農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效的分析

沈艷麗

摘要：上市公司的績效會影響到一個行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，文章分析了在新農(nóng)村背景下的我國農(nóng)業(yè)上市公司的績效現(xiàn)狀，并對其中的原因進(jìn)行了探討，提出農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)在培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、扶持弱勢行業(yè)、推動優(yōu)勢企業(yè)上市、加強(qiáng)上市公司內(nèi)部管理等方面加大力度，

關(guān)鍵詞：新農(nóng)村：農(nóng)業(yè)上市公司：績效：每股收益

一、引言

“三農(nóng)”是我國經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局。建設(shè)社會主義新農(nóng)村是我國現(xiàn)代化進(jìn)程中的重大歷史任務(wù)，是解決“三農(nóng)”問題的關(guān)鍵。在這種經(jīng)濟(jì)背景下分析農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營績效，關(guān)系到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程和國家農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的執(zhí)行。農(nóng)業(yè)上市公司，多數(shù)是該企業(yè)集團(tuán)內(nèi)業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)，也是農(nóng)業(yè)企業(yè)中優(yōu)秀的企業(yè)。農(nóng)業(yè)上市公司績效是從公司競爭力、財務(wù)狀況和發(fā)展前景等方面對公司盈利能力的綜合衡量，它直接反映出上市公司的經(jīng)營成果。農(nóng)業(yè)上市公司自上市以來，截至2007年末，已先后有49家公司上市，這對促進(jìn)農(nóng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、轉(zhuǎn)變股民的投資觀念、發(fā)展證券市場產(chǎn)生了積極的影響。但是應(yīng)當(dāng)看到，農(nóng)業(yè)上市公司在經(jīng)營績效上同其他行業(yè)很大的差距，因此，本文將基于2003～2007年我國農(nóng)業(yè)上市公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，對其經(jīng)營績效進(jìn)行綜合分析評價，提出一些建議，以期進(jìn)一步促進(jìn)我國新農(nóng)村建設(shè)。

二、農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效現(xiàn)狀

(一)盈利能力

由表1可以看出，農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力呈現(xiàn)以下特點：

第一，從2003-2005年，盈利能力逐年減弱。無論是每股收益還是凈資產(chǎn)收益率，在2003年達(dá)到最高后均呈下降趨勢。每股收益從2003年的0.1502元下降到2005年的0.071元，降幅為52.8％，每股凈資產(chǎn)從2003年的2.768下降到2005年的2.002，降幅為27.67％。凈資產(chǎn)收益率從2003年的6.218下降到2005年的－2.502。

第二，從2005～2007年，盈利能力逐年增強(qiáng)。無論是每股收益還是凈資產(chǎn)收益率，在2005年達(dá)到最低后均呈上升趨勢。每股收益從2005年的0.071元上升至2007年的0.103，增長幅度為45.1％。每股凈資產(chǎn)從2005年的2.002上升至2007年的2.276，增長幅度為13.7％，凈資產(chǎn)收益率從2005年的-2.502上升至2007年的5.008。分析其原因，可能是由于2005年底中央下發(fā)了農(nóng)業(yè)一號文件，從2006年起我國廢除農(nóng)業(yè)稅。證券之星網(wǎng)披露的農(nóng)業(yè)2007年49家上市公司年報數(shù)據(jù)顯示，2007年度除有4家公司被ST之外，其他45家公司有60％的公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率較2006年有所上升，其余公司業(yè)績下滑。

第三，盈利能力高于全國平均水平。農(nóng)業(yè)盈利能力雖然減弱，但這并不是農(nóng)業(yè)上市公司的獨有現(xiàn)象，而是全國普遍存在的。并且農(nóng)業(yè)上市公司每股收益、凈資產(chǎn)收益率從2005年開始超過全國平均水平。

(二)各子業(yè)盈利能力分析

由表2分析可知，農(nóng)業(yè)上市公司中，經(jīng)營業(yè)績最好的是林木板塊，第二位是畜產(chǎn)品加工板塊，第三位是農(nóng)產(chǎn)品加工和其他農(nóng)業(yè)板塊，漁業(yè)板塊的經(jīng)營業(yè)績相對較差。

三、農(nóng)業(yè)上市公司績效現(xiàn)狀的分析

從農(nóng)業(yè)上市公司績效的總體狀況看，盈利能力雖然低于全國平均水平，但整體仍然呈上升趨勢，主營業(yè)務(wù)收入逐年增長，而凈利潤增長率卻處于波動狀態(tài)，在2005年甚至出現(xiàn)負(fù)增長。其中的原因主要有以下方面：

(一)農(nóng)業(yè)板塊中高科技股較少

農(nóng)業(yè)上市公司中。農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)較多，國有企業(yè)改制上市公司較多，民營、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制的上市公司也有所突破，但缺乏高科技股。因此。這些上市公司雖然虧損股極少，大盤資產(chǎn)質(zhì)量也較高，經(jīng)營業(yè)績在全國處于中等水平，但總體來看業(yè)績平平者居多。缺乏成長性強(qiáng)的高科技產(chǎn)業(yè)的帶動，因此其盈利能力受到了限制。同時，農(nóng)業(yè)的民營企業(yè)中，有不少都具有獨特的產(chǎn)品和較強(qiáng)的競爭力，但由于資金短缺等種種原因，卻無一上市。這無疑使農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到了制約。

