過(guò)渡。具體是指先進(jìn)行相關(guān)程度更高的次區(qū)域貨幣一體化，再在時(shí)機(jī)成熟時(shí)整合各次區(qū)域最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)亞洲的貨幣一體化。人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的進(jìn)程可依據(jù)“周邊化→區(qū)域化→國(guó)際化”的演進(jìn)過(guò)程，依據(jù)中國(guó)的優(yōu)勢(shì)條件從區(qū)域市場(chǎng)和遠(yuǎn)端市場(chǎng)同步推進(jìn)。

三、中國(guó)—東盟地區(qū)錨貨幣的選擇——人民幣錨效應(yīng)的實(shí)證分析

中國(guó)—東盟的“10+3”各國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅是經(jīng)濟(jì)實(shí)力、交易規(guī)模等方面的競(jìng)爭(zhēng)，也必然關(guān)系到該貨幣在本區(qū)域匯率穩(wěn)定中的作用發(fā)揮。因此，此文的實(shí)證研究主要是希望解決本區(qū)域內(nèi)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的貨幣，即人民幣和日元能否成為“10+3”地區(qū)匯率穩(wěn)定的名義錨？自2010年中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)建成以來(lái)，中國(guó)—東盟貿(mào)易增長(zhǎng)迅速，2012年中國(guó)與東盟貿(mào)易額達(dá)4 000.93億美元，中國(guó)連續(xù)四年是東盟的第一大貿(mào)易伙伴，東盟繼續(xù)為中國(guó)的第三大貿(mào)易伙伴。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的形勢(shì)下，中國(guó)和東盟內(nèi)新興經(jīng)濟(jì)體之間將加強(qiáng)合作以尋求新的發(fā)展，因此可以預(yù)測(cè)到未來(lái)中國(guó)在東盟地區(qū)的貿(mào)易影響力將得到進(jìn)一步提升。 人民幣能否成為東盟地區(qū)匯率穩(wěn)定的名義錨？可以說(shuō)，答案是肯定的。endprint

（一）模型設(shè)定

雖然按照目前“10+3”發(fā)展情況來(lái)看，人民幣在這個(gè)區(qū)域的貨幣體系中成為錨貨幣的可能性會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)政治地位的上升而加大。但我們也需要采取一些積極的措施，不斷完善和提升人民幣成為“錨貨幣”的條件，改變目前人民幣隱形“貨幣錨”的現(xiàn)狀，使之逐漸變?yōu)轱@性的“錨貨幣”。

第一，提升綜合國(guó)力和產(chǎn)品差異性。人民幣要想成為東亞區(qū)域關(guān)鍵貨幣，提升綜合國(guó)力是根本，在提升我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的同時(shí)，我們除了努力做大蛋糕以外，還應(yīng)開(kāi)始注重蛋糕的質(zhì)量，德國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)告訴我們，只有出口產(chǎn)品具有較大得差異性，才能提升議價(jià)能力，因此我們?cè)趯?duì)東盟國(guó)家的出口產(chǎn)品必須不斷提高產(chǎn)品的獨(dú)特性和科技含量，逐步推進(jìn)“人民幣計(jì)價(jià)”。由于商品交易的計(jì)價(jià)是具有一定慣性的，一旦某些商品開(kāi)始使用人民幣計(jì)價(jià)，在這一范圍內(nèi)，中國(guó)的廠商就可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，并可以以這一區(qū)域?yàn)榛A(chǔ)，推動(dòng)相關(guān)商品的人民幣計(jì)價(jià)，擴(kuò)大人民幣計(jì)價(jià)范圍，改善進(jìn)出口結(jié)算幣種結(jié)構(gòu)等。這是人民幣國(guó)際化可持續(xù)推進(jìn)的關(guān)鍵所在。我們著重在與中國(guó)有貿(mào)易逆差的東盟國(guó)家推進(jìn)我們出口產(chǎn)品的人民幣計(jì)價(jià)，置換美元資產(chǎn)。同時(shí)也鼓勵(lì)境內(nèi)企業(yè)，特別是對(duì)于產(chǎn)品技術(shù)含量較高和差異性大、市場(chǎng)占有額高的出口企業(yè)作為重點(diǎn)突破口，在對(duì)外貿(mào)易中嘗試以人民幣計(jì)價(jià)，隨之帶動(dòng)其他企業(yè)。

