紅頂商人胡雪巖

1862年春天，左宗棠在浙西衢州府郊外設(shè)在關(guān)帝廟的行轅里見到胡雪巖的第一面對后者肯定沒有什么信任可言，眼前那個(gè)“瘦高個(gè)”一眼看上去就像是一個(gè)精明的“推銷員”。他到浙江以來聽到戰(zhàn)事外最多的就是關(guān)于這位大名鼎鼎的“浙江候補(bǔ)道胡光墉”的議論，而且多數(shù)沒什么好話，一些稟帖指出這個(gè)當(dāng)?shù)厥浊恢傅拇笊倘恕案慧饩?，為近?shù)十年所罕見，而荒淫奢侈，跡迥尋常所有”。

但只是這一次會(huì)面似乎就讓左宗棠對胡雪巖的印象一舉改觀：“（左）欲加之罪，一見大加賞識，軍需之事，一以任之?！焙r早已為左準(zhǔn)備好的20萬石米起了作用。在清軍和太平軍歷時(shí)14年戰(zhàn)爭的最后階段，這一大份戰(zhàn)略物資的貢獻(xiàn)實(shí)在舉足輕重。

那天夜間行轅里發(fā)生在左和胡之間的對話，并沒有明確史料記載。小說家高陽在歷史小說《紅頂商人》一書中用了很大篇幅，為它想象了一連串充滿中國式智慧的機(jī)警對話，來刻畫胡雪巖左右逢源的商人性格，以及兩個(gè)雄心勃勃的中國人如何在這次見面后一拍即合。1862年，胡雪巖39歲，生意剛有起色；比他大11歲的左宗棠也剛剛從湖南巡撫駱秉章的幕府里走出來獨(dú)挑大梁，他心懷大志，給朋友寫信都署名“署亮白”以自比“諸葛”。二人在晚清歷史舞臺上的表演都才剛剛展開。

渲染這場會(huì)面的重要并不過分，它在某些方面的確深刻影響了晚清社會(huì)的走向。它不僅將成就晚清一名重要官員政治生涯的高峰，這位“同治中興”的名臣在未來的仕途上因此有了“西征”這張輝煌而強(qiáng)大的政治底牌。它也成就一位紅頂商人的財(cái)富生涯——左宗棠的能量和胡雪巖此前的政治后臺王有齡不能同日而語，結(jié)識王有齡盡管使胡邁向了從事官辦買賣的第一步，但39歲以前的胡雪巖充其量還只是個(gè)地方政府的小幫辦，39歲以后，他得到了成為“國家生意”經(jīng)紀(jì)人的機(jī)會(huì)，并一度成為壟斷者，他的個(gè)人資產(chǎn)在高峰期超過清政府國庫儲備金，達(dá)到白銀3000萬兩。

清代的“官商同盟”在有了“左胡”先例之后，接著很快就有李鴻章和盛宣懷這另一對搭檔。

由胡雪巖經(jīng)辦的“西征借款”是清朝第一筆以“國債”面目出現(xiàn)的外債，它開創(chuàng)了地方臨時(shí)收入的新渠道，這筆收入完全脫離中央集權(quán)財(cái)政系統(tǒng)的控制，給地方洋務(wù)運(yùn)動(dòng)和軍務(wù)提供了應(yīng)急資金來源，卻也在某種程度上動(dòng)搖了清政府建立在傳統(tǒng)財(cái)政體制上的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。財(cái)富重新分配，國家財(cái)產(chǎn)的式微和少數(shù)個(gè)人財(cái)富的崛起，是由此引發(fā)的19世紀(jì)末20世紀(jì)初的重要主題之一。

1823年出生在安徽績溪縣十都湖里村的胡光墉是家中長子，父親胡鹿泉（號芝田）是一個(gè)讀過些書的鄉(xiāng)村名士。他家里的幾畝田地只夠供給他和三個(gè)弟弟月喬、秋槎、鶴年的基本衣食，他沒有上過私塾，幼年所有教育來自他父親所學(xué)知識的傳承。對他寄予厚望、希其“興吾家”、于上流社會(huì)贏得一席之地的父親，在他12歲時(shí)候就離開人世。童年不幸的胡雪巖之后經(jīng)由親戚推薦從“浙皖古道”南下至杭州“信和錢莊”當(dāng)學(xué)徒，開始了奇跡般的經(jīng)商生涯。從錢莊的跑堂伙計(jì)，到那個(gè)時(shí)代里富可敵國的商人，他的興起由一系列混合在一起的個(gè)人神話和社會(huì)轉(zhuǎn)折所組成，這個(gè)傳奇里所體現(xiàn)的商業(yè)哲學(xué)和謀略技巧，在幾百年后那些白手起家渴望奇跡的創(chuàng)業(yè)者們看來，仍是最好的勵(lì)志故事。

