涂鴻川“麥田”守望者

裴　瑜

作為一個(gè)在TMT領(lǐng)域沉淀十多年的“老兵”，涂鴻川在親歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)泡沫后，依然悉心守護(hù)著他所熟悉的那片“麥田”。

如果說(shuō)當(dāng)初風(fēng)險(xiǎn)投資商們投資TMT，就像一群熱情的小伙子“瘋狂”地追逐一位年輕貌美的姑娘，那么當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)臨、TMT領(lǐng)域投資泡沫覆滅，“美麗”的外表褪色，剩下的“追求者”還將留下幾個(gè)?

不變初衷者的確有，高原資本董事總經(jīng)理涂鴻川便是其一?！昂芏嗳藛?wèn)我問(wèn)什么還要去投TMT，我的回答只有一個(gè)：除非以后人們不再用電腦、不再用手機(jī)、不再用互聯(lián)網(wǎng)?！碑?dāng)問(wèn)及為何對(duì)TMT情有獨(dú)鐘時(shí)，涂鴻川表示與其他傳統(tǒng)行業(yè)相比，TMT領(lǐng)域的投資成本低、見效快，企業(yè)利潤(rùn)升值空間更高，這也是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資商的一個(gè)主要原因；而現(xiàn)在不少投資人對(duì)TMT失去了熱情，可能是因?yàn)檫^(guò)去大家還沒(méi)把商業(yè)模式弄清前，就瘋狂的作市場(chǎng)推廣，燒錢、建平臺(tái)、搶用戶。

了解高原資本的人都知道，從1988年起這家發(fā)源于美國(guó)波士頓的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)就一直在TMT、零售服務(wù)、醫(yī)療保健領(lǐng)域里低調(diào)潛行。“TMT是高原資本所擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，除了資金，我們還能給予被投資企業(yè)專業(yè)支持及資源幫助。”涂鴻川表示。因此20多年來(lái)，高原資本所投資的近200家企業(yè)有50％以上最終上市或被并購(gòu)。在經(jīng)歷幾輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后，高原資本并沒(méi)有隨其他一些風(fēng)險(xiǎn)投資“變換口味”或“隨波逐流”，而是一如既往地堅(jiān)守著自己的“陣地”。涂鴻川亦是如此。

不舍TMT

初見涂鴻川，你很難將他和一個(gè)擁有十多年投資經(jīng)驗(yàn)的投資人聯(lián)系在一起：普通的著裝、謙虛到不能再謙虛的態(tài)度和表情。

“我比較幸運(yùn)，1994年從日本明治大學(xué)畢業(yè)后就開始從事電訊行業(yè)：1995年進(jìn)入集富集團(tuán)(JAFCO)做投資，一工作就是10年。在這個(gè)過(guò)程中，我接觸了大量和TMT相關(guān)的企業(yè)，也結(jié)識(shí)了很多朋友，對(duì)這個(gè)行業(yè)非常熟悉。”涂鴻川說(shuō)。高原資本2006年進(jìn)入中國(guó)時(shí)，涂鴻川作為董事總經(jīng)理加盟，并負(fù)責(zé)相關(guān)項(xiàng)目的投資；而在此之前，他曾和同事一起在集富集團(tuán)創(chuàng)造過(guò)68倍投資回報(bào)的驕人業(yè)績(jī)。

在投資戰(zhàn)略上，涂鴻川有三個(gè)主要原則：第一，只投資自己能看懂的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)和零售服務(wù)；第二，投資前做好充分的調(diào)研與準(zhǔn)備，投資后與企業(yè)家風(fēng)雨同舟，堅(jiān)持到最后；第三，被投企業(yè)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)必須具備很強(qiáng)的學(xué)習(xí)力、執(zhí)行力，并且態(tài)度認(rèn)真、謙和。

因?yàn)閺墓ぷ髦掌鹁徒Y(jié)緣TMT，因此涂鴻川對(duì)這個(gè)領(lǐng)域一直“情有獨(dú)鐘”。自2006年以來(lái)，高原資本在中國(guó)主要投資了奇虎360、優(yōu)視網(wǎng)、網(wǎng)康科技、VIVA等公司。“這些公司都屬TMT領(lǐng)域，而且它們的創(chuàng)始人和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都有一個(gè)共同點(diǎn)，即學(xué)習(xí)力、執(zhí)行力非常強(qiáng)?！蓖盔櫞ㄕf(shuō)，

