歐債危機成因及對我國的啟示

譚廷超

ふ 要：歐債危機，即歐洲主權(quán)國家債務(wù)危機，是指希臘、葡萄牙等國由于財政負擔(dān)過重并長期累積，在2008年金融危機導(dǎo)致全球經(jīng)濟放緩后所發(fā)生的債務(wù)償付危機。到目前為止，各方仍未找到實質(zhì)性解決辦法，本文在分析其成因的基礎(chǔ)上，探討了其對我國的啟示。

關(guān)鍵詞：歐債危機；成因；啟示

一、歐債危機概述

歐債危機，其導(dǎo)火索為希臘在2008年全球金融危機后出現(xiàn)的債務(wù)危機。希臘于2001年加入歐元區(qū)，在這個過程中，其為了盡可能的達到歐盟的財赤率要求，大幅縮減自身外幣債務(wù)，并與高盛簽訂貨幣互換協(xié)議。這份協(xié)議是以希臘必須在未來很長的一段時間內(nèi)償還給高盛高額的回報作為前提。但是連續(xù)多年整個歐元區(qū)經(jīng)濟都不很景氣，因此加劇了希臘國內(nèi)的經(jīng)濟危機。由于無法償還債務(wù)，在2009年的時候就形成了主權(quán)債務(wù)危機。

2009年10月初，正當(dāng)全球經(jīng)濟艱難地擺脫美國次貸危機的最初沖擊，步履蹣跚地走向緩慢復(fù)蘇之際，希臘政府發(fā)布公告稱，預(yù)計希臘2009年的財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例將分別達到12.7%和113%，大大超出歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。此后，標普、穆迪和惠譽三大信用評級機構(gòu)相繼調(diào)低了希臘的主權(quán)信用評級，希臘主權(quán)債務(wù)危機正式浮出水面。之后，危機迅速向葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙蔓延，希臘債務(wù)危機向歐元區(qū)蔓延后，其余幾個歐豬國家首當(dāng)其沖，均遭遇了主權(quán)信用評級降級、債務(wù)利率飆升以及政府更迭。

二、成因分析

（一）歐洲國家長期高消費高福利的生活方式拖跨了經(jīng)濟。以歐洲為代表的西方國家，多年來實行高消費高福利政策，不重視儲蓄，通過各種所謂的金融創(chuàng)新把未來若干年的錢提前花掉，只顧眼前享受，忽視可持續(xù)發(fā)展。如果經(jīng)濟高速增長，高福利或許可以維持，但希臘經(jīng)濟已連續(xù)5年負增長，陷入嚴重的衰退。希臘政府已無力償債，只能以債養(yǎng)債，將債務(wù)雪球越滾越大。

（二）其“導(dǎo)火索” 是國際金融危機。金融危機出現(xiàn)后，各國政府在應(yīng)對中陸續(xù)推出了寬松政策，以刺激經(jīng)濟增長，一定程度上推動了國家私人領(lǐng)域的去杠桿化和政府領(lǐng)域的加杠桿化，這些措施雖在短期內(nèi)緩解了國際金融危機的影響，但卻大幅加重了國家財政的負擔(dān)。伴隨經(jīng)濟的不斷發(fā)展，希臘以及其他一些南歐國家，之前處于一種財政弱平衡的境地，由于受國際宏觀經(jīng)濟沖擊，削弱了其國家集群產(chǎn)業(yè)的盈利能力，公共財政現(xiàn)金流陷入惡性循環(huán)，債務(wù)負擔(dān)愈加沉重，并導(dǎo)致最后出現(xiàn)危機的局面。

（三）歐洲只有共同的貨幣和貨幣政策，但卻沒有統(tǒng)一的經(jīng)濟政府。當(dāng)希臘國內(nèi)的債務(wù)問題越來越嚴重時，其政府沒有能力來改變目前的狀態(tài)，歐盟也沒有共同的經(jīng)濟政府來對其提供援助。因此，各方投資者都擔(dān)心希臘政府出現(xiàn)違約現(xiàn)象，故而放棄其在希臘的投資。除此之外，當(dāng)歐洲爆發(fā)金融危機后，歐元區(qū)各個國家雖然擁有共同的貨幣政策，但其貨幣政策缺乏獨立性，不能按照各自的實際情況靈活處理，這就造成各成員國只能通過財政政策來緩解危機，財政政策的制定和執(zhí)行一旦出現(xiàn)不順利，后果將更加嚴重，只會加劇歐債危機。

三、對我國的啟示

（一）社保障制度要與國情相適應(yīng)

歐債危機教訓(xùn)深刻，對我國有很大的借鑒意義。盲目追求高福利的社會保障，終將加大政府負擔(dān)，對國家的全面健康發(fā)展不利，最終影響著人民群眾的生活質(zhì)量。社保制度的設(shè)計一方面要充分考慮人口結(jié)構(gòu)的變化，另一方面更要考慮對勞動力市場可能產(chǎn)生的影響。當(dāng)前，我國正在逐步推進覆蓋城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民的醫(yī)療保險和養(yǎng)老保險體系，并已取得積極的進展，但由于我國人口基數(shù)大，要覆面廣，如何做好已有制度之間的相互銜接，政策空間相當(dāng)大。保障制度應(yīng)保持勞動力市場充分的彈性，同時應(yīng)防止可能導(dǎo)致勞動力市場僵化和低效的福利制度，實現(xiàn)養(yǎng)老、醫(yī)療等社會福利在不同地區(qū)之間的轉(zhuǎn)移接續(xù)。

（二）繼續(xù)擴大內(nèi)需、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式

在拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，投資一直被我國政府所依重。在本輪全球性金融危機爆發(fā)后，外貿(mào)進出口受到嚴重打擊，消費市場更是萎靡不振，我國政府通過增加固定資產(chǎn)投資，成功扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑的風(fēng)險， 2007年我國是財政盈余，近兩年變?yōu)樨斦嘧?。因此，如何減少經(jīng)濟發(fā)展對出口和投資的依賴，即降低資本形成和凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻度、提高最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻度，是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，未來的基建投資應(yīng)該適度放緩，提高居民收入、增加居民的消費傾向應(yīng)該成為國內(nèi)經(jīng)濟工作重點。可喜的是，黨的十八大已明確提出居民收入倍增計劃。

（三）防范地方政府債務(wù)風(fēng)險

防范地方政府債務(wù)風(fēng)險，主要做好兩方面工作：一是要嚴格控制地方政府債務(wù)的規(guī)模，防止盲目擴大，要采取積極有效的管理措施，分類管理，逐步償還，將地方政府債務(wù)統(tǒng)一到中央政府的管理支配范圍之內(nèi)，也就是“妥善處理存量，嚴格控制增量”；二是要改革和完善各級地方政府的財政和稅收體制，適度地放權(quán)，盤活地方財政；三是在財政收入分配制度上，應(yīng)堅持多給予少索取的原則，加大社會投資力度，擴大財政收入的增值空間，避免地方政府因財政的不足而無難以有所作為，也減少大量舉債，從而增強地方政府的償債能力?？傊?，要妥善處理地方債務(wù)，絕不能讓地方債務(wù)成為我國社會政治經(jīng)濟發(fā)展的障礙。（作者單位：中國人民銀行?？谥行闹校?/p>

おおおおおげ慰嘉南祝

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