第二，東盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，對(duì)于一些需要我們?cè)膰?guó)家中，我們?cè)趯?shí)施援助計(jì)劃時(shí)應(yīng)鼓勵(lì)這些國(guó)家用這些資金購(gòu)買(mǎi)中國(guó)產(chǎn)品，在區(qū)域內(nèi)逐步提升人民幣計(jì)價(jià)范圍和人民幣跨境流動(dòng)。目前，我國(guó)已經(jīng)成為了最大的能源進(jìn)口國(guó)。2012年我國(guó)的煤炭進(jìn)口量占全球使用量約24%，而大豆和鐵礦石進(jìn)口占到世界使用量的60%。歐佩克組織預(yù)測(cè)2014年中國(guó)將成為全球最大原油進(jìn)口國(guó)。逐漸強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和日趨巨大的進(jìn)口需求使中國(guó)在全球大宗商品市場(chǎng)地位舉足輕重，我們可以以寡頭買(mǎi)方市場(chǎng)推進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)，探索“石油人民幣體系”、“大豆人民幣體系”等，爭(zhēng)取更多國(guó)際大宗商品交易中的人民幣計(jì)價(jià)選擇權(quán)，提升人民幣計(jì)價(jià)的認(rèn)可度。

第三，完善國(guó)內(nèi)金融體系，豐富國(guó)際金融市場(chǎng)人民幣金融產(chǎn)品，發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)。作為區(qū)域關(guān)鍵貨幣，起到不僅僅是交易作用，更重要的是具有價(jià)值儲(chǔ)藏功能，因此人民幣區(qū)域化需要國(guó)內(nèi)金融體系的配合。人民幣國(guó)家化需要更開(kāi)放的資本賬戶(hù)、更靈活的匯率制度以及利率市場(chǎng)化之外，還需加強(qiáng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革，以長(zhǎng)期穩(wěn)定、可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)以及公開(kāi)透明、公正高效的政策框架推動(dòng)人民幣國(guó)際地位的不斷提升。鼓勵(lì)境內(nèi)外機(jī)構(gòu)多渠道創(chuàng)新開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品，支持人民幣資本項(xiàng)目境外輸出，增加離岸市場(chǎng)的流動(dòng)性。建議繼續(xù)完善跨境人民幣資金清算渠道。在境內(nèi)代理行、人民幣業(yè)務(wù)清算行等既有跨境人民幣資金清算渠道的基礎(chǔ)上，建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）。

人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，離不開(kāi)離岸市場(chǎng)的不斷發(fā)展，經(jīng)驗(yàn)表明，離岸中心對(duì)推動(dòng)主權(quán)貨幣國(guó)際化的作用不可小覷。中國(guó)憑借在東盟地區(qū)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)開(kāi)始扮演“最終市場(chǎng)供應(yīng)者”。目前東盟國(guó)家中的新加坡已成為僅次于香港的第二大離岸人民幣交易中心，我們應(yīng)緊密與新加坡進(jìn)行全方位合作以促進(jìn)離岸市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展，使人民幣通過(guò)貿(mào)易方式進(jìn)入東盟地區(qū)渠道更加順暢，提升東盟各國(guó)對(duì)人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的接受和使用范圍。

第四，盡快構(gòu)建人民幣計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理、核算和統(tǒng)計(jì)模式。由于歷史原因，我國(guó)在涉外經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)中相關(guān)管理和核算仍采用美元計(jì)價(jià)。鑒于政府經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)在對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)管理核算中使用人民幣作為計(jì)價(jià)工具對(duì)市場(chǎng)主體的行為有重要的引導(dǎo)作用，我們應(yīng)該逐步清理和修改現(xiàn)存涉外經(jīng)濟(jì)、金融的相關(guān)制度和有關(guān)條款。此外還應(yīng)逐步擴(kuò)大在跨境貿(mào)易和投資的管理、核算、統(tǒng)計(jì)等環(huán)節(jié)采用人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣。這些措施將有助于奠定人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣的制度基礎(chǔ)。

