銀信理財?shù)臍v史沿革及法律關系淺析

黃 勁

摘要：銀行理財產(chǎn)品成為了居民繼銀行存款之后的又一投資選擇，但作為傳統(tǒng)存貸款業(yè)務之外的中間業(yè)務，其重要性越來越明顯。本文試圖闡明銀行理財產(chǎn)品的歷史沿革并分析銀信理財產(chǎn)品的基本法律關系。

關鍵詞：銀信合作 理財產(chǎn)品 法律關系

中國的銀行業(yè)開展個人理財業(yè)務能夠找到的最早的依據(jù)是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2005年第2號）。自此之后，我國商業(yè)銀行開始名正言順地介入了理財業(yè)務市場，開辟了存貸款業(yè)務之外的又一條盈利新通道。

銀監(jiān)會在《暫行辦法》中定義了兩種理財業(yè)務：理財顧問服務和綜合理財業(yè)務。其中理財顧問業(yè)務簡單地講就是咨詢業(yè)務，即為客戶提供咨詢業(yè)務，這在之后商業(yè)銀行的理財業(yè)務逐漸被邊緣化。因為在中國國情之下，很少有儲戶會為銀行客戶經(jīng)理的咨詢付費。儲戶接觸最多的商業(yè)銀行理財實質(zhì)上是第二類，即綜合理財業(yè)務，也就是購買銀行銷售的理財產(chǎn)品，因為對儲戶（理財產(chǎn)品購買者）來講，這是投資，而不是成本，而此種投資的收益率是遠高于儲蓄的。

但是，所有的經(jīng)濟行為都必須基于一定的法律基礎，比如物權法、合同法、信托法。但銀行的理財產(chǎn)品業(yè)務的開展是銀監(jiān)會的命令，即基于部門規(guī)章，其是否有更高位階的法律依據(jù)，是否違反法律的相關規(guī)定，需要進一步厘清。本文試圖從商業(yè)銀行理財業(yè)務的歷史沿革和法律關系來進行梳理。

一、商業(yè)銀行理財業(yè)務的歷史沿革

我國現(xiàn)行的金融經(jīng)營體制和格局最初的來源與1993年國務院頒布的《關于金融體制改革的決定》，該決定確立了我國四大金融業(yè)態(tài)—銀行、證券、保險、信托“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的最高原則，在此之后頒布的《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《信托法》、《保險法》及后來《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》都是體現(xiàn)并鞏固了這一最高原則。

商業(yè)銀行、證券公司、信托公司和保險公司作為金融四大支柱業(yè)態(tài)都具有自己的業(yè)務范圍，被各領域的法律嚴格限制在“一畝三分地”。如《商業(yè)銀行法》第四章第三條就規(guī)定“商業(yè)銀行向非自用不動產(chǎn)投資或向非銀行業(yè)金融機構和企業(yè)投資”，但該法為部門的變通操作預留了一個空間，該法在該條中以“但國家另有規(guī)定的除外”收尾。該條將銀行的業(yè)務限制在存貸款業(yè)務和中間業(yè)務三類業(yè)務之中。

但以銀行為代表的金融企業(yè)天生有其逐利而逃避監(jiān)管進行制度套利的傾向，特別是在其很容易就能獲得收益的情形之下。因此，銀行業(yè)如何挖掘其龐大客戶群—“儲戶”的價值，成了銀行從業(yè)人員的一個重要課題。

銀行的存貸款業(yè)務的來源需要實實在在資本的支持，特別是在存款準備金制度、資本管理制度的框架內(nèi)，銀行的突破較為困難，因此將目光轉(zhuǎn)向中間業(yè)務成了一個重要的選擇。

基于民法中的委托-代理關系被挖掘了出來，銀行作為獨立法人滿足委托代理關系的主體資格要求，儲戶（包括自然人和法人）同樣可行。

因此，一種新的業(yè)務被銀行開發(fā)出來：商業(yè)銀行接受儲戶的委托募集資金，銀行再作為單一委托人以該資金設立信托計劃（SPV），以信托計劃的名義進入債權市場、股票市場、期貨市場、外匯市場甚至是黃金市場，因為信托是唯一一個可以橫跨資本市場、貨幣市場和實業(yè)領域的制度設計。

銀信合作結構如下圖：

圖一：銀信合作模式圖

其后，更多的逃避監(jiān)管的模式被開發(fā)了出來，銀行業(yè)監(jiān)督管理機構的銀監(jiān)會作為銀行的“父母官”以部門規(guī)章將銀行理財業(yè)務作為銀行的常規(guī)業(yè)務固定了下來，并作為了銀行理財業(yè)務實質(zhì)上的法律依據(jù)。

二、銀行合作模式的法律關系分析

在銀信合作的模式中包括了幾個重要的主體：投資者、銀行、信托公司和投資顧問，在這四者之間又包含了兩類關系：委托-代理關系和信托關系。

（1） 委托-代理關系：

委托-代理關系是民法中的一個重要關系，其法律基礎來自于《民法通則》第四章第二節(jié)，其明確規(guī)定為“代理人在代理權限內(nèi)，以被代理人的名義實施民事法律行為”。在銀信合作的模式中包含了多個委托-代理關系，集中最主要的包括兩個，一個是投資者與銀行之間的委托代理關系，另外一個是投資顧問與銀行、信托公司三方的委托代理關系。

在銀信合作的結構中，商業(yè)銀行作為代理人接受投資者代為理財，基于理財合同，投資者將資金交付給銀行用于特定用途，即形成了投資者與銀行之間的委托代理關系。

由于商業(yè)銀行和信托機構作為專業(yè)的金融機構，其不一定具有較高的資金運用的能力，貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)市場投資均有其自身的規(guī)律，為了實現(xiàn)理財資金的回報，需要聘請專業(yè)的投資機構，即投資顧問。《信托法》規(guī)定信托公司以其自身的名義為了受益人的利益從事受托行為，在銀信合作的模式中，銀行既是信托計劃的單一委托人，也是單一的受益人。因此，投資顧問與信托公司、商業(yè)銀行便天然地聯(lián)系在了一起。在該關系中，信托公司作為委托人，投資顧問作為代理人，商業(yè)銀行作為第三人的委托代理關系便由此形成。

（2）信托關系

信托關系的法律依據(jù)是《信托法》，由于信托法第三章的規(guī)定為信托制度的優(yōu)越性奠定了法律基礎。其優(yōu)越性體現(xiàn)為《信托法》的第十四條至十八條的具體規(guī)定，從而使信托計劃天然地成為了SPV（特殊目的實體），具有風險隔離的效果。

信托法律規(guī)定了信托關系中的三個主體和一個客體，主體包括委托人、受托人和受益人，客體為信托財產(chǎn)。在銀信合作的框架內(nèi)，作為委托人的是商業(yè)銀行，受托人是信托公司，受益人自然也是商業(yè)銀行，而信托財產(chǎn)則是來源于投資主體的理財資金。

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