全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亟須“強(qiáng)勁”

雅各布·盧

核心提示：不論是對(duì)美國(guó)還是對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，要做的工作遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，更不能驕傲自滿(mǎn)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不強(qiáng)勁?，F(xiàn)在，是采取行動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)候了。

6年前，全球經(jīng)濟(jì)遭受了重創(chuàng)。彼時(shí)，美國(guó)采取了積極的應(yīng)對(duì)態(tài)度，這幫助美國(guó)穩(wěn)定了金融市場(chǎng)，修復(fù)并改革了金融體系，同時(shí)將全球經(jīng)濟(jì)重新帶入原有的穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

但不論是對(duì)美國(guó)還是對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)，要做的工作遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，更不能驕傲自滿(mǎn)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不強(qiáng)勁?，F(xiàn)在，是采取行動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)候了。

美國(guó)直面三大考驗(yàn)

美國(guó)是國(guó)際金融體系的重要組成部分，具有最復(fù)雜、最具流動(dòng)性的金融市場(chǎng)。當(dāng)全球金融風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，投資者會(huì)選擇美國(guó)作為資金的避風(fēng)港——美國(guó)金融業(yè)的盛譽(yù)離不開(kāi)美國(guó)為提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展所作出的努力。

自2010年2月以來(lái)，私營(yíng)雇主幫助美國(guó)政府提供了超過(guò)750萬(wàn)個(gè)新增就業(yè)機(jī)會(huì)，而企業(yè)則在過(guò)去一年里創(chuàng)造了近200萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。制造業(yè)、房地產(chǎn)市場(chǎng)都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。這兩個(gè)方面已經(jīng)在幫助美國(guó)解決金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)失衡上起到了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

在減少財(cái)政赤字方面，美國(guó)也已取得重大進(jìn)展。2013年，美國(guó)政府增加的財(cái)政赤字比2009年的9%減少了近一半。在過(guò)去3年內(nèi)，美國(guó)財(cái)政赤字下降速度比經(jīng)濟(jì)大蕭條之后的任何時(shí)候都要快。通過(guò)更加平衡的發(fā)展政策，美國(guó)可以創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，并壯大自身的中產(chǎn)階級(jí)隊(duì)伍。

在去年美國(guó)政府關(guān)閉之前，所有的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇。在國(guó)會(huì)的迅速反應(yīng)下，政府提高了法定債務(wù)上限并重新開(kāi)放，這將幫助美國(guó)延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭。不過(guò)，現(xiàn)在美國(guó)也面臨著政府財(cái)政赤字、私人部門(mén)去杠桿化和全球經(jīng)濟(jì)再平衡的三大考驗(yàn)，財(cái)政部將繼續(xù)致力于和國(guó)會(huì)合作，來(lái)實(shí)現(xiàn)美國(guó)的財(cái)政目標(biāo)，并建立一個(gè)更加強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

歐中日各有難題

在歐洲，領(lǐng)導(dǎo)人為消除市場(chǎng)的尾部風(fēng)險(xiǎn)、維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定做出了巨大努力。不過(guò)，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然疲弱，失業(yè)率高、財(cái)政緊縮、銀行部門(mén)的去杠桿化依舊是歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的首要問(wèn)題。這凸顯了歐洲定制一項(xiàng)刺激需求和就業(yè)包括經(jīng)濟(jì)再平衡政策的重要性。建立一個(gè)銀行業(yè)聯(lián)盟是歐洲必須要考慮的事情，這包括監(jiān)督機(jī)制、決議機(jī)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整、可信的存款和保險(xiǎn)，以及一定程度上風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的問(wèn)題。即將到來(lái)的資產(chǎn)質(zhì)量審查和壓力測(cè)試是健全該體系的機(jī)會(huì)，這對(duì)建立一個(gè)完整的歐洲共同體至關(guān)重要。

在中國(guó)，要實(shí)現(xiàn)持久的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，需要在發(fā)展以出口和投資為主導(dǎo)的增長(zhǎng)、以可持續(xù)消費(fèi)為主導(dǎo)的增長(zhǎng)方面付出更多的努力——進(jìn)行更加堅(jiān)決的結(jié)構(gòu)性改革，并加速匯率市場(chǎng)化改革的步伐。銀行信貸和投資效率的下降，表明中國(guó)需要過(guò)渡到一個(gè)新的增長(zhǎng)模式，把消費(fèi)活力注入到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中去，能夠有效地幫助降低金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展。

作為世界第三大經(jīng)濟(jì)體，日本的當(dāng)務(wù)之急是如何保持持久和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，采取根本性措施以擴(kuò)大內(nèi)需顯得尤為重要：如何調(diào)整財(cái)政計(jì)劃以刺激內(nèi)需、支持私營(yíng)部門(mén)發(fā)展、減輕對(duì)消費(fèi)稅增加的短期需求等結(jié)構(gòu)性改革，都是日本提高經(jīng)濟(jì)潛力必須考慮的問(wèn)題。

加強(qiáng)全球金融體系彈性

當(dāng)前，全球總需求增長(zhǎng)不足，給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)帶來(lái)了不利影響。經(jīng)常賬戶(hù)有盈余的國(guó)家需要做出更多的努力以擴(kuò)大全球內(nèi)需，支持那些需求減弱的赤字國(guó)家?，F(xiàn)在，經(jīng)常賬戶(hù)盈余國(guó)家的內(nèi)需增長(zhǎng)還有很大空間，至少他們的內(nèi)需增長(zhǎng)還沒(méi)有超過(guò)GDP的增長(zhǎng)。在很多情況下，擴(kuò)內(nèi)需還需要G20堅(jiān)定地遵守匯率承諾——即讓匯率波動(dòng)更加貼近市場(chǎng)變化，讓匯率直接反映經(jīng)濟(jì)基本面的情況，避免持久性的匯率失調(diào)。政府是否干預(yù)匯率市場(chǎng)同時(shí)也是世界貨幣基金組織評(píng)估一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要因素之一，我們希望有更多的國(guó)家加入到透明的匯率和外儲(chǔ)機(jī)制中來(lái)。

要構(gòu)建全球金融體系的彈性，就必須加速?lài)?guó)際金融監(jiān)管的改革。過(guò)去5年，在G20和金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）的幫助下，美國(guó)在加強(qiáng)全球金融體系彈性方面做出了努力，并取得了一定成效?！抖嗟隆じヌm克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》在美國(guó)的實(shí)施是加強(qiáng)金融監(jiān)管的一個(gè)分水嶺。一直以來(lái)，美國(guó)都致力于在《巴塞爾協(xié)議III》的框架下，全面增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、穩(wěn)定杠桿率和滿(mǎn)足資本需求。美國(guó)還率先推進(jìn)場(chǎng)外衍生工具市場(chǎng)的全面監(jiān)管，同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)OTC市場(chǎng)的透明度和跨境監(jiān)管。對(duì)于影子銀行，美國(guó)也正在積極采取措施制定政策，將其金融活動(dòng)納入到正常監(jiān)管范圍中來(lái)，使之合法化、常規(guī)化。美國(guó)正在通過(guò)強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭和規(guī)范的監(jiān)管體制，來(lái)建立一個(gè)有序的清算框架，以減少金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免其對(duì)納稅人造成損失。（支點(diǎn)雜志2014年1月刊）

（本文由IMF授權(quán)發(fā)表）endprint