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    淺論中部地區(qū)城際鐵路建設(shè)融資工作

    2014-06-16 18:58:57蔣嬌娥
    2014年6期
    關(guān)鍵詞:城際鐵路融資

    蔣嬌娥

    隨著國(guó)內(nèi)第一條高速鐵路武廣高鐵建成通車(chē)后,城市之間聯(lián)系更加緊密,高鐵時(shí)代帶來(lái)的便捷刷新了國(guó)民對(duì)城市距離的定位,城際鐵路建設(shè)呼聲日上。2009年以來(lái),國(guó)家逐漸發(fā)展城際鐵路建設(shè),以推進(jìn)城市化進(jìn)程。當(dāng)時(shí)立項(xiàng)批復(fù)的的城際鐵路集中在湖北、河南、廣東、湖南。相對(duì)國(guó)鐵,城際鐵路建設(shè)模式有所不同,國(guó)鐵以原鐵路部為主,地方征地拆遷入股為輔;城際鐵路則是原鐵道部和地方政府各出資一半,較之以往,地方出資比例明顯增大。此種共同建設(shè)城際鐵路的模式,充分發(fā)揮了地方優(yōu)勢(shì),有利于地方根據(jù)各自經(jīng)濟(jì)實(shí)力,加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程,強(qiáng)化區(qū)域一體化。但是對(duì)于中部省份而言,如果地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力不佳,為了追求城際鐵路而盲目上新項(xiàng)目,則容易造成建設(shè)受阻,甚至可能形成爛尾工程。結(jié)合當(dāng)前城際鐵路建設(shè)實(shí)際,接下來(lái),我想談?wù)勚胁砍请H鐵路建設(shè)中極為關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié)——融資工作。

    一、城際鐵路項(xiàng)目建設(shè)資金現(xiàn)狀

    1、鐵路建設(shè)思路轉(zhuǎn)變。在動(dòng)車(chē)事故引發(fā)鐵路行業(yè)危機(jī)的背景下,根據(jù)2011年鐵路建設(shè)工作會(huì)議精神,鐵道部堅(jiān)持“保在建、上必需、重配套”的建設(shè)原則不變,但是,不再以工期為依據(jù)推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè),而是以資金到位情況和投資計(jì)劃安排作為項(xiàng)目推進(jìn)的依據(jù)。該緩的緩,做到既不大干快上,也不全線停工。隨后,2013年鐵道部撤銷(xiāo),加速了鐵路政策的重大調(diào)整,鐵路建設(shè)步伐減慢,有限的資金原則上向國(guó)鐵傾斜,在建的城際鐵路項(xiàng)目資本金不寬裕。

    2、中部地區(qū)資金實(shí)力欠佳。中部省份經(jīng)濟(jì)普遍欠發(fā)達(dá),城際鐵路項(xiàng)目建設(shè)資金主要依靠銀行貸款及少量的稅收返還,出資者代表存在貸款難的問(wèn)題,資本金籌集非常困難。基于實(shí)際,省政府往往無(wú)法具體明確城際鐵路資金籌集原則和具體來(lái)源,具體融資方案遲遲無(wú)法出臺(tái),城際鐵路項(xiàng)目資本金預(yù)期沒(méi)有保障。

    3、銀行貸款困難。近年,貨幣政策相對(duì)穩(wěn)健緊縮,銀行貸款額度緊張。個(gè)別銀行受行業(yè)集中度的影響,有貸款額度但存在政策障礙,項(xiàng)目貸款受阻。更為重要的是,銀行對(duì)中部省份城際鐵路項(xiàng)目預(yù)期收益估算悲觀,存在信心不足等顧慮,導(dǎo)致放貸困難。

    上述幾個(gè)方面引發(fā)的最直接后果就是,城際鐵路建設(shè)資本金不能及時(shí)到位,銀行貸款無(wú)法落實(shí),建設(shè)資金嚴(yán)重不足,進(jìn)而影響工期。目前,個(gè)別城際鐵路項(xiàng)目工期預(yù)期延長(zhǎng)一年以上。

    二、國(guó)內(nèi)外鐵路建設(shè)資金籌措經(jīng)驗(yàn)

