歐債危機(jī)與福建出口變化：結(jié)構(gòu)與機(jī)制

鐘無涯+謝瓊

[摘 要]針對歐洲債務(wù)危機(jī)對福建出口貿(mào)易的負(fù)面影響，圍繞其影響方式、作用機(jī)制和影響程度等問題，根據(jù)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的貿(mào)易平衡理論建立模型并結(jié)合數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證，認(rèn)為歐債危機(jī)通過收縮需求、匯率變化及套利機(jī)制三個途徑直接影響了福建對歐盟的出口貿(mào)易規(guī)模與商品種類，間接影響了福建對美國、日本等國家的出口貿(mào)易，并提出針對性政策建議。

[關(guān)鍵詞]歐債危機(jī)；出口貿(mào)易；福建；實(shí)證分析

[中圖分類號]F746.12；F741.1 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0461（2014）03-0064-07

一、研究背景

2009年12月，惠譽(yù)（Fitch Ratings）、標(biāo)普（Standard & Poor）和穆迪（Moody）先后下調(diào)希臘主權(quán)評級，從而引爆希臘債務(wù)危機(jī)。此后債務(wù)危機(jī)愈]愈烈，并蔓延至愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國。2010年3月，惠譽(yù)將葡萄牙的主權(quán)信用評級從A+下調(diào)至A-。隨后標(biāo)普、穆迪跟進(jìn)下調(diào)。葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、塞浦路斯、匈牙利等其他歐盟國家先后被三大評級機(jī)構(gòu)下調(diào)評級。歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵并升級擴(kuò)散。2011年9月，標(biāo)普將歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利評級下調(diào)至A，并維持“負(fù)面”展望。意大利成為繼西班牙、愛爾蘭、葡萄牙、塞浦路斯和希臘后，第6個在2011年被下調(diào)評級的歐元區(qū)國家。意大利是歐元區(qū)第二大債務(wù)，其1.9萬億歐元公共債務(wù)比希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭四國債務(wù)總和還大，這加劇了歐債危機(jī)形勢。總體而言，希臘的債務(wù)危機(jī)推倒了歐債危機(jī)的多米諾骨牌，意大利、西班牙、愛爾蘭、葡萄牙無一幸免。

2012年歐盟經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊之一的法國也失去3A評級，被視作歐債危機(jī)有效解決機(jī)制的歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF，European Financial Stability Facility）也從AAA下調(diào)至AA+。標(biāo)普、惠譽(yù)又先后下調(diào)歐元區(qū)國家法國、意大利、西班牙、葡萄牙、塞浦路斯等國家的主權(quán)信用等級，其中希臘竟為CC級。此時歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況也不容樂觀。2012年1季度，歐元區(qū)17國的政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重環(huán)比上升88.2%，這是歐盟統(tǒng)計(jì)局自從2011年3季度首次以季度為單位發(fā)布政府債務(wù)數(shù)據(jù)以來歐元區(qū)國家債務(wù)水平首次環(huán)比上升。其中希臘的債務(wù)水平占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的132.4%；意大利也達(dá)到了123.3%。受債務(wù)危機(jī)等一系列因素的影響，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期加強(qiáng)，同時威脅著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。

中國目前已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。2012年中國貨物進(jìn)出口總額達(dá)到3.8萬億美元，其中出口商品總額超過2萬億美元，出口歐盟市場商品額已超3 340億美元，占總出口額的16%。歐盟市場是中國外貿(mào)僅次于美國的第二大商品市場。顯然，不斷惡化并蔓延的歐債危機(jī)已對全世界產(chǎn)生了重要影響，身處世界經(jīng)濟(jì)舞臺的中國亦受沖擊。因此，把握歐債危機(jī)的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、發(fā)展方向以及作用機(jī)理，探究歐債危機(jī)對我國外貿(mào)經(jīng)濟(jì)影響方式和影響程度等問題，具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

