2012年的中國龍年經(jīng)濟是舞動？還是蠕動？

文 葛遜

財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年前四季度全國財政收入比去年同期增長29.5%，預(yù)計全年將突破10萬億元。根據(jù)專家普遍預(yù)測，2011年GDP可能超過40萬億元。在這個蛋糕中，政府的財政收入就占了約23%。另外，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的信息，1月到11月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)總收入334771.4億元，同比增長23.2%，國有企業(yè)累計實現(xiàn)凈利潤15372億元。同期，城鎮(zhèn)居民家庭人均收入均可支配收入為16301元，扣除價格因素后僅增長7.8%，農(nóng)村居民的現(xiàn)金收入扣除價格因素后僅增長13.6%。

國家統(tǒng)計局12月9月發(fā)布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2011年11月份CPI同比上漲4.2%，漲幅比上月回落1.3%，低于市場預(yù)期，并創(chuàng)年內(nèi)新低。CPI數(shù)據(jù)已回落到5%以內(nèi)的區(qū)間，PPI也由上月的5%大幅下降到2.7%。不少專家認為，這意味著我國面臨的通脹壓力已有所緩解，通脹拐點或已到來。

前不久召開的中央經(jīng)濟工作會議明確指出，要推動2012年經(jīng)濟社會發(fā)展，突出把握好“穩(wěn)中求進”的工作總基調(diào)。2012年的經(jīng)濟政策基調(diào)毫無懸念地延續(xù)了2011年7月中共中央政治局和10月國務(wù)院常務(wù)會議的基調(diào)，即繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。中央經(jīng)濟工作會議提出，當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展中不平衡，不協(xié)調(diào)，不可持續(xù)的矛盾和問題仍很突出，經(jīng)濟增長下行壓力和物件上漲壓力并存。這被業(yè)界廣泛解讀為管理層仍然對明年的通脹壓力保持高度關(guān)注。中央經(jīng)濟工作會議還提出，做好2012年的經(jīng)濟工作，要堅持統(tǒng)籌兼顧，切實把握好各項目標(biāo)，任務(wù)之間的平衡，穩(wěn)中求進。要把穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧更好地結(jié)合起來。需要強調(diào)的是，與今年“穩(wěn)增長”被提到更加突出的位置，2011年7月政治局會議對此表述為：“著力穩(wěn)物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生、促和諧、經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快增長”。

與此同時，就在中央經(jīng)濟工作會議再次強調(diào)要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進房價合理回歸的背景下，全國70個大中城市中，11月份價格環(huán)比下降的城市增加了15個，達到49個，而環(huán)比價格上漲的城市中，漲幅均未超過0.2%。業(yè)內(nèi)普遍認為，繼10月份全國城市房價拐點出現(xiàn)以后，11月城市房價拐點加深，下調(diào)幅度增加且范圍擴大，房價已經(jīng)邁開合理的回歸步伐，甚至預(yù)計明年房價下調(diào)幅度將加大。盡管目前限購，限貸等政策依然未松動，房產(chǎn)稅試點甚至有望明年在全國鋪開，但量價持續(xù)萎縮以后的樓市壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，各方博弈過程中某些地方政府“松綁”的苗頭亦被及時掐掉。

瑞銀集團中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤認為2012年的中國經(jīng)濟將有以下六大主題。

一、經(jīng)濟增速放緩。2012年實際GDP增速將從今年的9.2%降至8%左右。隨著歐元區(qū)陷入衰退，外需將會走底，中國2012年出口將停止增長，而房地產(chǎn)建設(shè)活動也將顯著放緩。另一方面，中國政府將增加財政開支并放松信貸政策以支撐內(nèi)需增長，這將推動社會民生和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

二、通脹回落。食品價格再次主導(dǎo)了中國的通脹周期。2011年，CPI通脹率主要由食品價格推動，主要受到了惡劣天氣、自然災(zāi)害頻發(fā)以及新一輪豬周期的影響，長期的結(jié)構(gòu)性因素也是原因之一。隨著糧食豐收、豬周期進入下行區(qū)間，食品價格已經(jīng)回落。這一趨勢以及基數(shù)效應(yīng)將至少能夠主導(dǎo)2012年上半年的通脹走勢。流動性收緊和政策限制已經(jīng)使非食品通脹得到控制，而全球需求走低帶來的大宗商品價格回落以及勞動力市場壓力減輕也幫助抑制了非食品通脹。

三、保障房將避免經(jīng)濟硬著陸。在持續(xù)的限購限貸政策下，商品房銷售面積和新開工面積已經(jīng)走低，2012年將進一步下跌。同時未來房價僅會小幅下跌，對居民的影響也有限，但商品房新開工面積可能會下跌10%～15%。而保障房建設(shè)將能夠避免整體建設(shè)活動出現(xiàn)下滑。與此同時，官方公布的2012年保障房開工目標(biāo)卻已經(jīng)有所減少。確保建設(shè)資金充足、實質(zhì)性地推進保障房建設(shè)并交付使用應(yīng)當(dāng)是中央政府的首要任務(wù)。盡管無法阻止房地產(chǎn)建設(shè)活動和實體經(jīng)濟明顯放緩，但保障房建設(shè)需要繼續(xù)增長才能避免二者出現(xiàn)硬著陸。

四、適度放松財政及信貸。最近幾個月政府對宏觀政策進行微調(diào)，以扭轉(zhuǎn)2011年三季度過緊的信貸條件。隨著歐債危機加劇，央行已于2011年11月30日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個基點、正式啟動貨幣政策的全面放松。未來幾個月，隨著出口、建設(shè)活動和工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)更大幅度的下滑且通脹持續(xù)回落，財政和信貸政策將進一步放松。由于政府仍在處理上一輪大規(guī)模信貸擴張和刺激措施所遺留下來的負面因素，政府將保持謹慎、適度且逐步地放松宏觀政策。

五、人民幣繼續(xù)升值。雖然近幾個月來，中國的經(jīng)常項目順差大幅減少并且據(jù)報道出現(xiàn)了資本外流，但未來2012年人民幣對美元將繼續(xù)溫和升值。由于擔(dān)心升值可能對疲軟的出口帶來更進一步?jīng)_擊，并對資產(chǎn)價格和金融業(yè)帶來影響，因此政府可能仍不愿意讓人民幣更快、更大幅度地升值。

六、政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。地方政府已經(jīng)開始換屆，中央政府也將在2013年初之前完成換屆。在此期間，中央政府將保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。中央政府既會關(guān)注外部環(huán)境的惡化，也會提防地方政府高漲的投資熱情。因此，當(dāng)出口和建設(shè)活動出現(xiàn)下跌時，中央政府將會放松宏觀政策，但對于放松房地產(chǎn)調(diào)控政策或再來一輪大規(guī)模的信貸擴張仍將保持謹慎。

2012年即將到來，雖然不知道是不是世界末日，但是在這里互聯(lián)網(wǎng)天地依舊祈福、依舊祝愿：愿每一列列車都能平安到達；愿每一個孩子都能快樂成長；愿每一個農(nóng)民都不會失去自己的家園；愿所有的人都能獲得尊嚴和自由；愿那久久不能凝視的天空，迎來藍天白云；愿那被侮辱的和被損害的，都能得到應(yīng)有的安慰；愿那倍受折磨的希望，有了實現(xiàn)的可能……

祝福2012。