基于資本市場和孵化器機制的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究

內容摘要：我國經(jīng)濟發(fā)展的新增長點在于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，若想經(jīng)濟發(fā)展中搶占新的制高點，急需金融產(chǎn)業(yè)的支持，而融資困難是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大瓶頸，金融體系的制度缺陷以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的特殊需求，都是亟待解決的重大問題。本文通過對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的資金需求現(xiàn)狀以及相關金融行業(yè)問題的分析，提出了關于金融行業(yè)對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持對策。

關鍵詞：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 金融支持 銀行業(yè) 資本市場 孵化器

資本市場和孵化器機制對我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持現(xiàn)狀

（一）銀行及資本市場對新興產(chǎn)業(yè)的支持現(xiàn)狀

目前銀行體系是我國大中小型企業(yè)獲得資金的主要來源，自從經(jīng)濟改革發(fā)展以后，我國經(jīng)濟得到了快速的發(fā)展，而發(fā)展過程中企業(yè)就需要利用更多的流動資金，科技開發(fā)貸款就應運而生，并且已經(jīng)成為我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)資金的重要渠道。在銀行管理體系中，具有經(jīng)營高負債的特征，并且銀行經(jīng)營更加看重資金的流動性，以及外界的資金在流動過程中的安全性，這樣就會造成銀行體系對具有高風險的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)沒有太多的興趣，而更多的投資于比較傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)。同時銀行管理體系對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也存在障礙，目前我國大多數(shù)的商業(yè)銀行都是由國家控股的，沒有一個與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展相適應的非國有銀行體系，沒有適合于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，使得中國銀行業(yè)對各個類型的企業(yè)的金融支持力度大不相同。

資本市場對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也起到了十分重要的作用，自從創(chuàng)業(yè)板正式啟動以來，已經(jīng)取得了比較輝煌的成績。雖然現(xiàn)在我國的資本市場仍然存在一些問題，但是我國現(xiàn)在已經(jīng)邁向多層次資本市場發(fā)展，對我國資本市場的發(fā)展具有重要的意義。目前監(jiān)管部門正在著力研究舊的三板市場擴充以及新三板市場的開發(fā)，其中還包括了這兩種機制條件下主板、中板與小板之間的相互融合，市場機制的轉變，使得我國新三板擴容機制更加完善。資本市場在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演著重要角色，對國家培育和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有重要的意義。

（二）風險資本及孵化器產(chǎn)業(yè)對新興產(chǎn)業(yè)的支持現(xiàn)狀

風險投資在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮著重要的作用，其不僅僅是科技與金融有效的潤滑劑，而且更重要的是推動和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的原動力。經(jīng)濟改革以來，經(jīng)過我國人民不懈的努力，我國的風險投資機構數(shù)量迅猛增加，投資項目和投資金額都在逐年增長，其中高新科技產(chǎn)業(yè)占有大部分比例。雖然就現(xiàn)在的情況而言，我國創(chuàng)業(yè)風險投資已經(jīng)取得了比較輝煌的成就，但是在發(fā)展過程中仍然存在著諸多問題，仍然不能夠滿足市場的需求，還需要不斷地進行研發(fā)，不斷地增加風險投資的種類和比例，隨著國內投資創(chuàng)業(yè)的環(huán)境逐漸變好，各個方面進一步得到完善，市場機制進一步完整，治理力度進一步加強，對我國風險投資帶來了更大的發(fā)展契機。

孵化器產(chǎn)業(yè)在我國引進的比較晚，但是也經(jīng)過了30多年的發(fā)展，孵化器產(chǎn)業(yè)也取得了很大的發(fā)展成果。根據(jù)相關資料顯示，我國現(xiàn)在的孵化器產(chǎn)業(yè)正在逐漸攀升，目前現(xiàn)有的孵化器產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有3萬多個，累計畢業(yè)企業(yè)8千多個。由于起步較晚，并且在發(fā)展過程中也是在不斷的摸索前進的，也就存在著諸多問題，而且，目前孵化器產(chǎn)業(yè)缺乏對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)深層次內容發(fā)展的服務。

