論我國(guó)私募股權(quán)投資基金現(xiàn)狀與發(fā)展

張柯 劉戀

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)的私募股權(quán)投資基金方面也有所發(fā)展，下面我們就通過(guò)對(duì)我國(guó)私募股權(quán)投資的實(shí)際情況，在這個(gè)過(guò)程中它所表現(xiàn)出來(lái)的運(yùn)行特定和中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中所發(fā)揮的具體效用，研究其中存在的問(wèn)題和面臨的挑戰(zhàn)，并且針對(duì)這些問(wèn)題提出解決的措施，從而更好的促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)久穩(wěn)定的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)；投資基金；實(shí)際情況；解決措施

0 引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的不斷發(fā)展，國(guó)外資本大量涌入中國(guó)市場(chǎng)，這無(wú)疑激活了國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)，這時(shí)進(jìn)一步發(fā)展和完善我國(guó)的私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)就顯得更加迫在眉睫了。

1 我國(guó)私募股權(quán)投資基金對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

1.1 更好的促進(jìn)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的改變

私募股權(quán)投資基金對(duì)于國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)社會(huì)化有著重大的作用，不但能夠很好的促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，還可以很好的保留國(guó)有企業(yè)的所有權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)資金的多元化，以便更好的減輕國(guó)有企業(yè)的行政色彩，經(jīng)過(guò)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的改變，能夠保證國(guó)有企業(yè)更好的向現(xiàn)代化企業(yè)方面去發(fā)展。

1.2 有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，合理的實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和變化，我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)整合的過(guò)程中占有重要的地位，因?yàn)樵谶M(jìn)行整合的過(guò)程中需要很多的資本，私募股權(quán)投資基金在遵循市場(chǎng)規(guī)律的前提下，合理有效的進(jìn)行投資，這樣不但使得在整合過(guò)程中資金有所保障，還可以對(duì)非上市公司進(jìn)行很好的權(quán)益性的投資，從而引領(lǐng)資金的流向，更好的服務(wù)于整個(gè)社會(huì)，調(diào)整我國(guó)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造，推進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)的不斷向前發(fā)展和進(jìn)步。[1]

1.3 有利于處理我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不平衡的現(xiàn)象，盡量的減少投機(jī)行為

股權(quán)投資是屬于直接進(jìn)行融資的，加快發(fā)展私募股權(quán)可以很好的處理風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分聚集在銀行體系中的情況。而且，通過(guò)私募股權(quán)投資基金能夠給一些閑置的資金提供一個(gè)投資的平臺(tái)，把這些無(wú)序流向的資金進(jìn)行合理的安排，從而更好的處理我國(guó)國(guó)內(nèi)很多中小型企業(yè)缺少資金的狀況，可以更好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，也就更好的減少了資金的投機(jī)行為。

2 我國(guó)私募股權(quán)投資基金中存在的不足

2.1 一些有關(guān)的法律不夠完善，沒(méi)有統(tǒng)一的政府管理部門

現(xiàn)在，我國(guó)沒(méi)有推出一些針對(duì)于私募股權(quán)基金投資的有關(guān)政策和法律，沒(méi)有有效和健全的管理部門。長(zhǎng)期下去，私募股權(quán)投資基金就會(huì)因?yàn)闆](méi)有進(jìn)行有效的管理，從而造成不好的影響。目前《股權(quán)投資基金管理辦法（草案）》也還在等待國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，如果取得認(rèn)可，PE行業(yè)就不會(huì)再被嚴(yán)格審批，并且執(zhí)行適度管理的模式。

2.2 市場(chǎng)化程度需要進(jìn)一步的提升

我國(guó)的私募股權(quán)投資基金的發(fā)展主要依靠的是政府的不斷推進(jìn)，很多企業(yè)和當(dāng)?shù)氐恼P(guān)系密切。那么，怎樣更好的促進(jìn)企業(yè)和當(dāng)?shù)卣年P(guān)系，從而把企業(yè)更好的推向市場(chǎng)，這也是現(xiàn)在PE行業(yè)所要面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。[2]

2.3 沒(méi)有相關(guān)的信用管理制度

現(xiàn)在，我國(guó)的PE行業(yè)發(fā)展的過(guò)程缺少良好的信用制度。國(guó)家還沒(méi)有出臺(tái)和建立有關(guān)信用管理方面的懲戒制度，造成了企業(yè)很難避免因?yàn)楣芾砣藛T所造成的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，而且我國(guó)還沒(méi)有實(shí)行個(gè)人申請(qǐng)破產(chǎn)的制度，因此使得管理人員并不是真正的承擔(dān)了無(wú)限連帶責(zé)任。這樣就加大了基金投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)，也就影響了私募股權(quán)投資基金的健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

