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      中國企業(yè)年金制度現(xiàn)狀分析及改革建議

      2013-04-29 00:55:50徐旸慜任森柯杰瑞
      金融經(jīng)濟(jì) 2013年8期
      關(guān)鍵詞:企業(yè)年金改革建議現(xiàn)狀分析

      徐旸慜 任森 柯杰瑞

      摘要:在長達(dá)10多年的發(fā)展過程中,中國規(guī)范化的企業(yè)年金制度逐漸開始運(yùn)轉(zhuǎn),但企業(yè)同樣面臨結(jié)構(gòu)失衡、替代率較低等問題。為了更好地發(fā)揮企業(yè)年金在中國養(yǎng)老體系中的重要作用,本文試圖在現(xiàn)狀描述的基礎(chǔ)上,分析現(xiàn)狀背后的問題,并針對這些問題提出相關(guān)的對策建議。

      關(guān)鍵詞:企業(yè)年金 現(xiàn)狀分析 改革建議

      一、引言

      根據(jù)聯(lián)合國人口署的報(bào)告,老齡化將是未來幾十年間中國人口結(jié)構(gòu)所面臨的最大變化。預(yù)計(jì)2050年65歲老年人口將達(dá)4億,占總?cè)丝诘?/4。人口的高度老齡化會(huì)給基本養(yǎng)老保險(xiǎn)帶來沉重的負(fù)擔(dān),造成嚴(yán)重的資金缺口。企業(yè)年金制度是中國基本養(yǎng)老保障體系的重要支柱之一,其發(fā)展歷程與我國基本養(yǎng)老保障制度的改革和發(fā)展密切相關(guān)(謝和均等,2011)。Feldstein (1996)以及Kotlikoff(1998)等認(rèn)為,企業(yè)年金制度的建立可在解決現(xiàn)收現(xiàn)付制財(cái)務(wù)危機(jī)的同時(shí),有助于雇員合理積累以實(shí)現(xiàn)老年消費(fèi)最優(yōu)化。

      近幾年來中國企業(yè)年金體系建設(shè)雖然取得一定的成效,但仍存在較大問題。牛海和湯建光(2011)認(rèn)為目前我國企業(yè)年金發(fā)展面臨的最大問題是中小企業(yè)年金發(fā)展緩慢。孫國茂(2012)認(rèn)為,中國企業(yè)年金與美國401(K)計(jì)劃都有本質(zhì)的不同,所以,現(xiàn)階段中國企業(yè)年金還不應(yīng)大規(guī)模投資股票類資產(chǎn)。西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)年金制度的成功主要來自政府政策的支持(Bliander,1981;Munnell,1982)。因此這就需要政府在未來的政策制定需要引以重視。本文在借鑒國內(nèi)外研究基礎(chǔ)上對中國企業(yè)年金的現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié),并分析其存在的問題,最后給出了相關(guān)的政策建議。

      二、中國企業(yè)年金現(xiàn)狀分析

      (一)規(guī)模相對增長迅速,但絕對規(guī)模低

      從發(fā)展規(guī)模來看,2000年中國企業(yè)僅有1.6萬家企業(yè)設(shè)立企業(yè)年金,年金規(guī)模僅191億元,到2011年已經(jīng)有5萬多家企業(yè)建立了企業(yè)年金,年金規(guī)模已經(jīng)突破4000億元。但是同主流發(fā)達(dá)國家相比中國企業(yè)年金的規(guī)摸仍然較小。到2011年中國企業(yè)年金規(guī)模占GDP的比重僅為0.8%。

      (二)覆蓋面相對狹窄

      從覆蓋范圍來看, 2000年全國建立企業(yè)年金的覆蓋職工人數(shù)為560萬人,到2012年底,全國企業(yè)年金覆蓋職工數(shù)為1765萬人。企業(yè)年金覆蓋職工人數(shù)分別占當(dāng)年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋人數(shù)的5.36%和7.04%。在世界上167個(gè)實(shí)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的國家中,有1/3以上國家的企業(yè)年金制度覆蓋了約1/3的勞動(dòng)人口,丹麥、法國、瑞士的年金覆蓋率幾乎達(dá)到100%,英國、美國、加拿大等國在50%左右。

