利益相關(guān)者研究的回顧與思考

謝霓泓

【摘 要】 利益相關(guān)者理論的研究主要集中在利益相關(guān)者的界定、分類、理論基礎(chǔ)和運(yùn)用幾個(gè)方面。本文在對(duì)現(xiàn)有研究回顧的基礎(chǔ)上，提出了評(píng)價(jià)意見：認(rèn)為現(xiàn)有研究在形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，體現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)屬性方面有重要貢獻(xiàn)，但現(xiàn)有研究在對(duì)利益相關(guān)者界定及分類時(shí)未考慮企業(yè)所處的行業(yè)和生命周期；利益相關(guān)者價(jià)值最大化是一個(gè)多重目標(biāo)函數(shù)，不能作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)函數(shù)；理論規(guī)范性研究多，實(shí)證研究少，對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行量化存在技術(shù)難度。

【關(guān)鍵詞】 利益相關(guān)者； 界定； 治理； 分類； 運(yùn)用

一、利益相關(guān)者研究的背景

利益相關(guān)者理論是20世紀(jì)60年代左右在美國、英國等長(zhǎng)期奉行外部控制型公司治理模式的國家中逐步發(fā)展起來的。與傳統(tǒng)的股東至上的企業(yè)理論主要區(qū)別在于，該理論認(rèn)為任何一個(gè)公司的發(fā)展都離不開各種利益相關(guān)者的投入或參與，比如股東，債權(quán)人，雇員，消費(fèi)者，供應(yīng)商等。企業(yè)不僅要為股東利益服務(wù)，同時(shí)也要保護(hù)其他利益相關(guān)者的利益。1963年，利益相關(guān)者作為一個(gè)明確的理論概念由斯坦福研究所提出后，瑞安曼，安索夫，弗里曼，布萊爾等學(xué)者的共同努力使利益相關(guān)者理論形成比較完善的理論框架，并在實(shí)踐應(yīng)用中取得了較好的效果。

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的認(rèn)識(shí)很大程度上取決于企業(yè)理論的突破和發(fā)展。在主流企業(yè)理論下，企業(yè)目標(biāo)被定義為“股東利益最大化”。而利益相關(guān)者理論對(duì)人力資本的重視契合了知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代“人”的地位提高的趨勢(shì)，對(duì)公司利益相關(guān)者的關(guān)注也符合企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展觀，彌補(bǔ)了“股東利益至上”的主流企業(yè)理論的缺陷，所以一經(jīng)提出就引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛關(guān)注，并迅速被引入了公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域。此后，運(yùn)用利益相關(guān)者理論對(duì)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行研究成為理財(cái)學(xué)研究的一個(gè)熱點(diǎn)。

二、利益相關(guān)者的界定

關(guān)于利益相關(guān)者概念的界定，至今沒有得到普遍的認(rèn)同。1695年，美國學(xué)者Ansoff最早將該詞引入管理學(xué)界和經(jīng)濟(jì)學(xué)界，認(rèn)為“要制定一個(gè)理想的企業(yè)目標(biāo)，必須平衡考慮企業(yè)的諸多利益相關(guān)者之間相互沖突的索取權(quán)，他們可能包括管理者、工人、股東、供應(yīng)商及分銷商”。Mitchell、Agle和Wood（1991年）對(duì)三十種利益相關(guān)者的定義進(jìn)行了歸納和分析，把這些定義歸為兩類：

第一，廣義定義，以Freeman的定義為代表，1984年Freeman給予廣義利益相關(guān)者以經(jīng)典定義是：“企業(yè)利益相關(guān)者是指那些能影響企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)或被企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)所影響的個(gè)人或群體”。股東、債權(quán)人、雇員、供應(yīng)商、消費(fèi)者、政府部門、相關(guān)的社會(huì)組織和社會(huì)團(tuán)體、周邊的社會(huì)成員等，全部歸入此范疇。廣義的概念強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者與企業(yè)的關(guān)系，能為企業(yè)管理者提供一個(gè)全面的利益相關(guān)者分析框架。

第二，狹義定義，以Clarkson的表述最具代表性，他認(rèn)為“利益相關(guān)者在企業(yè)中投入了一些實(shí)物資本、人力資本、財(cái)務(wù)資本或一些有價(jià)值的東西，并由此而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，或者說，他們因企業(yè)活動(dòng)而承受風(fēng)險(xiǎn)”。該定義排除了政府部門、社會(huì)組織和社會(huì)團(tuán)體、社會(huì)成員等。狹義的概念強(qiáng)調(diào)了專用性投資，指出哪些利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)具有直接影響從而必須加以考慮。