“他們中有‘海歸，也有‘土生土長(zhǎng)的人才。我們?cè)谕顿Y策略上并不偏向海歸型人才，因?yàn)閲?guó)內(nèi)外的市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)習(xí)慣和文化都不太一樣，不懂國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、不注重消費(fèi)者需求的創(chuàng)業(yè)者和公司，我們不會(huì)去投。”

以奇虎360為例，高原資本在2006年對(duì)其進(jìn)行了投資，當(dāng)時(shí)有不少同行質(zhì)疑，殺毒軟件早就有金山、瑞星、塞門鐵克，為什么還要投奇虎3607何況周鴻袆這個(gè)人物又飽受爭(zhēng)議。“但在我們做了充分調(diào)研后，發(fā)現(xiàn)雖然這個(gè)行業(yè)已經(jīng)有‘大頭存在，但這些企業(yè)并沒(méi)有完全或很好地滿足用戶和市場(chǎng)的需求，存在競(jìng)爭(zhēng)或者說(shuō)上升的空間；其次，周鴻祚雖然飽受爭(zhēng)議，但創(chuàng)業(yè)上可以說(shuō)是非常執(zhí)著，不懼困難，愿意去思考和發(fā)掘市場(chǎng)、用戶需求。”涂鴻川表示奇虎360發(fā)展到今天，周鴻袆還每天都在主動(dòng)思考、發(fā)現(xiàn)問(wèn)題；每次見到周鴻袆，很少聽到他談公司發(fā)展得有多好，反而很喜歡去探討公司究竟還存在哪些問(wèn)題。

在項(xiàng)目選擇上，除了遵循常規(guī)的方式和程序，自稱“傳統(tǒng)、保守”的涂鴻川還比較喜歡看熟人、朋友推薦來(lái)的項(xiàng)目。他認(rèn)為一般情況下，熟人、朋友們推薦的創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)，整體上和他們的能力、理念、氣質(zhì)都比較相似，成功率也會(huì)比較高。

而在選擇投資項(xiàng)目的時(shí)機(jī)上，涂鴻川也有自己獨(dú)到的理念：以TMT行業(yè)為例，當(dāng)很多投資機(jī)構(gòu)都在瘋狂投資、跟風(fēng)，整個(gè)業(yè)態(tài)呈急速上升趨勢(shì)的時(shí)候，高原資本決定放緩?fù)顿Y步伐，同時(shí)堅(jiān)持不斷看更多的項(xiàng)目；當(dāng)泡沫破滅，市場(chǎng)回歸理性，開始觸底反彈的時(shí)候，再開始發(fā)力，和企業(yè)一起迎接下一個(gè)高峰期。

全線浸入企業(yè)

有一位成功獲得千萬(wàn)融資的企業(yè)家曾這樣表達(dá)過(guò)自己對(duì)VC群體的看法：“有的VC其實(shí)就是一些合法的高利貸者?！币恍┇@得融資的企業(yè)也曾出現(xiàn)過(guò)因?qū)€協(xié)議壓力過(guò)大而導(dǎo)致的盲目發(fā)展、擴(kuò)張等問(wèn)題，還有的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為投資方過(guò)于“干政”將不利于公司發(fā)展。因此，如何處理企業(yè)方與投資方之間的關(guān)系，如何把握“度”，是一個(gè)很多業(yè)內(nèi)人士都非常關(guān)注的難題。

對(duì)此，涂鴻川表示高原資本一定會(huì)關(guān)注企業(yè)的利益平衡，保證簽訂公平合理的融資協(xié)議，“在看項(xiàng)目時(shí)，我們非常尊重和重視創(chuàng)業(yè)者的時(shí)間，很多創(chuàng)業(yè)家是把自己的所有的積蓄和休息時(shí)間都投入自己的公司里，所以承擔(dān)的壓力比投資人來(lái)得更大。所以投資人需要具備很強(qiáng)的專業(yè)素質(zhì)和精神，有義務(wù)盡快向創(chuàng)業(yè)家表明態(tài)度。”