    (一)國(guó)外鐵路

    鐵路建設(shè)一般投資巨大,需償還高額的債務(wù)資金本息,國(guó)外鐵路除日本的新干線、香港的城鐵外,大多處于虧損運(yùn)營(yíng)。鑒于鐵路投資額度大、融資困難、具有社會(huì)公益性等特點(diǎn),國(guó)外一般由政府制定特別的建設(shè)融資政策,采取多元化的市場(chǎng)融資方式,并在運(yùn)營(yíng)期間由政府給予高額補(bǔ)貼。

    1、國(guó)外鐵路建設(shè)籌融資渠道

    國(guó)外鐵路建設(shè)融資方式是多元化的。日本積極開(kāi)拓市場(chǎng)融資方式,發(fā)行鐵路債券、發(fā)行政府擔(dān)保債券、利用社會(huì)資本等,其中上越新干線還采用了融資租賃方式。法國(guó)除采用上述方式外,還吸引風(fēng)險(xiǎn)投資,使個(gè)人投資進(jìn)入鐵路建設(shè)行列。西班牙在鐵路建設(shè)中融入了歐盟資金??偨Y(jié)世界各國(guó)鐵路建設(shè)的主要資金來(lái)源,主要有以下幾個(gè)方面:(1)政府財(cái)政直接投資;(2)財(cái)政信用投資及財(cái)政投資貸款;(3)資本市場(chǎng)貸款;(4)發(fā)行企業(yè)債券;(5)IPO方式在證券市場(chǎng)上市融資;(6)私人部門(mén)資金;(7)線路轉(zhuǎn)讓收入、線路租賃費(fèi)及線路使用費(fèi)。

    2、國(guó)外對(duì)鐵路運(yùn)營(yíng)的補(bǔ)貼

    日本鐵路建設(shè)籌融資和對(duì)鐵路運(yùn)營(yíng)的補(bǔ)貼。日本的新干線經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)二十年的運(yùn)營(yíng)和客流培育,自1987年才開(kāi)始盈利。國(guó)鐵民營(yíng)化前,政府為此支付了巨額補(bǔ)助資金。民營(yíng)化后,政府對(duì)鐵路的補(bǔ)助驟減,但自1999年到2004年,政府對(duì)鐵路的補(bǔ)貼又有所回升,基本穩(wěn)定在30億日元左右。對(duì)于北海道、四國(guó)、九州等3家客流較少、經(jīng)營(yíng)較困難的公司,民營(yíng)化改革時(shí),政府專(zhuān)門(mén)設(shè)立了“經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定基金”,通過(guò)該基金運(yùn)作產(chǎn)生的收益作為收入,彌補(bǔ)鐵路運(yùn)營(yíng)赤字。

    (二)國(guó)內(nèi)鐵路

    經(jīng)調(diào)研了解,福建、廣西、湖北、山東等省份按照“政府主導(dǎo)、多元化投資、市場(chǎng)運(yùn)作”的原則,多渠道籌措鐵路建設(shè)資金,制定出臺(tái)了一系列加快鐵路建設(shè)的優(yōu)惠政策和措施。

    1、財(cái)政投入。各省政府均加大了政府財(cái)政資金投入,包括省市縣各級(jí)財(cái)政都投入資金,用于充實(shí)公司資本金。如福建省財(cái)政、發(fā)改委安排資金50億元;山東省“十一五”期間財(cái)政、發(fā)改委、交通各安排資金5億元,市縣出資80億元。

    2、資產(chǎn)劃撥。通過(guò)劃撥省屬優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)、土地、礦產(chǎn)等國(guó)有資產(chǎn),充實(shí)省級(jí)出資平臺(tái)的資本金,實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。

    3、分級(jí)分?jǐn)?。按照誰(shuí)受益、誰(shuí)出資的原則,建立省、市、縣三級(jí)共同分?jǐn)倷C(jī)制。市、縣出資由省出資人代表代持股份。具體有三種做法,即省、市、縣按固定比例出資、一事一議確定比例、發(fā)達(dá)地區(qū)資助落后地區(qū)等。山東省確定的省市分?jǐn)偙壤秊?:3。福建省采取一事一議的方式,如廈門(mén)市出資30億元幫助解決部分落后地區(qū)的出資問(wèn)題。江蘇省蘇北地區(qū)城際鐵路建設(shè)確定的省市比例為5:1。江西省市縣出資以土地差價(jià)進(jìn)行分擔(dān)。