胡雪巖所生活的1823～1885年歷經(jīng)晚清道光、咸豐、同治、光緒四朝，中國社會(huì)處于動(dòng)蕩和崩潰的邊緣，挫敗感和謀求中興的希望交織，新舊因素并存，往后100年內(nèi)活躍于中國歷史的各種力量都在此時(shí)陸續(xù)登臺亮相。

對付太平天國運(yùn)動(dòng)的軍費(fèi)開支幾乎耗盡清政府國庫，危及國運(yùn)存續(xù)的各方危機(jī)并沒有消退，長期以來“塞防論”和“海防論”之爭不僅是政治觀點(diǎn)和派系之爭，它的焦點(diǎn)更是那些中興官員們?nèi)绾问褂糜邢拶Y金去解決更多的麻煩。在鎮(zhèn)壓太平天國、捻軍和回民叛亂中崛起的地方大員李鴻章、左宗棠，各自為政又互有合作，他們試圖振興國運(yùn)，但短暫的“同治中興”始終是以昂貴的工業(yè)和軍事“實(shí)驗(yàn)”為基礎(chǔ)。在國力不濟(jì)的前提下，他們不得不借助各種國內(nèi)國外的商業(yè)勢力輔佐政治抱負(fù)，同時(shí)鞏固自己政治影響力的版圖。

另一方面，上海的外灘開始排滿新式銀行。鴉片戰(zhàn)爭雖然開放了通商口岸，但它所帶來的商業(yè)效果卻使英國人和其他外國商人大失所望，他們發(fā)現(xiàn)資本對中國內(nèi)地的滲透并不如想象那樣迅速而順利，強(qiáng)制性的條約特權(quán)本身不能把外國制成品直接送到中國人手里，他們必須經(jīng)由社會(huì)活動(dòng)能力卓越的買辦人物之手，通過傳統(tǒng)商品流通渠道，才能深入中國市場，他們開始加大投資力度，想方設(shè)法接洽上掌權(quán)者們，簽下利潤更為豐厚的國家訂單。

一些長袖善舞的中國商人應(yīng)運(yùn)而生，穿梭于變革時(shí)代里交錯(cuò)橫生的種種動(dòng)機(jī)和需求之間，獵取需求縫隙中的暴利機(jī)遇，胡雪巖是他們中間最成功的代表之一。

胡雪巖發(fā)跡和軍火生意

胡雪巖的發(fā)跡一直缺少史料支持，普遍認(rèn)為他受益于一位叫王有齡的官員。在王有齡任湖州知府期間，胡雪巖開始代理湖州公庫，在湖州辦絲行，用湖州公庫的現(xiàn)銀扶助農(nóng)民養(yǎng)蠶，再就地收購湖絲運(yùn)往杭州、上海，脫手變現(xiàn)，再解交浙江省“藩庫”，從中不需要付任何利息。接著說服浙江巡撫黃宗漢入股開辦藥店，在各路運(yùn)糧人員中安排承接供藥業(yè)務(wù)，將藥店快速發(fā)展起來。胡雪巖說，“八個(gè)壇子七個(gè)蓋，蓋來蓋去不穿幫，這就是會(huì)做生意”。

但以他一個(gè)錢莊伙計(jì)的身份如何結(jié)識上王有齡，史料上一直沒有明確記載。高陽小說中以一個(gè)“知恩圖報(bào)”的故事將二者串聯(lián)起來，認(rèn)為，胡雪巖看中落魄的“候補(bǔ)浙江鹽大使”王有齡將來必有出頭之日，挪用錢莊的500兩銀票給王作為北上“投供”加捐的原始金，自己被趕出錢莊。王有齡北上巧遇舊時(shí)好友、戶部侍郎何桂清，在他幫助下獲得了浙江海運(yùn)局坐辦的實(shí)職，由此提攜胡雪巖。這個(gè)充滿想象成分的故事可能根據(jù)后來胡雪巖結(jié)交左宗棠的史料加工而成，雖然不足為信，但僅從那段史料推測，胡雪巖要結(jié)識王有齡，并不是件難事。

胡雪巖開始真正涉足商界的前期，重點(diǎn)一定放在金融生意而不是在實(shí)業(yè)上。在浙江海運(yùn)局幫助王有齡籌辦解運(yùn)漕糧期間，胡雪巖利用海運(yùn)局借支20萬兩白銀，開辦了“阜康錢莊”。早期錢莊是連年戰(zhàn)事的受益者。避亂上海的蘇州富家子弟潘叔雅、關(guān)季重等人存在“阜康”的現(xiàn)銀就達(dá)202萬兩；1864年清軍攻陷杭州，將領(lǐng)把戰(zhàn)爭中搶掠的上百萬兩銀子都存在胡雪巖處，胡用這些資金從事投資，“歲獲利數(shù)倍，不數(shù)年，家資逾千萬，富甲天下”。

