瘋狂過山車

沉寂已久的A股市場仿佛在一夜之間重?fù)Q生機(jī)，一場空前瘋狂的上漲大戲就此上演。

11月20日至12月8日期間，中國上證指數(shù)累計漲幅高達(dá)23.23%，而截至12月12日，上證綜指較去年底已大漲38.9%。其中攀升主力為銀行、石化等大市值板塊，而一向低迷的藍(lán)籌股也連續(xù)出現(xiàn)瘋漲。這一現(xiàn)象大大超過投資者預(yù)期，在資本市場引發(fā)軒然大波。

業(yè)界普遍認(rèn)為，此輪上漲與中國央行近期宣布降息及市場預(yù)期將有更多貨幣刺激措施出臺不無關(guān)系。而隨著改革紅利的持續(xù)釋放，在深化市場體制改革、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級等大背景下，企業(yè)融資需求將大幅增加，由此吸引了大量資本投入股市以直接融資的動力。此外，由于中國房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷和不確定性增加，個人投資者試圖從股市中尋找收益。而與2007年的“牛市”相比，此次A股市場的國際化程度顯然更高。隨著滬港通開通，已有更多國際資本進(jìn)入中國資本市場淘金。

另一方面，眼下股債同漲的局面也引發(fā)了業(yè)界對金融資產(chǎn)與實體經(jīng)濟(jì)背離、股市泡沫化的擔(dān)憂。有分析人士指出，此次股市之所以快速上漲主要是受投機(jī)性力量推動。例如在12月9日，A股出現(xiàn)巨幅震蕩。上證指數(shù)全天振幅高達(dá)8.50%，收盤暴跌5.43%，創(chuàng)下2009年9月以來的最大單日跌幅。但也有分析認(rèn)為，人民幣兌美元匯率大幅貶值才是當(dāng)天股市暴跌誘因。

相對于中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力，目前A股估值顯然偏低，出現(xiàn)恢復(fù)性增長也屬正?，F(xiàn)象。就長期而言，中國股市仍值得看好。