孫宏廷
周一延續(xù)了近幾周周一大跌的規(guī)律,甚至出現(xiàn)了百股跌停的場(chǎng)面。就在投資者丟盔棄甲的時(shí)候,大盤(pán)開(kāi)始逐步走強(qiáng),券商股連續(xù)收出陽(yáng)線(xiàn),有效的帶動(dòng)了人氣,而周期類(lèi)股,超跌股紛紛亮劍。不過(guò)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征還是比較明顯,年初以來(lái)一直強(qiáng)調(diào),目前有限的資金還是在不同的板塊之間進(jìn)行騰挪,隨著個(gè)股的超跌反彈,前期漲幅較好的地產(chǎn)、消費(fèi)、醫(yī)藥等部分個(gè)股出現(xiàn)了補(bǔ)跌,這樣的運(yùn)行節(jié)奏對(duì)大盤(pán)的走好非常有利。我們上周認(rèn)為大盤(pán)要進(jìn)入反彈周期,目前看已經(jīng)有板塊走了出來(lái),接下來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的板塊出現(xiàn)連續(xù)走強(qiáng)的走勢(shì),投資者需要把握難得的操作時(shí)機(jī),抓住個(gè)股上漲的機(jī)會(huì)。
這次板塊逐漸走強(qiáng)是有基本面支撐的,我們看到市場(chǎng)的流動(dòng)性正在逐漸改善過(guò)程中。7 月以來(lái),央行繼續(xù)采取放松貨幣政策的各種動(dòng)作,如7 月6 日的降息,并不斷通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作引導(dǎo)利率下行,這將迫使銀行增大信貸投放;下半年的外匯占款也會(huì)比上半年明顯改善,原因在于:當(dāng)前歐盟峰會(huì)的諸多成果正在落實(shí)過(guò)程中,歐債危機(jī)繼續(xù)緩解的可能性大,由此也決定我國(guó)出口增速三季度后逐漸企穩(wěn),人民幣匯價(jià)也會(huì)變得更加堅(jiān)挺,這也有助于改善銀行的存貸比,刺激銀行放貸。而下半年有利于貸款需求改善的因素有:政策層面預(yù)調(diào)微調(diào)的力度還會(huì)增大,特別是上半年滯后的鐵路、市政、能源領(lǐng)域的投資還有望在政策層面穩(wěn)增長(zhǎng)的作用下加大開(kāi)工進(jìn)度;當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始刺激各地土地市場(chǎng)的活躍,而這將有利于改善地方融資平臺(tái)的財(cái)務(wù)狀況,從而有利于它們貸款需求的恢復(fù)。
7月作為季度首月,在過(guò)去的三年中新增貸款投放量并沒(méi)有過(guò)突出表現(xiàn)。對(duì)于今年7月的整體信貸投放規(guī)模,市場(chǎng)目前沒(méi)有寄予很高期望,有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),7月新增人民幣貸款投放估計(jì)在6500億左右。但據(jù)知情人士透露,7月前半月四大行新增人民幣貸款500億左右,這一投放量基本是上月同期的兩倍。據(jù)稱(chēng),7月前半月投放節(jié)奏的加快得益于部分穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目已進(jìn)入放款期。與此同時(shí),6月四大行呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的票據(jù)在7月也重新恢復(fù)性增長(zhǎng)。在被寄予厚望的6月,四大行前半個(gè)月新增人民幣貸款投放不過(guò)250億左右。隨著基建項(xiàng)目的逐步展開(kāi),我們看到市場(chǎng)上和基建相關(guān)的板塊開(kāi)始出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象,水泥股、工程機(jī)械等板塊經(jīng)過(guò)前期的大幅調(diào)整,已經(jīng)到了估值合理區(qū)域,而且產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)開(kāi)始增持,預(yù)期后續(xù)繼續(xù)大幅度下跌的可能性不大,逢低布局是上策。
上證指數(shù)經(jīng)過(guò)半年的折騰,又回到了年初的起點(diǎn)2150點(diǎn)附近,市場(chǎng)人氣渙散,投資者情緒比較悲觀(guān)。這輪從5月8日以來(lái)的下跌,已經(jīng)持續(xù)了11周。根據(jù)歷史上的統(tǒng)計(jì),一輪持續(xù)的下跌,最多在13周左右的時(shí)間,會(huì)出現(xiàn)一個(gè)反彈,所以投資者在目前這個(gè)階段不應(yīng)該太恐慌。目前的市場(chǎng),從上證指數(shù)看,大盤(pán)權(quán)重股已經(jīng)開(kāi)始企穩(wěn),現(xiàn)在處于小盤(pán)股和前期強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的階段,一旦這些股票調(diào)整到位,就會(huì)產(chǎn)生合力,展開(kāi)有力度的上攻行情。而過(guò)去多年在A(yíng)股市場(chǎng)頗有建樹(shù)的QFII對(duì)現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)市場(chǎng)藍(lán)籌股的投資價(jià)值都表現(xiàn)出濃厚的興趣。不少投資者都認(rèn)為藍(lán)籌股目前估值較低,而且監(jiān)管層對(duì)藍(lán)籌股價(jià)值的不斷表態(tài)。藍(lán)籌股未來(lái)具有很大增長(zhǎng)潛力,因此,他們目前重點(diǎn)增持藍(lán)籌股。作為普通投資者,從中長(zhǎng)期的角度看,目前可以考慮逐步買(mǎi)入以滬深300指數(shù)為代表的藍(lán)籌群體,等待豐收時(shí)機(jī)的到來(lái)。