二、問題的提出

歐債危機(jī)爆發(fā)后不斷蔓延、擴(kuò)散與升級，已對包括中國在內(nèi)的眾多國家和區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。目前，絕大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為歐債危機(jī)對我國外貿(mào)經(jīng)濟(jì)存在顯著影響，但對其影響的傳導(dǎo)機(jī)制、作用方式以及影響程度則存在不同觀點(diǎn)。張曉晶和李成（2010）認(rèn)為歐債危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)帶來直接、有限和可控的不利影響[1]；林毅夫（2010）[2]、馬宇（2010）[3]、漆鑫和龐業(yè)軍（2011）[4]等認(rèn)為歐債危機(jī)對中國出口貿(mào)易有明顯的影響，但沖擊程度小于2009 年金融危機(jī)。余永定（2010）[5]鑒于歐、日、美都存在嚴(yán)重的債務(wù)問題，且都是中國主要的出口區(qū)域，因此這些國家的債務(wù)危機(jī)必然影響中國國民經(jīng)濟(jì)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國社科院歐洲研究所課題組（2010）[6]將歐債危機(jī)對中國對外貿(mào)易影響路徑歸納成兩點(diǎn)：其一是消費(fèi)需求，即認(rèn)為危機(jī)中歐洲國家實(shí)行的緊縮政策會抑制消費(fèi)并影響中國出口；其二是匯率機(jī)制，人民幣對歐元升值必然削弱“中國制造”的市場競爭力。鄭寶銀和林發(fā)勤（2010）[7]認(rèn)為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)通過降低國民收入、歐元大貶值和國際金融市場的套利機(jī)制對世界主要經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生巨大影響。趙秀娟（2011）[8]通過分析歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)生、]進(jìn)和擴(kuò)散過程，從貿(mào)易規(guī)模、收匯風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦等視角量化了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對我國出口貿(mào)易的影響，并從政府和出口企業(yè)視角提出建議。李京陽（2012）[9]、張明（2012）[10]從國際匯率體系及國際套利機(jī)制對歐債危機(jī)的影響和作用進(jìn)行分析。李敏暉（2010）[11]將研究的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到歐債危機(jī)對上海的區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響，通過分析歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的起因、發(fā)展及影響范圍等因素，認(rèn)為其地域影響主要在歐洲，對世界經(jīng)濟(jì)全局影響有限；同時肯定其對上海的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場存在短期影響。

歐債危機(jī)對中國外貿(mào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著影響。但其影響必然非平衡地作用于不同區(qū)域。因此，國內(nèi)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)受影響程度、范圍、時期和機(jī)制也必然不同。目前，現(xiàn)有文獻(xiàn)對歐債危機(jī)與國內(nèi)區(qū)域外貿(mào)關(guān)系研究不多，對其傳導(dǎo)機(jī)制、影響程度和方式的定量較少。福建是傳統(tǒng)外貿(mào)大省之一，其進(jìn)出口貿(mào)易額占我國外貿(mào)額較大比重。歐盟是福建省2011年的第一大貿(mào)易伙伴，第一大出口市場，第三大進(jìn)口來源地。因此，歐債危機(jī)的蔓延必然沖擊福建的出口貿(mào)易。立足于新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的思路，本文通過貿(mào)易平衡思想構(gòu)造一個以出口規(guī)模、匯率以及市場機(jī)制為核心的福建進(jìn)出口貿(mào)易模型框架，并運(yùn)用時間序列數(shù)據(jù)定量分析歐債危機(jī)對福建外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的影響方式、程度以及結(jié)果，并提出相應(yīng)建議。

三、歐債危機(jī)對福建出口貿(mào)易影響

歐債危機(jī)對福建外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的直接影響可分離為兩個維度進(jìn)行分析，其一是出口商品的規(guī)模影響；其二是出口商品的品類影響。

（一）歐債危機(jī)對福建出口市場規(guī)模影響

2008年9月國際金融危機(jī)的爆發(fā)對福建出口貿(mào)易已造成嚴(yán)重沖擊。2009年福建出口貿(mào)易開始出現(xiàn)負(fù)增長。2009年12月歐債危機(jī)對福建出口貿(mào)易帶來新一輪沖擊。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年1月和2月福建出口分別為54.66億美元和44.55億美元，環(huán)比下降4.25%和18.5%。隨著歐債危機(jī)進(jìn)一步升級與擴(kuò)散，福建出口增長持續(xù)放緩。2011年福建出口928.43億美元，同比增長29.86%，增幅低于上年4.23個百分點(diǎn)；2012年福建出口978.4億美元，同比增長5.4%，增幅低于上年近25個百分點(diǎn)。2010年以來福建出口同比增長呈下降趨勢，福建出口規(guī)模與歐債危機(jī)的發(fā)酵升級具有一定相關(guān)性。圖1給出2008 年1 月至2012年的福建出口的月度數(shù)據(jù)。endprint