      (三)地區(qū)行業(yè)間發(fā)展不平衡

      從地區(qū)上來看東部沿海地區(qū)如(上海、江蘇、浙江和廣東)企業(yè)年金發(fā)展的速度要明顯快于中西部地區(qū)。從行業(yè)上來看那些經(jīng)營效益好的壟斷性行業(yè)以及高技術(shù)企業(yè)企業(yè)年金的速度明顯快于一般行業(yè)。從企業(yè)的所有制形式來看,國有企業(yè)的企業(yè)年金發(fā)展速度和規(guī)模要明顯快于民營企業(yè)。

      (四)企業(yè)年金的替代率亟待提升

      企業(yè)年金替代率是指職工退休后平均每年企業(yè)年金收入占退休當(dāng)年收入的百分比。目前中國企業(yè)年金替代率僅為5%左右,而目前主流發(fā)達(dá)國家企業(yè)年金的替代率達(dá)到了20%到30%之間。此外,經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示,一個(gè)國家養(yǎng)老保障體系中“三個(gè)支柱”的替代率較為合理的比例是4:3:2,那么中國目前的替代率構(gòu)成比約為6:1:3,這與成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系存在很大的差距。

      (五)參與人無投資決策權(quán),運(yùn)營模式不透明

      在中國現(xiàn)行企業(yè)年金管理框架下,企業(yè)年金計(jì)劃參與人與發(fā)起人將企業(yè)年金的投資權(quán)交給投資管理機(jī)構(gòu)。事實(shí)上,不同年齡層次、教育背景、財(cái)富狀況的員工的風(fēng)險(xiǎn)和收益偏好存在巨大差異,現(xiàn)有的模式無法滿足員工的個(gè)性化投資需求。企業(yè)年金一般由銀行將企業(yè)年金歸入基金池,由投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。在這種情況下企業(yè)年金參與人和發(fā)起人很難獲得企業(yè)年金基金的相關(guān)信息。

      三、中國企業(yè)年金發(fā)展原因分析

      (一)國家缺乏統(tǒng)一有效的稅收優(yōu)惠政策

      現(xiàn)在中國各個(gè)地方政府都為企業(yè)年金設(shè)定了一些稅收優(yōu)惠,但是存在以下幾個(gè)問題:一是各個(gè)地區(qū)的稅收優(yōu)惠幅度是不一樣的,這樣對全國性的企業(yè)年金制度的建立和管理起到了一定的阻礙作用;二是不同的稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)致各個(gè)地區(qū)企業(yè)年金規(guī)模相差較大,從而容易導(dǎo)致區(qū)域之間相互福利競爭;三是目前的稅收政策僅針對繳費(fèi)環(huán)境,但投資環(huán)節(jié)和給付環(huán)節(jié)卻很少有相關(guān)優(yōu)惠,這就嚴(yán)重限制了企業(yè)年金規(guī)模的擴(kuò)大。

      (三)企業(yè)員工短期效應(yīng)的存在

      從企業(yè)層面上來看,企業(yè)年金是一種長期負(fù)債,對企業(yè)當(dāng)前的業(yè)績起負(fù)向影響。因此企業(yè)的管理者更加愿意多發(fā)工資或者獎(jiǎng)金來提高雇員現(xiàn)期的收入從而調(diào)動(dòng)雇員工作的積極性。從企業(yè)雇員的心態(tài)來看,企業(yè)年金累計(jì)時(shí)間長,積累數(shù)額龐大,雇員需要等到退休后才能拿到,并且企業(yè)年金易受到通貨膨脹的影響,有很大的不確定性,從而導(dǎo)致雇員對企業(yè)年金不太關(guān)心更加注重當(dāng)前實(shí)際的收入。

      (三)中小企業(yè)缺乏建立企業(yè)年金計(jì)劃的動(dòng)力

      中國的中小企業(yè)的一般特點(diǎn)是生命周期短且經(jīng)濟(jì)實(shí)力薄弱,這些都會(huì)造成中小企業(yè)不愿意支付相應(yīng)的企業(yè)年金,再加上現(xiàn)有的五險(xiǎn)一金制度繳費(fèi)比重較高,這勢必進(jìn)一步加重企業(yè)的經(jīng)營成本。另一方面中國企業(yè)一般缺少規(guī)模的工會(huì)組織,雇員沒有和企業(yè)管理者享有平等的談判權(quán)利,這是進(jìn)一步導(dǎo)致中國企業(yè)推出企業(yè)年金計(jì)劃的原因。

