貨幣供給沖擊、工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差與城鄉(xiāng)收入差距

李?yuàn)?+何博

摘要：本文基于VAR模型分析了貨幣供給沖擊、工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差與我國城鄉(xiāng)收入差距之間的動(dòng)態(tài)影響關(guān)系。脈沖響應(yīng)結(jié)果顯示，寬松的貨幣政策可能導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距的擴(kuò)大，工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差的上升則可以縮小城鄉(xiāng)收入差距，并且支持貨幣供給沖擊下農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超調(diào)（overshooting），即面對貨幣政策調(diào)整，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的反應(yīng)速度更快。方差分解結(jié)果顯示，貨幣供給沖擊大約解釋了城鄉(xiāng)收入差距變動(dòng)的9%左右，而工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差解釋了城鄉(xiāng)收入差距變動(dòng)的49%，因此，農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格的提高可以在很大程度上縮小城鄉(xiāng)收入差距。

關(guān)鍵詞：貨幣供給沖擊 工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差 城鄉(xiāng)收入差距

本文受中央高?；究蒲许?xiàng)目“匯率變化對農(nóng)村和城市貧富差距的影響”（SWU1309325）資助。

一、引言

近幾十年里，宏觀經(jīng)濟(jì)因素和金融變量與農(nóng)業(yè)部門之間的關(guān)聯(lián)性開始得到國際農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)界越來越多的關(guān)注，其中貨幣政策調(diào)整對農(nóng)產(chǎn)品和非農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的沖擊效應(yīng)是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤其感興趣的一個(gè)話題，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的是貨幣政策的調(diào)整是否會(huì)改變農(nóng)產(chǎn)品和非農(nóng)產(chǎn)品的相對價(jià)格，即工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差，從而影響到農(nóng)業(yè)部門的實(shí)際利潤水平。而中國是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，加之近年貨幣政策調(diào)整頻繁，研究貨幣供給沖擊，農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系更是意義重大。

傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論一直認(rèn)為貨幣是中性的，名義貨幣量影響的只是一般價(jià)格水平，不會(huì)改變商品之間的相對價(jià)格，商品之間的相對價(jià)格主要是由真實(shí)的供給和需求決定的。但是，在20世紀(jì)80年代早期，伴隨緊縮貨幣政策的實(shí)施，美國國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的相對價(jià)格水平也跟著下降，因此有一些研究人士分析認(rèn)為，對農(nóng)業(yè)部門來說，貨幣并不是中性的，收縮的貨幣政策會(huì)降低農(nóng)產(chǎn)品的相對價(jià)格水平，反之，擴(kuò)張的貨幣政策則會(huì)提高農(nóng)產(chǎn)品的相對價(jià)格。對此，國外的農(nóng)業(yè)學(xué)者們進(jìn)行了一系列的實(shí)證檢驗(yàn)。堅(jiān)持傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論的人士認(rèn)為貨幣是中性的，所有名義變量都會(huì)對貨幣供給沖擊做出同樣比例的調(diào)整，貨幣沖擊影響的只是一般價(jià)格水平，不會(huì)改變工農(nóng)產(chǎn)品之間的相對價(jià)格水平（如Belongia等，1983；Lapp，1990）。但是，越來越多的理論研究與實(shí)證分析都發(fā)現(xiàn)，貨幣并不是中性的，貨幣政策的調(diào)整會(huì)影響到農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品的相對價(jià)格，從而影響到農(nóng)業(yè)部門的利潤（如Bordo，1980；Chambers，1984；Frankel，1986；Saghaian等，2002；Kwon等，2009）。由此可見，對于貨幣供應(yīng)量變化到底是否會(huì)影響農(nóng)產(chǎn)品的相對價(jià)格這一問題目前依然沒有定論，還有待于進(jìn)一步驗(yàn)證。

如前述，關(guān)注貨幣政策調(diào)整對農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格的影響很大程度上是為了研究其是否會(huì)影響到農(nóng)業(yè)部門的實(shí)際利潤水平，這也正是像中國這樣的發(fā)展中國家特別需要關(guān)心的問題。改革開放以來，我國城鄉(xiāng)收入比一直居高不下，除1982-1985年外，比率都在2以上，而從2002年開始，更是達(dá)到了3倍之多。為緩解社會(huì)矛盾和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，大量專家學(xué)者致力于尋找導(dǎo)致城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大的原因，但對于農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格的研究只是嵌套到重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略（陳斌開，林毅夫，2010）或城市偏向（程開明等，2007）中被附帶提及，并且大都是一些統(tǒng)計(jì)意義上的描述，對其是否與城鄉(xiāng)收入差距相關(guān)也存在爭議。一部分學(xué)者的研究結(jié)果顯示解決城鄉(xiāng)居民收入差距過大問題的對策是縮小工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差（雷寧志，1994；侯石安，2000；馬從輝，2002；李實(shí)，2003；郭建華，2007；侯琳琳等，2011；雷根強(qiáng)，蔡翔，2012）。然而，也有一些學(xué)者認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格走低是城鄉(xiāng)居民收入差距擴(kuò)大的原因缺乏說服力（趙復(fù)強(qiáng)等，2006；朱晶等，2007）。

