低碳經(jīng)濟(jì)背景下財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

羅焰+劉孟嬌

內(nèi)容摘要：低碳經(jīng)濟(jì)給金融業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)，財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐也面臨著新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。本文分析了在低碳經(jīng)濟(jì)背景下財(cái)務(wù)理論面臨的挑戰(zhàn)，進(jìn)而闡述財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐的創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì) 財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐 機(jī)遇與挑戰(zhàn)

低碳財(cái)務(wù)理論的概述

（一）基本定義

低碳財(cái)務(wù)理論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，是在原來傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定的修正，在原理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行繼承并不斷發(fā)展。它與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論有一定的相同點(diǎn)，但是也存在很多不同點(diǎn)，主要是對原來的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論進(jìn)行一定的改進(jìn)，使財(cái)務(wù)管理理論在原則和內(nèi)容上都與生態(tài)平衡、環(huán)境保護(hù)等要素緊緊的聯(lián)系起來，把環(huán)境因素作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要考慮要素。

（二）基本目標(biāo)

從低碳經(jīng)濟(jì)的角度來看，比企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益顯得更加重要的是社會(huì)生態(tài)效益。實(shí)施低碳經(jīng)濟(jì)必須要處理好以下兩個(gè)問題：第一，如何做好資源的可持續(xù)開發(fā)與利用；第二，怎樣有效保護(hù)生態(tài)環(huán)境并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，在制定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，既要保證實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，還要盡可能的降低“三廢”（廢水、廢棄、固體廢棄物）的排放量，實(shí)現(xiàn)各類資源的生態(tài)效益的最大化。

（三）基本原則

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，應(yīng)該對原來的財(cái)務(wù)管理原則進(jìn)行適當(dāng)?shù)臄U(kuò)展，在包含原有傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理原則的基礎(chǔ)上，低碳財(cái)務(wù)管理原則還應(yīng)該包括以下幾個(gè)方面的因素：第一，利益平衡原則，這要求我們兼顧各方利益。低碳財(cái)務(wù)管理應(yīng)全面有效地兼顧投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府及社會(huì)公眾等各相關(guān)主體的利益，并努力做到使每一主體的利益實(shí)現(xiàn)最大化。第二，可靠計(jì)量原則。低碳財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)該能夠可靠準(zhǔn)確的計(jì)量，且具有可操作性，尤其是關(guān)于企業(yè)環(huán)境成本的計(jì)量。第三，有效控制原則。低碳財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)能夠通過企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)實(shí)現(xiàn)，并可以進(jìn)行有效控制。

財(cái)務(wù)活動(dòng)面臨的挑戰(zhàn)

（一）財(cái)務(wù)環(huán)境變化方面的挑戰(zhàn)

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，普遍被接受的基本觀點(diǎn)是，在財(cái)務(wù)環(huán)境理論下直接決定企業(yè)理財(cái)模式的是企業(yè)所處的環(huán)境。一方面現(xiàn)在我國普遍應(yīng)用的是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論一般都不把環(huán)境因素考慮在內(nèi)，也就不考慮碳的排放問題。隨著低碳經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，原來的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)由于沒有充分考慮與環(huán)境相關(guān)的因素，使得低碳財(cái)務(wù)管理不能夠落到實(shí)處，這就不符合現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的要求，很容易觸犯關(guān)于環(huán)境保護(hù)方面的相關(guān)法律，這就會(huì)使企業(yè)蒙受損失，影響企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。另一方面，從國際范圍來看，國際社會(huì)努力實(shí)現(xiàn)低碳環(huán)保，需要企業(yè)在原來進(jìn)行交易的市場上提供低碳化的產(chǎn)品。低碳經(jīng)濟(jì)圈的運(yùn)行給我國的對外貿(mào)易帶來了貿(mào)易壁壘的不利影響，這就使得企業(yè)的市場份額一落千丈，市場占有率降低就不能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，給各方利益相關(guān)者都帶來經(jīng)濟(jì)損失。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國近幾年的貿(mào)易摩擦中主要是因?yàn)樾沦Q(mào)易壁壘造成的，這與傳統(tǒng)的貿(mào)易壁壘相比，主要是以技術(shù)壁壘為核心，這就包括了綠色壁壘和社會(huì)壁壘在內(nèi)的阻礙國際商品自由流動(dòng)的所有新型非關(guān)稅壁壘，這里面的綠色壁壘主要是由于沒有考慮相關(guān)的環(huán)境因素而引起的。由此可見，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論并不能適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，財(cái)務(wù)環(huán)境的變化要求我們提出新的低碳財(cái)務(wù)管理的理論。

