淺議人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響

北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 李文懿

匯率是指用一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格，它的變動(dòng)會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的許多方面，如貿(mào)易收支、資本流動(dòng)等。它的變動(dòng)可能會(huì)對(duì)一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生重要影響。本文以定量的方法來估算人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響程度。

一、實(shí)證分析

（一）變量說明

REX表示中國(guó)的出口數(shù)額，RIM表示進(jìn)口數(shù)額，TOTAL表示進(jìn)出口總額，都經(jīng)過商品零售價(jià)格指數(shù)CPI調(diào)整（以1988年=100為定基指數(shù)）以消除價(jià)格因素影響；REER為以直接標(biāo)價(jià)法表示的人民幣一美元的實(shí)際匯率。數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2009》和《中國(guó)商務(wù)年鑒2008》。

（二）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在進(jìn)行協(xié)整分析前，本文采用ADF檢驗(yàn)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果如表1。

（三）協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示這四個(gè)序列在10%水平上均為一階單整序列。運(yùn)用 Engel—Granger兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，驗(yàn)證LNREX、LNRIM、LNTOTAL與 LNREER是否存在協(xié)整關(guān)系。對(duì) LNREX、LNRIM、LNTOTAL與LNREER是做回歸，然后對(duì)回歸殘差進(jìn)行平穩(wěn)性 ADF檢驗(yàn)。

根據(jù)協(xié)整理論，如果兩個(gè)序列滿足單整階數(shù)相同且之間存在協(xié)整關(guān)系，則這兩個(gè)非平穩(wěn)序列之間就存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，從而可有效避免偽回歸問題。因此，對(duì)于經(jīng)過平穩(wěn)性檢驗(yàn)后驗(yàn)明為同階段的序列，要進(jìn)行協(xié)整性檢驗(yàn)，分析他們之間的協(xié)整關(guān)系。下面對(duì)LNREX、LNRIM與LNREER是否協(xié)整做進(jìn)一步檢驗(yàn)。采用EG兩步檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果表明，ε的A DF檢驗(yàn)值均大于其顯著性水平為l%、5%和10%的臨界值，說明ε是不平穩(wěn)的。但D(ε)的ADF檢驗(yàn)值小于其顯著性水平10%的臨界值，表明ε是一階單整的，即LNREX、LNRIM、LNTOTAL與LNREER存在協(xié)整關(guān)系。

?

結(jié)果表明：人民幣匯率與我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。該分析說明了匯率與進(jìn)出口貿(mào)易之間確實(shí)存在著相互影響的長(zhǎng)期穩(wěn)定的數(shù)量關(guān)系。但是這并不代表所選的自變量必然是導(dǎo)致因變量變動(dòng)的原因，還需要用因果關(guān)系檢驗(yàn)方法分析兩變量之間的因果關(guān)系。

（四）格蘭杰因果關(guān)系評(píng)價(jià)

協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果說明我國(guó)匯率波動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但與二者相關(guān)關(guān)系不能確定因果關(guān)系一樣，這種均衡關(guān)系也不能確定匯率與進(jìn)出口貿(mào)易之間的因果關(guān)系。為了驗(yàn)證二者之間的因果關(guān)系，我們利用格蘭杰(Granger)因果檢驗(yàn)進(jìn)行分析。

在顯著性水平為10%的前提下，得出格蘭杰檢驗(yàn)的p值，其中P（LNREER does not Granger Cause LNREX）=0.0637，P （LNREER does notGranger Cause LNRIM）=0.0979?？芍隹诓皇菂R率的格蘭杰因，匯率是出口的格蘭杰因；進(jìn)口不是匯率的格蘭杰因，匯率是進(jìn)口的格蘭杰因。

二、結(jié)論

通過上述對(duì)我國(guó)1988-2006年的匯率波動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易面板數(shù)據(jù)的分析，可以得如下結(jié)論：

1、協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果說明了長(zhǎng)期以來，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易與匯率波動(dòng)之間存在協(xié)整關(guān)系，匯率的增長(zhǎng)會(huì)引起出口的增長(zhǎng)，進(jìn)口的降低；而匯率的降低會(huì)引起了出口的降低，進(jìn)口的增加。并且，匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的影響沒有出口貿(mào)易那么明顯。

2、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)顯示，匯率的變動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易之間均存在因果關(guān)系，即對(duì)進(jìn)出口都產(chǎn)生顯著影響。一般貿(mào)易理論認(rèn)為，如果一國(guó)的本幣升值，就意味著本國(guó)出口商品相對(duì)漲價(jià)，相對(duì)削弱本國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，從而引起出口水平的下降。因此用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)得到同樣的結(jié)果，我國(guó)匯率的變動(dòng)對(duì)出口也產(chǎn)生影響。

因此，保持人民幣匯率的穩(wěn)定，以避免國(guó)際貿(mào)易中的經(jīng)濟(jì)損失，是一個(gè)值得當(dāng)前和今后深思的話題。

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