鑒于以上分歧，本文將貨幣供應(yīng)量，工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差以及城鄉(xiāng)收入差距結(jié)合在一起作實(shí)證分析，檢驗(yàn)三者之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而得出合理的政策建議。

本文的結(jié)構(gòu)安排如下，文章的第二部分是對所要采用的研究方法以及樣本數(shù)據(jù)的簡要介紹，第三部分是實(shí)證分析及其結(jié)果的說明，第四部分是文章的研究結(jié)論。

二、研究方法與樣本數(shù)據(jù)說明

本文將利用VAR模型（即向量自回歸模型）分析貨幣供給沖擊，工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差與城鄉(xiāng)收入差距之間的動(dòng)態(tài)影響關(guān)系。Sims提出的VAR模型把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后項(xiàng)的函數(shù)來構(gòu)造模型，從而將單變量自回歸模型推廣到由多元時(shí)間序列變量組成的向量自回歸模型。VAR模型有別于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)計(jì)量方法，它無需對變量作任何先驗(yàn)性約束，不需要事先設(shè)定變量間具體的函數(shù)形式，避免了把宏觀經(jīng)濟(jì)變量先驗(yàn)地劃分為內(nèi)生變量和外生變量從而導(dǎo)致的錯(cuò)誤經(jīng)驗(yàn)結(jié)果。

本文要估計(jì)的VAR模型包括三個(gè)變量，即M1，SD，UR，其中M1代表狹義的貨幣供應(yīng)量，SD代表工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差，UR代表城鄉(xiāng)收入差距。樣本期1978年至2012年。M1來自中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。SD用農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)的比值表示，數(shù)據(jù)來自中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，取比值之前，農(nóng)產(chǎn)品與工業(yè)品的價(jià)格指數(shù)都換算成以1978年等于100的定基指數(shù)形式。UR用城鎮(zhèn)居民家庭平均每人可支配收入與農(nóng)村居民家庭平均每人純收入的比值表示，在取比值之前，利用城鎮(zhèn)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對相應(yīng)的可支配收入和純收入進(jìn)行消脹，數(shù)據(jù)來自60年統(tǒng)計(jì)資料匯編，此外，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)換算成以1978年等于100的定基指數(shù)形式，由于官方未公布1985年以前的農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，將農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)換算成以1985年等于100的定基指數(shù)形式，根據(jù)姚耀軍（2005），采用Johnson（2002）的建議，1985年以前的農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)用城鎮(zhèn)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)代替，從1985年開始，將農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)乘以1.342加以調(diào)整。

為消除異方差的影響，對M1取自然對數(shù)值，即lnM1。endprint

三、實(shí)證分析

（一）單位根檢驗(yàn)

建立VAR模型的前提是進(jìn)入模型的時(shí)間序列變量必須平穩(wěn)，因此先對以上三個(gè)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文采用的是ADF單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的結(jié)果列于表1。從表1中的結(jié)果可知，除城鄉(xiāng)收入差距是平穩(wěn)過程以外，其它變量都是一階單整序列。

（二）VAR模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)的估計(jì)

從圖中可以看出，在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差的正向沖擊下，城鄉(xiāng)收入差距當(dāng)期即做出響應(yīng)，第1至第15期的響應(yīng)值均為負(fù)，在第6期達(dá)到最低點(diǎn)（-0.1201），此后開始逐漸上升，并收斂到零。這表明農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格的提高在很長一段時(shí)間內(nèi)有利于城鄉(xiāng)收入差距的縮小。

由以上分析知，貨幣供應(yīng)量的增加短期內(nèi)有助于提高農(nóng)產(chǎn)品的相對價(jià)格，而農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格水平的提高長時(shí)間都會(huì)對城鄉(xiāng)收入差距造成影響并且是朝著縮小城鄉(xiāng)收入差距的方向，那是否就可以主觀地認(rèn)為可以通過擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量來縮小城鄉(xiāng)收入差距。接著我們就來考察貨幣供給沖擊對城鄉(xiāng)收入差距造成的影響（見圖3）。