（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)方面的挑戰(zhàn)

財(cái)務(wù)活動(dòng)面臨的挑戰(zhàn)主要從籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和營業(yè)活動(dòng)三個(gè)方面進(jìn)行分析。首先，從籌資活動(dòng)的角度來看，低碳財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)為了生產(chǎn)低碳、綠色環(huán)保的產(chǎn)品而進(jìn)行籌資。我國企業(yè)的籌資方式有相當(dāng)一部分靠銀行的商業(yè)貸款，我國當(dāng)前的信貸政策是商業(yè)銀行制定的面向普通的絕大部分企業(yè)，并沒有對低碳企業(yè)制定相對優(yōu)惠的“綠色信貸政策”?，F(xiàn)在的光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)等低碳產(chǎn)業(yè)，銀行對其都是保守的信貸政策。我國屬于低碳不完全市場，企業(yè)在貸款方面難以享受政策優(yōu)惠，大多低碳企業(yè)都是以較高的籌資成本來籌集資金。其次，從投資活動(dòng)的角度來看，投資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開始的地方，投資項(xiàng)目的實(shí)行與資源利用和廢物排放這些問題密切相聯(lián)。企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)要考慮到治理環(huán)境污染的成本，主要包括出于對環(huán)境的保護(hù)而發(fā)生的相關(guān)支出，比如用于治理“三廢”的設(shè)備和其他相關(guān)費(fèi)用的支出。然而，有關(guān)環(huán)保投資的這些項(xiàng)目的效益大都不太穩(wěn)定，還需要一定的時(shí)間才能把投資的成本轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。最后，企業(yè)的營業(yè)活動(dòng)關(guān)鍵就是對營運(yùn)資本的管理。營運(yùn)資本管理的核心問題就是做好資金的時(shí)間調(diào)配部署，既保證資金供給充足又不使資金閑置，使得資金的使用效率達(dá)到最大化。但是在低碳經(jīng)濟(jì)背景下我們必須考慮到生態(tài)和環(huán)境保護(hù)等問題，不發(fā)生因?yàn)槠髽I(yè)環(huán)保形象不佳而使得市場占有份額減少或者由于違反與環(huán)境相關(guān)法律和法規(guī)受到環(huán)保部門的處罰，使企業(yè)的收益狀況不佳，增加企業(yè)額外的綠色成本。這些都使企業(yè)的營業(yè)活動(dòng)面臨著更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

（三）財(cái)務(wù)監(jiān)督體系方面的挑戰(zhàn)

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下更應(yīng)該不斷完善財(cái)務(wù)監(jiān)督體系。主要包括以下四個(gè)方面的監(jiān)督：第一，政府方面的監(jiān)督。包括政府主管部門、國資部門、財(cái)稅和審計(jì)部門的監(jiān)督；第二，來自社會(huì)部門的監(jiān)督。包括社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、審計(jì)事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)督；第三，企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督。主要由企業(yè)內(nèi)部的審計(jì)部門、紀(jì)律檢查委員會(huì)以及內(nèi)部員工的民主監(jiān)督。最后，碳管理部門的監(jiān)督。我國應(yīng)該學(xué)習(xí)歐盟實(shí)施的控制溫室氣體的總排放量，建立相應(yīng)配額制度的碳排放交易體系，借鑒歐盟這種成功的經(jīng)驗(yàn)，建立以市場為基礎(chǔ)的減排機(jī)制，制訂交易規(guī)則，構(gòu)建全國性的交易平臺(tái)，成立相關(guān)的監(jiān)管部門，把碳的排放量納入監(jiān)管之中。我國要不斷完善財(cái)稅制度，制定有關(guān)的鼓勵(lì)和優(yōu)惠政策，促進(jìn)低碳行業(yè)的發(fā)展，為低碳財(cái)務(wù)管理理論提供法律和政策的支持。