      (四)年金基金投資運(yùn)作的空間窄、同質(zhì)性大

      中國企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品在投資方向和投資比例上出現(xiàn)了一定程度的相似性,其主要原因是中國監(jiān)管層對其投資進(jìn)行的嚴(yán)格規(guī)定。國內(nèi)的企業(yè)年金產(chǎn)品主要分為兩類:一類是養(yǎng)老保險(xiǎn)公司作為受托人設(shè)計(jì)的各種投資產(chǎn)品,另一類具有企業(yè)年金基金管理資格的基金管理公司開發(fā)的各種理財(cái)產(chǎn)品。這兩類產(chǎn)品在資產(chǎn)配置比例、組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征等方面具有很大的相似性,而且產(chǎn)品缺乏多樣性和靈活性,導(dǎo)致收益率無法滿足企業(yè)和參保人多樣化的投資需求。

      (五)企業(yè)年金信托管理模式不明,導(dǎo)致受托人缺位

      從目前實(shí)踐來看,我國受托人主體都或多或少地存在一些缺位現(xiàn)象:一是目前取得受托人資格的金融機(jī)構(gòu)只有少數(shù)信托、保險(xiǎn)公司,而許多企業(yè)對這些機(jī)構(gòu)并不了解,因此很多企業(yè)不愿意選擇法人受托模式;二是目前針對年金理事會(huì)的管理細(xì)則還沒有出臺,企業(yè)年金理事會(huì)在運(yùn)作層面存在許多不規(guī)范的行為,極容易違背獨(dú)立信托管理的相關(guān)原則。在此模式下,企業(yè)年金信托模式的制度風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為:一方面理事會(huì)受托人不是專業(yè)化機(jī)構(gòu),在管理上給計(jì)劃參加者帶來一定的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn);另一方面,理事會(huì)中的理事責(zé)任與回報(bào)嚴(yán)重不對稱,理事們擔(dān)負(fù)著巨大的責(zé)任,但沒有相應(yīng)的激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制,管理中存在一定程度的道德風(fēng)險(xiǎn)。

      四、企業(yè)年金改革的政策建議

      (一)盡快統(tǒng)一稅收優(yōu)惠政策

      在繳費(fèi)階段須提高企業(yè)繳費(fèi)的稅前扣除比例。對雇員繳費(fèi)進(jìn)行一定的稅收遞延處理,激勵(lì)職工參與年金計(jì)劃的積極性。鼓勵(lì)更多的企業(yè)建立年金, 擴(kuò)大年金覆蓋面。在投資環(huán)節(jié), 應(yīng)適當(dāng)減免稅收。這一環(huán)節(jié)的稅收優(yōu)惠應(yīng)根據(jù)年金基金的投資方向來確定:若投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、投資于銀行存款、債券等金融工具, 全部免征所得稅; 若投資于國內(nèi)外股票及衍生工具則應(yīng)適當(dāng)減免所得稅。

      (二)構(gòu)建受托、賬管一體化的“三資格”運(yùn)作模式

      在現(xiàn)有企業(yè)年金基金運(yùn)作模式的基礎(chǔ)上,重新定義新受托管理人的定義及職責(zé)邊界,一方面保持信托模式不變,另一方面合并原企業(yè)年金基金受托管理人和賬戶管理人的牌照以及涉及的各項(xiàng)職責(zé),要求新受托管理人使用的企業(yè)年金受托管理系統(tǒng)必須包括賬戶管理系統(tǒng)的各項(xiàng)功能。在資格組合上,針對某一個(gè)單一的企業(yè)年金項(xiàng)目時(shí),該企業(yè)年金基金的受托人、資產(chǎn)托管人、投資管理人互相不能同時(shí)兼任。重構(gòu)新運(yùn)作模式下受托人職責(zé)邊界。新的企業(yè)年金基金運(yùn)作模式,著力于提高受托人的實(shí)際管理能力,要求受托人不僅要承擔(dān)信托職責(zé),而且要承擔(dān)部分功能性的管理工作,能夠盡可能細(xì)致地了解企業(yè)年金基金的運(yùn)作狀況,以便更好地維護(hù)委托人和受益人的利益。