錢莊生意給胡雪巖更深遠(yuǎn)的影響，是它提供了胡雪巖和各類洋行以及洋行的中方買辦人物結(jié)識的機(jī)會(huì)。

1843年上海開埠后，外國侵略者紛紛在上海設(shè)立洋行；在開埠的當(dāng)年就有11家，三年以后又增至25家。在相當(dāng)長時(shí)間，西方商人和洋行一直依賴中國商人做媒介——這些買辦人物多半出自錢莊，通過他們，把產(chǎn)品輸入內(nèi)地，早期的財(cái)務(wù)關(guān)系，通常也都是經(jīng)過經(jīng)紀(jì)人或洋行買辦和當(dāng)?shù)劐X莊進(jìn)行清算。胡雪巖在認(rèn)識左宗棠之前，就幾乎和上海的所有洋行和著名買辦人物打過交道了，他也成為這些外資樂于合作的官員經(jīng)紀(jì)人。

嚴(yán)格地說，1862年以前，胡雪巖商業(yè)上的原始積累所剩無幾，除獲利渠道仍然有限外，他也把大量積蓄用于應(yīng)酬性開支，1862年光他無償進(jìn)貢給左宗棠的那20萬石大米就價(jià)值近百萬。他最大的一筆初期積累還是得益于戰(zhàn)爭：他為左宗棠的湘軍籌措軍需，代購軍火。

左宗棠一直非常重視西洋軍事技術(shù)。他認(rèn)為：“舊式槍炮，本己精工，近改用后膛進(jìn)子之法，進(jìn)口大而出口反小，致遠(yuǎn)取準(zhǔn)，更為精妙，其新式則愈出愈奇，實(shí)則槍如后膛螺絲開花，已極槍炮能事，無以復(fù)加……”因而，在自己的部隊(duì)中裝備了相當(dāng)數(shù)量的西洋兵器。在楚軍營制中，還特別制訂了愛惜洋槍一條，開首便說：“洋槍、洋炮、洋火、洋藥，不獨(dú)價(jià)值昂貴，購買亦費(fèi)周章，凡我官勇，務(wù)宜愛惜，不可浪費(fèi)。”

1862年太平天國戰(zhàn)事后期，胡雪巖已經(jīng)在幫購運(yùn)過一批新式軍火，但規(guī)模更大的買賣還是在收復(fù)新疆的西征過程里。左宗棠曾談及，軍械、軍火的采運(yùn)非常艱辛：“軍火、器械一切……逾山水萬里以達(dá)軍前，始工（供）取用，一物之值，購價(jià)加于運(yùn)費(fèi)已相倍蓰，尚須先備采運(yùn)實(shí)銀，乃期應(yīng)手?！本唧w事宜由設(shè)在上海的采運(yùn)局委員胡光墉負(fù)責(zé)。

胡雪巖和洋行的關(guān)系這時(shí)候派上了用場。在上海，銷售軍火的洋行很多，主要有：地亞士洋行、麥登司洋行、新泰來洋行、拿能洋行、馬德隆洋行、瓊記洋行、太古洋行、泰來洋行、德生洋行、香港南利洋行、美國紐約“林明敦”制造廠等等。還在左宗棠任閩浙總督時(shí)，胡雪巖參與福州船政局創(chuàng)辦，結(jié)識了洋員德克碑等。根據(jù)蘭州制造局專仿普式（德國）螺絲槍及后膛七響槍，及從德國購買武器的記載來看，專營“普國大埠加士答炮局、專鑄成靈巧堅(jiān)固銅炮”的香港南利洋行及曾參與左宗棠第二次西征借款的德商泰來洋行都參與了西征的軍火交易。

胡雪巖代辦軍火十分盡心，來往于這些洋行之間，精心選擇，討價(jià)還價(jià)，大批軍火得以轉(zhuǎn)運(yùn)西北，僅1875年在蘭州就存有從上海運(yùn)來的來復(fù)槍“萬數(shù)千枝”，不但廣為采購，且“遇泰西各國出有新式槍炮，隨時(shí)解運(yùn)來甘”。一些利于指揮作戰(zhàn)的先進(jìn)儀器也由胡雪巖購置，比如，前線指揮官使用了雙筒望遠(yuǎn)鏡。1902年5月，新疆巡撫饒應(yīng)祺在一份奏折中提及：“前督臣左宗棠、撫臣劉錦棠出關(guān)，攜運(yùn)后膛來福馬槍，哈乞開斯、馬蹄泥、標(biāo)針快，利名登、七響、八響、十三響槍共二萬余桿?！边@還不包括金順、張曜等部的武器裝備。左宗棠曾稱贊胡光墉“（鎮(zhèn)壓回民起義）前購之布魯斯（即普魯士）后膛螺絲開花大炮，用攻金積堡賊巢，下堅(jiān)堡數(shù)百座；攻西寧之小峽口，當(dāng)者辟易”。