在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向貨幣供給沖擊下，城鄉(xiāng)收入差距在第1期就做出響應(yīng)，第1至5期響應(yīng)值均為正，且在第4期達(dá)到最大值（0.0659），之后開始回落并逐漸趨于收斂。這說明在短期內(nèi)，貨幣供應(yīng)量的增加不利于城鄉(xiāng)收入差距的縮小。這至少說明，在不考慮其它復(fù)雜經(jīng)濟(jì)變量影響的情況下，通過擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量來縮小城鄉(xiāng)收入差距的方法是不可行的，這也與近年來統(tǒng)計(jì)得到的結(jié)果一致，貨幣供應(yīng)量與城鄉(xiāng)收入差距呈正相關(guān)。

（三）方差分解

脈沖響應(yīng)函數(shù)描述的是VAR模型中一個(gè)內(nèi)生變量的沖擊給其它內(nèi)生變量所帶來的影響。而方差分解是通過分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化（通常用方差來度量）的貢獻(xiàn)度，進(jìn)一步評價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。因此，方差分解給出對VAR模型中的變量產(chǎn)生影響的每個(gè)隨機(jī)擾動(dòng)的相對重要性的信息。由上述分析知，在貨幣供給沖擊下，短期內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格存在超調(diào)的情況，同時(shí)，貨幣供應(yīng)量和工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差都會(huì)對城鄉(xiāng)收入差距造成影響，但都只是給出了定性的闡釋，因此有必要利用方差分解對各變量之間的相互影響做出一個(gè)定量的分析。方差分解的結(jié)果見表2，重點(diǎn)考察第32期的估計(jì)值。

由表2可知，貨幣供給沖擊大約解釋了城鄉(xiāng)收入差距變動(dòng)的9%左右，工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差沖擊大約解釋了城鄉(xiāng)收入差距變動(dòng)的49%左右，城鄉(xiāng)收入差距變動(dòng)的42%以上可由自身的擾動(dòng)解釋。結(jié)果表明，我國城鄉(xiāng)收入差距的變動(dòng)除由自身決定外，還有很大一部分受農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格的影響。值得注意的是，相較于貨幣供給沖擊，工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差是影響城鄉(xiāng)收入差距的一個(gè)更加重要的變量，這應(yīng)該是貨幣非中性從而促成農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超調(diào)，從而導(dǎo)致的社會(huì)總需求增加又反過來影響貨幣供應(yīng)，這種貨幣供給沖擊又會(huì)進(jìn)一步影響城鄉(xiāng)收入差距的原因。這一結(jié)論可以通過觀察工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差與貨幣供應(yīng)量的方差分解結(jié)果得到驗(yàn)證，貨幣供給變量大約解釋了工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差變動(dòng)的39%左右，而工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差大約解釋了貨幣供給變動(dòng)的37%左右，這表明貨幣供應(yīng)量與工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差彼此都對對方有一定的影響。

四、研究結(jié)論

基于1978年至2012年的年度數(shù)據(jù)，本文運(yùn)用VAR模型就貨幣供給沖擊，工農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格剪刀差以及城鄉(xiāng)收入差距三者之間的相互影響進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明，盡管貨幣在長期是中性的，但相比工業(yè)品價(jià)格，短期內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格面對貨幣沖擊做出的反應(yīng)更為迅速，即農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超調(diào)，其有助于城鄉(xiāng)收入差距的縮小，且貢獻(xiàn)度達(dá)到49%，這說明工農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格依然是影響農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入水平的重要因素，農(nóng)民收入中來自農(nóng)業(yè)的收入占有很大比重。

同時(shí)，本文也得到貨幣供應(yīng)量增加會(huì)造成城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大的結(jié)論。綜合這兩點(diǎn)，利用擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量來縮小城鄉(xiāng)收入差距的辦法是行不通的。此外，雖然貨幣供給的增加有助于農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格的提高，但這種短期影響卻會(huì)增加農(nóng)民收入的不穩(wěn)定性。因此，在我國貨幣政策頻繁調(diào)整的大環(huán)境下，只有對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整機(jī)制進(jìn)行改進(jìn)才能切實(shí)的提高農(nóng)民收入，縮小城鄉(xiāng)收入差距。首先必須提高農(nóng)產(chǎn)品的流動(dòng)性和完善農(nóng)產(chǎn)品的定價(jià)模式，如推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展和完善農(nóng)產(chǎn)品的吞吐機(jī)制，以保證農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和工業(yè)品價(jià)格在受到貨幣供給沖擊時(shí)有更強(qiáng)的抗沖擊能力。另一方面盡量避免實(shí)施擴(kuò)張的貨幣政策，以保證農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，防止由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超調(diào)對城市低收入人群生活水平的影響。

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