國有商業(yè)銀行海外業(yè)務(wù)拓展的進(jìn)程、問題與對(duì)策

錢海剛　李建軍

經(jīng)過三十年改革開放，中資銀行特別是國有商業(yè)銀行在不斷摸索和探尋之中已逐漸走上了國際化道路，逐步實(shí)現(xiàn)了與全球金融業(yè)的融合，在全球化的競爭中增強(qiáng)了經(jīng)營管理能力和市場競爭力。展望未來，“走出去”、實(shí)現(xiàn)國際化必將是國有商業(yè)銀行深化改革、謀求發(fā)展的重要戰(zhàn)略。在中國銀行業(yè)海外發(fā)展的過程中，政府的支持和幫助必將對(duì)中國銀行業(yè)的不斷壯大起到重要作用。

國有商業(yè)銀行海外發(fā)展歷程回眸

改革開放以來，為適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放度不斷提高，以及中國企業(yè)和居民國際交流日益頻繁的要求，中國銀行業(yè)嘗試以多種方式向海外發(fā)展，并取得了不錯(cuò)的成績。尤其是最近兩年，隨著中國銀行業(yè)資本基礎(chǔ)日漸雄厚，管理能力日益提高，海外發(fā)展的愿望越來越強(qiáng)烈?；仡檱猩虡I(yè)銀行三十年來的海外發(fā)展歷程，大致可以分為三個(gè)階段。

第一個(gè)階段始于改革開放初期，并隨著專業(yè)銀行時(shí)代的結(jié)束而結(jié)束。在這一階段，國有商業(yè)銀行海外發(fā)展的主體是中國銀行。從1979年開始，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行和中國工商銀行先后從中國人民銀行和財(cái)政部中分離出來，承擔(dān)了經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的不同任務(wù)。作為國家籌措外匯資金、獲取國際金融信息和聯(lián)系海外廣大經(jīng)濟(jì)金融界的重要窗口，開拓海外市場、發(fā)展海外業(yè)務(wù)就成了中國銀行重要的戰(zhàn)略組成部分。

新中國成立以后，中國銀行在海外的機(jī)構(gòu)大部分設(shè)在東南亞鄰近國家和地區(qū)。至1977年末，只有倫敦、香港、新加坡三家分行和港澳地區(qū)一些中資銀行在繼續(xù)經(jīng)營，這種狀況很不適應(yīng)國家對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。因此，積極穩(wěn)健地在海外國際金融中心和重要城市增設(shè)機(jī)構(gòu)就成了這一時(shí)期中國銀行海外發(fā)展的重要目標(biāo)，也由此形成了改革開放初期國有商業(yè)銀行海外發(fā)展的一大特色。隨著1979年盧森堡分行，1981年紐約分行等海外分行開始對(duì)外營業(yè)，截止到1992年，中國銀行已經(jīng)在包括紐約、悉尼、巴黎、東京和法蘭克福等地新建了15個(gè)分行，32個(gè)支行；在倫敦、香港、澳門等地增開了35家支行；在巴拿馬、多倫多、莫斯科和首爾設(shè)立了4個(gè)代表處；1984年，中國銀行又收購了澳門大豐銀行，完成了改革開放后中國銀行業(yè)的第一筆并購業(yè)務(wù)。至此，中國銀行的全球金融網(wǎng)絡(luò)初步形成。

在這一時(shí)期，其他國有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)重心根據(jù)國家相關(guān)政策安排，分布在國內(nèi)不同領(lǐng)域之中，境外業(yè)務(wù)還只是這些國有銀行國內(nèi)業(yè)務(wù)的附屬和補(bǔ)充。其主要開展的境外業(yè)務(wù)僅局限于一些外匯業(yè)務(wù)以及同國外銀行的代理業(yè)務(wù)。

第二個(gè)階段始于上世紀(jì)90年代，國有商業(yè)銀行整體出擊，紛紛走向海外。20世紀(jì)90年代以來，隨著我國銀行業(yè)轉(zhuǎn)軌和金融業(yè)對(duì)外開放逐步深入，我國參與國際競爭的意識(shí)開始加強(qiáng)，銀行業(yè)國際化進(jìn)程也大大加快。1994年國家決定將四家專業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行，允許業(yè)務(wù)交叉，外匯外貿(mào)業(yè)務(wù)不再為中國銀行所專營，發(fā)展海外業(yè)務(wù)也成為其他三家銀行共同的需求。這段時(shí)期，各家銀行的海外機(jī)構(gòu)數(shù)量增加較快。截止到2000年，中國銀行擁有575家海外機(jī)構(gòu)，其中海外分行18家，代表處和財(cái)務(wù)公司7家。中國工商銀行擁有海外分行6家，子行1家，代表處3家。中國建設(shè)銀行擁有海外分行4家，代表處4家。中國農(nóng)業(yè)銀行擁有海外分行2家，代表處3家。