左宗棠對于胡光墉在上海的采運(yùn)給予了充分的肯定。他認(rèn)為胡光墉自辦理上海采運(yùn)局務(wù)以來，已歷十余年，“轉(zhuǎn)運(yùn)輸將毫無貽誤，其經(jīng)手購買外洋火器必詳察良莠利鈍，伺其價(jià)值平減，廣為收購……現(xiàn)在陸續(xù)運(yùn)解來甘者大小尚存數(shù)十尊，后膛馬步槍亦數(shù)千桿，各營軍迅利無前。關(guān)隴新疆速定，雖曰兵精，亦由利器，則胡光墉之功，實(shí)有不可沒者”。

1874年，“塞防”“海防”之爭中的左胡之盟

1874年，清同治14年，胡雪巖創(chuàng)建杭州胡慶余堂。這是胡雪巖從金融涉足實(shí)業(yè)的第一步。

1874年，胡雪巖已經(jīng)很富有了。他當(dāng)時(shí)擁有的土地可能不下1萬畝，他的“阜康錢莊”在京城僅列東四牌樓的“四大恒”恒利、恒和、恒興、恒源四家錢莊之后，分支機(jī)構(gòu)達(dá)到20多處，資產(chǎn)在2000萬兩以上。這一年胡雪巖給左宗棠辦的最重要的一筆差，不僅給他帶來了豐厚的收益，也讓他與左的結(jié)盟更為牢靠。二人在隨后的歲月里持續(xù)著這樣互惠而有效率的合作。4年后，光緒四年春天，左宗棠的西征戰(zhàn)事一結(jié)束，他被晉升二等侯，緊接著就向光緒皇帝要求給他的盟友以政治獎(jiǎng)賞了。

這是左宗棠第三次為胡雪巖請賞，前兩次分別是在同治五年十一月和同治十二年四月，胡光墉的官銜由認(rèn)識左宗棠之前的“運(yùn)使銜江西補(bǔ)用道”，提為“福建補(bǔ)用道，賞加按察使銜”（1864年）、“布政使銜（從二品）”（1866年）。1878年4月14日，左宗棠會(huì)陜西巡撫譚鐘麟，聯(lián)銜出奏“破格獎(jiǎng)敘道員胡光墉”，歷數(shù)他的功勞，計(jì)9款之多。

這一年，對左胡二人確實(shí)都至關(guān)重要。

在19世紀(jì)70年代以后，清王朝面臨著嚴(yán)重的邊疆危機(jī)。1867年，原浩罕汗國的軍官阿古柏在新疆建立了所謂“哲德沙爾汗國”，投靠俄國。1870年，俄軍占領(lǐng)伊犁。西北邊疆出現(xiàn)了嚴(yán)重的領(lǐng)土危機(jī)。1873年，左宗棠攻占肅州，最終鎮(zhèn)壓了回民的造反，長達(dá)20多年的內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束。他建議清政府乘勝出兵西北，收復(fù)新疆。但1874年日本繼兩年前宣布琉球?yàn)槠洹皟?nèi)藩”之后于該年5月直接出兵登陸臺灣，又直接引起另一個(gè)同樣重要的防御問題：“海防”。這一年，清廷內(nèi)部出現(xiàn)了“塞防”和“海防”兩派觀點(diǎn)的激烈交鋒，兩種觀點(diǎn)的代表人物是左宗棠和李鴻章。

左宗棠于1874年11月上奏清廷，直接道出了海防對于西征協(xié)餉的影響：“甘餉日形支細(xì)，出關(guān)各軍待用孔殷”，而“自福建籌辦臺防，沿海各省均以洋防為急，紛議停緩協(xié)餉”。1875年3月6日他又致信總理衙門：“現(xiàn)在用兵乏餉，指沿海各省協(xié)濟(jì)為大宗，甘肅尤甚，若沿海各省因籌辦海防，急于自顧，紛請停緩協(xié)濟(jì)，則西北有必用之兵，東南無可指之餉，大局何以能支？”左進(jìn)一步指出，如果沙俄不能逞志西北，那么其他各國就不至于構(gòu)釁東南，東則海防、西則塞防，二者應(yīng)當(dāng)并重，而收復(fù)新疆則有燃眉之急。