另外，涂鴻川在投資企業(yè)時(shí)還有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：不但要給企業(yè)帶來(lái)資金上的幫助，還必須為他們帶來(lái)資源上的扶持。而這也正印證了高原資本一條不成文的原則：不輕易投資一家企業(yè)；投資之前必做大量的準(zhǔn)備和調(diào)研，摸清企業(yè)的底細(xì)及各種優(yōu)勢(shì)和隱患；投資之后，悉心扶植，決不輕言放棄。

“有一家TMT領(lǐng)域的企業(yè)我們跟進(jìn)了8年，終于在最近被并購(gòu)并成功退出。在企業(yè)遇到難關(guān)和挫折的時(shí)候，之前和我們一起投資的公司到后來(lái)一個(gè)個(gè)都放棄了，最終只留下了我們?！蓖盔櫞ǜ锌卣f(shuō)，“再比如視頻行業(yè)，我們投資了優(yōu)視網(wǎng)。雖說(shuō)眼下視頻行業(yè)遇到了很大的困惑和瓶頸，但我相信這個(gè)行業(yè)在未來(lái)一定會(huì)有一兩家堅(jiān)持到最后并勝出。在戰(zhàn)略上，我們會(huì)幫助企業(yè)做好業(yè)務(wù)、創(chuàng)造收益、開源節(jié)流，企業(yè)絕不是看誰(shuí)燒錢快，而是要看誰(shuí)做得更專業(yè)、做得更長(zhǎng)久。”涂鴻川在面對(duì)困難時(shí)依然秉持的觀念是：企業(yè)遇到問(wèn)題并不可怕，關(guān)鍵在于要去積極處理、解決問(wèn)題。

在如何處理投資人與企業(yè)管理者的關(guān)系上，涂鴻川也有自己的“獨(dú)家秘笈”。他并不去過(guò)多地干涉公司的管理，而是身兼多職，既當(dāng)用戶，又做公司的“銷售員”，為企業(yè)找客戶、談業(yè)務(wù)?！爱?dāng)你為創(chuàng)業(yè)公司帶來(lái)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)，他們自然會(huì)尊重你的建議；而且當(dāng)你真正站在了銷售第一線，才能更好、更及時(shí)地了解顧客需求，從而有助于進(jìn)一步改善公司的產(chǎn)品和服務(wù)?！蓖盔櫞ㄕf(shuō)。

如果說(shuō)專業(yè)才可以贏得企業(yè)的支持和信任，那么也只有誠(chéng)懇、豁達(dá)，才會(huì)獲得朋友的幫助并實(shí)現(xiàn)共贏。

雖然早已是業(yè)界的“老兵”，但在涂鴻川身上，很難看出一絲“大佬”之氣。在他看來(lái)，謙遜、平和的心態(tài)，謹(jǐn)慎地觀察、判斷都是一個(gè)投資人所必須擁有的素質(zhì)。

他是高原資本所投資企業(yè)最“積極、忠實(shí)、愛提建議”長(zhǎng)期用戶。從某種程度上說(shuō)，還練就了職業(yè)記者“勤跑腿、多社交、廣學(xué)習(xí)”的素質(zhì)，上海、香港、東京、波士頓……他甚至可以在一周內(nèi)統(tǒng)統(tǒng)走遍、搞定，效率和專業(yè)將是他職業(yè)生涯中最重要的“坐標(biāo)”和“課題”。

自辛耀州和葉冠泰去年底加盟高原資本后，涂鴻川在事業(yè)上多了兩位難能可貴的好搭檔、好朋友?！霸缭诩粊喼迺r(shí)我們就曾相識(shí)，今天一起在高原資本共事，大家都感到非常開心，還可以經(jīng)常一起打網(wǎng)球”涂鴻川笑道，“幾乎所有的項(xiàng)目都是我們?nèi)齻€(gè)人一起去看項(xiàng)目，一起決定是否投資。在收益上。我們也完全是一個(gè)共同體，甚至連上海的辦公室都一樣大。”