論中小股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制的弊端

方亞南

摘 要：在公司法中，中小股東一直處于弱勢地位，特別是近些年來隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，侵害中小股東權(quán)益的現(xiàn)象越來越突出，長此下去，勢必會影響到小股東投資的積極性，進(jìn)而影響到公司的高效運(yùn)行進(jìn)而影響我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，雖然新《公司法》在維護(hù)中小股東方面進(jìn)行了一系列的改革，但是，仍然存在一定的缺陷與不足。本文對一下幾個機(jī)制弊端的分析來說明我國目前立法的不足及改善的方向。

關(guān)鍵詞：公司法；中小股東；權(quán)益保護(hù)

一、中小股東的概念及保護(hù)的必要性

（一）中小股東的概念

中小股東是相對于控股股東而言的，即出資額占公司資本總額半數(shù)以下或者持有公司半數(shù)以下股份且不能對公司經(jīng)營管理實施某種影響力而不擁有控制力的股東。中小股東一般有以下特點(diǎn)：（1）持有公司股份的比例相對較小，與大股東相比力量懸殊。（2）分布各地，與公司之間的聯(lián)系困難及中小股東之間的溝通也困難。（3）小股東在公司中一般比較消極，僅僅充當(dāng)投資者，不太關(guān)注經(jīng)營。（4）無法對公司形成有效影響，把決定權(quán)交給了控制股東，在公司中處于弱勢地位，受控制股東的支配。

（二）保護(hù)的必要性

對中小股東的特被保護(hù)，已經(jīng)成為現(xiàn)代公司法的基本原則和重要機(jī)制。對中小股東的特別保護(hù)有其深刻背景和意義，主要表現(xiàn)在一下幾個方面：

1.加強(qiáng)對中小股東權(quán)益的保護(hù)具有經(jīng)濟(jì)意義

一方面中小股東作為公司的投資者，單獨(dú)中小股東雖然不能對公司產(chǎn)生重大影響，但是由于其人數(shù)眾多，同樣能對公司產(chǎn)生重大的影響。保護(hù)中小股東的權(quán)益，有利于公司的正常經(jīng)營以及效益的提高，另一方面中小股東也是公司發(fā)展的主要監(jiān)督者，其能很好地對控股股東進(jìn)行的監(jiān)督。加強(qiáng)對中小股東權(quán)益的保護(hù)，增加中小股東在決策中的話語權(quán)，能有效遏制大股東為了個人利益而損害公司利益，切實有效的做到維護(hù)多數(shù)股東們的利益，同時也可以提高公司的效率與效益，進(jìn)而提高公司市場競爭，實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。

2.加強(qiáng)對中小股東權(quán)益的保護(hù)是股東平等原則的要求

股東平等原則是公司法的基本原則之一，是正義價值的體現(xiàn)。平等原則包括兩個方面：形式上的平等和實質(zhì)上的平等。要保護(hù)中小股東的權(quán)益，不能僅僅依靠形式上的平等，這樣會導(dǎo)致一些公司的控股股東為了自我利益漠視甚至犧牲中小股東權(quán)益，特別是在面臨公司上市等資產(chǎn)急速膨脹和利益再分配等重大事項時，對小股東進(jìn)行違法侵權(quán)，這實際上是股東對平等原則的踐踏，只有切實做到維護(hù)中小股東權(quán)益才實現(xiàn)實質(zhì)上的平等真正貫徹落實股東平等原則。

3.加強(qiáng)對中小股東權(quán)益的保護(hù)具有社會意義

在當(dāng)今社會中中小股東基本上都是個人股東，他們的資金來源都是自己辛苦賺來的，他們進(jìn)入股市投資都是為了獲取利益，是一種投機(jī)心理，如果不能得到全面有效地維護(hù)，就會大大影響他們的投資熱情，長久下去必然會導(dǎo)致公司資本的投入減少，資本的流通也就會降低，公司效益也就會變差，因此保護(hù)中小股東的合法權(quán)益不僅對中小股東有益，對公司的發(fā)展也是大有裨益的。甚至對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有重要的作用。