左宗棠的論點(diǎn)顯然更迎合當(dāng)時(shí)朝廷的期望，但國庫空虛的財(cái)政狀況決定了清政府不可能同時(shí)打兩場戰(zhàn)爭，塞防、海防之爭的背后是清政府有限的財(cái)政資源優(yōu)先分配給朝中哪一方政治勢力的問題。西征軍人數(shù)2萬余，萬里行軍，費(fèi)用浩大，西征軍餉由西征糧臺統(tǒng)籌外，還有伊犁軍餉、塔里巴哈臺軍餉、烏魯木齊軍餉。張曜的嵩武軍14營，每月應(yīng)支凈糧料43.695萬斤，正雜餉銀3.728萬余兩；宋慶的毅軍馬步隊(duì)及長夫共9136余名，月需凈糧料49.31萬余斤，正雜餉銀4.1萬～4.2萬余兩；金順一軍馬步20營，人數(shù)達(dá)1萬以上，月餉、糧料又不知凡幾。隨著西征戰(zhàn)事的展開，兵員不斷增加。糧料的運(yùn)輸更是一筆極大的開支，每百斤自肅州至安西的運(yùn)價(jià)高達(dá)11.7兩，此外還有大量軍衣、軍械的添置以及欠餉的補(bǔ)發(fā)等等。另外，內(nèi)戰(zhàn)剛剛平息后的險(xiǎn)象環(huán)生的內(nèi)地局勢，也是朝廷上下十分關(guān)注的一個(gè)問題，一個(gè)是大量遣撤清軍、失敗的起義士兵的安置難以解決，社會(huì)治安問題日益突出，內(nèi)地異常窘困的形式下保證西征大軍前線糧餉極為艱難。財(cái)政上能否保證就成為全盤關(guān)鍵。

左宗棠充滿煽動(dòng)性的政治觀點(diǎn)能否兌現(xiàn)更需要現(xiàn)實(shí)可行性的支持，他顯然必須自籌到相當(dāng)大一部分西征軍費(fèi)。1875年5月，左宗棠被任命為欽差大臣，督辦新疆軍務(wù)。這已經(jīng)反映出這場論爭中清政府的傾向。

盡管這場左、李之爭的表面始終沒有浮現(xiàn)出胡光墉的身影，但左宗棠之所以敢于如此打保票，因?yàn)樗谑嗄甑慕煌飳廛哪芰σ呀?jīng)深信不疑，他把籌錢之事信任地交給了后者。

“西征借款”和胡雪巖的回扣

協(xié)餉制度是清代整個(gè)財(cái)政體系運(yùn)行的中心環(huán)節(jié)，是中央政府調(diào)度全國財(cái)政資源的基本制度。協(xié)餉所涉款項(xiàng)稱為協(xié)款，是指在省際之間協(xié)濟(jì)運(yùn)行的。協(xié)款的流動(dòng)，由中央政府指令調(diào)撥，調(diào)撥的依據(jù)是上年冬季各省督撫對本年度應(yīng)支傣餉的估算，即所謂“冬估”。冬估所列支出通常為常列開支，經(jīng)戶部審核無偽劣支出后，便由戶部分春秋兩次撥款。各省督撫、藩司根據(jù)春秋撥冊，調(diào)度本省內(nèi)部財(cái)源，扣存批準(zhǔn)動(dòng)支的款項(xiàng)，稱為“存留”；征存有余的部分，即須報(bào)解，稱為“起運(yùn)”。起運(yùn)款項(xiàng)依戶部指令或解交中央，或協(xié)濟(jì)地方貧瘠、收支不能平衡的省份。彭雨新研究這一制度時(shí)說：“協(xié)餉制度下極為復(fù)雜的春秋撥，猶如一盤棋局，任隨天才的棋手前后左右移動(dòng)周圍的棋子，無不得心應(yīng)手，這只是大一統(tǒng)國家的財(cái)政統(tǒng)籌，是起運(yùn)存留體制的活用?！?/p>

但財(cái)政大量虧空下情形則全然不同。甘肅新疆協(xié)餉歷來是清朝財(cái)政支出的一個(gè)大頭，在道光年間，甘新協(xié)餉每年達(dá)404萬或415萬兩，幾乎占國家財(cái)政支出的十分之一，除留抵外，每年實(shí)撥銀300多萬兩。而鎮(zhèn)壓太平天國運(yùn)動(dòng)和賠款耗費(fèi)了清政府大量庫銀，左宗棠西征前，協(xié)餉制度幾乎名存實(shí)亡了。到咸豐年間，甘新協(xié)餉屢次裁減核扣，大幅度下降，減至302萬兩。同治初年，每年實(shí)撥到新疆的經(jīng)費(fèi)僅44萬兩，而且常常拖欠。在每年應(yīng)撥甘新協(xié)餉中，兩江60萬兩，浙江144萬兩，廣東84萬兩，由于年年拖欠，成了一大筆空有其名的財(cái)源。光緒元年（1875）底，各省關(guān)積欠協(xié)餉已達(dá)2740萬兩，相當(dāng)于3年的應(yīng)協(xié)款額，直接影響了西征計(jì)劃的順利實(shí)施。

