物流金融中物流企業(yè)盈利新模式探析

王楊 王飛

[摘要]本文將物流金融服務(wù)參與方主要分為信貸方和貸款方，其中物流企業(yè)作為統(tǒng)一信貸方，資金需求的中小企業(yè)作為貸款方。本文先對現(xiàn)有的物流金融服務(wù)模式進(jìn)行總結(jié)和分析，并建立起在MCA理論下的存貨質(zhì)押融資的Stackelberg物流金融模式，應(yīng)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析方法對融資Stackelberg模型進(jìn)行評估，用定量的方法分析如何在物流金融服務(wù)參與各方之間進(jìn)行利益分配以擴(kuò)大整體參與者的收益。

[關(guān)鍵詞]MCA；存貨質(zhì)押；神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)；物流金融

[中圖分類號]F252[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）42-0010-04

1引言

目前物流金融的研究大多停留在定性研究的層面上，主要探討物流金融的優(yōu)點(diǎn)與模式，而在定量層面上的研究卻鮮有所見。正是由于定量研究的滯后，給物流金融服務(wù)的推廣帶來了制約，因此，就如何在物流金融服務(wù)參與各方之間進(jìn)行利益分配以期達(dá)到擴(kuò)大整體的收益，就顯得尤為重要了?；谶@種情形，本文通過研究，建立起由物流企業(yè)和融資企業(yè)參與的，并且由物流企業(yè)主導(dǎo)的物流金融業(yè)務(wù)，通過定量分析融資Stackelberg模型，為其推廣提供數(shù)據(jù)分析依據(jù)。在這個新的物流金融體系內(nèi)，參與雙方擁有著較為完全的信息，這就大大減少了在傳統(tǒng)物流金融中，金融機(jī)構(gòu)參與過程中存在的手續(xù)多，信息不對稱，流程長，存在風(fēng)險大的問題，更有利于物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2MCA理論下物流金融參與方的融資定價分析

商業(yè)現(xiàn)金墊款（Merchant Cash Advances，MCA）是指出貸方首先將資金一次性支付給生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)運(yùn)用自有資金和借貸資金來生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)，待企業(yè)生產(chǎn)周期結(jié)束后，雙方按照事先商議好的比例，來分割企業(yè)在該階段的銷售額的一種新型融資方式。

本文通過仔細(xì)研究分析，總結(jié)當(dāng)前物流金融的理論和實踐，物流企業(yè)在墊付貨款和代收貨款過程中，都存在一個資金的沉淀期，物流企業(yè)可以將沉淀期的這部分資金，從事其他企業(yè)的資金融資服務(wù)，進(jìn)而能夠增加物流企業(yè)的融資收益，增強(qiáng)物流公司的增值服務(wù)功能。當(dāng)物流企業(yè)擔(dān)當(dāng)起提供融資服務(wù)和質(zhì)押監(jiān)管的雙重角色時，就能夠有效地進(jìn)行風(fēng)險管控，促進(jìn)資本的循環(huán)，加快中小企業(yè)的融資效率。

這種新的物流金融活動是由物流企業(yè)參與并主導(dǎo)的，金融機(jī)構(gòu)在某種程度上是完全不參與的，是兩方（物流企業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)）參與的物流金融博弈模型。在這個模型當(dāng)中，規(guī)模大、現(xiàn)金流動性強(qiáng)、資金雄厚和很高的行業(yè)信譽(yù)的物流企業(yè)就成為了生產(chǎn)企業(yè)的資金供給方。物流企業(yè)融資目標(biāo)是最大化其收益，生產(chǎn)企業(yè)希望融資成本最小化。因此，為了雙方效益和效用目標(biāo)的實現(xiàn)就依賴于雙方的共同決策。

物流企業(yè)也作為融資機(jī)構(gòu)，首先采取行動，通過分析和調(diào)查生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況（相對于金融機(jī)構(gòu)來說獲得的信息會更快速和準(zhǔn)確），確定還款比例和最低還款利率，并可以預(yù)見企業(yè)獲知自己決策后的理性決策，并幫助自己做出最優(yōu)決策。而生產(chǎn)企業(yè)會根據(jù)物流企業(yè)的策略來制定自己的策略，并通過自身的策略來影響物流企業(yè)制定的融資策略。因此，雙方之間的博弈是屬于完全信息的動態(tài)博弈，同時具有主從機(jī)構(gòu)，所以符合Stackelberg博弈。

4結(jié)論

本文將著眼于考慮融資企業(yè)參與到存貨質(zhì)押的融資方式當(dāng)中，其考慮的焦點(diǎn)在于獲得足夠的融資資金，同時，期望融資成本的最小化。而物流企業(yè)為了創(chuàng)新物流金融服務(wù)方式，通過自身專業(yè)化的物流服務(wù)水平，即在物流金融這樣一個大的背景之下，為增強(qiáng)自身的競爭力，提高物流企業(yè)的附加價值，在這個過程中，物流企業(yè)所要考慮的問題是：首先，降低風(fēng)險，最小化其存在的風(fēng)險系數(shù)。其次，物流企業(yè)通過開展和創(chuàng)新物流金融服務(wù)，其最終目的在于最大化其收益水平。

這種新的融資方式對于參與方來說，大大地提高了物流金融服務(wù)的效率和效益。對于融資企業(yè)來說，在參加物流金融的服務(wù)過程中，能夠大大簡化融資手續(xù)，降低融資的時間成本，提高企業(yè)的融資效率，增強(qiáng)企業(yè)對市場的反應(yīng)能力，較好地抓住商機(jī)最大化其經(jīng)濟(jì)收益。對物流企業(yè)來說，首先對自身的專業(yè)化和綜合性能力提出了更大的挑戰(zhàn)和要求。其次這種新的融資方式，將會給物流企業(yè)帶來相對于商業(yè)融資來說，較低的風(fēng)險和較高的收益。

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