金融危機(jī)的警示

東北大學(xué)秦皇島分校經(jīng)濟(jì)系 陳明

金融危機(jī)的警示

東北大學(xué)秦皇島分校經(jīng)濟(jì)系 陳明

兩年前的金融危機(jī)漸漸平息，世界經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，但是其余波仍存。金融危機(jī)的危害我們有目共睹，其可怕更是不言而喻。我們總是說我們的經(jīng)濟(jì)高速增長，但是我們金融體系的不完善，不健全還是留下很深的隱患，我們不能放松應(yīng)有的警惕，應(yīng)充分吸取教訓(xùn)，防范未然。

危機(jī) 影響 原因 警惕

隨著美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的好轉(zhuǎn)，08年那場金融風(fēng)暴漸行漸遠(yuǎn)，遠(yuǎn)到人們不再把危機(jī)兩個(gè)字掛在嘴邊。但終究紙是包不住火的，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背后，一些問題暴露了出來。奧巴馬政府連續(xù)在對(duì)華貿(mào)易中出擊重拳，甚至考慮是否把中國列入?yún)R率操縱國。近日，人民幣一直遭受著被升值的打擊，美國旨在解決其國內(nèi)的失業(yè)問題以及維護(hù)美元的霸主地位。雖然經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，但是美國的失業(yè)率還是居高不下。此外，雖然美國的醫(yī)保措施有了很大進(jìn)展，但是其龐大的預(yù)算赤字還未見緩解，而且赤字還會(huì)隨著醫(yī)保改革而進(jìn)一步擴(kuò)大，這些也可能是金融危機(jī)留下的后患。在美國的牽動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)雖有繁榮景象，但是總的來說并沒有完全從金融危機(jī)中緩解過來?？梢赃@樣說，金融危機(jī)不僅僅是短暫的一時(shí)爆發(fā)，其深遠(yuǎn)的影響造成的后果也是不可估量的。

對(duì)癥下藥是亙古不變的真理，只有了解金融危機(jī)爆發(fā)的原因，才能從根本上加以預(yù)防與治理?？v觀歷史上幾次比較著名的金融危機(jī)，從1929年的大蕭條到2010年的債務(wù)危機(jī)可以看出，造成金融危機(jī)的原因多種多樣，但大致上可以歸結(jié)為匯率的崩盤，赤字造成的巨額債務(wù)問題和資產(chǎn)泡沫的破裂。以1997年的東南亞金融危機(jī)為例，索羅斯為首的量子基金趁著泰銖疲軟之時(shí)大舉入侵東南亞市場，掀起了拋售泰銖的狂潮，導(dǎo)致泰銖大幅貶值，接連波及臨近的幾個(gè)國家。為什么國際投機(jī)者會(huì)選擇在這里痛下殺手？當(dāng)時(shí)的泰國等國長期依賴中短期外資貸款來維持國際收支平衡，匯率偏高并實(shí)行固定匯率制，這就給投機(jī)者一個(gè)很好的捕獵機(jī)會(huì)。加之東南亞各國政府的外匯儲(chǔ)備不足，外匯市場混亂，對(duì)危機(jī)的認(rèn)識(shí)不夠，導(dǎo)致了這場危機(jī)的爆發(fā)。但同樣是投機(jī)者攻擊對(duì)象的香港，損失并不嚴(yán)重，反而給投機(jī)者以重創(chuàng)，原因在于香港政府動(dòng)用了大量的外匯儲(chǔ)備進(jìn)入股市，同時(shí)把息率大幅調(diào)高，這種積極的應(yīng)對(duì)措施使香港避免了一場劫難。再如2007年的美國次貸危機(jī)，美國人看到房產(chǎn)熱，紛紛貸款進(jìn)行房產(chǎn)投機(jī)，結(jié)果房價(jià)漲不上去沒人接盤的時(shí)候，按揭供方的壞賬增加，金融市場的風(fēng)險(xiǎn)增大了。發(fā)生次貸危機(jī)很大程度上是由于貸款審批不嚴(yán)，監(jiān)管不利。而且美國政府的利率過高以及房價(jià)降溫，導(dǎo)致了消費(fèi)支出受到抑制，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也在一定程度上起到了負(fù)面作用。

