商業(yè)銀行縣域理財(cái)業(yè)務(wù)特征及風(fēng)險(xiǎn)分析

符尹

近年來(lái)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，同時(shí)也風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。本文通過(guò)對(duì)海南瓊海、萬(wàn)寧和陵水三個(gè)縣市的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的調(diào)查顯示：個(gè)人及機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位，非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品成為主流，權(quán)益類投資比重上升明顯，理財(cái)產(chǎn)品成攬存重要手段，資金投向規(guī)避監(jiān)管，投資信息披露缺失。對(duì)此，經(jīng)綜合分析當(dāng)前三縣市商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)存在的主要問(wèn)題，并提出促進(jìn)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的建議。

一、三縣市商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的總體特征

（一）業(yè)務(wù)總體發(fā)展：業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快，個(gè)人及機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位

截至2014年10月末，三縣市銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5253只，募集理財(cái)資金本外幣671026.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.5%。其中，個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品募集資金總額為416516.5萬(wàn)元，占總募集金額的比例（以下簡(jiǎn)稱“占比”）62.1%；機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品募集資金總額為238010萬(wàn)元，占比35.5%；私人銀行專屬理財(cái)產(chǎn)品16500萬(wàn)元，占比2.4%。人民幣理財(cái)產(chǎn)品募集資金總額為671026.5萬(wàn)元，占比100%；尚沒(méi)有發(fā)生外幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。從三縣市的資金募集情況來(lái)看，瓊海和萬(wàn)寧的資金募集主要集中在個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，所占比重分別為88.7%和73.7%，陵水的資金募集主要集中在機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，比重占比為75.5%。

（二）產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)：固定期理財(cái)產(chǎn)品為主導(dǎo)，開(kāi)放式和期次滾動(dòng)型產(chǎn)品日漸突出

從募集金額來(lái)看，截至2014年10月末，三縣市銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)放式、期次滾動(dòng)型、固定期次型理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)總募集金額分別為188886萬(wàn)元、22679萬(wàn)元、459461萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)9.2%、123%、-2.5%，占比分別為28.1%、3.4%、68.5%。從期末余額來(lái)看，8月末開(kāi)放式、期次滾動(dòng)、固定期次產(chǎn)品的期末余額分別為11728萬(wàn)元、5304.1萬(wàn)元、87249萬(wàn)元，占比分別為11.2%、5.1%、83.7%，同比分別增長(zhǎng)21%、172.8%、-20.2%。從三縣市的理財(cái)產(chǎn)品募集結(jié)構(gòu)來(lái)看，瓊海的理財(cái)產(chǎn)品募集以固定其次型和開(kāi)放式為主，兩者占比為50.9%和47.1%；萬(wàn)寧和陵水的理財(cái)產(chǎn)品募集則以固定期次型為主，各自占比分別為75.6%和87.1%。如果用總募集金額與期末余額的比值來(lái)近似反映不同期限理財(cái)資金的月度周轉(zhuǎn)率，開(kāi)放式、期次滾動(dòng)型、固定期次型產(chǎn)品的這一比值分別為16.1、4.3、5.3，說(shuō)明開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品的資金周轉(zhuǎn)速度較快。導(dǎo)致理財(cái)資金期末余額快速下降的主要原因：一是理財(cái)產(chǎn)品正常到期贖回；二是“沖存”目的下人為操控導(dǎo)致的特殊時(shí)點(diǎn)（如月末、季末、年末）余額波動(dòng)?？焖俚馁Y金流動(dòng)，特別是特殊時(shí)點(diǎn)的加速流動(dòng)，對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