左宗棠想出的辦法是舉借外債：以這些虧欠協(xié)餉為擔(dān)保向外商借錢，由應(yīng)協(xié)省份負(fù)責(zé)外債的償付，要求清廷命令應(yīng)協(xié)省份的關(guān)道出擔(dān)保票，通過總海關(guān)稅務(wù)司飭令各省關(guān)稅務(wù)司加蓋督撫印，使協(xié)撥省份加蓋關(guān)防的海關(guān)印票代替了難具約束力的中央催解。這即解決了西征的經(jīng)費(fèi)問題，又可以以“暗借中央之命與協(xié)撥省份爭奪餉源”為旗幟對付反對“西征”的東南督撫。而四次“西征借款”、所有和外商接洽借款事宜全部由時(shí)任上海采運(yùn)局道員的胡光墉具體經(jīng)辦，借款共計(jì)1595萬兩。

其中的灰色地帶是巨大的，誰也無法知道胡雪巖在外國銀行和政府間來回操辦此事的具體細(xì)節(jié)，即便他嚴(yán)格秉公辦事，作為胡政治投資的回報(bào)，左宗棠也會(huì)主動(dòng)在每筆業(yè)務(wù)里留出相應(yīng)的好處給他的這位朋友。

1877年的第二次借款出現(xiàn)四個(gè)不同的利息。匯豐銀行索取利息是年息一分（10%），左宗棠向清政府呈報(bào)時(shí)，含糊其辭改為月息一分，這樣年息就變成了一分二厘（12%），其后又以德商泰來洋行“包認(rèn)實(shí)銀”為詞，每月加息銀二厘五毫，折合年息，就是一分五厘（15%），遇閏年則達(dá)年息一分六厘二毫五（16.25%），比銀行承攬的利息，高出50%。而在匯豐銀行承做的三筆西征貸款中，銀行本身實(shí)際上不是貸出款項(xiàng)的債主，只是債券的經(jīng)銷人，它從清政府那里承攬的每一筆借款都立即在市場上公開銷售。等到債券拿到市場公開發(fā)行時(shí)，銀行付出的利息，卻是年息八厘（8%），并且還是九八折扣。從中國政府實(shí)際付出的利息到外國銀行實(shí)際發(fā)行的利息相差整整100%。銀行得到的好處是顯而易見的。

在1879年上半年的股東大會(huì)上，匯豐銀行的董事長說：在損益計(jì)算書里，“從1877年中國借款中所得的好處是很可觀的”。經(jīng)手人的好處自然不用說。左宗棠之所以把年息一分改為月息一分，顯然是對胡光墉的酬勞。至于所謂“包認(rèn)實(shí)銀”的加息，則是由于借款以英幣計(jì)算，考慮先令價(jià)值無常，異日歸還增累，因此加息2厘5毫，包認(rèn)德商承認(rèn)。這顯然是胡光墉的迂回中飽手法。

回扣不只來自于一方。從第一筆西征借款始，急于輸出資本的西方各國之間的爭奪已經(jīng)很激烈。尤其在匯豐銀行貸款高收益的誘惑下，法、俄都急于加入這個(gè)陣營。當(dāng)左宗棠在1876年計(jì)劃向匯豐引進(jìn)第三筆西征借款之時(shí)，正值中英“馬嘉理事件”交涉之際。英國外交官馬嘉理在云南被當(dāng)?shù)夭柯渌鶜?，英方稱滇案未結(jié)之先，不準(zhǔn)英國商人對中國貸款。急等用錢的左宗棠讓胡光墉向其他各國拱手告貸。胡和德國、沙俄、美國都有過頻繁的接觸。但最終還是由匯豐出貸500萬兩。這500萬兩債券在1878年初剛剛進(jìn)入市場，立刻被搶購一空，香港認(rèn)購的數(shù)量，據(jù)說竟達(dá)到分配額的17倍，而分配到倫敦銷售的債券，在進(jìn)入市場的幾天以內(nèi)，因?yàn)闋庂徏ち揖统霈F(xiàn)升水。

經(jīng)手“西征借款”的肥差當(dāng)然會(huì)惹人注意。最后一次西征借款達(dá)成協(xié)議后，年利高達(dá)九厘七毫五絲，中國駐英使館的英國雇員告訴曾國藩之子、時(shí)任清朝駐英國大使的曾紀(jì)澤說，英國承借這種款項(xiàng)，通常不過取息三厘半，重則四厘。曾紀(jì)澤把這個(gè)發(fā)現(xiàn)和對胡氏為左借款的指責(zé)寫在了光緒五年的使西日記里：“十二月初，葛德立言及胡雪巖之代借洋款，洋人得息八厘，而胡道報(bào)一分五厘。奸商謀利，病民蠹國，雖籍沒其資財(cái)，科以漢奸之罪，殆不為枉，而復(fù)委任之，良可慨已?！?/p>

