“破8”之因

邱北上

0.2%的落差的壓力更多的來(lái)自于心里。

一個(gè)本已成為趨勢(shì)的下行狀態(tài)，由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局如期公布的上半年GDP增速為7.8%變得更加明確。

著名的“庫(kù)茲涅茨曲線”早已對(duì)繁榮與衰敗，衰敗與繁榮的規(guī)律作出解釋。1930年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙?庫(kù)茲涅茲在《生產(chǎn)和價(jià)格的長(zhǎng)期運(yùn)動(dòng)》一書(shū)中提出了具有歷史意義的關(guān)于國(guó)民生產(chǎn)總值的研究，他提出著名的“庫(kù)茲涅茨曲線”——經(jīng)濟(jì)周期存在的長(zhǎng)度為15-25年不等的波動(dòng)。這種波動(dòng)在美國(guó)建筑業(yè)中表現(xiàn)得特別明顯，所以庫(kù)茲涅茨周期也稱為“建筑業(yè)周期”。

房地產(chǎn)歷來(lái)在每個(gè)國(guó)家的GDP指標(biāo)中都占據(jù)重要的份額，它的周期影響著一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的周期，中國(guó)也不例外。在本次經(jīng)濟(jì)周期，房地產(chǎn)價(jià)格的下降對(duì)中國(guó)GDP的“破8”具有重要影響，但這不是全部。

政府的主動(dòng)調(diào)控

實(shí)際上，中國(guó)政府的宏觀調(diào)控始于2009年。從2009年各季度變化來(lái)看，第一季度增長(zhǎng)率為6.2%，達(dá)到2008年以來(lái)增長(zhǎng)速度連續(xù)15個(gè)月持續(xù)下降的谷底；自第二季度起增長(zhǎng)速度止跌回升，達(dá)到7.9%；第三季度又上升為9.1%；第四季度為10.7%以上；全年增長(zhǎng)率達(dá)到8.7%。到了2010年，在反彈的作用下，GDP達(dá)到10.3%，隨后逐年下降。目前的7.8%是自2009年第3季度以來(lái)我國(guó)GDP同比增速首次跌破8%，它比年為初政府制定的7.5%略高0.2%。

“政策主動(dòng)調(diào)控是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩的重要原因”，交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉分析指出，為抑制通脹，自2010年10月我國(guó)開(kāi)始進(jìn)入加息周期，到2011年6月，大型和中小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率分別提升至21.5%和18%的歷史高位為；同時(shí)，為防止房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱，政府加大了樓市調(diào)控力度，此外，政府開(kāi)始清理地方融資平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)貸款的監(jiān)控，放慢地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以防形成較大的不良貸款壓力。

另一方面，歐美次貸危機(jī)之后外部沖擊加大拉低了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱，而新興市場(chǎng)國(guó)家則出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹同步放緩的趨勢(shì)，外部需求不振導(dǎo)致出口受阻，今年1-4月出口增速持續(xù)低于8%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度不斷降低。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了快速發(fā)展的30年后，特別是“入世紅利”和“人口紅利”等前期經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的拉動(dòng)因素正在逐步減弱，其他支持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的因素也正在消失。

自2000年我國(guó)加入WTO以來(lái)，我國(guó)與外部經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷加強(qiáng)，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大大提高，但隨著入世效應(yīng)的逐步減弱以及次貸危機(jī)的爆發(fā)，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用已經(jīng)明顯減弱。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP的拉動(dòng)從1999年的-0.1個(gè)百分點(diǎn)提高到2005年的2.6個(gè)百分點(diǎn)，2007年次貸危機(jī)之前仍對(duì)當(dāng)年GDP產(chǎn)生了2.5個(gè)百分點(diǎn)的拉動(dòng)力。次貸危機(jī)之后的2009年則驟降至負(fù)拉動(dòng)3.6個(gè)百分點(diǎn)，2011年稍有恢復(fù)，但仍為負(fù)拉動(dòng)-0.4個(gè)百點(diǎn)。

其次，人口紅利逐漸結(jié)束和勞動(dòng)力成本上升趨勢(shì)降低了潛在經(jīng)濟(jì)增速。預(yù)計(jì)中國(guó)人口紅利可能在2015年左右結(jié)束，人口結(jié)構(gòu)正在向老齡化方向發(fā)展，而老齡化將導(dǎo)致年輕勞動(dòng)力供給數(shù)量下降、勞動(dòng)力成本逐步上升。按照國(guó)務(wù)院2月8日發(fā)布的《促進(jìn)就業(yè)規(guī)劃(2011-2015年)》，“十二五”期間中國(guó)將形成正常的工資增長(zhǎng)機(jī)制，職工工資收入水平合理較快增長(zhǎng)，最低工資標(biāo)準(zhǔn)年均增長(zhǎng)13%以上。實(shí)際上2011年全國(guó)共有24個(gè)省調(diào)整了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，平均增幅達(dá)22%。