國內(nèi)學(xué)者賈生華、陳宏輝對(duì)利益相關(guān)者的界定有一定代表性，他們認(rèn)為“利益相關(guān)者是指那些在企業(yè)中進(jìn)行了一定的專用性投資，并承擔(dān)了一定風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)體和群體，其活動(dòng)能影響企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)或者受到該企業(yè)實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)過程的影響”?？梢钥闯觯麄兊慕缍ń橛趶V義和狹義之間，既強(qiáng)調(diào)了專用性投資，又強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者與企業(yè)的關(guān)聯(lián)性。

三、利益相關(guān)者的分類

（一）國外學(xué)者對(duì)利益相關(guān)者的分類

國外的研究主要集中在多維細(xì)分法和米切爾（Mitchell）評(píng)分法。多維細(xì)分法具體又包括Charkham，Clarkson，Wheeler等人的分類方法。把他們的具體分類情況整理為表1。

美國學(xué)者米切爾（Mitchell）獨(dú)辟蹊徑，從利益相關(guān)者所必需的屬性出發(fā)，對(duì)可能的利益相關(guān)者進(jìn)行評(píng)分，根據(jù)分值的高低確定某一個(gè)人或者群體是不是企業(yè)的利益相關(guān)者，是哪一類型的利益相關(guān)者。他認(rèn)為企業(yè)利益相關(guān)者可能具有的三個(gè)屬性是：合法性、權(quán)力性、緊急性。根據(jù)企業(yè)具體情況，對(duì)上述三個(gè)特性進(jìn)行評(píng)分后，將企業(yè)利益相關(guān)者分為三類：潛在型利益相關(guān)者、預(yù)期型利益相關(guān)者、確定型利益相關(guān)者。潛在型利益相關(guān)者只擁有三種屬性當(dāng)中的一種，預(yù)期型利益相關(guān)者擁有其中的兩種屬性，確定型利益相關(guān)者同時(shí)擁有三種屬性。米切爾評(píng)分法的提出大大改善了利益相關(guān)者界定的可操作性，以評(píng)分的高低量化了對(duì)利益相關(guān)者細(xì)致入微的劃分結(jié)果，實(shí)現(xiàn)了對(duì)利益相關(guān)者界定研究的突破，極大地推動(dòng)了利益相關(guān)者理論的推廣應(yīng)用，并逐步成為利益相關(guān)者界定和分類的最常用的方法。

（二）國內(nèi)學(xué)者對(duì)利益相關(guān)者的分類

國內(nèi)學(xué)者在借鑒國外研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國現(xiàn)實(shí)情況提出了一些代表性的觀點(diǎn)。

萬建華根據(jù)利益相關(guān)者是否與企業(yè)有正式的、官方的契約將利益相關(guān)者劃分為一級(jí)利益相關(guān)者（包括財(cái)務(wù)資本所有者、人力資本所有者、政府、供應(yīng)商和顧客）和二級(jí)利益相關(guān)者（包括社會(huì)公眾、環(huán)境保護(hù)組織、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)組織、所在社區(qū)、市場(chǎng)中介組織、新聞媒體等），這種分類與Charkham的分類相似。

李心合從合作性和威脅性兩個(gè)維度將利益相關(guān)者分為支持型、邊緣型、不支持型和混合型四類。支持型的利益相關(guān)者，合作性強(qiáng)，威脅性低，主要包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、顧客、供應(yīng)商和提供服務(wù)者等；邊緣型的利益相關(guān)者，對(duì)企業(yè)的威脅與合作這兩方面的可能性都較低，包括雇員的職業(yè)聯(lián)合會(huì)、消費(fèi)者利益保護(hù)組織以及那些未經(jīng)組織起來的股東等；不支持型利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的潛在性威脅較高，而合作的可能性較低，比如存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的相關(guān)企業(yè)、工會(huì)及新聞媒體等；混合型利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的潛在性威脅和潛在性合作的可能性都較高，包括緊缺的雇員、顧客等。

