利率市場(chǎng)化的條件與應(yīng)對(duì)對(duì)策研究

　　 摘要：穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化是我國(guó)改善宏觀調(diào)控和深化金融改革的核心內(nèi)容之一。文章首先闡述我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，然后對(duì)我國(guó)的利率市場(chǎng)化的條件進(jìn)行分析，最后在面對(duì)利率市場(chǎng)化的有利條件和不利條件下，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程當(dāng)中出現(xiàn)的問(wèn)題，提出商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)采取的措施。
　　 關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；挑戰(zhàn)；對(duì)策
　　 一、引言
　　 利率市場(chǎng)化是一個(gè)國(guó)家金融體系乃至經(jīng)濟(jì)體系市場(chǎng)化發(fā)展程度體現(xiàn)的重要標(biāo)志。我國(guó)自20世紀(jì)90年代起，加快了利率市場(chǎng)化改革的步伐。目前，我國(guó)外幣貸款利率、大額外幣存款利率以及部分小額存款利率已經(jīng)放開(kāi)，在貨幣市場(chǎng)上，央行票據(jù)、國(guó)債在整個(gè)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)回購(gòu)利率也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了開(kāi)放，同時(shí)人民幣利率改革已經(jīng)發(fā)展到“存款利率規(guī)定上限，貸款利率規(guī)定下限”的階段。
　　 盡管我國(guó)利率市場(chǎng)化已經(jīng)取得一定成果，但是美日等發(fā)達(dá)國(guó)家和韓國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，以及拉美國(guó)家失敗的經(jīng)驗(yàn)表明：利率市場(chǎng)化是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，不能采取激進(jìn)的措施來(lái)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。
　　 二、我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程
　　 （一）存貸款利率的市場(chǎng)化
　　 1983年，國(guó)務(wù)院授予人民銀行在基準(zhǔn)貸款利率基礎(chǔ)上20%上下的利率浮動(dòng)權(quán)。1996年5月，為減輕企業(yè)的利息支出負(fù)擔(dān)，貸款利率的上浮幅度由20%縮小為10%，浮動(dòng)范圍僅限于流動(dòng)資金貸款。1998年10月31日，金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)的貸款利率上浮幅度由10%擴(kuò)大到20%，農(nóng)村信用社貸款利率上浮幅度由40%擴(kuò)大到50%，大中型企業(yè)貸款利率最高上浮幅度10%不變。2004年1月1日，商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的2倍，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別制定。到2004年10月基本取消了金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率上限，僅對(duì)城鄉(xiāng)信用社利率實(shí)行基準(zhǔn)利率2.3倍的上限管理，人民幣貸款利率過(guò)渡到了實(shí)行上限放開(kāi)、下限管理的階段，與此同時(shí)，與貸款利率下限管理同步實(shí)習(xí)了存款利率上限管理，市場(chǎng)化程度顯著提高。
　　 （二）境內(nèi)外幣利率市場(chǎng)化
　　 與人民幣存貸款利率不同，境內(nèi)外幣存貸款利率市場(chǎng)化由于市場(chǎng)基礎(chǔ)較為成熟，步伐相對(duì)較快。2000年9月，外幣貸款利率和300萬(wàn)美元以上大額外幣存款利率放開(kāi)。2003年7月，小額外幣存款利率管制幣種由7種外幣減少為4種。同年11月，小額外幣存款利率下限放開(kāi)。2004年11月，1年期以上小額外幣存款利率全部放開(kāi)。
　　 （三）市場(chǎng)利率體系的建立
　　 1.銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率率先放開(kāi)。1996年6月1日，人民銀行放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借利率。
　　 2.放開(kāi)債券市場(chǎng)利率。1997年6月放開(kāi)銀行間債券回購(gòu)利率，1998年8月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)首次進(jìn)行了市場(chǎng)化發(fā)債，1999年10月，國(guó)債發(fā)行也開(kāi)始采用市場(chǎng)招標(biāo)形式，從而實(shí)現(xiàn)了國(guó)債和政策性金融債發(fā)行利率的市場(chǎng)化。
　　 3.培育金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系。2007年1月4日，上海銀行間拆借利率（SHIBOR）正式上線，建立起了基于商業(yè)銀行信用的短端基準(zhǔn)利率。SHIBOR基準(zhǔn)地位確立后，中央銀行對(duì)利率的管制將逐漸淡出。
　　 三、利率市場(chǎng)化條件分析
　　 （一）有利條件
　　 我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)的增長(zhǎng)，積累了相當(dāng)?shù)膶?shí)力來(lái)支撐金融改革?，F(xiàn)階段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，財(cái)政赤字占GDP的比重也適當(dāng)，對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管職能不斷細(xì)化，監(jiān)管的力度也在不斷加強(qiáng)。