（三）產(chǎn)品資金投向：流動(dòng)性理財(cái)產(chǎn)品占比較高，權(quán)益類投資比重上升明顯

從募集資金投向來(lái)看，三縣市銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)資金主要投向?yàn)閭柏泿攀袌?chǎng)工具、存款、信貸類投資和權(quán)益類投資，金額分別為368909.5萬(wàn)元、220187.8萬(wàn)元、13995.9萬(wàn)元和67933.3萬(wàn)元；占比分別為55%、32.8%、2.1%和10.1%；同比分別增長(zhǎng)-4.9%、15.8%、-15.1%和13.3%。債券及貨幣市場(chǎng)工具和存款二項(xiàng)合計(jì)占理財(cái)產(chǎn)品投向的87.8%，表明銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)資金投向中近九成為高流動(dòng)性資產(chǎn)，顯示銀行機(jī)構(gòu)在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)面臨的理財(cái)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力不大。從三縣市的理財(cái)產(chǎn)品資金投向來(lái)看，三縣市銀行機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好不同。瓊海的銀行機(jī)構(gòu)更加青睞于債券及貨幣市場(chǎng)工具，占比高達(dá)79.8%；萬(wàn)寧銀行機(jī)構(gòu)的理財(cái)資金主要投向債券及貨幣市場(chǎng)工具和存款，占比分別為41.3%和28.9%；陵水銀行機(jī)構(gòu)的理財(cái)資金投向最為保守，全部投向存款和債券及貨幣市場(chǎng)工具，占比分別為69.9%和30.1%，沒(méi)有權(quán)益類和信貸類的投資。

（四）產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)：非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品為主流，保本和保證類收益產(chǎn)品增長(zhǎng)較快

截至2014年10月末，三縣市銀行機(jī)構(gòu)非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品、保本浮動(dòng)收益類和保證收益類產(chǎn)品累計(jì)總募集金額分別為234059萬(wàn)元、237726.2萬(wàn)元、199241.2元，占比分別為34.9%、35.4%、29.7%，同比分別增長(zhǎng)-13.6%、14.5%、10.2%。從期末余額來(lái)看，8月末非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品、保本浮動(dòng)收益類和保證收益類產(chǎn)品余額分別為53675萬(wàn)元、37270.9萬(wàn)元、11563.5萬(wàn)元，占比分別為52.4%、36.4%、11.3%，同比分別增長(zhǎng)-31.4%、17%、26.4%。非保本浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)占比較高，主要原因在于這類產(chǎn)品在會(huì)計(jì)核算上屬表外業(yè)務(wù)，既可以節(jié)約資本金，也較少受到外部監(jiān)管。從三縣市的理財(cái)產(chǎn)品收益募集結(jié)構(gòu)來(lái)看，瓊海銀行機(jī)構(gòu)較為追求資產(chǎn)或收益的高度成長(zhǎng)，非保本類理財(cái)產(chǎn)品與保本保證類理財(cái)產(chǎn)品之比為54：46；萬(wàn)寧銀行機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)或收益的回報(bào)追求介于瓊海和陵水之間，非保本類理財(cái)產(chǎn)品與保本保證類理財(cái)產(chǎn)品之比為36.1：63.9；陵水銀行機(jī)構(gòu)更注重于對(duì)資產(chǎn)的保全，非保本類理財(cái)產(chǎn)品與保本保證類理財(cái)產(chǎn)品之比為29.2：70.8。

二、當(dāng)前三縣市商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)存在的主要問(wèn)題

（一）人為操縱理財(cái)資金流向季末“沖存”，虛增業(yè)績(jī)并規(guī)避存貸比等監(jiān)管指標(biāo)

在同業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，規(guī)模化考核指標(biāo)，特別是存款考核指標(biāo)仍在銀行整體考核體系中占據(jù)突出的地位，加劇理財(cái)業(yè)務(wù)的異化，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品成為銀行季末“沖存”的工具，主要方式包括：一是人為控制理財(cái)資金池資金流向存款；二是巧設(shè)理財(cái)產(chǎn)品募集期鎖定存款。

