狐貍和歐洲央行

霍華德·戴維斯

拉加德最近被法國某商業(yè)雜志評為依然健在的最具國際影響力的法國人，其排名遠超法國總統(tǒng)弗朗索瓦？奧朗德。奧朗德的女友瓦萊麗？特里埃爾維勒曾在推特上草率發(fā)帖，稱支持奧朗德前女友羅雅爾的競爭對手，從而“一舉成名”，但事后就躲到了愛麗舍宮的防火墻后。

這種情況可能會發(fā)生變化。歐洲議會剛剛證實，任命法國銀行的丹尼爾？諾伊擔任歐洲央行新成立的監(jiān)事會首屆主席。這則聲明發(fā)布后不到一個月，約130家銀行被納入歐洲央行的直接監(jiān)管，這些銀行的資產總額超過歐元區(qū)資產的80%。

歐洲央行被選中作為單一監(jiān)管機制，其新職責的法律依據十分薄弱，僅僅是《里斯本條約》中一個含糊不清的條款?！独锼贡緱l約》簽署時，德國堅決反對讓歐洲央行扮演此角色。但沒人愿意大費周章地制定新條約來建立相應的權力機構。

雖然對于歐洲央行的權力合法性各方一直存在質疑，但對于集中監(jiān)管的必要性已經達成共識。近年來，歐洲各國監(jiān)管機構的公信力遭受了無可挽回的損失，因為塞浦路斯Laiki銀行和西班牙銀行等通過了金融壓力測試，而后卻爆出資產負債表存在巨大漏洞。歐洲領導人一致認為，如果歐洲央行要扮演歐元區(qū)終極貸款人的角色，那么它必須直接掌握自身潛在客戶的資產負債狀況。人們還期望，歐洲央行能排除國家政治因素的影響，更為客觀地看待其所監(jiān)管的金融機構。

迄今為止進展相對順利，但歐央行需要支持才能完成任務。最近在法蘭克福舉行的歐洲銀行會議上，與會者幾乎一致同意，銀行聯(lián)盟要正常運作，需要建立核心決策機構（以處理破產的金融機構）、共同擔保存款保護基金（以提振對歐元區(qū)問題經濟體脆弱銀行的信心）。條理清晰的法國人正力勸吝嗇的德國人，最終可能達成妥協(xié)，但過程將十分艱難。

更糟糕的是，歐洲央行的決策機制非常不適合銀行業(yè)監(jiān)管。各國一致認為，需向每家銀行派駐由歐洲央行領導的監(jiān)管團隊，就諸如資本要求、特定資產風險權重以及董事和高管能否勝任等問題提供建議；成立由歐洲央行官員及歐元區(qū)成員國銀行監(jiān)管首腦組成的全新監(jiān)督委員會，負責相關建議的接收工作。

但所有建議均需提交歐洲央行管理委員會表決通過。該委員會不習慣對出乎預料的問題迅速作出決策，畢竟委員會的主要職責是制定貨幣政策，其中涉及少數極為重要的決定，一般都遵循預先設定的時間表。

借用哲學家以賽亞？柏林著名的分類法，監(jiān)管機構就像狐貍：它對很多細節(jié)問題了如指掌，而且靈活善變，不斷調整其生存策略。成功的央行更像刺猬：它只關注一件大事，就是必須維持低通脹。丹尼爾？諾伊在歐洲央行上任后的真正挑戰(zhàn)在于，教刺猬掌握狐貍式的技巧。理想的情況是，諾伊將從經過改革的決策機制獲得助力，在該機制下，將設立一個新的職位來幫助監(jiān)管小組進行快速決策。但為了避免對條約進行修正，上述理想狀況被排除在外。

人們希望新監(jiān)事會能夠發(fā)展壯大，發(fā)揮應有的作用，希望歐洲央行委員會能放手讓新監(jiān)事會一搏。這將決定歐洲銀行體系的未來。endprint