我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的資金瓶頸

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是指以重大的科技成果為主導，對市場經(jīng)濟發(fā)展具有重要的引導作用，并且對情感經(jīng)濟大發(fā)展具有比較深遠意義的，具有知識型、技術型的優(yōu)點，利用比較少的資源，可以具有巨大開發(fā)潛力的一種產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)首先應該具備的條件是這一產(chǎn)業(yè)是新開發(fā)出來的，具有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的主體特征，符合市場的發(fā)展需求，并且能夠體現(xiàn)世界經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大方向，產(chǎn)業(yè)的科技含量比較高，成本比較低，附加值比較高的，具有比較深遠的影響力，能夠實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展和規(guī)?；l(fā)展以及經(jīng)濟化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。在產(chǎn)業(yè)進行優(yōu)化升級過程中，能夠服務與其他產(chǎn)業(yè)，促進相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，能夠代表大多數(shù)人的消費傾向，以及世界戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的前景。在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，這種新興產(chǎn)業(yè)應該滿足耗能少、耗材量少、高市場利潤、低污染、低排放，并且能夠進行二次開發(fā)的產(chǎn)業(yè)特點。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有很強的特殊性，并具有十分重要的戰(zhàn)略地位。并且對資金的需求方式較特殊，因此戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的需求量備受關注。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有比較明顯的是四個特征：一是適合中小型企業(yè)；二是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的開始投資比較高；三是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有相對較高的風險，但在這種高風險情況下伴隨著高收入；四是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資產(chǎn)業(yè)周期比較長。高的投入具體是指進入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的門檻比較高，購買原材料的價格比較高，沒有比較成熟的支持，市場需求量具有不確定性，風險很高。如若投入大量的人力、物力、財力去進行研發(fā)，研發(fā)的產(chǎn)品不能夠被大眾所接受，這樣就會使企業(yè)陷入一種被動的狀況，同時戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的管理也存在著很多問題和不足，并且對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來進行管理比較復雜。然而戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有較高風險的背后，同時也會帶來較高的利益回報，一旦項目成功，就會獲得十倍百倍乃更高的回報，這樣就使得這種產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)模相對較小。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的周期比較長也是一些企業(yè)容易忽視的一個地方，因為一個新產(chǎn)品的研發(fā)，從成功再到人們接受這種新型產(chǎn)品，是一個比較漫長的過程，在這一段時間內企業(yè)是沒辦法產(chǎn)生利潤的，只能夠不斷地進行投入，耗費大量的資金，直至大眾接受這種新型產(chǎn)品，然后獲得巨額的利潤才能夠實現(xiàn)盈利。然而一些中小型企業(yè)，沒有能夠充分地對自己的企業(yè)進行估計，而投入到戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中，最后虧得血本無歸，導致企業(yè)夭折。

我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)存在的資本困境

（一）目前資本市場存在的問題

首先，我國的證劵市場與國外相比仍然存在比較大的差距，中小市場的占有率比例份額不能夠滿足眾多小型企業(yè)的發(fā)展要求；其次，雖然我國創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)進入使用階段，但就目前的機制而言，仍然存在著一些問題，系統(tǒng)風險仍然很大；最后，我國現(xiàn)在的資本市場政府管理還不夠完善，缺乏模仿規(guī)?；拖鄬I(yè)化的優(yōu)勢，潛在風險巨大，并且這些問題將會影響到戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。endprint

（二）目前我國創(chuàng)業(yè)風險投資存在的問題

目前我國創(chuàng)業(yè)風險投資存在的問題有：一是現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)投資風險公司的規(guī)模都比較小，不能夠在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮主導地位，流動資金比較少，抗市場風險的沖擊力度比較弱，不能夠實現(xiàn)規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展。二是就風險投資的主體而言，現(xiàn)在只是政府在政策上的支持，缺乏一些相對具有市場靈活操作的個體、群體、金融或者非金融來進行實際操作，建立一個網(wǎng)絡平臺，在這樣的環(huán)境下，就使得我國一些具有比較好的市場潛力的科技項目得不到應有的發(fā)展，最終也就不能夠形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟規(guī)模，并且資金流動相對比較緩慢，而且單一，增加了投資風險。三是投資資金的運用存在著不合理的地方，現(xiàn)在一般的投資機構都比較注重的是中后期的資金投入，而忽略了前期對項目資金的注入，這樣就不能夠對高科技項目的初期進行比較系統(tǒng)的管理，而且存在巨大的潛在風險，對以后的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)擴大化的發(fā)展將是一個巨大的障礙。