（二）高凈值客戶認(rèn)定執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)格

《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)中的高資產(chǎn)凈值客戶做出了明確的規(guī)定。實(shí)際操作中，有些銀行在銷售高凈值客戶專屬理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，不對(duì)客戶是否符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行核實(shí)，只讓客戶簽名證明已達(dá)到相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，將普通客戶資金投向股票市場(chǎng)、集合資金信托計(jì)劃以獲取更高收益的目的，導(dǎo)致投資者購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配，違反有關(guān)產(chǎn)品銷售適合性原則的規(guī)定。

（三）季末“沖存”與資金池期限錯(cuò)配對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

部分銀行在季末加大高收益短期理財(cái)產(chǎn)品銷售，利用產(chǎn)品募集開(kāi)始日至起息日、產(chǎn)品到期日至清算日兩個(gè)“資金沉淀期”，將客戶資金計(jì)入存款科目，滿足時(shí)點(diǎn)考核要求。當(dāng)存在理財(cái)計(jì)劃與投資標(biāo)的期限錯(cuò)配時(shí)，理財(cái)計(jì)劃到期兌付時(shí)就可能出現(xiàn)資金流動(dòng)性缺口。銀行管理理財(cái)資金流動(dòng)性缺口的各種方法帶來(lái)不同的風(fēng)險(xiǎn)：一是兌付風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)續(xù)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，以不同理財(cái)計(jì)劃的承接確?？蛻糍Y金到期兌付。后續(xù)理財(cái)計(jì)劃發(fā)行失敗，則帶來(lái)理財(cái)產(chǎn)品的兌付風(fēng)險(xiǎn)。二是利率風(fēng)險(xiǎn)。以未到期的可交易資產(chǎn)提前變現(xiàn)滿足流動(dòng)性缺口，銀行將面臨利率波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。三是兌付風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)自營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)下的正回購(gòu)交易等方式在同業(yè)市場(chǎng)融資先行兌付客戶資金，若理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的到期發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，將影響到銀行自有資金的安全。四是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。在季末出現(xiàn)大額贖回時(shí)，啟動(dòng)“巨額贖回條款”，拒絕客戶的資金贖回要求，使銀行陷入聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)。

（四）隱性的“剛性”兌付可能危及銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力

一是客戶誤將理財(cái)產(chǎn)品“視同”銀行存款。市場(chǎng)上投向包含信貸類資產(chǎn)組合的理財(cái)產(chǎn)品，大多在名義上為非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品，但在實(shí)際操作中，銀行一直延續(xù)著按預(yù)期收益率水平剛性兌付的行業(yè)規(guī)則，一些客戶也將銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品視同定期存款來(lái)看待。在這種情況下，銀行機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)承擔(dān)了相關(guān)理財(cái)業(yè)務(wù)的全部投資風(fēng)險(xiǎn)，違背了代客理財(cái)不危及銀行自身資本金安全性的中間業(yè)務(wù)性質(zhì)，也使得銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)和代客理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隔離失去了實(shí)際意義。二是銀行“有意”掩蓋風(fēng)險(xiǎn)。在會(huì)計(jì)處理上，非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品作為表外業(yè)務(wù)不計(jì)或少計(jì)資本金及風(fēng)險(xiǎn)撥備。這種實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與資本計(jì)提的錯(cuò)配掩蓋了銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，可能危及銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

（五）投資管理信息披露不到位

一是產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)“霧里看花”。理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)未詳細(xì)披露理財(cái)產(chǎn)品的資金投向及資金配置比例。特別是對(duì)于涉及信托計(jì)劃及其他資產(chǎn)管理計(jì)劃的，未披露各類計(jì)劃背后對(duì)接的實(shí)際資產(chǎn)。二是投資標(biāo)的“模糊不清”。理財(cái)投資資產(chǎn)配置到位后，未公布募集資金的實(shí)際資產(chǎn)組合配置情況。三是投資收益“暗箱操作”。理財(cái)計(jì)劃到期后，僅披露客戶端到期收益的實(shí)現(xiàn)及兌付情況，投資標(biāo)的收益及銀行端實(shí)現(xiàn)的超額收益均處于黑箱狀態(tài)。

