民營(yíng)企業(yè)新三板市場(chǎng)融資的研究

趙歡 陳婷

作者簡(jiǎn)介：

趙歡（1990—），女，漢族，河北省石家莊人，會(huì)計(jì)學(xué)碩士研究生，單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)，研究方向：財(cái)務(wù)管理。

陳婷（1990—），女，漢族，貴州省貴陽市人，會(huì)計(jì)學(xué)碩士研究生，單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)，研究方向：審計(jì)。

摘 要：新三板市場(chǎng)又稱柜臺(tái)市場(chǎng)，新三板上市的企業(yè)主要是暫時(shí)不符合主板及創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)或者等不起排隊(duì)時(shí)間的公司，新三板可以為其實(shí)現(xiàn)最快速的融資；同時(shí)新三板的擴(kuò)容對(duì)于緩解民營(yíng)企業(yè)融資難的現(xiàn)狀具有重大意義。本文主要分析新三板市場(chǎng)上民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀及其原因，進(jìn)而提出民營(yíng)企業(yè)自身制度的完善方法，以提高民營(yíng)企業(yè)的信用等級(jí)和還款能力。

關(guān)鍵詞：新三板；民營(yíng)企業(yè)；融資

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)提高我國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力、緩解就業(yè)壓力等方面發(fā)揮著重要的作用。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，各企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，嚴(yán)酷的外部環(huán)境和自身制度及發(fā)展的缺陷加大了民營(yíng)企業(yè)的生存壓力，資金缺乏、信用等級(jí)低、融資渠道狹窄、融資工具單一已經(jīng)成為了制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要因素。在這種情況之下，新三板的推出減小了民營(yíng)企業(yè)的融資壓力，為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。然而，民營(yíng)企業(yè)融資難的問題并沒有完全解決。

一、新三板民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

新三板的推出為民營(yíng)企業(yè)融資提供了一個(gè)很好的平臺(tái)，理論上來說應(yīng)該能很大的解決民營(yíng)企業(yè)融資問題。然而事實(shí)如何呢？我們以北京中關(guān)村和青島新三板的民營(yíng)企業(yè)為例，從部分窺整體，來了解新三板民營(yíng)企業(yè)融資的現(xiàn)狀。

中關(guān)村素有中國(guó)“硅谷”的美譽(yù)，是我國(guó)科技發(fā)展與創(chuàng)新的重要環(huán)節(jié)。而現(xiàn)在，中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展面臨著一系列瓶頸，其中，資金緊張、融資難是尤其突出的一個(gè)問題。中關(guān)村的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：①企業(yè)成立時(shí)間普遍較短。高新技術(shù)企業(yè)也呈現(xiàn)出“年輕化、新陳代謝快”的特點(diǎn)。②民營(yíng)企業(yè)是主流。③大多數(shù)企業(yè)處于成長(zhǎng)階段。④企業(yè)制度比較現(xiàn)代化。

在中關(guān)村高新企業(yè)的發(fā)展路程中，資金短缺仍然是非常突出的問題。大多數(shù)企業(yè)融資仍遵循“啄食理論”，即先盡量通過內(nèi)部積累滿足資金需求，然后才考慮外源融資，而企業(yè)外源融資渠道狹窄單一，即使在新三板融資也會(huì)遇到種種問題，導(dǎo)致中關(guān)村民營(yíng)企業(yè)融資困難。

新三板擴(kuò)容后，青島高新技術(shù)園區(qū)也進(jìn)入了試點(diǎn)范圍，這次擴(kuò)容對(duì)青島的高新技術(shù)企業(yè)融資意義重大。據(jù)了解，目前青島的高科技企業(yè)多屬于輕資產(chǎn)的企業(yè)，辦理銀行貸款時(shí)缺少擔(dān)保機(jī)構(gòu)，面臨融資瓶頸，企業(yè)很難做大做強(qiáng)。青島新三板的推出，使青島的民營(yíng)企業(yè)有了股權(quán)融資的新平臺(tái)，為企業(yè)帶來了注資的良好契機(jī)。另外，企業(yè)掛牌以后，它在市場(chǎng)推廣和招募優(yōu)秀員工方面，都具有比較大的優(yōu)勢(shì)，這樣就有利于公司的快速成長(zhǎng)和壯大。誠(chéng)然，新三板雖然給青島民營(yíng)企業(yè)帶來了新的機(jī)會(huì)，但并沒有解決青島民營(yíng)企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，青島的民營(yíng)企業(yè)仍然存在全國(guó)各地民營(yíng)企業(yè)融資的普遍問題。

