淺談經(jīng)濟(jì)增加值在國企業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用

浙江浦江供電局 樓玉紅

淺談經(jīng)濟(jì)增加值在國企業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用

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文章通過簡述經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added)相關(guān)知識(shí)并對(duì)其在我國國企業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中的意義、指標(biāo)的應(yīng)用、指標(biāo)存在的缺陷及不可操作性、改進(jìn)的建議進(jìn)行了簡單闡述。

國有企業(yè) 經(jīng)濟(jì)增加值 問題 建議

一、解析經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）

經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added)是由思滕思特咨詢公司針對(duì)剩余收益指標(biāo)作為單一期間業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)所存在的缺陷，開發(fā)出的一套先進(jìn)的管理軟件，并在1993年9月的《財(cái)富》雜志上完整地將其表述出來。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是指一定會(huì)計(jì)期間，企業(yè)使用一定量的資產(chǎn)創(chuàng)造的全部收益減去該資產(chǎn)使用成本后的余額。

其計(jì)算公式為：

二、經(jīng)濟(jì)增加值在國企業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中的意義及指標(biāo)的應(yīng)用

1、意義。經(jīng)濟(jì)增加值的引入使企業(yè)管理者意識(shí)到任何資金都有使用成本，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值來評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績，使企業(yè)經(jīng)營者不得不考慮股本資本成本；經(jīng)濟(jì)增加值的引入規(guī)范了企業(yè)經(jīng)營者融資行為的同時(shí)又幫助其進(jìn)行理性選擇融資結(jié)構(gòu),有利于規(guī)范投資行為，促使國有企業(yè)謹(jǐn)慎投資。

2、指標(biāo)的應(yīng)用。從經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式可以看出它是除去企業(yè)一切資金成本的純股東利潤，近年來它已經(jīng)作為一種決策的核心工具，用來指導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部目標(biāo)的設(shè)定、戰(zhàn)略評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)管理計(jì)劃于核算等，是企業(yè)價(jià)值管理的核心內(nèi)容。

三、經(jīng)濟(jì)增加值在國企業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中運(yùn)用存在的缺陷及不可操作性

1、EVA企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系的實(shí)施并不一定符合成本效益原則。企業(yè)在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)首先應(yīng)考慮到會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，如果會(huì)計(jì)信息失真就會(huì)影響EVA計(jì)算的準(zhǔn)確性。因此，企業(yè)及時(shí)調(diào)整會(huì)計(jì)項(xiàng)目，調(diào)整越多，計(jì)算結(jié)果相對(duì)來說越精確。反之，如果要簡化調(diào)整項(xiàng)目，又降低了EVA結(jié)果的精確性。

2、經(jīng)濟(jì)增加值是一種太理想化的評(píng)價(jià)方法。現(xiàn)代企業(yè)的管理理念是決策權(quán)下放到經(jīng)理層，而經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)方法對(duì)這種要求更徹底。在這種管理方式下最主要是要取得正的EVA值為指導(dǎo)，但這種授權(quán)形式在我國企業(yè)的管理理念、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等還不成熟的形式下推行起來還有一定的局限性。

3、EVA經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)只能從整體上評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與股東收益的關(guān)系。EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)是從西方會(huì)計(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)的，所以我國企業(yè)在引入EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎選擇，而不是照搬照抄，要具體問題具體分析。EVA評(píng)價(jià)體系有其自身的缺陷，它不能考慮通貨膨脹、折舊等因素的影響，只局限于對(duì)歷史性的績效進(jìn)行評(píng)價(jià)；同時(shí)，它也不適用于風(fēng)險(xiǎn)投資、金融機(jī)構(gòu)及新建立的公司，這些自身的缺陷阻礙了EVA在國有企業(yè)的推進(jìn)。

4、EVA經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系的指標(biāo)未能體現(xiàn)經(jīng)營者業(yè)績絕對(duì)價(jià)值的思想。

5、EVA經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)僅僅反映的是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是一個(gè)綜合性的評(píng)價(jià)指標(biāo)，只反映企業(yè)經(jīng)營者最終業(yè)績的評(píng)價(jià)結(jié)果，但不能對(duì)企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營過程存在的問題進(jìn)行分析。對(duì)經(jīng)營者業(yè)績進(jìn)行評(píng)價(jià)，一方面可以將其作為評(píng)價(jià)經(jīng)營者的依據(jù)；另一方面是為了找出經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)當(dāng)中存在的問題，以便對(duì)經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行改進(jìn)。

6、經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)國企業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)不夠完善。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算的結(jié)果是財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面的內(nèi)容無法反映，導(dǎo)致對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)不夠完善。

四、基于EVA經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系改進(jìn)的建議

1、要將EVA與企業(yè)激勵(lì)制度相結(jié)合，建立EVA獎(jiǎng)勵(lì)基金。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值管理指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)將經(jīng)營者的業(yè)績與他們?yōu)槠髽I(yè)的所有者創(chuàng)造的財(cái)富掛鉤，不應(yīng)過分關(guān)注短期行為目標(biāo)作為獎(jiǎng)勵(lì)，而是要建立長期價(jià)值核心的激勵(lì)制度，建立EVA獎(jiǎng)勵(lì)基金。EVA機(jī)制下經(jīng)營者獎(jiǎng)金將直接根據(jù)當(dāng)年度和前一年度的EVA值來計(jì)算。

2、企業(yè)應(yīng)設(shè)立專門的賬號(hào)來處理獎(jiǎng)金。為了實(shí)現(xiàn)更好的推行經(jīng)濟(jì)增加值在國企業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系中的應(yīng)用，企業(yè)應(yīng)為所有涉及分紅的經(jīng)營者設(shè)立獨(dú)立的獎(jiǎng)勵(lì)基金賬戶。

3、建立基于EVA的杠桿股票期權(quán)制度。建立基于EVA的杠桿股票期權(quán)制度，即杠桿股票期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格每年以相當(dāng)于公司資本成本的比例上升。如果在期權(quán)有效期內(nèi)股票價(jià)格不能產(chǎn)生高于公司資金成本的收益率，則期權(quán)是沒有價(jià)值的。除非股東獲得最低的投資收益率，經(jīng)營者才能獲得期權(quán)收益。

4、杠桿股票期權(quán)方案與公司的EVA獎(jiǎng)金計(jì)劃相聯(lián)系。某一年份根據(jù)杠桿化的EVA購股期權(quán)計(jì)劃與當(dāng)年EVA獎(jiǎng)金支出直接相關(guān)，一旦確定了獎(jiǎng)金數(shù)量，經(jīng)營者除了現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)外，還有大量的公司股票期權(quán)。將股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)與EVA獎(jiǎng)金結(jié)合起來，使得股票期權(quán)本身成為一種可變的報(bào)酬，提高了整個(gè)激勵(lì)制度的杠桿化程度。

總之，我國企業(yè)要想利用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）這一先進(jìn)的管理軟件，必須結(jié)合我國國情，建立適應(yīng)當(dāng)前中國特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系，結(jié)合企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)，挖掘企業(yè)經(jīng)營者的潛力。國有企業(yè)應(yīng)建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，基于EVA的管理思想，將所有權(quán)與管理權(quán)分離，使企業(yè)的經(jīng)營者追求利益最大化，有效地統(tǒng)一到實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的經(jīng)營活動(dòng)上，這就將實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的最大化和對(duì)經(jīng)營者的績效管理緊密結(jié)合在一起。

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祁彩云）