探析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及規(guī)避措施

肖鐵華

企業(yè)的安全性是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在整個財務(wù)活動過程中，由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會和可能。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)已成為市場競爭的主體。市場的多變與不可預(yù)見性，以及決策者管理水平等因素，使企業(yè)面臨的風(fēng)險也日趨多樣。一個成功的企業(yè)除自身的行為符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律外，在一定的條件下，通過加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的控制，可以使公司風(fēng)險最小化，進(jìn)而實現(xiàn)公司財務(wù)成果最大化和財務(wù)狀況最優(yōu)化。因而明確財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因以及如何規(guī)避財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代財務(wù)管理的一項重要工作。

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，包括的內(nèi)容大致有：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、收益分配風(fēng)險等。財務(wù)風(fēng)險將給企業(yè)的生存帶來危機(jī)，首先是財務(wù)危機(jī)，所以做為一名財務(wù)人員，對財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范進(jìn)行研究、控制，具有十分重要的意義。

一、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因較多，從宏觀角度來看有經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)政策及企業(yè)自身機(jī)制對籌資和投資的影響；金融市場因素，主要是指金融市場的發(fā)育完善程度以及利率和匯率的變化；政治環(huán)境和法律環(huán)境因素，如政治是否穩(wěn)定、有關(guān)法律如何變化等。

從微觀角度來看，企業(yè)收益分析分為三個層次：

一是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、銷售稅金及附加等經(jīng)營費(fèi)用后的經(jīng)營收益。

二是在經(jīng)營收益基礎(chǔ)上扣除財務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益。

三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè)外收支凈額的合計，也就是期間收益。對這三個層次的收益進(jìn)行認(rèn)真分析，就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財務(wù)風(fēng)險。

這其中分三種情況：

一是如果經(jīng)營收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負(fù)擔(dān)重，是產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)的重要原因；

二是如果經(jīng)營收益、經(jīng)常收益均為盈利，，而期間收益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等，若問題嚴(yán)重可能引發(fā)財務(wù)危機(jī)，必須十分警惕；

三是如果從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損，這是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的最根本原因，說明企業(yè)財務(wù)危機(jī)已很難避免。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避措施

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的。所以，企業(yè)在確定財務(wù)風(fēng)險控制目標(biāo)時不能一味追求低風(fēng)險甚至零風(fēng)險，而應(yīng)本著成本效益原則把財務(wù)風(fēng)險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi)。

1.樹立風(fēng)險意識，建立有效的風(fēng)險防范處理機(jī)制

(1)建立風(fēng)險責(zé)任制。企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)對單位經(jīng)營風(fēng)險要負(fù)總責(zé)，注重風(fēng)險管理，重點把握重大財務(wù)收支決策。

(2)發(fā)揮總會計師的監(jiān)控作用，防范財務(wù)風(fēng)險。總會計師作為第一管理者的參謀和助手，財務(wù)管理是總會計師的重要職責(zé)。要嚴(yán)格履行《總會計師條例》，注重調(diào)查研究，參與重大經(jīng)營決策，完善財務(wù)制度，防范財務(wù)風(fēng)險。

(3)發(fā)揮財務(wù)部門的監(jiān)控作用。規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理，制定切實可行的內(nèi)部財務(wù)管理辦法，完善資金管理，控制貸款和擔(dān)保規(guī)模。

(4)建立健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)察約束機(jī)制，認(rèn)真審查簽證制度，經(jīng)濟(jì)合同須經(jīng)合同管理部門和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。要嚴(yán)格簽約資格，嚴(yán)格法人委托制，嚴(yán)禁無授權(quán)、無資格簽約。

2.建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。建立短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，首先是編制現(xiàn)金流量預(yù)算，現(xiàn)金流量預(yù)算的編制主要是通過現(xiàn)金流量分析來完成。通過現(xiàn)金流量分析?？梢詫⑵髽I(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全面地反映出來。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項目或存貨大幅度減少時，則表明企業(yè)貸款回籠情況較好，產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)營能力；相反，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時，則應(yīng)引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應(yīng)收款項及存貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營能力下降，同時也易形成潛在損失。應(yīng)收款項、應(yīng)付款項及存貨項目中的任何一項失衡，均會引起企業(yè)危機(jī)，可將這三個項目作為短期財務(wù)風(fēng)險的警源。同時為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

從根本上講，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險是由于舉債等導(dǎo)致的，對企業(yè)而言，在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧?wù)風(fēng)險。

從資產(chǎn)獲利能力分析，監(jiān)測的指標(biāo)有：

總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤資產(chǎn)平均總額)，表示每元資本的獲利水平，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利能力；成本費(fèi)用利潤率(營業(yè)利潤成本費(fèi)用總額)，反映每耗費(fèi)一元所得利潤水平越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。

從償債能力分析，監(jiān)測的指標(biāo)有：

流動比率(流動資產(chǎn)流動負(fù)債)，該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性，該比率越高，償債能力就越強(qiáng)；資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)負(fù)債率一般為40％-60％，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利息越多，同時財務(wù)風(fēng)險也越大。

從經(jīng)濟(jì)效率分析，監(jiān)測的指標(biāo)有：

反映資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷平衡率。

從發(fā)展?jié)摿Ψ治?，監(jiān)測的指標(biāo)有：

總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝(經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金-現(xiàn)金利息支出-所得稅付現(xiàn))/平均總資產(chǎn)；

銷售凈現(xiàn)率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量/銷售收入凈額；

所有者權(quán)益收益率＝凈利潤/平均所有者權(quán)益。

3.決策程序和方法科學(xué)化

在財務(wù)活動過程中，要嚴(yán)格領(lǐng)導(dǎo)決策制度和程序，規(guī)范財務(wù)行為，防止企業(yè)因違背經(jīng)營原則導(dǎo)致決策失誤，使企業(yè)遭受損失。同時，要采取科學(xué)的決策方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現(xiàn)值法、回收期法、銷售無差別點等，可以幫助企業(yè)作出正確的決策。避免因決策失誤而造成的損失。

4.加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制

面對財務(wù)風(fēng)險通常采取回避風(fēng)險、控制風(fēng)險、接受風(fēng)險和分散風(fēng)險策略?？刂骑L(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的核心。

從籌資角度來講，企業(yè)要正確選擇籌資方式，選擇標(biāo)準(zhǔn)是方案的可行性、經(jīng)濟(jì)性和安全性；合理確定財務(wù)結(jié)構(gòu)，合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，控制負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險。

從投資角度來講，投資風(fēng)險和投資收益成正比，投資風(fēng)險越大，收益越高，風(fēng)險越小，收益越低，企業(yè)在投資決策中應(yīng)加強(qiáng)可行性研究，從客觀和微觀兩個方面對投資風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)真分析，追求一種收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合。

從資金回收角度來講，應(yīng)收賬款占用額大，影響資金周轉(zhuǎn)，是造成資金緊張的主要原因之一，關(guān)鍵是在簽訂合同之前，樹立風(fēng)險意識及建立一套科學(xué)、系統(tǒng)的應(yīng)收款賬款管理體系，而不是消極、被動地對待應(yīng)收賬款。

從收益分配角度來講，收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)，包括留存收益和分配收益兩方面。二者既相互聯(lián)系又相互矛盾，既要使投資者滿意，又要控制資金成本，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測。

總之，財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不足，管理不到位，就可能給企業(yè)帶來嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險管理，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險有利于企業(yè)營造一個安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境。企業(yè)在經(jīng)營管理中，應(yīng)樹立風(fēng)險意識，加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險控制，加強(qiáng)資產(chǎn)管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。