如何利用現(xiàn)金流量表信息進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

中國移動(dòng)通信集團(tuán)遼寧有限公司大連分公司 韓佳秀

如何利用現(xiàn)金流量表信息進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

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過去的經(jīng)濟(jì)市場中，多數(shù)企業(yè)經(jīng)營都強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表兩大表。隨著企業(yè)經(jīng)營的擴(kuò)展與復(fù)雜化，財(cái)務(wù)資訊的重要性日益凸顯，因此反映企業(yè)資金動(dòng)向的現(xiàn)金流量也列為必備的財(cái)務(wù)報(bào)表。如何準(zhǔn)確有效利用現(xiàn)金流量表的信息進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，幫助投資者、債權(quán)人以及企業(yè)內(nèi)部管理層進(jìn)行計(jì)劃與決策，是本文研究分析的主旨。

現(xiàn)金 現(xiàn)金流量表 財(cái)務(wù)狀況分析

一、現(xiàn)金流量表的概述

1、現(xiàn)金流量表定義

現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)，反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出為主要內(nèi)容的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。它的出現(xiàn)是便于使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。

2、現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)

現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)是現(xiàn)金，這里的現(xiàn)金主要包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款（包括其他貨幣資金）和現(xiàn)金等價(jià)物。

二、現(xiàn)金流量表的分析

現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況的報(bào)表。結(jié)合損益表和資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行綜合分析，能夠全面、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。

1、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力?，F(xiàn)金流量表在結(jié)構(gòu)上把企業(yè)一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為以下三大類：

（1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

經(jīng)營活動(dòng)是指直接進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)、商品銷售或勞務(wù)提供的活動(dòng)，它們是企業(yè)取得凈收益的主要交易和事項(xiàng)。

（2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

投資活動(dòng)是指企業(yè)長期資產(chǎn)的構(gòu)建和不包括現(xiàn)金等價(jià)物內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補(bǔ)償不了流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會(huì)在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會(huì)有償債困難。因此，分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項(xiàng)目進(jìn)行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。

（3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。通常情況下，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，不僅不會(huì)面臨償債壓力，資金實(shí)力反而增強(qiáng)。因此，在分析時(shí)，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動(dòng)現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。

2、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)期末資產(chǎn)和負(fù)債狀況的報(bào)表，運(yùn)用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)指標(biāo)比較，可以客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，盈利能力及支付能力。

（1）償債能力分析

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動(dòng)比率反映流動(dòng)性存在很大局限性。作為流動(dòng)資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金；存貨用成本計(jì)價(jià)不能反映變現(xiàn)凈值；流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。許多企業(yè)有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債而破產(chǎn)清算。因此，運(yùn)用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，作為流動(dòng)比率等指標(biāo)，能夠更全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

① 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，這指標(biāo)可以反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)獲得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力，比率越大，說明償債能力越強(qiáng)。

② 現(xiàn)金到期債務(wù)比，這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說明企業(yè)償債能力越大。但由于現(xiàn)金收益性差，這一比率也并非越大越好。

③ 現(xiàn)金債務(wù)總額比，該比率可以反映企業(yè)用經(jīng)營活動(dòng)中所獲現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，這個(gè)比率越大，說明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

（2）盈利能力及支付能力

由于利潤指標(biāo)存在的缺陷，因此，可運(yùn)用現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，作為每股收益、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)的補(bǔ)充。

① 每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高，說明企業(yè)支付股利的能力越強(qiáng)。

② 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈資產(chǎn)之比。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強(qiáng)?？趶揭恢?，凈利潤指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。

3、現(xiàn)金流量表與損益表比較分析

損益表揭示了企業(yè)利潤的計(jì)算過程和利潤的形成過程，但僅以利潤來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力并不全面。因此，應(yīng)與現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)相結(jié)合進(jìn)行對(duì)比分析。

（1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流與凈利潤比較，能在一定程度上反映企業(yè)利潤的質(zhì)量。如，企業(yè)每實(shí)現(xiàn)1元的帳面利潤中，實(shí)際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤質(zhì)量越高。但這一指標(biāo)，只有在企業(yè)經(jīng)營正常，既能創(chuàng)造利潤又能盈得現(xiàn)金凈流量時(shí)才可比，分析這一比率也才有意義。為了與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量計(jì)算口徑一致，凈利潤指標(biāo)應(yīng)剔除投資收益和籌資費(fèi)用。