第五，加強(qiáng)貿(mào)易聯(lián)系。雖然中國(guó)與東亞國(guó)家的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系越來(lái)越緊密，但是與東亞國(guó)家的貿(mào)易協(xié)商機(jī)制仍有待建立。

最后，開(kāi)展經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)。政府應(yīng)積極開(kāi)展東亞區(qū)域內(nèi)政府間的經(jīng)濟(jì)、金融以及貿(mào)易對(duì)話(huà)，繼而推動(dòng)人民幣主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)區(qū)的迅速形成。

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[11] Philipp Hartmann. The Currency of Denomination of World Trade after European Monetary Union[J]. Journal of the Japanese and International Economies， 1998，Vol.12（No.4）：424-454.

[12] Kiminori Matsuyama. Toward a Theory of International Currency[J]. Review of Economic Studies，1993，Vol.60（No.203）：283-307.

[13] Michael B. Devereux and Charles Engel. Endogenous Exchange Rate Pass-Through when Nominal Prices are set in Advance[J]. IEHAS Discussion Papers，2003，No. 0304.

Research on the Selection of Pricing Currency

for China-ASEAN Across-border Settlement

Lu Wenxiang

（Central University of Finance and Economics，Beijing100081，China）

Abstract： Under the situation of the weak global economy， the ASEAN region has become a hot spot for China's foreign investment. With RMB denominated in ASEAN trade expanding，the dollar，euro and other major currencies often appear relatively big ups and downs because these states apply a system of floating exchange rates， which directly affects the economic interest of the trade between the two sides. Therefore，the research on the pricing currency of China - ASEAN cross-border settlement is not only significant in economic reality，but also help to establish cross-border RMB settlement supporting measures so as to smoothly promote RMB's internationalization.

Key words： China- ASEAN；across-border settlement；pricing currency

（責(zé)任編輯：張丹郁）endprint

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Research on the Selection of Pricing Currency

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Lu Wenxiang

（Central University of Finance and Economics，Beijing100081，China）

Abstract： Under the situation of the weak global economy， the ASEAN region has become a hot spot for China's foreign investment. With RMB denominated in ASEAN trade expanding，the dollar，euro and other major currencies often appear relatively big ups and downs because these states apply a system of floating exchange rates， which directly affects the economic interest of the trade between the two sides. Therefore，the research on the pricing currency of China - ASEAN cross-border settlement is not only significant in economic reality，but also help to establish cross-border RMB settlement supporting measures so as to smoothly promote RMB's internationalization.

Key words： China- ASEAN；across-border settlement；pricing currency

（責(zé)任編輯：張丹郁）endprint

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[10] Alberto Giovannini. Exchange Rates and Traded Goods Prices[J]. Journal of International Economics， 1988，Vol.24（No.1-2 ）：45-68.

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[13] Michael B. Devereux and Charles Engel. Endogenous Exchange Rate Pass-Through when Nominal Prices are set in Advance[J]. IEHAS Discussion Papers，2003，No. 0304.

Research on the Selection of Pricing Currency

for China-ASEAN Across-border Settlement

Lu Wenxiang

（Central University of Finance and Economics，Beijing100081，China）

Abstract： Under the situation of the weak global economy， the ASEAN region has become a hot spot for China's foreign investment. With RMB denominated in ASEAN trade expanding，the dollar，euro and other major currencies often appear relatively big ups and downs because these states apply a system of floating exchange rates， which directly affects the economic interest of the trade between the two sides. Therefore，the research on the pricing currency of China - ASEAN cross-border settlement is not only significant in economic reality，but also help to establish cross-border RMB settlement supporting measures so as to smoothly promote RMB's internationalization.

Key words： China- ASEAN；across-border settlement；pricing currency

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