（三）目前我國孵化器產(chǎn)業(yè)存在的問題

目前我國孵化器產(chǎn)業(yè)存在的問題有：一是現(xiàn)在的孵化器產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)模都比較小，沒有實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展并且相對其他產(chǎn)業(yè)來說，產(chǎn)業(yè)單一，政府干預過多，不能夠自主發(fā)展。二是在孵化器產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，硬件設施比較完善，但對這些產(chǎn)業(yè)的管理服務卻存在問題，缺乏與之息息相關的技術支持以及資金金融服務等。這些問題將會阻礙戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不能夠為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)提供更深層次的服務。

完善我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持對策

（一）銀行業(yè)對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

商業(yè)銀行在整個金融體系中占有舉足輕重的位置，如果戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過程中沒有商業(yè)銀行的信貸支持是很難快速發(fā)展的，即使有很好的項目，但是沒有資金的注入，注定只能失??；反過來說，對于商業(yè)銀行遇到一個好的高回報的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來進行投資是一種非常明智的選擇，因此商業(yè)銀行在適當?shù)臅r機，選擇恰當?shù)膽?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來進行投資是一個雙贏的過程。商業(yè)銀行對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進行資金的支持途徑有很多，首先應該有比較明確的方向，對不同的產(chǎn)業(yè)有不同的對待方式。

大的方向而言，商業(yè)銀行應該時刻把握住國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將來要發(fā)展的方向，專注于那些將要進行升級轉型的產(chǎn)業(yè)，在要考慮進行投資時，仔細認真地對風險控制進行研究，在能夠對風險進行有效地控制時就加大對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度，拓展?jié)撛诘目蛻羧骸ａ槍σ恍o形資產(chǎn)比例比較大的產(chǎn)業(yè)，可以采用無形資產(chǎn)抵押的貸款方式。根據(jù)已有的成功的投資經(jīng)驗，采用不同的信貸政策，重點關注具有巨大潛力的新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

（二）資本市場對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

資本市場在對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究上應該采取的措施有：根據(jù)目前我國的國情，適當?shù)胤艑捚髽I(yè)上市的政策，優(yōu)化有實力的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在上市過程中的程序。我國現(xiàn)在與一些先進的國家相比，政策上仍然存在問題，雖然過低的政策就沒有辦法對市場進程管理，但是過高的政策就約束了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時在對需要上市的企業(yè)進行比較嚴格的審批，監(jiān)管制度以及對這些上市企業(yè)的相關信息及時進行披露，這樣雙方面的結合就能夠方便戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的主體，還能夠有效地保護投資者的利益。

（三）債券市場對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

目前我國的債卷市場還不夠成熟，對債卷市場進行投資的人比較少，并且投資的品種比較單一，沒有相對比較完善的監(jiān)管機制，缺乏市場競爭力。在債券種類方面，大多數(shù)是基礎行業(yè)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方面所占比例存在嚴重的不足，不能夠對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進行長期有效的投資。隨著市場發(fā)展的需要，集合債券是一種符合中小型企業(yè)發(fā)展新方式，在風險能夠進行控制的條件下，應該適時地推出一些綠色、高收益的債券項目，并且不斷地拓展渠道，推動戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（四）融資中介對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

融資中介對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持主要在于孵化器的融資機制，孵化器融資機制是通過網(wǎng)絡化平臺來進行融資的，擁有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)可以通過孵化器融資平臺，能夠與政府、銀行、天使投資等金融機構進行合作，建立比較通暢的融資，并且還可以在孵化器上發(fā)布相關產(chǎn)業(yè)的各種最新信息，方便快捷地辦理各種網(wǎng)上業(yè)務，通過融資中介的各種服務以及政策性的支持，就可以滿足在融資過程中的各種服務需求，并且還應該組建比較專業(yè)化的團隊，進行隨時隨地的客戶服務，使得融資中介得到專業(yè)化的支持。

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作者簡介：

常士正（1971年-），男，河南南陽人，副教授職稱，碩士學歷，研究方向：貿易經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟。endprint