財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐的創(chuàng)新和發(fā)展

（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的創(chuàng)新

企業(yè)目標(biāo)是一個(gè)企業(yè)行為的靈魂與核心，對于企業(yè)行為具有方向性的影響。低碳經(jīng)濟(jì)背景下，生態(tài)責(zé)任成為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的問題，不能再簡單的以自我為中心，片面追求自己的經(jīng)濟(jì)利益，而應(yīng)該把企業(yè)作為整個(gè)社會(huì)的一部分，把社會(huì)作為一個(gè)有機(jī)整體來考慮。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)—企業(yè)價(jià)值最大化，在本質(zhì)上反映的僅是本企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的價(jià)值增加值，并不能反映出經(jīng)濟(jì)活動(dòng)給環(huán)境帶來的影響，由此看來企業(yè)內(nèi)部價(jià)值最大化這一目標(biāo)沒有考慮到相關(guān)的外部環(huán)境成本，具有一定的片面性，需要擴(kuò)充低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)內(nèi)容。因此，在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，我們必須提出新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在充分考慮控制碳排放量，減少環(huán)境污染的基礎(chǔ)上，爭取實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綜合效益價(jià)值（既包含經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益在內(nèi)還把環(huán)境效益考慮進(jìn)來）最大化這一目標(biāo)。我們在對企業(yè)的綜合價(jià)值進(jìn)行衡量的時(shí)候，要考慮的是企業(yè)的價(jià)值和環(huán)境價(jià)值之和。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行的活動(dòng)可以減少碳排放量，減少環(huán)境污染時(shí)，會(huì)相應(yīng)的增加企業(yè)的整體綜合價(jià)值；當(dāng)企業(yè)的活動(dòng)破壞環(huán)境、增加碳排放量時(shí)，將降低企業(yè)的環(huán)境價(jià)值，這樣就會(huì)減少企業(yè)的綜合價(jià)值。綜合效益價(jià)值最大化的目標(biāo)，使企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的同時(shí)兼顧生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，這就更符合低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，是我們對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的創(chuàng)新。endprint

