跟著產業(yè)資本炒股票

上一輪股權分置改革產生的巨量解禁股份全部解鎖，原來占比2 /3的國有法人股取得全部流通權限，股票市場股東格局已經發(fā)生本質變化。8年前，股票市場中以券商、投資機構、基金為代表的金融資本呼風喚雨，玩弄K線于股掌間。8年后的市場畸變出一種新力量——占比股權絕對份額的產業(yè)資本，即原來的國有法人股股東。山中無老虎，猴子稱大王的時代就此終結。

時代變了，炒股的方法也要跟著變。今天我們介紹一種新的炒股方法：跟隨產業(yè)資本增、減持信息炒股。勿容置疑，目前及今后的市場中，產業(yè)資本取代券商、基金、投資機構等金融資本的地位，將成為決定股價波動的一股重要力量。首先，產業(yè)資本在流通市場中的控股權絕對占優(yōu)，高額持股比例賦予其擲地有聲的話語權。其次，產業(yè)資本既是流通股東，又與企業(yè)經營者存在十分密切的利益關系，對企業(yè)生產、經營環(huán)節(jié)甚至國家、區(qū)域產業(yè)政策等信息的掌控程度遠勝于金融資本。最后，鑒于國內金融、產業(yè)市場分割運行的現(xiàn)狀，金融資本與產業(yè)資本在投資成本、預期回報率等方面存在較大差異，二者之間的博弈也將空前劇烈。趨強避弱，緊跟產業(yè)資本的腳步，成為必然選擇。

從原理上講，如果股票市場價格高估，顯著超過企業(yè)投資資本重置成本，那么產業(yè)資本必然產生套現(xiàn)手中股票、購置生產資料的沖動，或者通過增發(fā)、配股等再融資行為圈錢，這樣做有利可圖。同樣的道理，如果股票市場價格低估，顯著低于企業(yè)投資資本重置成本，產業(yè)資本就會大量買入股票，或者通過回購、注銷等方法縮減股份，這樣可以避免企業(yè)利益廉價外流。這就是股票市場中投資者耳熟能詳?shù)母邟伒臀?，也叫托賓Q原理，不論對金融資本還是產業(yè)資本而言，這個原理統(tǒng)統(tǒng)有效。

股權分置改革后，托賓Q原理在國內市場的適用性大大提高。通常情況下，普通股投資者缺乏的并非投資技巧，而是對企業(yè)生產、經營過程及產業(yè)政策等信息的掌握程度不夠完備，信息的不對稱才是造成投資者普遍虧損的根本原因。換位思考，普通投資者的上述劣勢，恰恰是產業(yè)資本的強勢，只要我們能充分借鑒投資對手的信息優(yōu)勢，加上自身的常識性判斷，就能通過產業(yè)資本在二級市場增持、減持行為，作出較為科學的投資決策。

一般情況下，產業(yè)資本的交易信息可以幫助我們判斷市場整體、不同行業(yè)估值水平及潛力個股選擇。我們可以通過交易所及其他專業(yè)數(shù)據(jù)庫，查詢到近期內上市公司大股東增持、減持股票的數(shù)據(jù)信息，以月度為時間單位，重點統(tǒng)計市場整體、分行業(yè)及個股的累計凈增持金額、累計凈減持金額，具體分析，尋找機會。我們以2006年至2012年末統(tǒng)計數(shù)據(jù)為例，對這種方法做簡單演示。

當產業(yè)資本累計凈增持金額創(chuàng)出數(shù)月新高時，意味著越來越多的產業(yè)資本認為股票價格低于企業(yè)投資重置成本，他們開始逢低吸納，這往往預示著股指臨近階段底部區(qū)域。例如2006年5月份產業(yè)資本凈增持22 .08億元，高出前幾個月均值5倍，之后股指在1600平臺橫盤整理3個月后，一舉突破5年技術壓力線，累計漲升3倍。20 08年9月產業(yè)資本凈增持3 4 .74億元，高出前2 0月均值11倍，2個月后股指急速企穩(wěn)，并在2009年上半年累計漲升1倍有余。之后產業(yè)資本凈增持額多次在2009年9月、2010年5月、2011年12月、2012年5月、2012年10月出現(xiàn)峰值，其后股指都出現(xiàn)不同程度的企穩(wěn)或漲升。

相反的，當產業(yè)資本累計凈減持金額創(chuàng)出數(shù)月新高時，意味著他們認為股票價格高于企業(yè)投資重置成本，開始減持手中的股票，隨后股指多會出現(xiàn)顯著的跌幅。2 0 07年4月、9月、12月時，產業(yè)資本凈減持分別達到112.95億、89.25億、133.07億元，高出前一年均值50至70倍，股指先出現(xiàn)“5.30暴跌”，隨后10月份見頂6124點，并于2008年1月展開新一輪熊市。近些年來，產業(yè)資本凈減持金額分別在2009年6月、11月，2010年11月，2012年3月創(chuàng)出150億元階段高點，之后股指均階段見頂，跌跌不休。

通過上述7年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計及分析，我們很清楚地發(fā)現(xiàn)，產業(yè)資本的交易行為對市場指數(shù)波動之影響日益強烈。具體到行業(yè)及個股分析，上述方法與結論同樣適用。國內資本市場等級森嚴、利益交錯之復雜程度，絕非普通投資者所能想象，浪跡于叢林之間，要學會透過表象抓本質，學會一招半式足矣。