　　 對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，不斷推進(jìn)的國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革，建立了相對(duì)規(guī)范的公司治理架構(gòu)，內(nèi)部管理和增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。截至2010年，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行均已完成股份制改革并成功上市，在我國(guó)證券市場(chǎng)上市的銀行已達(dá)15家。目前我國(guó)商業(yè)銀行存貸款利差維持在3%左右，依據(jù)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)給各商業(yè)銀行做的壓力測(cè)試顯示，我國(guó)商業(yè)銀行可以承受50%的利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　 （二）不利條件
　　 盡管我國(guó)現(xiàn)階段已經(jīng)具備了很多利率市場(chǎng)化的有利條件，但是不可否認(rèn)我國(guó)還存在很多不利于利率市場(chǎng)化的障礙，我們必須充分認(rèn)識(shí)到利率市場(chǎng)化過(guò)程中的不利條件，并爭(zhēng)取把不利條件轉(zhuǎn)變?yōu)橛欣麠l件，以保證我國(guó)利率市場(chǎng)化的平穩(wěn)進(jìn)行。不利條件主要有：首先，2008年始于美國(guó)的次貸危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大的損失，各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)都采取了寬松的貨幣政策，我國(guó)也不例外。寬松的貨幣政策造成了貨幣供給增多，流動(dòng)性過(guò)剩，引發(fā)通貨膨脹，目前我國(guó)面臨較大通貨膨脹的壓力。其次，存款保險(xiǎn)制度、銀行破產(chǎn)制度等相關(guān)法律制度不夠完善。最后，中央銀行缺乏制定貨幣政策的獨(dú)立性。由于缺乏操作上的獨(dú)立性，致使利率難以反映資金的稀缺程度和供求狀況，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程就會(huì)遭受阻礙。
　　 對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)股權(quán)改革還不夠徹底，商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度仍然不夠明晰。目前我國(guó)上市銀行國(guó)有股占比較高，根據(jù)我國(guó)上市銀行2008年底有限售條件的股份中各類(lèi)型股份所占的比例可以看出，除民生銀行和深圳發(fā)展銀行沒(méi)有國(guó)有股外，其他上市銀行均有較高的國(guó)有股權(quán)；再加上由于我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期處于利率管制的環(huán)境當(dāng)中，政府為商業(yè)銀行提供隱性擔(dān)保，致使銀行對(duì)利率的敏感度較低，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)比較薄弱，另一方面商業(yè)銀行缺乏完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。
　　 四、對(duì)策建議
　　 （一）完善利率市場(chǎng)化相關(guān)配套設(shè)施
　　 1.調(diào)控通貨膨脹，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是發(fā)展中國(guó)家實(shí)施利率市場(chǎng)化最重要、最基本的前提條件，也是利率市場(chǎng)化順利運(yùn)作的最重要載體。為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，央行應(yīng)該緊縮銀根，控制貨幣供應(yīng)量，減少流通中的貨幣。央行的幾次加息以及提升商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率也反映了央行調(diào)控通貨膨脹的決心。
　　 2.完善相關(guān)法律制度。存款保險(xiǎn)制度是利率市場(chǎng)化的前提條件之一，只有有了存款保險(xiǎn)制度的保障，才能夠保障利率市場(chǎng)化的順利進(jìn)行。另外，銀行的退出機(jī)制也是利率市場(chǎng)化的保障之一，需要改變長(zhǎng)期以來(lái)政府為銀行提供隱性擔(dān)保的局面。
　　 3.加強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性。只有充分保證央行的獨(dú)立性，才能夠充分發(fā)揮貨幣政策的有效性。中央銀行利率政策越獨(dú)立、越透明、越有利于商業(yè)銀行對(duì)市場(chǎng)利率做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，更有利于商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的管理和防范，維護(hù)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
　　 （二）商業(yè)銀行需要采取科學(xué)的方法管理利率風(fēng)險(xiǎn)
　　 利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的最重要的風(fēng)險(xiǎn)之一，主要包括選擇性風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)和重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)屬于恒久性風(fēng)險(xiǎn)，需要采取科學(xué)的方法進(jìn)行預(yù)測(cè)和管理。商業(yè)銀行引入利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量的方法，創(chuàng)建適合自己的利率風(fēng)險(xiǎn)管理模型，各個(gè)商業(yè)銀行可以依照自己銀行的特點(diǎn)，在借鑒國(guó)際銀行界的各種分析工具，創(chuàng)造性地探索和建立適合自己銀行的分析模型。