（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)方面的創(chuàng)新

與財(cái)務(wù)活動(dòng)方面面臨的挑戰(zhàn)相對應(yīng)，在財(cái)務(wù)活動(dòng)上依舊從籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和營業(yè)活動(dòng)三個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新。首先，從籌資活動(dòng)來看，為了適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，企業(yè)需要淘汰原有落后的機(jī)器設(shè)備，采用新的技術(shù)和設(shè)備，這就需要大量的持續(xù)的資金投入。盡管我國政府做出了“低碳承諾”，可是從實(shí)際的施行上來看，企業(yè)并未獲得太多的政策方面的優(yōu)惠，大多數(shù)企業(yè)還是以較高的融資成本來維持自己的資金需求。加上企業(yè)的技術(shù)投入大都期限較長，這些是商業(yè)銀行的信貸政策所不鼓勵(lì)的，得不到銀行積極的配合。這些就表明低碳企業(yè)要實(shí)現(xiàn)融資的目標(biāo)，在政府支持的基礎(chǔ)上，還要不斷采用新的融資模式、開拓融資的新途徑。國家可以成立碳基金，完善和落實(shí)綠色信貸政策，商業(yè)銀行可以發(fā)展低碳理財(cái)產(chǎn)品，企業(yè)可以在采用原來的銷售方式的基礎(chǔ)上，采取還本銷售等方式，來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理在融資活動(dòng)方面的創(chuàng)新。其次，從投資活動(dòng)方面進(jìn)行分析，企業(yè)需要改進(jìn)原有的投資決策方法，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，正確進(jìn)行環(huán)境成本的資本化與費(fèi)用化，考慮項(xiàng)目帶來的社會(huì)效益和生態(tài)效益。在對投資進(jìn)行決策時(shí)可以采用努力把成本的范圍進(jìn)行擴(kuò)大，并延長對應(yīng)的時(shí)間跨度，充分反映環(huán)境成本的全部成本法（即把環(huán)境要素作為成本核算的一部分）?；蛘卟捎枚鄻?biāo)準(zhǔn)評價(jià)法，為方案的最佳選擇提供定量分析依據(jù)。另外還可以采用使投資者能更清楚地把握不同變量條件下方案價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析。個(gè)人認(rèn)為最佳的決策方法是利益相關(guān)者分析法，它在財(cái)務(wù)評價(jià)、多標(biāo)準(zhǔn)評價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)結(jié)合起來的基礎(chǔ)上，形成相應(yīng)的與決策相關(guān)的模型，讓信息的使用者做出正確選擇。在對投資方法進(jìn)行創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，我們還要考慮投資的成本和效率，特別是考慮到環(huán)境因素方面的綠色資本的使用成本和效率，例如有的學(xué)者建議可以采用低碳綠色投資率這一指標(biāo)，該指標(biāo)用低碳綠色項(xiàng)目投資額除以企業(yè)的投資總額，可以體現(xiàn)企業(yè)低碳化的實(shí)現(xiàn)程度。一般看來，該指標(biāo)越大，企業(yè)低碳化程度越高，因?yàn)槠髽I(yè)低碳綠色項(xiàng)目在總投資額所占的比重大，企業(yè)低碳財(cái)務(wù)管理也就更為有效。還可以采用降耗、節(jié)能率，該指標(biāo)反映了采用低碳管理后對資源的節(jié)約情況，一般看來越大越好，我們應(yīng)該把投資決策方法和資本使用效率指標(biāo)結(jié)合起來有效的進(jìn)行投資方面的創(chuàng)新。最后，從企業(yè)的營運(yùn)活動(dòng)來看，在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，對營運(yùn)資金的管理要求現(xiàn)金流量預(yù)測應(yīng)在傳統(tǒng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的預(yù)測基礎(chǔ)上考慮為保護(hù)生態(tài)環(huán)境而增加的資金使用量。對傳統(tǒng)的資金管理方法凈現(xiàn)值（NPV）需要加以擴(kuò)展，它應(yīng)該不僅僅限于資金成本和未來的經(jīng)濟(jì)成本和效益等成本因素，還要充分考慮到環(huán)境成本比如考慮因環(huán)保問題受處罰的程度，或者因?qū)崿F(xiàn)低碳管理在一定時(shí)期內(nèi)獲得的優(yōu)惠情況。此外，一定時(shí)期內(nèi)做好營運(yùn)資金的合理安排，還必須結(jié)合應(yīng)收賬款及存貨的管理，因?yàn)殇N售量及銷售方式等方面的原因，可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金持有量的增加，就會(huì)加大企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。但在現(xiàn)實(shí)中企業(yè)的銷售情況是難以確定的，這就使得存貨的管理面臨著風(fēng)險(xiǎn)。在對應(yīng)收賬款的管理中，要充分考慮管理成本、機(jī)會(huì)成本和壞賬損失等因持有應(yīng)收賬款而付出相關(guān)成本并且結(jié)合企業(yè)的日常管理和信用政策對應(yīng)收賬款進(jìn)行有效的管理。

（三）其他方面的創(chuàng)新

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，不僅企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、企業(yè)融資渠道、企業(yè)投資決策方法需要進(jìn)行創(chuàng)新，企業(yè)的管理方式、企業(yè)財(cái)務(wù)核算與財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)等都需創(chuàng)新。在傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式下，我們要加強(qiáng)對資本的管理，既重視有形的物質(zhì)資本管理（傳統(tǒng)的籌資、投資和利潤分配），又重視無形資本的管理（知識(shí)資本管理、人力資本管理）。尤其是對無形資本的管理，因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新的技術(shù)和方法往往會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的流入，增加企業(yè)的價(jià)值。在企業(yè)的財(cái)務(wù)核算方面，財(cái)務(wù)核算應(yīng)該反映出企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)給環(huán)境帶來的影響，引入綠色經(jīng)濟(jì)增加值這一概念可以有效地計(jì)量企業(yè)的環(huán)境成本，合理控制企業(yè)對稀缺資源的利用，對碳的排放量；在報(bào)表方面，在考慮企業(yè)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，在資產(chǎn)負(fù)債表中加入與環(huán)境相關(guān)的環(huán)境資產(chǎn)和環(huán)境負(fù)債，在利潤表中引入環(huán)境收益和環(huán)境成本，在與之相關(guān)的報(bào)表附注中加入對企業(yè)生態(tài)責(zé)任信息的相關(guān)披露。

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