全球復(fù)蘇形勢(shì)曲折向好

張宇燕

2014年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路仍將十分曲折，經(jīng)濟(jì)大幅回暖的可能性不大。相比2013年，經(jīng)濟(jì)增速很可能會(huì)出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，即按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算的增長(zhǎng)率為3.2%，按市場(chǎng)匯率計(jì)算的增長(zhǎng)率為2.6%。影響2014年世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的因素主要有以下六個(gè):

第一，美國(guó)貨幣政策調(diào)整的時(shí)間、力度與速度。盡管美國(guó)減少資產(chǎn)購(gòu)買將是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，但一旦實(shí)施就意味著全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新定價(jià)，加劇國(guó)際資本流動(dòng)，引起匯率和國(guó)際收支的變動(dòng)，進(jìn)而為全球經(jīng)濟(jì)增添不確定性。

第二，新一輪美國(guó)的債務(wù)上限問(wèn)題。盡管2013年10月16日美國(guó)兩黨在給予聯(lián)邦政府臨時(shí)撥款和提高公共債務(wù)上限問(wèn)題上達(dá)成妥協(xié)，但債務(wù)問(wèn)題并未得到根本解決，兩黨對(duì)立依舊。如兩黨互不妥協(xié)，新一輪債務(wù)上限問(wèn)題勢(shì)必會(huì)引起全球金融市場(chǎng)的恐慌。

第三，盡管歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)總體上得到了一定緩解，但不排除個(gè)別國(guó)家債務(wù)問(wèn)題暴露或進(jìn)一步惡化的可能性。如果某些，尤其是個(gè)別系統(tǒng)重要性國(guó)家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，歐洲的復(fù)蘇將不可避免地受到影響，并會(huì)拖累全球增長(zhǎng)。

第四，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”最終效果仍存懸念。日本現(xiàn)政府的經(jīng)濟(jì)政策并未觸及深層次的結(jié)構(gòu)改革，難以化解深重的老齡化問(wèn)題，延長(zhǎng)了那些早該倒閉的“僵尸企業(yè)”的壽命。降低全球最高企業(yè)所得稅率和提高消費(fèi)稅都將是雙刃劍，在穩(wěn)定債務(wù)、鼓勵(lì)投資和避免抑制消費(fèi)之間很難三全其美。當(dāng)日元貶值帶來(lái)的紅利遞減或消失時(shí)，出口部門將面臨新的挑戰(zhàn)。

第五，一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去10年，印度以及巴西經(jīng)濟(jì)相對(duì)快速增長(zhǎng)的重要原因，在于全球流動(dòng)性寬裕、政府支出擴(kuò)張和新興市場(chǎng)的整體繁榮。現(xiàn)今這些條件均在發(fā)生變化。嚴(yán)重倚重能源資源出口的俄羅斯、對(duì)外脆弱性高的土耳其、墨西哥及部分中東歐國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也特別值得關(guān)注。

第六，區(qū)域貿(mào)易安排的影響將會(huì)逐步顯現(xiàn)。很可能在2014年完成談判并締結(jié)協(xié)定的TPP將會(huì)對(duì)亞太地區(qū)乃至全球貿(mào)易格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。TTIP談判和RCEP談判等，也會(huì)成為影響雙邊和多邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的因素。其能否有效遏制貿(mào)易與投資保護(hù)主義勢(shì)頭，仍是個(gè)不小的問(wèn)號(hào)。

最后，一些地區(qū)安全和自然災(zāi)害等突發(fā)事件，亦可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生影響。