歐盟目前是福建第一大出口市場。因此歐債危機(jī)對福建出口貿(mào)易具有顯著影響。2009年，福建對歐盟出口下降9.15%，2011年、2012年繼續(xù)下滑，2012年福建對歐盟出口總額172億美元，同比下降8.4%（見表1）。從歐盟主要國家來看，2012年福建對德國出口同比下降13.4%；對荷蘭出口同比下降13.6%；對意大利出口同比下降17.5%；對法國出口同比下降12.9%。從出口市場比重來看，2009～2011年歐盟所占比重有所下降，從2009年的21.26%下降到2011年17.75%。

歐債危機(jī)一方面緊縮了歐盟國家居民消費(fèi)，使得對進(jìn)口商品的需求大幅下降；另一方面由于歐元貶值，福建對歐盟出口的商品更加昂貴。國家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，自2009年12月8日至2012年1月16日，人民幣兌歐元已升值21.04%。其中，2009年12月8日國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)希臘主權(quán)債務(wù)評級，次日人民幣兌歐元便升值0.97%。并且，歐債危機(jī)波及到世界其他經(jīng)濟(jì)體，導(dǎo)致這些國家對福建的進(jìn)口需求下降，形成對福建出口貿(mào)易的間接沖擊。圖2反應(yīng)了隨著歐債危機(jī)升級與擴(kuò)散，福建對美國和日本的出口同步下降。

（二）歐債危機(jī)對福建主要出口商品品類影響

歐債危機(jī)直接和間接影響福建出口規(guī)模同時，也對福建出口商品的品類組成有較大影響。根據(jù)表2的數(shù)據(jù)分析，目前福建機(jī)電產(chǎn)品與高新技術(shù)產(chǎn)品出口受歐債危機(jī)影響較大。2010年福建機(jī)電產(chǎn)品出口回升，全年出口293.96億美元，增長32.8%；但隨著歐債危機(jī)的升級與擴(kuò)散，福建機(jī)電產(chǎn)品增長放緩，2011年全省機(jī)電產(chǎn)品出口341.83億美元，增長16.3%，相比2010年增幅下降16.5個百分點(diǎn)；2012年福建機(jī)電產(chǎn)品出口354.03億美元，同比增長3.7%，增幅比2011年同期下降近13個百分點(diǎn)。高新技術(shù)產(chǎn)品出口情況亦不容樂觀：2009年福建高新技術(shù)產(chǎn)品出口104.8億美元，比上年下降19%；2010年雖有所回升，但隨著歐債危機(jī)的升級與擴(kuò)散，2011年全年出口137.35億美元，僅增長4.3%，增幅比2010年大幅下降21.5個百分點(diǎn)；2012年高新技術(shù)產(chǎn)品出口140.11億美元，同比增幅下降2個百分點(diǎn)。此外，2012年福建紡織服裝、箱包和船舶業(yè)都出現(xiàn)負(fù)增長。2012年紡織服裝出口138.02億美元，同比增長12%，增幅比上年同期下降30個百分點(diǎn)。在福建出口其他主要產(chǎn)品中，卻有部分商品獲得比平時更好的市場需求。比如家具用品、體育用品和數(shù)據(jù)處理設(shè)備等方面的需求。這一方面改變了傳統(tǒng)的出口商品種類構(gòu)成，另一方面也間接促進(jìn)了福建產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和要素分配效率。從一定意義上說這是對福建產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與外貿(mào)結(jié)構(gòu)的一次梳理和調(diào)整，是福建進(jìn)行內(nèi)部效率提升和產(chǎn)業(yè)升級的契機(jī)。