中國之所以能躲過1997年的亞洲金融風(fēng)暴沒有爆發(fā)金融危機(jī)是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的中國資本項(xiàng)目還沒有開放，雖然當(dāng)時(shí)的效率低下，但是抗金融危機(jī)的沖擊力較強(qiáng)，外資沖擊很難動(dòng)搖。但是這并不意味著中國不會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)。中國目前積累了大量的金融脆弱因素，如果被某一個(gè)突發(fā)的不利金融事件所觸發(fā)而動(dòng)搖公眾信心，引起金融恐慌和支付鏈條中斷，很有可能爆發(fā)金融危機(jī)。現(xiàn)在公眾談?wù)摰姆慨a(chǎn)熱房價(jià)高問題被一次又一次地拿到桌面上來，可以說房地產(chǎn)泡沫正在大量堆積。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)數(shù)額升高，但是出于房地產(chǎn)商的一個(gè)又一個(gè)紅包放松了貸款審批力度，還是會(huì)不遺余力地貸款給房地產(chǎn)商，結(jié)果房價(jià)被一炒再炒持續(xù)升高，造成了虛假繁榮的景象，而房地產(chǎn)商無力償還貸款，只好把房產(chǎn)甩手給銀行，這跟2007年的次貸危機(jī)有一定相似之處。中國絕對(duì)不能走美國的老路，我們不能信心滿滿地認(rèn)為中國的風(fēng)險(xiǎn)因素不足而放松了應(yīng)有的警惕，教訓(xùn)就擺在我們眼前，是時(shí)候加大監(jiān)管力度了。況且中國目前的外匯儲(chǔ)備達(dá)到了歷史的峰值，同時(shí)人民幣也面臨著被升值的壓力，美元的大幅度貶值給我國帶來了匯率風(fēng)險(xiǎn)，我國的外匯儲(chǔ)備正在縮水，我國的出口也在受到抑制。在西方發(fā)達(dá)資本主義國家經(jīng)濟(jì)紛紛衰退的情況下，我國的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，吸引了國際資本流入，加大了我國的資本市場風(fēng)險(xiǎn)。而美國的金融體系相對(duì)成熟，市場發(fā)達(dá)，擁有各類對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具和渠道，有著各種各樣的手段來“中和”沖擊，而且其雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力往往也抵得過沖擊，雖然如此，還是爆發(fā)了危機(jī)；而對(duì)于中國來說，金融體系的成熟度低，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具少，心里承受力差，所以中國在危機(jī)中難以完全置身事外。

中國此時(shí)不應(yīng)該把自己放在一個(gè)旁觀者的位置上，而是放在一個(gè)當(dāng)局者的位置上。從西方發(fā)達(dá)資本主義國家的危機(jī)中深刻反思，吸取教訓(xùn)。通過采取積極的財(cái)政政策，例如減免稅收，增加社會(huì)福利等手段刺激需求，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，使得中國的經(jīng)濟(jì)保有活力。同時(shí)通過政府積極適當(dāng)?shù)馗深A(yù)資本市場，管理國際資本流動(dòng)，密切關(guān)注外資的構(gòu)成和流向，注意建立本國的金融穩(wěn)定力量，以減輕大規(guī)模外資沒機(jī)活動(dòng)可能帶來的沖擊。同時(shí)在外資引進(jìn)上采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，要利用外資而不是被外資所利用。在資本項(xiàng)目逐步開放過程中，完善金融當(dāng)局的調(diào)控機(jī)制和手段，例如公開市場操作，再貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金率。中國不應(yīng)該因?yàn)闆]有爆發(fā)過金融危機(jī)而沾沾自喜。金融危機(jī)的后果是可怕的，一旦爆發(fā)，可能會(huì)使中國的經(jīng)濟(jì)倒退十幾年甚至幾十年，所以放松警惕無異于把中國的經(jīng)濟(jì)送上斷頭臺(tái)。

（責(zé)任編輯：祁彩云）