(二)農(nóng)業(yè)類上市公司缺乏清晰的盈利模式

農(nóng)業(yè)具有投入周期長、回報低、風(fēng)險大的特點，但這并非代表農(nóng)業(yè)類上市公司不能有所作為。事實上，農(nóng)業(yè)板塊中有一部份上市公司業(yè)績相當(dāng)不錯，實踐證明，在目前國家高度重視農(nóng)業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境下，如果能夠踏踏實實地扎根農(nóng)業(yè)，制定出切實可行的發(fā)展戰(zhàn)略。走深度專業(yè)化、相關(guān)多元化的經(jīng)營道路，農(nóng)業(yè)類上市公司會有很大的發(fā)展空間。然而農(nóng)業(yè)類上市公司中的大部分忽視農(nóng)業(yè)的特殊性，缺乏穩(wěn)定的主業(yè)，更缺乏明確的盈利模式和長期的戰(zhàn)略眼光，表現(xiàn)得非常急功近利，因此常常會增加經(jīng)營風(fēng)險，陷入經(jīng)營困境。

(三)農(nóng)業(yè)類上市公司“背農(nóng)”現(xiàn)象嚴(yán)重

我國農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)主要分布在農(nóng)、林、牧、副、漁以及種、養(yǎng)、加等各個領(lǐng)域，大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動涉及到農(nóng)業(yè)的產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后各個方面。目前農(nóng)業(yè)還沒有擺脫弱質(zhì)性，國家在政策上對具有巨大社會、經(jīng)濟(jì)效益的農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行了政策傾斜。在此背景下，農(nóng)業(yè)類上市公司的投資轉(zhuǎn)型不利于國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化政策的發(fā)展，不利于農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)在提高農(nóng)民收入及調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮作用，同時也不利于維持農(nóng)業(yè)類上市公司的龍頭地位。

(四)板塊發(fā)展不均衡，微利企業(yè)比重較大

在農(nóng)業(yè)上市公司中，綜合效績較好的林木業(yè)、畜產(chǎn)品加工業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)，其在發(fā)展規(guī)模、財務(wù)狀況等方面均存在較大的優(yōu)勢。這符合我國農(nóng)業(yè)的客觀實際，傳統(tǒng)林木業(yè)等行業(yè)由于根基好、信譽(yù)高，大部分具有穩(wěn)定的業(yè)績。

四、提高農(nóng)業(yè)上市公司績效的建議

(一)政府應(yīng)加大對農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)性科研投入

農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性科研項目往往具有很大社會效應(yīng)，而我國農(nóng)業(yè)類上市公司由于農(nóng)業(yè)科技開發(fā)見效期長，不愿主動承擔(dān)農(nóng)業(yè)研發(fā)成本，大都對內(nèi)較少進(jìn)行基礎(chǔ)性研發(fā)投入。另外，政府在給予農(nóng)業(yè)類上市公司資金投入的同時，可以幫助企業(yè)與科研院所聯(lián)合進(jìn)行科研開發(fā)，給企業(yè)以技術(shù)支持。

(二)加強(qiáng)政策層面上對農(nóng)業(yè)類上市公司的把關(guān)

推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的過程，是一個推進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)化、市場化、規(guī)?；倪^程。其中，農(nóng)業(yè)類上市公司對推動我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展具有重要的意義。

(三)制定限制資金投向的相關(guān)政策并進(jìn)行監(jiān)管

雖然農(nóng)業(yè)類上市公司“背農(nóng)”現(xiàn)象嚴(yán)重，但由于缺少相應(yīng)制裁并仍能享受優(yōu)惠政策，越來越多的農(nóng)業(yè)類上市公司紛紛效仿，“背農(nóng)”問題愈演愈烈。所以，應(yīng)該從政策上制定農(nóng)業(yè)類上市公司資金投向的有關(guān)規(guī)定，按不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展地區(qū)和農(nóng)業(yè)各子業(yè)(農(nóng)、林、牧、漁、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè))實際情況制定比例，同時證券市場應(yīng)該進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

(四)給農(nóng)業(yè)投資以更多的優(yōu)惠政策。通過政策吸引資金向農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

農(nóng)業(yè)類上市公司雖然正在享受著多項優(yōu)惠政策，卻由于投資農(nóng)業(yè)這一弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)而普遍利潤率偏低，導(dǎo)致本已承諾投資農(nóng)業(yè)的募集資金流向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，如果國家能夠給農(nóng)業(yè)投資以更多的優(yōu)惠政策。促進(jìn)農(nóng)業(yè)投資的利潤率提升到一定水平，農(nóng)業(yè)類上市公司就不會再冒各種風(fēng)險進(jìn)行非農(nóng)擴(kuò)張，更多的資金將會被重新吸引到農(nóng)業(yè)投資上來。