除洋債之外，左宗棠還舉借了為數(shù)不少的內(nèi)債。1878年1月2日，西征軍攻下和闐，西北邊陲之亂基本平定后，左宗棠著手部署善后問題時(shí)資金再度告急，他于1878年9月12日函商上海胡光墉，囑其向華商議借巨款。不久根據(jù)胡光墉復(fù)函所稱，左上奏清廷，說胡光墉在上海召集浙杭一帶商人創(chuàng)設(shè)乾泰公司募股認(rèn)購債票，擬議以5000兩為一股，“一切照洋款成案”向華商籌借巨款350萬兩，然“雖允以一百七十五萬兩出借，而心尚猶豫，未能釋然”。這種以發(fā)行國內(nèi)公債形式舉借內(nèi)款在甲午年以后確為清政府經(jīng)常采用且行之有效的，但在當(dāng)時(shí)，由于華商的遲疑不決，因而僅募得半數(shù)，共175萬兩。

在胡雪巖的多方活動(dòng)下，光緒元年到三年，借款340萬兩，四年至六年406萬兩，七年至八年100萬兩，總計(jì)達(dá)846萬兩。在左宗棠西征所借的全部債務(wù)里，外債占18.38%，內(nèi)債占14.85%，內(nèi)外債共占左宗棠所掌管的西征軍費(fèi)收入32.85%。

“西征”收功，胡雪巖和左宗棠幾乎同時(shí)實(shí)現(xiàn)了事業(yè)的巔峰。而來自各方對于胡雪巖的爭議和攻擊也從來沒有停止過，左宗棠在19世紀(jì)60年代所上奏折中就始終替胡雪巖處處維護(hù)：“道員胡光墉素敢任事，不避嫌怨，從前在浙歷辦軍糧軍火，實(shí)為緩急可恃。咸豐十一年冬杭城垂陷，胡光墉航海運(yùn)糧，兼?zhèn)渥铀帲D援應(yīng)，載至錢塘江，為重圍所阻，心力俱瘁，至今言之，猶有遺憾。臣入浙以后，受任益專，卒得其力。實(shí)屬深明大義不可多得之員。唯切直太過，每招人忌?！硷淙问轮\，招忌之故。”

在光緒四年的奏折上，左宗棠說：“至臣軍餉項(xiàng)，全賴東南各省關(guān)協(xié)接濟(jì)，而催領(lǐng)頻仍，轉(zhuǎn)運(yùn)艱險(xiǎn)，多系胡光墉一手經(jīng)理，遇有缺乏，胡光墉必先事籌維，借湊預(yù)解，洋款遲到，即籌借華商巨款補(bǔ)之，臣軍倚賴尤深，人所共見。此次新疆底定，核其功績，實(shí)與前敵將領(lǐng)無殊……茲就胡光墉呈報(bào)捐賑各款，合計(jì)銀錢米價(jià)棉衣及水陸運(yùn)解腳價(jià)，估計(jì)已在二十萬內(nèi)外，而捐助陜甘賑款，為數(shù)尤多，又歷年指解陜甘各軍營應(yīng)驗(yàn)膏丹丸及道地藥材，凡西北備覓不出者，無不應(yīng)時(shí)而至，總計(jì)亦成巨款。其好義之誠用情之摯如此。”左宗棠所述胡雪巖奉母命捐銀賑濟(jì)的實(shí)績，為胡老太太博得了正一品的封典，使得胡雪巖在杭州城元寶街的住宅，得以大起門樓。

胡雪巖的園宅富麗豪華，在費(fèi)行簡（沃丘仲子）的《近代名人小傳》中記載：“所置松石、花木，備極奇珍，姬妾成群，筑十三樓以貯之?！?/p>

紅頂商人的破產(chǎn)

胡雪巖的破產(chǎn)和他的政治后臺左宗棠人到晚年實(shí)權(quán)旁落有關(guān)，也和胡龐大而單一的資本大廈有關(guān)。高陽在《胡雪巖傳》的后記中說：“胡雪巖是李鴻章與左宗棠爭奪政治權(quán)力、爭議發(fā)展路線下的犧牲品?！彪m然這種判斷的史料依據(jù)不足，但后來盛宣懷和李鴻章的組合取代了前者則是事實(shí)。1883年以前，比胡雪巖年輕21歲的盛宣懷主持電報(bào)局，他不僅深得李鴻章的賞識，還注意聯(lián)絡(luò)和張之洞的密切關(guān)系，給張的大冶鐵礦補(bǔ)足了不足的大半資金。這一年他督理天津海關(guān)，他挪用金洲礦款來資濟(jì)他的電報(bào)事業(yè)，在李鴻章的力保下未被降職。