    三、城際鐵路建設(shè)項(xiàng)目資金籌措政策建議

    中部欠發(fā)達(dá)地區(qū)鐵路投資集團(tuán)成立時(shí)間短,投資的項(xiàng)目尚處于建設(shè)期,自身“造血”功能不足,還本付息主要依靠鐵路建安營(yíng)業(yè)稅返還、運(yùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)稅返還和財(cái)政貼息等優(yōu)惠政策,目前能夠確定到位的只有鐵路建安營(yíng)業(yè)稅返還和部分鐵路專(zhuān)項(xiàng)資金,資金來(lái)源尚不能償還貸款本息,投融資能力受到限制,投資資金與鐵路建設(shè)資金需求差額巨大,嚴(yán)重制約鐵路建設(shè)與發(fā)展。建議充分借鑒國(guó)內(nèi)外鐵路融資經(jīng)驗(yàn),按照政府主導(dǎo)、多元化投資、市場(chǎng)運(yùn)作的原則,多渠道籌措鐵路建設(shè)資金,研究制定和落實(shí)各項(xiàng)優(yōu)惠政策,并在信貸方面給予傾斜。

    (一)盡快落實(shí)和制定鐵路營(yíng)業(yè)稅返還政策

    根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、中國(guó)人民銀行聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整鐵路運(yùn)輸企業(yè)稅收收入劃分辦法的通知》精神,盡快研究并制定出臺(tái)符合各省實(shí)際的鐵路營(yíng)業(yè)稅返還政策。目前中部省份鐵路建設(shè)資金來(lái)源主要是財(cái)政投入、項(xiàng)目建設(shè)期間的建安稅返還和銀行貸款。如果將返還的營(yíng)業(yè)稅專(zhuān)項(xiàng)用于鐵路建設(shè),則可大大緩解各省鐵路項(xiàng)目建設(shè)資金的籌資難度。

    (二)建立鐵路建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金,加大財(cái)政投入

    鐵路是公共基礎(chǔ)設(shè)施,社會(huì)效益顯著,鐵路建設(shè)資金密集、建設(shè)周期長(zhǎng)、一次性投資額度大,各級(jí)政府給予財(cái)政投入是必要的。目前各省政府均加大了政府財(cái)政資金投入,包括省市縣各級(jí)財(cái)政投入資金。建議省市縣各級(jí)政府加大財(cái)政投入,充實(shí)出資人代表的資本金,充分利用融資平臺(tái)進(jìn)行債務(wù)資金融資。同時(shí),建立省級(jí)鐵路建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金,明確用于全省鐵路建設(shè)和發(fā)展的相關(guān)支出,以及貸款的還本付息。省級(jí)鐵路建設(shè)基金可考慮從以下方式籌集:財(cái)政預(yù)算安排資金、鐵路建設(shè)財(cái)政全額貼息、部分省屬企事業(yè)單位資產(chǎn)處置變現(xiàn)收入、部分省級(jí)的罰沒(méi)收入、部分地方債券資金以及地方每年新增財(cái)力的一定比例資金,土地、礦產(chǎn)資源、國(guó)有股權(quán)和其他實(shí)物資產(chǎn)等。

    (三)發(fā)行企業(yè)債券融資

    建議以政府出資人代表的名義,發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等,用于省內(nèi)鐵路建設(shè)。2004年國(guó)務(wù)院《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》下發(fā)后,各地方相繼組建了政策性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資公司,并以此為主體進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資。2009年初銀監(jiān)會(huì)提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái),發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具,拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”。據(jù)此,建議鐵路建設(shè)按項(xiàng)目或按標(biāo)段組建地方政策性融資平臺(tái),發(fā)行債務(wù)融資,彌補(bǔ)建設(shè)資金不足。近兩年,湖北、云南、廣西、浙江等省份均發(fā)行了鐵路建設(shè)債券或中期票據(jù)。(作者單位:湖南城際鐵路有限公司)

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