對比危機(jī)爆發(fā)前后福建出口貿(mào)易的總量數(shù)據(jù)、品類數(shù)據(jù)及出口國家分布數(shù)據(jù)，可確定歐債危機(jī)的爆發(fā)、升級和擴(kuò)散對福建省出口貿(mào)易已產(chǎn)生重要影響。福建對希臘、愛爾蘭等陷入債務(wù)危機(jī)國家的出口貿(mào)易受到較大規(guī)模直接沖擊，但由于在福建出口貿(mào)易比重不大，因此整體沖擊有限；但重點(diǎn)國家和地區(qū)已呈現(xiàn)收縮趨勢，因此有必要做好出口結(jié)構(gòu)的調(diào)整和安排。從數(shù)據(jù)反映的情況分析，歐債危機(jī)對福建出口貿(mào)易影響的傳導(dǎo)機(jī)制與當(dāng)前我國總體出口貿(mào)易的影響方式類似，即三個傳遞途徑：其一是消費(fèi)需求。歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)增長放緩，消費(fèi)者信心下降，進(jìn)口需求必然減少。同時伴隨緊縮財(cái)政等措施，進(jìn)一步抑制歐洲消費(fèi)市場，消費(fèi)需求減弱直接沖擊福建出口規(guī)模；其二是匯率機(jī)制。歐元根基不穩(wěn)，人民幣因而被動升值，必然削弱 “中國制造”的競爭優(yōu)勢，進(jìn)而影響出口貿(mào)易規(guī)模；三是國際套利機(jī)制的動態(tài)平衡作用。歐債危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)大宗商品期貨市場萎靡，商品市場因而收縮，使福建大批通過期貨市場進(jìn)行套期保值或由于生產(chǎn)需要囤積大批原材料的出口企業(yè)遭受損失。

四、模型與實(shí)證分析

如前所述，歐債危機(jī)對福建出口貿(mào)易影響主要通過3個途徑：消費(fèi)、匯率及套利機(jī)制。因此，沿用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)思路，本文將以消費(fèi)、匯率及套利機(jī)制為考量基礎(chǔ)構(gòu)建一個包含出口規(guī)模、匯率及其他市場因素為核心的福建進(jìn)出口貿(mào)易模型框架，選取相關(guān)指標(biāo)并定量分析歐債危機(jī)對福建外貿(mào)經(jīng)濟(jì)影響的程度和結(jié)果。

（一）變量選擇與模型設(shè)定

國外消費(fèi)需求對福建商品出口的規(guī)模的時期和方式可以分為直接作用與間接作用，模型將分別采用福建出口總額、福建對歐盟出口總額、福建對美國出口總額、福建對日本出口總額以及福建對東盟出口總額測度消費(fèi)需求調(diào)整對福建出口規(guī)模變化；另外，參考現(xiàn)有文獻(xiàn)的做法，本文選取利率變量對匯率機(jī)制及套利機(jī)制進(jìn)行度量和分析；而對波動因素、隨機(jī)因素及其他若干微小變量影響，將通過選取歐債危機(jī)變量進(jìn)行概括，以保證模型建構(gòu)的邏輯完整性。

根據(jù)理論框架、研究目的和研究對象特點(diǎn)，構(gòu)建計(jì)量模型如下：

lnEXi，t=β0+β1lnEXi，t-1+β2lnERt+β3lnGDPt+

β4Crisis+εt （1）

其中，lnEXi，t表示第t期福建出口市場規(guī)模；lnEXi，t-1表示福建出口規(guī)模和出口市場滯后一期項(xiàng)；lnERt表示第t期匯率變量；lnGDPt表示第t期歐盟GDP指標(biāo)；Crisis表示歐債危機(jī)的虛擬變量；εt表示第t期隨機(jī)擾動項(xiàng)。模型中因變量福建出口市場規(guī)模變量（lnEXi，t）通過福建對全球出口（lnEX）、福建對歐盟出口（lnEXeu）、福建對美國出口（lnEXus）、福建對日本出口（lnEXja）和福建對東盟出口（lnEXas）5個指標(biāo)進(jìn)行反映；考慮到出口變動的自相關(guān)因素，模型引入因變量滯后項(xiàng)（lnEXi，t-1）；實(shí)際匯率不僅考慮了一國對各樣本國雙邊名義匯率的相對變動，也剔除了通貨膨脹對貨幣本身價(jià)值變動的影響，綜合反映了本國貨幣的對外價(jià)值和相對購買力，本文采用歐盟實(shí)際匯率變量（lnER）進(jìn)行度量；同時，本研究采用OECD國家統(tǒng)計(jì)資料中的歐盟GDP月度指標(biāo)衡量歐盟國民收入變化；此外，我們設(shè)定時間虛擬變量（Crisis）對比歐債危機(jī)前后的影響，2009年12月之前為“0”，之后則選“1”。endprint