（2）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比較，可以大致說明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。收現(xiàn)數(shù)所占比重大，說明銷售收入實(shí)現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快、質(zhì)量高。

（3）分得股利或利潤及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較，可大致反映企業(yè)帳面投資收益的質(zhì)量。

三、現(xiàn)金流量表反映的具體財(cái)務(wù)狀況

1、企業(yè)短期償債能力

分析企業(yè)短期償債能力主要是看企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率。即：期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物余額/流動(dòng)負(fù)債。由于流動(dòng)負(fù)債的還款到期日不一致，這一比率一般在0.5至1之間。

2、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量存在的問題

（1）分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否正常。在正常情況下，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量>財(cái)務(wù)費(fèi)用+本期折舊+無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷+待攤費(fèi)用攤銷。計(jì)算結(jié)果如為負(fù)數(shù)，表明該企業(yè)為虧損企業(yè)，經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補(bǔ)有關(guān)支出。

（2）分析現(xiàn)金購銷比率是否正?！，F(xiàn)金購銷比率=購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷售商品出售勞務(wù)收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進(jìn)了呆滯積壓商品；經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

（3）分析營業(yè)現(xiàn)金回籠率是否正常。營業(yè)現(xiàn)金回籠率=本期銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金/本期營業(yè)收入*100%。此項(xiàng)比率一般應(yīng)在100%左右，如果低于95%，說明銷售工作不正常；如果低于90%，說明可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧。

（4）支付給職工的現(xiàn)金比率是否正常。支付給職工的現(xiàn)金比率=用于職工的各項(xiàng)現(xiàn)金支出/銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金。這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費(fèi)，勞動(dòng)效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。

3、分析企業(yè)固定付現(xiàn)費(fèi)用的支付能力

固定付現(xiàn)費(fèi)用支付能力比率=（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金注入-購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金-支付各項(xiàng)稅金的現(xiàn)金）/各項(xiàng)固定付現(xiàn)費(fèi)用。這一比率如小于1，說明經(jīng)營資金日益減少，企業(yè)將面臨生存危機(jī)。可能存在的問題是：經(jīng)營萎縮，收入減少；資產(chǎn)負(fù)債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業(yè)富余人員過多，有關(guān)支出過大。

4、分析企業(yè)資金來源比例和再投資能力

（1）企業(yè)自有資金來源=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金+投資收回的現(xiàn)金-分配股利或利潤支付的現(xiàn)金-支付利息付出的現(xiàn)金。

（2）借入資金來源=發(fā)行債券收到的現(xiàn)金+各種借款收到的現(xiàn)金。

（3）借入資金來源比率=借入資金來源/（自有資金來源+借入資金來源）*100%。

四、現(xiàn)金流量表存在的局限

1、報(bào)表信息的有效性

報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響的結(jié)果，據(jù)此預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流動(dòng)，只有參考價(jià)值，并非完全有效；

2、報(bào)表信息的可比性

可比性一般是指不同企業(yè)，將不同企業(yè)的現(xiàn)金流量表編制建立在相同的會(huì)計(jì)程序和方法上，便于報(bào)表使用者比較分析一企業(yè)在不同時(shí)期，以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況的強(qiáng)弱和優(yōu)劣。對(duì)于同一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)信息可比性便相抵減弱。對(duì)于不同企業(yè)，它們之間可比性比單一企業(yè)更難達(dá)到；

3、報(bào)表信息的可靠性

可靠性是指提供的財(cái)務(wù)信息，應(yīng)以客觀的事實(shí)為依據(jù)力求財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確可靠。事實(shí)上，編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報(bào)表分析同樣顯得不夠可靠。

綜上所述，報(bào)表信息使用者在充分理解報(bào)表上的信息的同時(shí)，須重視企業(yè)重大會(huì)計(jì)事項(xiàng)的揭示以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告，另外還要考慮國家宏觀政策、國際國內(nèi)政治氣候、所處行業(yè)的變化情況等方面的影響；不僅要分析現(xiàn)金流量表，還要將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表等各種報(bào)表有機(jī)地結(jié)合起來，這樣才能全面而深刻地揭示企業(yè)的償債能力、盈利能力、管理業(yè)績和經(jīng)營活動(dòng)中存在的成績和問題。

[1]湯湘希.高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì).經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008；1

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[6]劉永澤.新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施情況分析與研究.會(huì)計(jì)論壇，2008；2