2.4 退出渠道不完善

退出是現(xiàn)在PE運(yùn)行機(jī)制中比較重要的一項(xiàng)內(nèi)容。外國(guó)一些成熟的資本市場(chǎng)已經(jīng)形成了集IPO、產(chǎn)權(quán)交易、并購(gòu)市場(chǎng)和柜臺(tái)交易等為一體的資本市場(chǎng)，也為PE提供了比較合理的退出渠道?，F(xiàn)在，在我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，因?yàn)槊總€(gè)政府在資本市場(chǎng)上的定位不夠明晰，PE行業(yè)沒(méi)有有效的監(jiān)管機(jī)制，從而使得PE的退出渠道比較狹小。長(zhǎng)期下去，對(duì)于國(guó)內(nèi)的PE行業(yè)來(lái)說(shuō)是十分不利的，這就需要我們加快步伐去完善退出渠道。

2.5 投資金額中海外資金占據(jù)優(yōu)勢(shì)

依據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，私募股權(quán)資本的主要源泉是養(yǎng)老金和金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)閲?guó)有資本投資金融肯定要受到嚴(yán)格的限制，而且私人資本的穩(wěn)定性也不好。我國(guó)國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)資本很多都來(lái)源于政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人，使得我國(guó)現(xiàn)在的PE行業(yè)中，海外資金占據(jù)優(yōu)勢(shì)，本土機(jī)構(gòu)的投資范圍和規(guī)模都比較小。[3]

3 處理我國(guó)私募股權(quán)投資基金問(wèn)題的解決措施

3.1 建立相應(yīng)的法律法規(guī)

我國(guó)需要盡快的出臺(tái)監(jiān)管模式，建立管理的方法，從而確保私募股權(quán)投資基金具有股權(quán)融資的基本要求和能力。當(dāng)然在這個(gè)時(shí)候，還需要不斷的完善和健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。主要有防范操作風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資的比例、退出的制度以及信息的披露進(jìn)行明確，規(guī)定監(jiān)管結(jié)構(gòu)可以使得企業(yè)的評(píng)估能力加強(qiáng)，強(qiáng)化對(duì)于投資運(yùn)作的監(jiān)管，從而更好的完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防體系。

3.2 建立多層次的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

當(dāng)我國(guó)建立起來(lái)多層次的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)時(shí)，這使得退出機(jī)制變得更為順暢，其中還是需要政府的大力支持多元化融資體系的建立和發(fā)展，提供更多的退出方式，盡可能的減少私募股權(quán)的投資風(fēng)險(xiǎn)。要大力支持和激勵(lì)各種創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)展，從而更好的形成募集、投資和退出等功能健全的私募股權(quán)投資發(fā)展的氛圍。

3.3 出臺(tái)鼓勵(lì)方針，培養(yǎng)基金管理機(jī)制

怎樣更好的培養(yǎng)高質(zhì)量、規(guī)范的基金管理結(jié)構(gòu)，這對(duì)于基金投資是一種保護(hù)，也可以更好的降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，確保各個(gè)參與者的利益基礎(chǔ)，對(duì)于我國(guó)的PE行業(yè)的發(fā)展是有很重要而深遠(yuǎn)的影響。[4]

4 總結(jié)

加快發(fā)展私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)，能夠更好的優(yōu)化資本市場(chǎng)體系，完善金融結(jié)構(gòu)。雖然我國(guó)的私募股權(quán)投資基金的發(fā)展才剛剛開(kāi)始，但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)，國(guó)際資本大量的融入中國(guó)，也在一定程度上激活了國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)，我國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)也會(huì)在這個(gè)環(huán)境中快速的發(fā)展起來(lái)。我們要把握好時(shí)機(jī)，勇于面對(duì)挑戰(zhàn)，這使得私募股權(quán)投資基金能夠更好的促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]趙玉；我國(guó)私募股權(quán)投資基金法律制度研究[J]吉林大學(xué)；2010（10）

[2]付允；我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展研究[J]山東大學(xué)；2013（05）

[3]王漢昆； 我國(guó)私募股權(quán)投資基金退出機(jī)制研究[J]天津財(cái)經(jīng)大學(xué)；2012（05）

[4]曹慧；我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展研究[J]廣西大學(xué)；2012（05）