（二）數(shù)據(jù)來源與基本特征

樣本數(shù)據(jù)來源于福州海關(guān)及OECD統(tǒng)計(jì)資料，其中歐盟匯率資料來源于國際清算銀行（BIS），時間段為2005.01～2012.12，累計(jì)96期數(shù)據(jù)。鑒于各時間序列變量數(shù)據(jù)存在明顯的季節(jié)性波動，采用X12季節(jié)調(diào)整方法預(yù)處理數(shù)據(jù)。此外，為消除異方差影響還對變量進(jìn)行對數(shù)化。本文數(shù)據(jù)處理軟件選擇STATA12，相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)見表3。

樣本數(shù)據(jù)經(jīng)過對數(shù)化和季節(jié)性調(diào)整之后，具有較好的正態(tài)性，標(biāo)準(zhǔn)差與均值之間的相對關(guān)系體現(xiàn)出時間序列的波動性。從樣本數(shù)量考察，在失去7個以上的自由度后，樣本仍保有80多期數(shù)據(jù)，信息具有一定連續(xù)性和完整性。因此，樣本具有較高的信息特征。

（三）計(jì)量分析

為保證回歸的有效性，首選對序列數(shù)據(jù)的穩(wěn)健性進(jìn)行檢驗(yàn)。我們采用ADF檢驗(yàn)及PP檢驗(yàn)對各變量序列進(jìn)行包含常數(shù)項(xiàng)、漂流項(xiàng)以及滯后階數(shù)等內(nèi)容的穩(wěn)健性檢驗(yàn)?？梢钥闯?，歐盟實(shí)際匯率lnER的ADF值及PP值在10%的顯著水平接受原假設(shè)，但經(jīng)過一階差分后拒絕原假設(shè)而平穩(wěn)。lnGDP、lnEX、lnEXeu、lnEXus、lnEXja和lnEXas的ADF及PP檢驗(yàn)一階差分后基本拒絕原假設(shè)。因此，可認(rèn)為這些序列都是I（1）過程，詳見表4。

并非所有I（1）過程之間都存在穩(wěn)定的動態(tài)關(guān)系，因此必須進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，以確認(rèn)時間序列數(shù)據(jù)協(xié)整關(guān)系的存在性與穩(wěn)定性。檢驗(yàn)數(shù)據(jù)見表5。

由檢驗(yàn)結(jié)果可知，時間序列間存在如下協(xié)整關(guān)系：

lnEXt= 0.6918lnEXt-1+0.6212lnEXeu+

0.5106lnEXus+0.2432lnEXja+0.1322lnEXas-

0.2273lnERt+1.7038lnGDPt+Ut

t值（23.6442**） （25.5112***） （61.3231***） （18.6355**） （13.7125*） （43.6132**） （27.3004**）

R2=0.9224 F=2.2668 DW=1.9561

由于lnEX的很大部分是由lnEXeu、lnEXus、lnEXja和lnEXas所構(gòu)成，故無需對其進(jìn)行母本和子本的因果關(guān)系檢驗(yàn)。而福建的出口貿(mào)易與匯率變化以及歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間關(guān)系，是本文關(guān)注的一個焦點(diǎn)，因此對此展開因果檢驗(yàn)。Granger因果檢驗(yàn)要求檢驗(yàn)的兩組序列是同階單整，因此我們將一階差分的lnEX、lnER和lnGDP序列進(jìn)行兩兩檢驗(yàn)，結(jié)果如表6。