陳宏輝和賈生華借鑒國外學(xué)者的“多維細(xì)分法”和“米切爾評(píng)分法”的分析思路，從利益相關(guān)者的主動(dòng)性、利益相關(guān)者的重要性和利益相關(guān)者要求的緊急性三個(gè)維度對(duì)所界定出的10種利益相關(guān)者進(jìn)行分類，以評(píng)分的方法將國內(nèi)企業(yè)的利益相關(guān)者分為核心利益相關(guān)者、蟄伏利益相關(guān)者、邊緣利益相關(guān)者。核心利益相關(guān)者是企業(yè)不可或缺的群體，與企業(yè)有緊密的利害關(guān)系，甚至可以直接左右企業(yè)的生存和發(fā)展，包括股東、管理人員和員工；蟄伏利益相關(guān)者往往已經(jīng)與企業(yè)形成了較為密切的關(guān)系，所付出的專用性投資實(shí)際上使得他們承擔(dān)著企業(yè)一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下，他們也許只是表現(xiàn)為一種企業(yè)的顯性契約人而已，然而一旦其利益要求沒有得到很好的滿足或是受到損害時(shí)，他們可能就會(huì)從蟄伏狀態(tài)躍升為活躍狀態(tài)，其反應(yīng)可能會(huì)非常強(qiáng)烈，從而直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展，包括消費(fèi)者、債權(quán)人、政府、供應(yīng)商和分銷商；邊緣利益相關(guān)者往往被動(dòng)地受到企業(yè)的影響，在企業(yè)看來他們的重要性程度很低，其實(shí)現(xiàn)利益要求的緊迫性也不強(qiáng)，主要指特殊利益集團(tuán)和社區(qū)。

四、利益相關(guān)者的理論基礎(chǔ)

現(xiàn)有研究主要從以下幾個(gè)方面論證利益相關(guān)者理論的理論基礎(chǔ)：

第一，從資產(chǎn)專用性、資源依賴?yán)碚摷袄嫦嚓P(guān)者作為關(guān)鍵資源提供者的角度，主要代表是Blair，她在1999年指出，公司的出資不僅來自股東，而且來自公司的雇員、供應(yīng)商、債權(quán)人和客戶，這些主體提供的不是物質(zhì)資本，而是一種特殊的人力資本。這些主體既然向企業(yè)進(jìn)行了專用性投資，必然應(yīng)該享有企業(yè)的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，即企業(yè)所有權(quán)。

第二，從契約理論的角度，利益相關(guān)者理論認(rèn)為，從“企業(yè)是一組契約”這一基本論斷出發(fā)，可以把企業(yè)理解為“所有相關(guān)利益者之間的一系列多邊契約”，這一組契約的主體當(dāng)然也包括管理者、雇員、所有者、供應(yīng)商、客戶及社區(qū)等多方參與者。每一個(gè)契約參與者實(shí)際上都向公司提供了個(gè)人的資源，為了保證契約的公正和公平，契約各方都應(yīng)該有平等談判的權(quán)利，以確保所有當(dāng)事人的利益至少都能被照顧到，這是因?yàn)槠跫s理論本質(zhì)上就要求對(duì)不同相關(guān)利益者都要給予應(yīng)有的“照顧”。

第三，從產(chǎn)權(quán)理論的角度，利益相關(guān)者理論擁護(hù)者認(rèn)為任何一個(gè)“個(gè)體判斷”理論獨(dú)自是無法放之四海而皆準(zhǔn)的，因此，單獨(dú)依靠某一個(gè)“個(gè)體判斷”理論來描述產(chǎn)權(quán)也是不完整的。在談?wù)摰较衿髽I(yè)的權(quán)利和義務(wù)這樣復(fù)雜的問題時(shí)，應(yīng)該趨向于建立一個(gè)多元“個(gè)體判斷”的產(chǎn)權(quán)理論。從此邏輯出發(fā)，利益相關(guān)者理論順理成章地提出，“只要一種多元的產(chǎn)權(quán)理論能夠被接受，那么產(chǎn)權(quán)理論和利益相關(guān)者理論之間的聯(lián)系也就顯而易見了”。此外，國內(nèi)學(xué)者楊瑞龍從基本企業(yè)理論出發(fā)，通過“資本雇傭勞動(dòng)”和“勞動(dòng)管理型”企業(yè)的比較，以及對(duì)聯(lián)合生產(chǎn)、收入分配和企業(yè)治理的研究，得出了共享所有權(quán)及利益相關(guān)者“共同治理”的優(yōu)越性，具有很強(qiáng)的代表性。