在一國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展之后，都要面臨經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，這是經(jīng)濟(jì)再次崛起的前提?！八阅壳安粦?yīng)過(guò)多的糾結(jié)8%，事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)增速保持在7%—8%有利于調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式，處理資源配置效率低和淘汰落后產(chǎn)能。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)坦言。

房地產(chǎn)的下引力

香港的房地產(chǎn)經(jīng)歷了三次大起大落浪潮的洗禮。第一輪漲跌周期是1954-1968，持續(xù)時(shí)間為15年左右，上漲持續(xù)了12年左右，下調(diào)持續(xù)了3至4年，房?jī)r(jià)跌去50%；第二輪漲跌周期是1969-1985，持續(xù)了17年左右，上漲持續(xù)了13年左右，下調(diào)持續(xù)了3至4年，房?jī)r(jià)也跌去近50%；第三輪漲跌周期為1985-2003，持續(xù)了19年左右，上漲持續(xù)了13年左右，下調(diào)持續(xù)了6年，房?jī)r(jià)還是跌去50%以上。從2003年至今的十年里，香港經(jīng)濟(jì)一直受到受外圍經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，房?jī)r(jià)一直處于深幅調(diào)整之中。

中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，房地產(chǎn)經(jīng)歷了10年的繁榮期，在這十年當(dāng)中，泡沫迅速得到積累。早在2010年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松就提出，房地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不能再擴(kuò)大，當(dāng)前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總貢獻(xiàn)率已超過(guò)20%，這已是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。

中國(guó)房地產(chǎn)的調(diào)整始于2003年，但市場(chǎng)的房?jī)r(jià)始終處于高位，直至2010年4月，房地產(chǎn)才迎來(lái)了有史以來(lái)最嚴(yán)厲的調(diào)控，從國(guó)家出臺(tái)的政策之多，力度之大，都是中國(guó)啟動(dòng)房改20年以來(lái)所沒(méi)有過(guò)的，在此重壓之下，房?jī)r(jià)開(kāi)始緩慢下降。

這次國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字詳實(shí)地對(duì)房地產(chǎn)投資做出了解釋。上半年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資30610億元，同比名義增長(zhǎng)16.6%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)14.3%），增速比一季度回落6.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落16.3個(gè)百分點(diǎn)；其中住宅投資增長(zhǎng)12.0%。房屋新開(kāi)工面積92380萬(wàn)平方米，同比下降7.1%；其中住宅新開(kāi)工面積下降10.7%。全國(guó)商品房銷售面積39964萬(wàn)平方米，同比下降10.0%，降幅比一季度縮小3.6個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為增長(zhǎng)12.9%；其中住宅銷售面積下降11.2%。全國(guó)商品房銷售額23314億元，同比下降5.2%，降幅比一季度縮小9.4個(gè)百分點(diǎn)，上年同期為增長(zhǎng)24.1%；其中住宅銷售額下降6.5%。

上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積17543萬(wàn)平方米，同比下降19.9%。全國(guó)商品房待售面積31408萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)33.1%。上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年到位資金43329億元，同比增長(zhǎng)5.7%；其中，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)8.1%，自籌資金增長(zhǎng)12.9%，利用外資下降53.9%，其他資金下降0.7%。

“房地產(chǎn)的主動(dòng)調(diào)控在短期來(lái)講確實(shí)是一定程度上造成今年增長(zhǎng)速度下滑的一個(gè)重要原因，盡管如此，房地產(chǎn)調(diào)控不能放松，調(diào)控房地產(chǎn)雖然說(shuō)短期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，但是更有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)更持續(xù)健康地發(fā)展，特別是對(duì)防止房地產(chǎn)泡沫化對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展的沖擊很有好處。”盛來(lái)運(yùn)堅(jiān)定地指出。

制造業(yè)的下滑

眾所周知，房地產(chǎn)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈最長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，上下游約有50個(gè)行業(yè)與其息息相關(guān)，對(duì)于它的調(diào)整必然招致制造業(yè)的整體下滑。此外，從投資方面來(lái)看，上半年，固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)20.4%，增速比上年同期回落5.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路投資同比下降36.9%?；A(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.4%，比一季度有了大幅提高。

從公布的數(shù)據(jù)看，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)處于平穩(wěn)的增速狀態(tài)，以制造業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)下降得比較猛。很顯然，當(dāng)投資和房地產(chǎn)得到控制后，與其相關(guān)的水泥、玻璃、鋼材等需求則會(huì)大幅減少。但由于今年政府將大量上市保障性住房，這些行業(yè)不會(huì)是慘淡經(jīng)營(yíng)。

與其相比煤炭和電力來(lái)講，就沒(méi)那么樂(lè)觀。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的上半年數(shù)據(jù)幾近將本已不景氣的煤炭、電力推向冰點(diǎn)——今年1-6月全國(guó)發(fā)電量同比僅增長(zhǎng)3.7%，6月份發(fā)電量零增長(zhǎng)。這將意味著煤炭的暴利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的轉(zhuǎn)型迫在眉睫。