從定量分析的結(jié)果來看，歐債危機(jī)主要通過收入與匯率渠道沖擊福建出口貿(mào)易。套利機(jī)制的作用可分解為兩部分，其一是期貨市場的實(shí)物商品，可歸類為遠(yuǎn)期消費(fèi)項(xiàng)目；其二為國際利率差套利，這反應(yīng)在匯率指標(biāo)變量lnER。模型中出口滯后一期項(xiàng)系數(shù)顯著為正，表明福建出口具有正持續(xù)性，即福建出口及對四大出口市場（歐盟、美國、日本和東盟）出口具有較強(qiáng)增長慣性。其中，匯率估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，說明歐盟實(shí)際有效匯率下降會對福建出口（對歐盟出口）產(chǎn)生不利影響；而且顯著為負(fù)的匯率估計(jì)系數(shù)，也必然將對美國、日本和東盟等市場產(chǎn)生影響，其不同貨幣匯率間關(guān)系還有待深入研究。此外，歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)lnGDP顯著為正，說明歐盟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對福建出口貿(mào)易具有很重要的影響。而福建出口（對歐盟出口、對美國出口等）的估計(jì)系數(shù)顯著為正，說明現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)反映出歐債危機(jī)對福建出口影響不如想象嚴(yán)重。此現(xiàn)象可能是由于歐債危機(jī)發(fā)酵時間持續(xù)較長，影響具有滯后性，因而時間虛擬變量不能完全代替?zhèn)鶆?wù)危機(jī)本身影響；另外危機(jī)爆發(fā)后主要通過匯率及收入渠道對福建出口產(chǎn)生影響，也具有乘數(shù)收縮作用。

五、結(jié)論與對策

歐債危機(jī)對福建出口貿(mào)易的影響非常顯著。著[于歐債危機(jī)對福建出口貿(mào)易影響程度、作用機(jī)制和影響范圍等相關(guān)問題，本文通過模型和數(shù)據(jù)分析這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象并得到一些有意義的結(jié)論。

歐債危機(jī)的升級、擴(kuò)散對福建出口貿(mào)易的沖擊，體現(xiàn)在出口規(guī)模和出口商品品類兩個維度。數(shù)據(jù)顯示福建出口規(guī)模與歐債危機(jī)的擴(kuò)散具有同步性，且歐債危機(jī)不僅直接沖擊福建對歐盟出口規(guī)模，也間接沖擊福建對美國及日本出口；從出口商品種類維度分析，歐債危機(jī)減緩福建主要出口產(chǎn)品增幅，同時調(diào)整了出口商品結(jié)構(gòu)。歐債危機(jī)影響福建出口貿(mào)易主要通過3個渠道：消費(fèi)、匯率以及套利機(jī)制。歐債危機(jī)直接導(dǎo)致歐洲國家財(cái)政政策的緊縮和國民消費(fèi)收縮，這直接體現(xiàn)在對進(jìn)口商品的需求；其次是匯率機(jī)制的調(diào)節(jié)作用。無疑，歐元對人民幣的貶值削弱了“中國制造”在歐洲市場的競爭力；第三是套利機(jī)制。期貨市場套利和利率市場套利共同作用，通過對市場缺口和空間的把握套利，客觀調(diào)節(jié)國際市場商品和資本的供給與需求。實(shí)證結(jié)果完全支持這些觀點(diǎn)與結(jié)論。

計(jì)量分析結(jié)果認(rèn)為福建出口規(guī)模仍具有增長慣性，但增速進(jìn)入下降通道。因此，及時調(diào)整福建出口戰(zhàn)略，制定針對性貿(mào)易政策，改善國際貿(mào)易環(huán)境同時尋找新的對外貿(mào)易增長點(diǎn)，能夠有效緩解目前福建出口貿(mào)易的不利局面，從而重新獲得市場主動權(quán)。根據(jù)前文分析，我們認(rèn)為以下調(diào)整措施值得重視：

其一：穩(wěn)定外需，擴(kuò)大內(nèi)需，刺激消費(fèi)。歐債危機(jī)直接導(dǎo)致歐洲市場對福建出口商品的需求下降，同時間接導(dǎo)致福建出口美國、日本等國家的規(guī)模。消費(fèi)需求收縮是必須面對的難題。首先，認(rèn)真落實(shí)國家和地方支持外貿(mào)穩(wěn)增長的一系列政策措施，特別是要幫助企業(yè)降低出口成本，改善貿(mào)易環(huán)境顯的尤為重要。其次，保持外貿(mào)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性， 繼續(xù)完善出口退稅、出口信用保險(xiǎn)、政策性金融支持等制度建設(shè)。三是積極實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，正確處理擴(kuò)大內(nèi)需與拓展外需、增加投資與擴(kuò)大消費(fèi)的關(guān)系，形成內(nèi)需外需雙向并舉、投資消費(fèi)協(xié)調(diào)拉動的經(jīng)濟(jì)增長格局。