五、利益相關(guān)者的運(yùn)用

在20世紀(jì)90年代以后，西方學(xué)者對(duì)公司治理的研究開始更多著落在利益相關(guān)者視角。他們（Jensen&Meckling，1972；Birchand，1995；Moon&Otley，1997）認(rèn)為公司治理的作用不僅包括調(diào)節(jié)股東與經(jīng)理層的關(guān)系，大股東與中小股東的關(guān)系，還應(yīng)該包括調(diào)節(jié)股東和其他利益相關(guān)者的作用，如債權(quán)人利益的保護(hù)，社區(qū)利益的保護(hù)等（楊瑞龍、周業(yè)安，2000）。公司治理的主旨應(yīng)是在保護(hù)各利益相關(guān)者利益的前提下，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。

國內(nèi)利益相關(guān)者理論在公司治理中的運(yùn)用，目前有兩種觀點(diǎn)（劉大可，2005）。

一是利益相關(guān)者共同治理理論。該理論是在批評(píng)股東支配權(quán)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。共同治理論反對(duì)股東是企業(yè)的最終所有者，強(qiáng)調(diào)企業(yè)的剩余權(quán)利應(yīng)是股東、職工、供應(yīng)商、用戶等眾多利益相關(guān)者共同分享。堅(jiān)持共同治理理論的學(xué)者主張企業(yè)的存在不應(yīng)只為股東的利益服務(wù)，而應(yīng)當(dāng)包含一些社會(huì)化目標(biāo)，因而在企業(yè)剩余權(quán)力安排中也不贊成股東掌握最終控制權(quán)和剩余索取權(quán)的制度安排，他們認(rèn)為讓利益相關(guān)者，特別是那些投入了專用性人力資本的職工參與企業(yè)剩余權(quán)利分享，可能是一種更有效率的制度安排。共同治理理論為現(xiàn)實(shí)中不斷發(fā)展的剩余權(quán)利分享現(xiàn)象，提供了有一定說服力的解釋。

二是股東主導(dǎo)下的利益相關(guān)者理論。該理論認(rèn)為處于均衡狀態(tài)的股份公司所有權(quán)是由股東與其他利益相關(guān)者共同分享的，但究竟誰是“其他利益相關(guān)者”、“其他利益相關(guān)者”應(yīng)該分享多大比例的所有權(quán)等，這些問題是由股東根據(jù)股東利益最大化的要求決定的。

利益相關(guān)者與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究主要有：利益相關(guān)者參與公司績(jī)效相關(guān)性的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)；利益相關(guān)者對(duì)股利政策的影響；利益相關(guān)者治理對(duì)社會(huì)責(zé)任，社會(huì)環(huán)境的影響等。但由于許多研究使用互不相同的評(píng)價(jià)方法，各種方法的衡量指標(biāo)不同，得出的結(jié)果也不同，使現(xiàn)有的實(shí)證研究的解釋能力和比較研究受到限制。

六、對(duì)利益相關(guān)者理論的評(píng)價(jià)

（一）利益相關(guān)者理論的貢獻(xiàn)

1.可以形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

將利益相關(guān)者理論納入公司治理使企業(yè)更著重于對(duì)長(zhǎng)期目標(biāo)的追求和持續(xù)的發(fā)展，而無需因?yàn)楣蓶|利益最大化的目標(biāo)只注重短期效益。同時(shí)，由于利益相關(guān)者的利益得到維護(hù)，他們反過來會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的發(fā)展，特別是那些核心利益相關(guān)者理論，從而減少了監(jiān)督激勵(lì)成本和機(jī)會(huì)主義行為，他們和企業(yè)形成一種基于信任的長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系將大大減少交易成本和由于信息不對(duì)稱帶來的成本。最后，良好的聲譽(yù)、獨(dú)特的組織文化與客戶、供應(yīng)商之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系形成企業(yè)無形的、有價(jià)值的、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難于模仿或直接取得的資產(chǎn)，而這些資產(chǎn)使企業(yè)創(chuàng)造了超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)，形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.體現(xiàn)了企業(yè)的社會(huì)性屬性

利益相關(guān)者理論的提出，使企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)從股東利益最大化變?yōu)榱死嫦嚓P(guān)者利益最大化。反映了財(cái)務(wù)目標(biāo)主體的演變過程，也反映了人們對(duì)企業(yè)本質(zhì)認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變。這一理論要求企業(yè)在財(cái)務(wù)決策時(shí)，更注重企業(yè)相關(guān)者利益的實(shí)現(xiàn)，體現(xiàn)了企業(yè)的社會(huì)性屬性。

