在一些做空機(jī)構(gòu)的做空下,有好些中概股公司的財(cái)務(wù)體系過不了關(guān),面臨欺詐指控。由于涉及的公司較多,就會(huì)有“一粒老鼠屎,打壞一倉(cāng)谷”效應(yīng)。因此,監(jiān)管者會(huì)持“寧可錯(cuò)殺一千,不可使一人漏網(wǎng)”的謹(jǐn)慎態(tài)度。
那么,有人指責(zé)倉(cāng)里有老鼠屎時(shí),庫(kù)管員硬說沒有,還把罵人者趕走,再換一批人來(lái)買糧食。但是,被罵者沒有被趕走,反而有更多的人圍觀,因?yàn)橛懈嗟娜顺缘搅死鲜笫骸_@樣的方法可能產(chǎn)生兩種效果:一是做空者越來(lái)越多,二是做空?qǐng)?bào)告質(zhì)量越來(lái)越好。而做空不止,中概股的整體溢價(jià)仍將經(jīng)受考驗(yàn)。
當(dāng)然,做空者有時(shí)指控也毫無(wú)根據(jù)。公司股價(jià)會(huì)因做空短暫下跌,但隨著時(shí)間推移,當(dāng)指控被時(shí)間證明是錯(cuò)誤的,又可能回到正常水平。做空者也可能因?yàn)殄e(cuò)誤的指控而蒙受損失。
監(jiān)管者為保障公眾的合法權(quán)益,要求上市公司財(cái)務(wù)信息公開,批露影響股價(jià)的重要信息,公司治理要透明。這說明公司需要接受公眾的監(jiān)督。而公眾對(duì)于公司財(cái)務(wù)狀況的評(píng)論,有時(shí)是正面的,有時(shí)是負(fù)面的;有時(shí)看法是全面的,也有的是片面的;有過激的言論,也有溫和的言論;有善言的,也有惡意的。
既然是公眾公司,就得公開、公平及公正地對(duì)待公眾的評(píng)價(jià)。對(duì)正確的予以褒獎(jiǎng),對(duì)不正確的予以指正,甚至揭露。作惡者一旦陰謀敗露,自然會(huì)受到市場(chǎng)懲罰。既然把公司交給市場(chǎng),那就由市場(chǎng)導(dǎo)向來(lái)解決。作為公司的管理層,則需要做更多工作,引導(dǎo)公眾支持公司。
簡(jiǎn)單的抵制解決不了問題,生氣、憤怒、失去理智,只會(huì)令做空者更加猖狂與開心,因?yàn)橛懈嗟牟焕碇菂⑴c,市場(chǎng)就可以渾水摸魚。香櫞(威脅)起訴就是其猖狂的表現(xiàn)。
在規(guī)則內(nèi)允許的游戲,只能拿規(guī)則來(lái)反擊。希爾威上訴Alfred Little是一種理性行為,因?yàn)橹辽倏梢越o予做空者警示,不要玩過火了。
重新讓人家認(rèn)為倉(cāng)里沒有老鼠屎的方法,可能是制定改進(jìn)倉(cāng)庫(kù)管理的措施,讓大家感受到內(nèi)部控制的進(jìn)步;再就是經(jīng)常與外面的人包括指責(zé)的人溝通,傾聽他們對(duì)公司的看法;對(duì)于別人的指責(zé)要正面回應(yīng),做到有理有據(jù)有節(jié);或者成立一個(gè)整治老鼠屎自律協(xié)會(huì)機(jī)構(gòu),這個(gè)機(jī)構(gòu)可以提高倉(cāng)管員自查老鼠屎的能力,還能起到集體自我監(jiān)管與約束的作用。
(李云輝曾任在美上市中國(guó)公司集團(tuán)副總裁,并曾服務(wù)于Disney、Technitrol、achievo等多家美國(guó)跨國(guó)上市公司)