其次，提高質(zhì)量，升華品牌，化解匯率壓力。人民幣升值已成定勢，歐債危機(jī)一方面使“中國制造”的低價(jià)時代面臨困境，另一方面也提供了中國對出口貿(mào)易調(diào)整改革的契機(jī)。當(dāng)前福建出口商品種類的調(diào)整即是證據(jù)。因此，調(diào)整區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)方式，培育企業(yè)競爭優(yōu)勢，提升產(chǎn)品質(zhì)量和品牌才能消化匯率壓力。因此，第一需推進(jìn)市場多元化，優(yōu)化出口市場結(jié)構(gòu)，積極拓展中東、拉美、非洲、俄羅斯等新興市場，降低歐元匯率風(fēng)險(xiǎn)；第二是優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大高新技術(shù)產(chǎn)品出口，注重出口貿(mào)易“質(zhì)”與 “量”，尤其要擴(kuò)大自主產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)品出口。第三是鼓勵利用電子商務(wù)平臺開拓全球中小客戶群，縮短貿(mào)易鏈，建立自主營銷渠道，降低運(yùn)營成本，提高運(yùn)營效率，以時間、成本和效率等途徑將匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁為短期甚至即期風(fēng)險(xiǎn)。endprint

再次，積極進(jìn)行金融改革，緩解套利風(fēng)險(xiǎn)。套利機(jī)制是國際貿(mào)易的潤滑劑，但是過度套利則傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，必須對國際貿(mào)易中的套利機(jī)制進(jìn)行一定的約束。深化金融改革，完善金融市場，為出口企業(yè)提供避險(xiǎn)工具和避險(xiǎn)市場，積極引導(dǎo)出口企業(yè)采用跨境人民幣結(jié)算或外匯衍生產(chǎn)品等金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；積極鼓勵出口企業(yè)投保出口信用保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁進(jìn)口商的信用風(fēng)險(xiǎn)；以及在出口結(jié)算過程中應(yīng)盡量使用較為安全的收匯方式（如貨到付款等），避免使用賒銷、托收等風(fēng)險(xiǎn)較大的收匯方式。

[參考文獻(xiàn)]

[1] 張曉晶，李成.歐債危機(jī)的成因、]進(jìn)路徑及對中國經(jīng)濟(jì)的影響[J].開放導(dǎo)報(bào)，2010（4）：26-31.

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[3] 馬宇.歐債危機(jī)的特殊性、解決方案與對中國的啟示[J].開放導(dǎo)報(bào)，2010（5）：87-90.

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[5] 余永定.從歐洲主權(quán)債危機(jī)到全球主權(quán)債危機(jī)[J].國際經(jīng)濟(jì)評論，2010（6）：14-24.

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[8] 趙秀娟.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對中國出口的影響及對策[J].中國外資，2011（6）：28-29.

[9] 李京陽.歐債危機(jī)對中國的影響及國際貨幣體系的改革思考[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2012（3）：1-9.

[10] 張明，鄭英，敬云川.歐債危機(jī)的現(xiàn)狀評估、政策選擇與]進(jìn)前景[J].經(jīng)濟(jì)社會體制比較，2012（3）：24-39.

[11] 李敏暉.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)及其對上海的影響[J].統(tǒng)計(jì)科學(xué)與實(shí)踐，2010（8）：18-20.

Analysis and Advice： Impact of the European Debt Crisis

on Export Trade in Fujian

Zhong Wuya1，Xie Qiong2

（1. College of Economics，Shenzhen University，Shenzhen 508060，China；

2. Fujian Provincial Institute of Foreign Economic Relations &Trade，F(xiàn)uzhou 350003，China）

Abstract： Facing the impact of the European debt crisis on the export trade in Fujian and focusing on its degree and mechanism，the paper takes a neoclassical and empirical analysis and draws the conclusions that the export trade in Fujian has been directly affected by 3 ways which are the contraction in demand，the change in exchange rates and the arbitrage mechanism. According the empirical analysis，the paper offered some specific advice about industry and business transition of Fujian.