（二）利益相關(guān)者理論的缺陷

1.現(xiàn)有研究對(duì)利益相關(guān)者的界定及分類未考慮企業(yè)所處環(huán)境

不同行業(yè)企業(yè)，其利益相關(guān)者有不同特點(diǎn)。例如壟斷行業(yè)，政府可能是關(guān)鍵的利益相關(guān)者，但競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，政府的作用相對(duì)就小一些；企業(yè)處于生命周期的不同階段，其關(guān)鍵利益相關(guān)者也不同。例如，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段主要面臨生存危機(jī)，制定和實(shí)施商業(yè)計(jì)劃、獲得最初資金和進(jìn)入市場(chǎng)是企業(yè)面臨的主要問題，而股東和債權(quán)人可能是大部分創(chuàng)業(yè)資金的主要提供者，顧客是收入的主要來源，因此，在創(chuàng)業(yè)階段，相對(duì)于其他利益相關(guān)者，股東、債權(quán)人和顧客有可能是最有潛力影響組織生存的關(guān)鍵利益相關(guān)者。而處在成熟階段的企業(yè)，面臨的問題主要是競(jìng)爭(zhēng)問題，為了獲得一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可能要走多元化的路線，能為企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)提供投資信息和許可的政府、行業(yè)協(xié)會(huì)等利益相關(guān)的重要性逐漸增強(qiáng)。因此處于不同行業(yè)和生命周期不同階段的企業(yè)，其主要利益相關(guān)者不同，研究過程中考慮企業(yè)所處的行業(yè)和所處的發(fā)展階段是很有必要的。

2.利益相關(guān)者價(jià)值最大化不能作為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)函數(shù)

利益相關(guān)者理論沒有清晰界定誰是企業(yè)的利益相關(guān)者?按照前述的有關(guān)定義，利益相關(guān)者不但數(shù)量眾多，而且身份不確定，是一個(gè)多重目標(biāo)函數(shù)。正如Jensen所指出的“多重目標(biāo)就是沒有目標(biāo)，它使決策者不能做出理性的選擇，也就不會(huì)有科學(xué)的理財(cái)行為產(chǎn)生”。Jensen通過檢驗(yàn)公司當(dāng)年利潤(rùn)與市場(chǎng)份額的關(guān)系，即公司不可能同時(shí)增加當(dāng)年利潤(rùn)與市場(chǎng)份額，因?yàn)槭袌?chǎng)份額的增加只能以價(jià)格的降低或者研發(fā)成本、廣告等支出為代價(jià)。所以公司要在市場(chǎng)份額與當(dāng)年利潤(rùn)之間進(jìn)行權(quán)衡，由此驗(yàn)證了公司恰當(dāng)?shù)睦碡?cái)行為需要單一的價(jià)值目標(biāo)函數(shù)而不是多重價(jià)值目標(biāo)函數(shù)這一命題。而利益相關(guān)者利益最大化則無法做到這一點(diǎn)。該目標(biāo)要求管理者服務(wù)于眾多的利益相關(guān)者，事實(shí)上，由于各利益相關(guān)者自身利益驅(qū)動(dòng)的不同，公司的決策必然難以同時(shí)滿足各利益相關(guān)者的要求。甚至于，公司的某項(xiàng)活動(dòng)，對(duì)于某一利益相關(guān)者來說有利可圖，卻同時(shí)損害另外某個(gè)利益相關(guān)者的利益。這將使企業(yè)由于缺乏單一目標(biāo)函數(shù)的指導(dǎo)而面臨管理混亂、沖突、無效，甚至可能在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

3.對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行量化存在技術(shù)難度

即使利益相關(guān)者的身份能夠確定，但是每個(gè)利益相關(guān)者的“利益相關(guān)度”究竟有多大?衡量的標(biāo)準(zhǔn)是什么?目前沒有研究成果解釋這些問題。從靜態(tài)來看，企業(yè)各利益相關(guān)者的重要性是不一樣的，如何確定各利益相關(guān)者群體的權(quán)重；從動(dòng)態(tài)來看，企業(yè)處于不同的發(fā)展階段，利益相關(guān)者的權(quán)重又應(yīng)如何劃分。由于利益相關(guān)者量化存在技術(shù)難度，使得在使用實(shí)證研究方法去衡量利益相關(guān)者關(guān)系或類型時(shí)，各研究者采用了不同的評(píng)價(jià)方法，各種方法的衡量指標(biāo)不同，所得出的結(jié)論也不同，減弱了實(shí)證研究的解釋力。顯然，利益相關(guān)者利益的量化研究，是利益相關(guān)者治理理論不可缺少的研究方向之一。

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