三、促進(jìn)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的建議

近年來(lái)，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。較好滿足了社會(huì)大眾財(cái)產(chǎn)性收入增加的需求。但同時(shí)，處于初期高速發(fā)展階段的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)也存在諸多問(wèn)題，亟須正本清源、加以引導(dǎo)，回歸代客理財(cái)、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)隔離、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等四項(xiàng)本質(zhì)。

（一）促進(jìn)投資者和商業(yè)銀行在信息掌握、風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任、利益分配上的有效對(duì)稱

一是加強(qiáng)信息披露，解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。細(xì)化理財(cái)信息披露內(nèi)容、頻率和方式，建立定期理財(cái)報(bào)告制度，由社會(huì)中介審查銀行理財(cái)報(bào)告并公開(kāi)審計(jì)報(bào)告。二是明確雙方責(zé)任，解決責(zé)任不對(duì)稱問(wèn)題。銀行要強(qiáng)化“賣者有責(zé)”意識(shí)，履行好代理人責(zé)任。投資者要培養(yǎng)“買者自負(fù)”的良好文化，依法維護(hù)合法權(quán)益。三是完善收益分配，解決利益不對(duì)稱問(wèn)題。

（二）規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)管理

一是切實(shí)規(guī)范資產(chǎn)通道，防止監(jiān)管套利。商業(yè)銀行要把控好通道業(yè)務(wù)總量與結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，確保任何時(shí)點(diǎn)“非標(biāo)”理財(cái)資產(chǎn)都不超過(guò)理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與總資產(chǎn)的4%。對(duì)達(dá)不到規(guī)范管理要求的，要比照自營(yíng)貸款，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量和資本計(jì)提。二是防止異化為負(fù)債工具，產(chǎn)生流動(dòng)性波動(dòng)。對(duì)部分銀行在月末、季末加大高收益短期理財(cái)產(chǎn)品銷售計(jì)入存款科目的客戶資金剔除或單獨(dú)列示，防止對(duì)存貸比等流動(dòng)性指標(biāo)的套利。對(duì)資產(chǎn)池業(yè)務(wù)“非標(biāo)”理財(cái)與所投資產(chǎn)單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬和單獨(dú)核算，防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)后移和有意掩藏。三是以客戶為中心，規(guī)范銷售行為，促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型發(fā)展。

（三）建立有效防火墻機(jī)制，切斷風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)途徑

一是與自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離。防止違規(guī)將表內(nèi)優(yōu)良資產(chǎn)置換掉資產(chǎn)池中劣質(zhì)資產(chǎn)，以保證理財(cái)產(chǎn)品的收益率；防止違規(guī)轉(zhuǎn)移內(nèi)部收益，通過(guò)其他渠道盈利填補(bǔ)或墊付理財(cái)收益缺口；防止違規(guī)關(guān)聯(lián)交易和利益輸送，防止自營(yíng)賬戶與理財(cái)賬戶或者不同理財(cái)賬戶之間不當(dāng)交易。二是與交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)隔離。三是與合作機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隔離。

（四）引導(dǎo)理財(cái)資金投放到實(shí)體經(jīng)濟(jì)、綜合效益較優(yōu)領(lǐng)域

一是推動(dòng)形成合理的社會(huì)融資成本機(jī)制。發(fā)揮理財(cái)價(jià)格對(duì)金融資源配置的基礎(chǔ)性作用，提高理財(cái)資金使用效率，推動(dòng)銀行商業(yè)回報(bào)與客戶收益、企業(yè)成本合理均衡。二是理財(cái)資金投向要符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。商業(yè)銀行要恪守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，加強(qiáng)理財(cái)資金流向管控，嚴(yán)控理財(cái)資金投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域或限制性行業(yè)，主動(dòng)與國(guó)家宏觀調(diào)控和審慎監(jiān)管政策保持一致。