Key words： European debt crisis；export trade；Fujian；empirical analysis

（責(zé)任編輯：張積慧）endprint

再次，積極進(jìn)行金融改革，緩解套利風(fēng)險(xiǎn)。套利機(jī)制是國際貿(mào)易的潤滑劑，但是過度套利則傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，必須對國際貿(mào)易中的套利機(jī)制進(jìn)行一定的約束。深化金融改革，完善金融市場，為出口企業(yè)提供避險(xiǎn)工具和避險(xiǎn)市場，積極引導(dǎo)出口企業(yè)采用跨境人民幣結(jié)算或外匯衍生產(chǎn)品等金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；積極鼓勵出口企業(yè)投保出口信用保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁進(jìn)口商的信用風(fēng)險(xiǎn)；以及在出口結(jié)算過程中應(yīng)盡量使用較為安全的收匯方式（如貨到付款等），避免使用賒銷、托收等風(fēng)險(xiǎn)較大的收匯方式。

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[8] 趙秀娟.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對中國出口的影響及對策[J].中國外資，2011（6）：28-29.

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[10] 張明，鄭英，敬云川.歐債危機(jī)的現(xiàn)狀評估、政策選擇與]進(jìn)前景[J].經(jīng)濟(jì)社會體制比較，2012（3）：24-39.

[11] 李敏暉.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)及其對上海的影響[J].統(tǒng)計(jì)科學(xué)與實(shí)踐，2010（8）：18-20.

Analysis and Advice： Impact of the European Debt Crisis

on Export Trade in Fujian

Zhong Wuya1，Xie Qiong2

（1. College of Economics，Shenzhen University，Shenzhen 508060，China；

2. Fujian Provincial Institute of Foreign Economic Relations &Trade，F(xiàn)uzhou 350003，China）

Abstract： Facing the impact of the European debt crisis on the export trade in Fujian and focusing on its degree and mechanism，the paper takes a neoclassical and empirical analysis and draws the conclusions that the export trade in Fujian has been directly affected by 3 ways which are the contraction in demand，the change in exchange rates and the arbitrage mechanism. According the empirical analysis，the paper offered some specific advice about industry and business transition of Fujian.

Key words： European debt crisis；export trade；Fujian；empirical analysis

（責(zé)任編輯：張積慧）endprint

再次，積極進(jìn)行金融改革，緩解套利風(fēng)險(xiǎn)。套利機(jī)制是國際貿(mào)易的潤滑劑，但是過度套利則傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，必須對國際貿(mào)易中的套利機(jī)制進(jìn)行一定的約束。深化金融改革，完善金融市場，為出口企業(yè)提供避險(xiǎn)工具和避險(xiǎn)市場，積極引導(dǎo)出口企業(yè)采用跨境人民幣結(jié)算或外匯衍生產(chǎn)品等金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；積極鼓勵出口企業(yè)投保出口信用保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁進(jìn)口商的信用風(fēng)險(xiǎn)；以及在出口結(jié)算過程中應(yīng)盡量使用較為安全的收匯方式（如貨到付款等），避免使用賒銷、托收等風(fēng)險(xiǎn)較大的收匯方式。

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[10] 張明，鄭英，敬云川.歐債危機(jī)的現(xiàn)狀評估、政策選擇與]進(jìn)前景[J].經(jīng)濟(jì)社會體制比較，2012（3）：24-39.

[11] 李敏暉.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)及其對上海的影響[J].統(tǒng)計(jì)科學(xué)與實(shí)踐，2010（8）：18-20.

Analysis and Advice： Impact of the European Debt Crisis

on Export Trade in Fujian

Zhong Wuya1，Xie Qiong2

（1. College of Economics，Shenzhen University，Shenzhen 508060，China；

2. Fujian Provincial Institute of Foreign Economic Relations &Trade，F(xiàn)uzhou 350003，China）

Abstract： Facing the impact of the European debt crisis on the export trade in Fujian and focusing on its degree and mechanism，the paper takes a neoclassical and empirical analysis and draws the conclusions that the export trade in Fujian has been directly affected by 3 ways which are the contraction in demand，the change in exchange rates and the arbitrage mechanism. According the empirical analysis，the paper offered some specific advice about industry and business transition of Fujian.

Key words： European debt crisis；export trade；Fujian；empirical analysis

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