      (三)在自愿原則基礎(chǔ)上將部分住房公積金歸納至企業(yè)年金賬戶

      有了企業(yè)年金運(yùn)作模式的改革,企業(yè)年金的建立環(huán)境有了根本性的改善。但是困擾企業(yè)年金的一個(gè)大問題還是資金的匱乏,要彌補(bǔ)巨大的養(yǎng)老金缺口,僅僅改革企業(yè)年金稅收結(jié)構(gòu)的改革是不夠的,還需要擴(kuò)大企業(yè)年金的基數(shù)。我們認(rèn)為,住房公積金是一個(gè)可行的資金來源。目前住房公積金沉淀資金過多,導(dǎo)致大量現(xiàn)金閑置。截至2008年年底,全國住房公積金銀行專戶中的沉淀資金為3193.02億元,沉淀資金占繳存余額比例的26.4%。本文認(rèn)為,將一部分住房公積金劃撥到企業(yè)年金中,但這部分需要放在專業(yè)性養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)中,這樣既可以解放一部分企業(yè)年金更靈活地進(jìn)入個(gè)人賬戶,也可以充實(shí)專業(yè)性基金機(jī)構(gòu)在資本市場上進(jìn)行保值增值,這需要住建部和人力資源和社會(huì)保障部的合作協(xié)調(diào)。

      (四)通過集合年金計(jì)劃鼓勵(lì)中小企業(yè)建立企業(yè)年金計(jì)劃

      解決中小企業(yè)參與企業(yè)年金的有效途徑就是建立集合年金計(jì)劃。集合企業(yè)年金計(jì)劃類似于國際上的公司型集合(多雇主)企業(yè)年金計(jì)劃,即由法人機(jī)構(gòu)作為受托人發(fā)起設(shè)立,將企業(yè)年金基金受托、賬戶、投資管理等職能進(jìn)行捆綁式經(jīng)營,形成標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)年金服務(wù)產(chǎn)品向企業(yè)發(fā)售,將原來由多個(gè)企業(yè)分散承擔(dān)的受托人義務(wù)由一個(gè)受托機(jī)構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé),減少了諸多重復(fù)環(huán)節(jié)。中小企業(yè)現(xiàn)在要做的就只是到企業(yè)年金市場上選擇一個(gè)適合自己的集合企業(yè)年金計(jì)劃,然后加入這個(gè)計(jì)劃,而不需要參與這個(gè)計(jì)劃的設(shè)計(jì)過程,這大大降低了中小企業(yè)參與計(jì)劃的門檻也降低了企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)的交易成本。

      (五)完善年金基金投資管理政策

      適當(dāng)擴(kuò)大委托人在年金基金投資決策上的權(quán)限,強(qiáng)化企業(yè)年金基金委托人的投資政策和戰(zhàn)略資產(chǎn)配置決策權(quán)等方面做出一些政策上的規(guī)范;同時(shí)要加強(qiáng)年金基金保管、投資方面的信息披露、及時(shí)掌握基金的狀態(tài)。年金基金是一個(gè)長期積累資金,在一個(gè)相當(dāng)長的時(shí)期之內(nèi),必須及時(shí)了解基金的管理狀態(tài)、資產(chǎn)負(fù)債狀態(tài),以免有些問題隨著時(shí)間一長就被掩蓋,到最后危及到委托人的利益;最后,就是要加強(qiáng)對基金管理人的業(yè)績考核,特別是對其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況、業(yè)務(wù)流程、誠信經(jīng)營等進(jìn)行現(xiàn)場和非現(xiàn)場的檢查,確保基金管理機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營,從而維護(hù)年金計(jì)劃參與者的利益。

      參考文獻(xiàn):

      [1] Feldstein, M., The missing piece in policy analysis social security reform. The American Economic Review 1996. 86(2): p. 1-14.

      [2] Gordon, R. H. and Blinder A. S., Market wages, reservation wages, and retirement decisions Journal of Public Economics, 1980. 14(2): p. 277-30.

      [3] Kotlikof, L. J., Smetters K. A. and WAllser, J., Social security, Privatization and progressivity. The American Economic Review, 1998. 88 (2): p. 135-141.

      [4] Munnell, A. H., The economics of private pensions. 1982: Brookings Inst Pr.

      [5] 牛海,湯建光,我國企業(yè)年金發(fā)展面臨的難題探究[J],經(jīng)濟(jì)問題探索,2011(2):第106-109頁。

      [6] 孫國茂,企業(yè)年金進(jìn)入證券市場的制度性條件研究[J],東岳論叢.2012(1):第145-151頁。

      [7] 謝和均、韓震,劉偉,中國企業(yè)年金制度現(xiàn)狀評估及對策分析[J],經(jīng)濟(jì)問題探索,2011(10):第73-78頁。

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