綜上看來，民營(yíng)企業(yè)融資難的問題仍待解決，任重而道遠(yuǎn)。

二、造成新三板民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀的原因

（一）民營(yíng)企業(yè)信用度低

企業(yè)的融資往往建立在雙方相互信任的基礎(chǔ)上，如果一方出現(xiàn)信用缺失就會(huì)導(dǎo)致合作不能繼續(xù)。目前，有相當(dāng)數(shù)量的民營(yíng)企業(yè)信用觀念淡薄，企業(yè)間拖賬欠賬現(xiàn)象比較常見；短期行為嚴(yán)重，只重視眼前利益，忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。這樣只會(huì)使銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)失去信心，打擊其向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。

（二）民營(yíng)企業(yè)通常沒有足夠的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保

大部分民營(yíng)企業(yè)總體規(guī)模都較小，起點(diǎn)低，自有資金不足，通常沒有足夠的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，使得民營(yíng)企業(yè)很難從需要財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款支持。

（三）民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、穩(wěn)定性差

大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的起點(diǎn)較低，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，管理模式落后，使得民營(yíng)企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)能力差。一方面，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，對(duì)于企業(yè)發(fā)展沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)與大企業(yè)相比處于劣勢(shì)地位；另一方面，由于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安排不科學(xué)，企業(yè)的的負(fù)債比率較高，導(dǎo)致企業(yè)容易發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難的情況，企業(yè)倒閉率較高，這就使得銀行等金融機(jī)構(gòu)向民營(yíng)企業(yè)貸款的成本增大，降低了銀行的貸款意愿。

（四）民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不健全

我國(guó)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)信息披露意識(shí)較差，信息透明度低，一個(gè)企業(yè)存在多套賬目報(bào)表的情況屢見不鮮，這增加了銀行了解企業(yè)的難度，形成信息不對(duì)稱，使得銀行在貸款后，不能對(duì)貸款資金進(jìn)行有效的監(jiān)督追蹤，從而影響了對(duì)其的信貸投入。

三、民營(yíng)企業(yè)解決融資難題的對(duì)策建議

融資難是各國(guó)民營(yíng)企業(yè)都普遍面臨的一個(gè)問題，尤其在我國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期，民營(yíng)企業(yè)融資難的問題就顯得更為突出，其中民營(yíng)企業(yè)自身的制度缺陷是導(dǎo)致其融資難的根本原因。因此，若要改善民營(yíng)企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，完善民營(yíng)企業(yè)自身便是根本解決方法所在。

（一）提高企業(yè)的信用等級(jí)、降低違約風(fēng)險(xiǎn)

在任何市場(chǎng)任何情況下，信用對(duì)于企業(yè)的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，企業(yè)的信用水平越高，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，才會(huì)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。提高民營(yíng)企業(yè)的信用的措施主要有：塑造良好的企業(yè)信用文化；提高企業(yè)信用管理水平等。

（二）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和整體競(jìng)爭(zhēng)力

推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的資本社會(huì)化和產(chǎn)業(yè)多元化?！半u蛋不能放在一個(gè)籃子里”，推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)多元化，可以分散企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性；推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的資本社會(huì)化，可以規(guī)范民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)作，增強(qiáng)信息透明度，從而對(duì)資本進(jìn)行有效監(jiān)督。

要大力提高民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)和企業(yè)的興衰存亡息息相關(guān)，只有大力提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)，才能促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

（三）規(guī)范企業(yè)的內(nèi)部控制

抓好質(zhì)量管理、資金管理和營(yíng)銷管理。抓質(zhì)量，首先要樹立鮮明的質(zhì)量觀念，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者要為企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量負(fù)首要責(zé)任，通過培訓(xùn)和教育的方式在全企業(yè)范圍內(nèi)營(yíng)造“質(zhì)量第一”的生產(chǎn)氛圍；抓資金，要時(shí)刻注意資金流的動(dòng)向，開源節(jié)流；抓營(yíng)銷，要時(shí)刻注意市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)態(tài)，快速做出應(yīng)對(duì)措施以爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。

健全民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度。會(huì)計(jì)的基本職能是反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)真實(shí)。會(huì)計(jì)核算的基本精神為：確保會(huì)計(jì)信息和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。民營(yíng)企業(yè)要合理選擇適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度；對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行專業(yè)素質(zhì)培訓(xùn)，提高其專業(yè)水平和職業(yè)素質(zhì)；對(duì)外發(fā)布準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息，提高會(huì)計(jì)信息的透明度和準(zhǔn)確度。只有民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)制度健全有效，才能提供安全可靠的財(cái)務(wù)信息，有效防止舞弊和違規(guī)行為。

綜上，只有完善民營(yíng)企業(yè)的自身制度，提高民營(yíng)企業(yè)的信譽(yù)、綜合競(jìng)爭(zhēng)力和還款能力，再加上國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)的政策支持，民營(yíng)企業(yè)融資難問題的解決便指日可待。（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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