二、我國公司法對中小股東權(quán)益保護(hù)的相關(guān)制度

我們國家《公司法》制訂之初尚未考慮到對中小股東進(jìn)行過多的保護(hù)，涉及中小股東保護(hù)的條款也少之又少。在當(dāng)時公司立法的主要任務(wù)還是構(gòu)建中國《公司法》基本框架和體系，建立最基本的制度和規(guī)則，甚至連公司的概念、條件都需要從頭定。所以，在那個階段，我們還來不及談中小股東保護(hù)的問題。但是隨著近些年來經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中小股東權(quán)益保護(hù)的重要性越來越突出，盡管我國公司法之后為了順應(yīng)對中小股東保護(hù)的需要進(jìn)行了幾次修改，特別是新《公司法》從多方面加強(qiáng)和完善了對中小股東權(quán)益的保護(hù)，但是新《公司法》中小股東保護(hù)的尚未形成一整套的制度和規(guī)則，具體實施仍然面臨困難。本文試圖對一下制度進(jìn)行分析論證，說明我國公司法目前對中小股東的保護(hù)還不夠具體，還要繼續(xù)細(xì)化完善。

1、“資本多數(shù)決”的例外。新公司法規(guī)定：“股東會會議由股東按照出資比例行使表決權(quán)，但是，公司章程另有規(guī)定的除外。”雖然新公司法對“資本多數(shù)決”進(jìn)行了一定的限制，看上去是賦予了中小股東更多的權(quán)利，但是，什么是“有足夠的談判能力”具體是什么，怎么能做到，這些實施起來困難重重，畢竟大股東也不是傻子，愿意對其權(quán)利進(jìn)行分割和削弱。應(yīng)細(xì)化規(guī)則去指導(dǎo)小股東如何去維護(hù)自身權(quán)益。

2、累積投票制度。新公司法第106條規(guī)定：“股東大會選舉董事、監(jiān)事，可以根據(jù)公司章程的規(guī)定或者股東大會的決議，實行累積投票制。累積投票制度是相對直接投票制度而提出來的概念。與直接投票制度相比，累積投票制度對保護(hù)小股東的利益有著積極的作用，實行累積投票制度中小股東可以將其代言人選入董事會，這在一定程度上能夠起到抑制大股東操縱公司的目的。同時，待選舉的董事人數(shù)越多，那么對小股東持股份額的要求也就越低，也就越容易選舉出自己希望的董事人選。理想情況下，累積投票制使那些僅持有少量股份的中小股東贏得董事席位，從而在董事會中擁有“代言人”的希望成為可能，使中小股東在其與大股東或董事會之間發(fā)生嚴(yán)重利益沖突時有機(jī)會表達(dá)他們的意見，采取累積投票制度確實可以削弱大股東利用表決權(quán)優(yōu)勢對公司的控制，增強(qiáng)小股東在公司治理中的話語權(quán)，有利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善。但是在實施中可能會遇到一些麻煩以至于不能真正發(fā)揮維護(hù)小股東權(quán)益的作用。

3、查賬權(quán)。新《公司法》第34條規(guī)定“股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議和財務(wù)會計報告。”表面上看為中小股東了解公司的信息、賬簿、行使知情權(quán)提供了法律依據(jù)，但此權(quán)利的行使卻存在著諸多限制條件和障礙，實施起來困難重重。存在以下問題：一，查閱限制條件太多，如查閱前需說明目的。若是股東以了解公司財務(wù)及經(jīng)營狀況為由，此時公司即便懷疑惡意查閱亦無法舉證以拒絕查閱，這是不合理的，查看查看公司財務(wù)及經(jīng)營狀況完全不涉及商業(yè)秘密可以不需要理由；二，實施起來成本太高，中小股東大多是分散在各地的，為了查看公司財務(wù)及經(jīng)營狀況還要來回奔波，成本太大，可以在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，實現(xiàn)查賬權(quán)的信息化保障。

三、結(jié)語

總的來說，近些年來我國公司法在中小股東權(quán)益保護(hù)方面做出了巨大努力和貢獻(xiàn)，在維護(hù)中小股東權(quán)益方面做出了巨大貢獻(xiàn)，但是仍然有很大進(jìn)步的空間，如果能做到對具體規(guī)則的細(xì)化落實，就一定能切實做到對中小股東權(quán)益的保護(hù)，實現(xiàn)公司的良好高效發(fā)展，從而對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用。（作者單位：河南財經(jīng)政法大學(xué)）

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