談國外商業(yè)銀行參與基金經營及其啟示

[摘 要] 在面對經濟與金融環(huán)境發(fā)生巨大變化的現(xiàn)實情況下，如何改革現(xiàn)有的銀行制度，以增強機構的經營競爭能力，盡可能避免銀行危機，是擺在我們金融業(yè)者面前的一項重要課題。筆者結合國外銀行的做法，結合銀行經營基金管理業(yè)務幾年來的情況，談了自己的一些認識。

[關鍵詞] 商業(yè)銀行 基金經驗

隨著加入WTO的承諾的過渡期結束，外資銀行紛紛進入我國，使得我國商業(yè)銀行面臨的風險越來越大。從國內來看，目前全國居民儲蓄率居高不下，部分行業(yè)投資增長過快、信貸投放過多，經濟出現(xiàn)過熱的苗頭。面臨外資銀行管理經驗豐富和資金實力雄厚的挑戰(zhàn)，面臨國內高儲蓄率和國家宏觀調控政策，我國商業(yè)銀行應該怎樣應對這些風險?筆者認為，我國商業(yè)銀行應借鑒國外商業(yè)銀行基金經營業(yè)務管理的經驗，利用自身的信息優(yōu)勢與其進行競爭，積極參與基金經營業(yè)務管理，從而獲得新的效益增長點。

一、國外商業(yè)銀行參與基金經營業(yè)務管理的現(xiàn)狀

投資基金作為一種社會化的理財工具，必然與作為金融市場主要中介的商業(yè)銀行發(fā)生千絲萬縷的聯(lián)系。國外投資基金經過上百年的發(fā)展歷程，到20世紀70年代以后，隨著發(fā)達國家和自由貿易區(qū)的建立，各國的法律和經濟政策逐步放寬，商業(yè)銀行與投資基金進入了全面合作的黃金時期。

發(fā)達國家成熟的資本市場為商業(yè)銀行提供了良好的發(fā)展機遇。在長期的資本運作中，商業(yè)銀行積累了豐富的經驗其與投資基金的長期業(yè)務合作，在收入結構、業(yè)務范圍、參與形式等方面形成了鮮明的特色。

1.國外商業(yè)銀行的收入結構發(fā)生了很大變化，以美國為例。1984年～1999年間，美國銀行業(yè)非利息收人占純營業(yè)收入的比重，在資產規(guī)模大于10億美元的銀行中從16％上升到26.8%，在資產規(guī)模小于10億美元的銀行中這一比重更是由29％上升到46.2%，而其中構成非利息收入的一個重要部分正是投資基金收入。作為美國最早從事基金托管業(yè)務的道富銀行，20世紀90年代末其托管和管理的基金資產達6.5萬億美元，在其收入構成中，機構投資者服務收入占71%，投資管理收入占20%，而存貸等傳統(tǒng)業(yè)務收入僅占9%。

2.國外商業(yè)銀行參與基金業(yè)務的范圍迅速擴大。發(fā)達國家商業(yè)銀行參與基金業(yè)務有一個過程，早先的商業(yè)銀行只能作為基金受托人介入投資基金業(yè)務，監(jiān)督基金管理人的投資運作，基金業(yè)務范圍相當單一。隨著金融一體化與金融自由化浪潮的興起，商業(yè)銀行參與基金業(yè)務的范圍不斷擴大?，F(xiàn)今商業(yè)銀行已有能力向投資者提供多元化的基金服務，包括基金咨詢、托管、融券、投資管理、現(xiàn)金管理、績效分析等，基本上涵蓋了基金管理公司的業(yè)務范圍。

3.國外商業(yè)銀行參與基金經營業(yè)務的方式發(fā)生了根本性變化。商業(yè)銀行原先作為獨立的法律實體，與基金或基金管理公司簽訂合同進行業(yè)務合作，其本質是一種委托契約安排。隨著商業(yè)銀行跨業(yè)經營步伐的加快以及與基金長期合作取得經驗，商業(yè)銀行意識到要提高經營效率，必須開展多元化服務，于是開始大規(guī)模參股基金管理公司，有條件的銀行甚至直接設立基金管理公司或直接進行基金管理業(yè)務，其參與基金經營業(yè)務的方式由契約式合作逐漸向股權式安排過渡。

二、對我國商業(yè)銀行參與基金經營業(yè)務管理的啟示

隨著近幾年來我國居民閑散資金增多，儲蓄率日益趨高，商業(yè)銀行基金管理成了學術界關心的話題。我國商業(yè)銀行完全有條件設立基金管理公司。借鑒發(fā)達國家商業(yè)銀行參與基金經營業(yè)務管理的經驗，可以得到如下有益啟示。

1.它直接有利于建設和發(fā)展多層次的資本市場。商業(yè)銀行設立基金管理公司后，可發(fā)起各種專門類型的基金，包括貨幣市場基金和各類債券型基金以及股權投資基金。這幾種基金可適度交叉，當前階段可以側重于債券型基金。利用商業(yè)銀行客戶資源、網點、資金運作、基金托管、結算等優(yōu)勢的優(yōu)勢，投資次級債券、金融債券、資產支持證券以及企業(yè)債券等固定收益證券，吸引個人投資者購買。這樣一來，今后除了股市之外，還可以通過債券市場擴大直接融資，能夠減少股市擴容的壓力。在條件比較成熟后，商業(yè)銀行可以進一步發(fā)起設立股權投資基金，帶動產業(yè)投資基金和股票投資基金的發(fā)展。因而，允許商業(yè)銀行涉足基金業(yè)務，有利于提高直接融資比重，促進直接融資與間接融資協(xié)調發(fā)展，能夠直接促進多層次資本市場的建設與發(fā)展，為進一步深化金融改革奠定堅實的市場基礎平臺。

2.就商業(yè)銀行本身來講，這項改革措施顯然有利于穩(wěn)步推進商業(yè)銀行改革，通過分流部分儲蓄資金來減輕銀行業(yè)所背負的風險，增強銀行機構的競爭能力。近期頒布實施的《證券投資基金法》、《商業(yè)銀行法》已經為商業(yè)銀行發(fā)起設立基金管理公司奠定了法律基礎，盡管中國在一段時間內仍要堅持分業(yè)經營與監(jiān)管的方針，但法律并不排除“法人分業(yè)、集團綜合”的模式，已經有的中信、光大、平安等帶有金融控股公司雛形的機構，就是通過設立金融控股公司設立不同經營機構來經營不同金融業(yè)務。同時，商業(yè)銀行尤其是四家國有商業(yè)銀行幾年來開辦基金托管和代銷業(yè)務，積累了不少業(yè)務經驗，已經具備拓展基金業(yè)務的基本管理素質與技能。

從長遠趨勢看，銀行設立基金管理公司將大大提速金融控股集團模式的發(fā)展。從近期來看，銀行拓展基金業(yè)務，能夠有效穩(wěn)定客戶資源，適當彌補客戶分流帶來的存款損失，增加銀行非利息收入，逐步減少和國際銀行間的差距。近年來由于大力發(fā)展證券投資基金，銀行儲蓄在明顯分流。允許銀行自己設立基金公司，則可以增強銀行機構的業(yè)務手段，把客戶留住，增加銀行收入。特別是現(xiàn)在國內銀行的收入來源太單一，主要靠存貸差。發(fā)展基金業(yè)務將使銀行在穩(wěn)定客戶資源的同時，又能改變銀行收入的結構。這對銀行來說，顯然是一大利好。

參考文獻：

李庚寅 曾林陽:投資基金制度與商業(yè)銀行制度的比較分析.北方經濟，2005，2