而此時(shí)的胡雪巖仍把他的生命和財(cái)富全都捆綁在他的6家海關(guān)銀號，一連串的票號、錢莊，26家當(dāng)鋪以及其他大大小小商號和上萬畝土地上。他雖然是輪船招商局的發(fā)起人，卻不愿意投資新式企業(yè)，一心坐莊生絲，寧肯把數(shù)百萬現(xiàn)銀砸在生絲投機(jī)上。

通商口岸的商業(yè)風(fēng)氣在變。19世紀(jì)50年代至70年代，絲、茶出口旺盛，進(jìn)口工業(yè)品增長緩慢，洋藥（外國鴉片）又遭土藥阻擊，外貿(mào)基本順差。進(jìn)入80年代，中國正式被納入世界經(jīng)濟(jì)分工?！笆熵洝保üI(yè)制成品）進(jìn)口超過毒品，出口依舊是“生貨”（初級產(chǎn)品），外貿(mào)轉(zhuǎn)向長期逆差。江浙絲繭雖然向來是出口大宗，但生絲貿(mào)易的主動(dòng)權(quán)卻操縱在外國商人的手中。

1882年光緒八年，絲季伊始，人們估計(jì)收成近8萬包，“在8月份逐漸清楚的是，收成被多估了2萬包”。胡當(dāng)即在江浙育蠶村鎮(zhèn)廣發(fā)定金，控制貨源，他決定傾個(gè)人之財(cái)力和外資競爭。胡雪巖出資2000萬派人手四處采購，買生絲1.4萬包，要求其他絲商也跟進(jìn)“然而歐洲的蠶絲卻見豐收，倫敦和歐洲大陸市場能夠不顧中國的歉收”。陰歷年關(guān)時(shí)，絲價(jià)大跌，一半絲商推遲結(jié)算，金嘉記等大字號破產(chǎn)。胡雪巖再想邀集商人將當(dāng)年的新絲再次收盡，以迫使洋商屈服，結(jié)果無人響應(yīng)，胡雪巖自己還在堅(jiān)持。

1883年，中國絲又減產(chǎn)，估計(jì)只3.5萬包。不幸的是，意大利絲再獲豐收，加上人們擔(dān)心胡的存貨，成交清淡，買賣雙方僵持了整整三個(gè)月。由于上海的銀根一天天收緊，大批絲商斬倉出局。11月下旬，他忍痛將生絲低價(jià)售與兩家洋行，虧損150萬兩。胡雪巖為了挽回虧損，到上海做銀錢投機(jī)生意，結(jié)果虧折400萬兩。

毀滅性的災(zāi)難還沒有結(jié)束。1880年至1883年，上海掀起中國首次工業(yè)投資高潮。近20家新設(shè)的官督商辦工礦企業(yè)來滬招股，外商也建立了15家工廠。股價(jià)一路走高，吸引大量的投機(jī)資金。1882年9月，股市漲到最高峰，危險(xiǎn)也在醞釀。投資者將炒高的股票相互抵押，各商戶、錢莊都收進(jìn)大量股票。

1883年，本來舊歷年關(guān)結(jié)賬時(shí)銀根就趨緊，眾多絲商又被困住，一旦有人因倒賬拋售股票，股價(jià)無資金承接，必然大跌，引發(fā)新的倒賬和拋售。到9、10月間，又逢時(shí)局不靖，外國銀行和山西票號從錢莊收回短期貸款，個(gè)人儲戶也紛紛提現(xiàn)。在沒有官方后臺的支持下，胡雪巖獨(dú)自承擔(dān)大廈傾覆的結(jié)果。并且在胡雪巖囤絲資金短缺之時(shí)，“上海道邵小村（友濂）觀察本有應(yīng)繳西餉，靳不之予，光墉迫不可耐，風(fēng)聲四播，取存款者云集潮涌，支持不經(jīng)日而肆閉”。

錢莊逼賬“急如星火，滬上商局大震，凡往來莊款者皆岌岌可危；雖有物可抵，有本可償，而提現(xiàn)不能。錢莊之逼，一如倒賬”。他的票號、錢莊遭到擠兌，阜康上?？偺柕归]，接著各地的阜康錢莊紛紛倒閉。

胡雪巖的破產(chǎn)還直接危及不少官僚的利益，因“胡所倒約近千萬兩，半公卿大臣所寄放者”。據(jù)說，恭親王奕、協(xié)辦大學(xué)士文煜“皆折閱百余萬”。清政府立即出面干預(yù)，戶部飛咨各省扣抵追查，各省開報(bào)胡光墉虧欠公款以及虧欠兩江與江海、江漢關(guān)采辦經(jīng)費(fèi)總計(jì)達(dá)240多萬兩。胡雪巖本人被革去道員職銜，他的10多名妻妾大部分各自散去，一個(gè)傳奇巨商就這樣慘淡收場。

（據(jù)人物傳記網(wǎng)）