　　 還需要建立風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制的關(guān)鍵是，建立起一個(gè)完整的能夠反映與本行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)頭寸相關(guān)聯(lián)的所有重大風(fēng)險(xiǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)。在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法上，各商業(yè)銀行也應(yīng)盡量采用國(guó)際銀行界的最新計(jì)量模型，同時(shí)結(jié)合本行特性有所修正，有所創(chuàng)新。對(duì)國(guó)際通行的VaR方法的采用上不宜生搬硬套，而應(yīng)根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行面臨的不同金融環(huán)境、本行的個(gè)性特征和戰(zhàn)略目標(biāo)需要而對(duì)其進(jìn)行必要的變異。
　　 （三）商業(yè)銀行需加強(qiáng)流動(dòng)性管理
　　 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，可能會(huì)關(guān)系到商業(yè)銀行的生死存亡。一旦利率市場(chǎng)化放開(kāi)利率之后銀行的高杠桿將會(huì)給銀行帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而一旦銀行應(yīng)對(duì)不當(dāng)，由于銀行與存款人之間的信息不對(duì)稱(chēng)而引起儲(chǔ)戶(hù)的信任危機(jī)，又將給銀行帶來(lái)擠兌風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。2010年發(fā)生在韓國(guó)的儲(chǔ)蓄銀行擠兌事件給我國(guó)商業(yè)銀行敲響了警鐘，必須要嚴(yán)格按照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的要求，重視和加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理。
　　
　　 （四）商業(yè)銀行需要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本約束的管理能力
　　 隨著利率市場(chǎng)化的改革，利差收窄，外延式的發(fā)展模式顯然不可持續(xù)，商業(yè)銀行應(yīng)該自覺(jué)加強(qiáng)自我資本約束的管理，加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力，以雄厚的資本強(qiáng)化自身吸收虧損的能力。商業(yè)銀行的資產(chǎn)中，有一定量的低息、長(zhǎng)期而幾乎不能跟隨資金來(lái)源成本的上升同步地使收益上升的資產(chǎn)，如債券（包括國(guó)債和其他的一些投資債券）、還有在銀行發(fā)展壯大的過(guò)程中留下的政府貸款等等，這些都需要做出相應(yīng)的調(diào)整，把收入的波動(dòng)性予以分散和對(duì)沖出去。銀行也同樣要增加對(duì)非貿(mào)易性的行業(yè)的貸款的投入，提高這類(lèi)行業(yè)的貸款比重，增加對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)生產(chǎn)的投入，同時(shí)也可以增大對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)的投放，減少對(duì)出口貿(mào)易的依賴(lài)。
　　 （五）降低銀行經(jīng)營(yíng)成本
　　 利率市場(chǎng)化的推進(jìn)必定加劇商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行只有降低內(nèi)部運(yùn)作經(jīng)營(yíng)的成本，才能對(duì)市場(chǎng)承諾更加優(yōu)惠的利率水平，從而獲得更大的盈利。目前我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)成本具備較大的下降空間，需要建立一套更為合理的運(yùn)作機(jī)制，進(jìn)行科學(xué)管理。就商業(yè)銀行未來(lái)發(fā)展來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行需要從一位鼓勵(lì)吸儲(chǔ)轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)資金的成本控制和有效運(yùn)用上來(lái)，把各資產(chǎn)與負(fù)債在金額、期限和品種上的匹配的成本管理理念貫穿于日常經(jīng)營(yíng)當(dāng)中。
　　 （六）商業(yè)銀行需增強(qiáng)創(chuàng)新能力，拓展7yPzsM8weSRc5SW+eNUcpfmZaMeEJkZfzUbzP7kb5fg=中間業(yè)務(wù)
　　 近幾年我國(guó)的利差達(dá)3%，這是社會(huì)各界認(rèn)為政府抑制利率，保護(hù)銀行的著力點(diǎn)，也是利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)之一，所以在利率放開(kāi)初期，可以預(yù)期利差會(huì)明顯縮小。
　　 中間業(yè)務(wù)與利差收入相比，來(lái)源穩(wěn)定、利率風(fēng)險(xiǎn)較小，因而提高中間業(yè)務(wù)收入在總收入中的比重是商業(yè)銀行提高競(jìng)爭(zhēng)力、降低利率風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家銀行中間業(yè)務(wù)收入占全部利息收入比重普遍達(dá)到30%-50%，高的已經(jīng)超過(guò)70%。相比較而言我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)占比較低，發(fā)展的空間還很大。
　　 參考文獻(xiàn)：
　　 1.易綱.中國(guó)改革開(kāi)放三十年的利率市場(chǎng)化進(jìn)程[J].金