這一時(shí)期，國有商業(yè)銀行業(yè)開始涉獵了一些海外并購活動(dòng)，但總體規(guī)模不大，且集中在香港地區(qū)。其中，中國建設(shè)銀行入股香港工商銀行和香港建新銀行、中國工商銀行入股西敏證券（亞洲）和香港友聯(lián)銀行。盡管海外并購的規(guī)模還不是很大，但國有商業(yè)銀行參與國際資本運(yùn)營活動(dòng)的形式已凸顯多元化。

客觀來說，以上兩個(gè)時(shí)期國有商業(yè)銀行的海外發(fā)展還停留在初級(jí)階段，雖然國有商業(yè)銀行的海外機(jī)構(gòu)數(shù)量增長迅速，但主要集中在港澳地區(qū)，并未能真正起到業(yè)務(wù)和收入多元化的效果。從客戶群上來看，以“走出去”的中資企業(yè)和當(dāng)?shù)厝A人為主，銀行追隨客戶的現(xiàn)象明顯，對(duì)海外市場的參與度還很不夠。從海外資產(chǎn)規(guī)模上看，根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，到2000年，中資銀行在海外的資產(chǎn)為1091.3億美元，僅占中國銀行業(yè)總資產(chǎn)的6.7%左右。

第三個(gè)階段始于2006年，國有商業(yè)銀行海外發(fā)展的步伐開始加快。新世紀(jì)以來，隨著綜合國力增強(qiáng)，特別是在國有商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和改制上市取得突破性進(jìn)展的大背景下，其海外擴(kuò)張的步伐開始加快加大，出現(xiàn)了申設(shè)和并購齊頭并進(jìn)發(fā)展的新態(tài)勢(shì)。

截至2007年末，中國銀行在26個(gè)國家地區(qū)及香港、澳門已經(jīng)擁有689家分支機(jī)構(gòu)，比2003年的549家增加了140家；中國工商銀行在香港、新加坡、倫敦、法蘭克福、東京及紐約、悉尼擁有包括分行和代表處的分支機(jī)構(gòu)共計(jì)112家；中國建設(shè)銀行則在香港、新加坡、法蘭克福、東京及倫敦、紐約擁有包括分行和代表處的分支機(jī)構(gòu)共計(jì)11家；中國農(nóng)業(yè)銀行在新加坡、香港、倫敦、東京、紐約擁有包括分行和代表處的分支機(jī)構(gòu)6家。在申設(shè)方面，最引人矚目的是在中國政府的斡旋下，招商銀行和工商銀行先后獲得美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)，在歷經(jīng)多年后，紐約代表處終升格為經(jīng)營性機(jī)構(gòu)。

與此同時(shí)，隨著建行、中行、工行先后完成財(cái)務(wù)重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、實(shí)現(xiàn)公開上市的改革“三部曲”后，國有商業(yè)銀行在綜合實(shí)力、公司治理、資產(chǎn)質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)管控等各方面展現(xiàn)出勃勃生機(jī)。在自身綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)和為滿足中國企業(yè)“走出去”而衍生出大量金融服務(wù)需求的背景下，中國銀行業(yè)出現(xiàn)了海外并購的浪潮。

從2006年開始，中國建設(shè)銀行收購了美洲銀行（亞洲）有限公司、中國工商銀行收購了印尼哈里姆銀行、澳門誠興銀行、非洲第一大行南非標(biāo)準(zhǔn)銀行和香港JEC投資公司；中國銀行收購了新加坡金融租賃公司、瑞士和瑞達(dá)基金及法國愛德蒙得洛希爾銀行。

在國有商業(yè)銀行大舉走向海外的帶動(dòng)下，其他中資銀行也加快了“走出去”的步伐。其中，招商銀行收購了香港永隆銀行，民生銀行入股美國聯(lián)合銀行，國家開發(fā)銀行入股英國巴克萊銀行。

國有商業(yè)銀行海外發(fā)展從中國銀行一支獨(dú)秀到各家銀行百花齊放，海外機(jī)構(gòu)數(shù)量從幾十家擴(kuò)展到上百家，海外發(fā)展方式從最初的以設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)為主逐漸向申設(shè)和入股、并購的多元化方向轉(zhuǎn)變，海外發(fā)展區(qū)域也逐漸從亞洲走向世界。根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，截至2007年末，中資銀行海外資產(chǎn)已達(dá)到2727.6億美元，比1987年的123.2億美元飚增了22倍。另據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)，到2008年3月，中國銀行業(yè)在美國的總資產(chǎn)為73.89億美元，比1997年的22.01億美元增長了3倍多。

國有商業(yè)銀行海外發(fā)展展望

盡管近期爆發(fā)了全球性的金融危機(jī)，但長期看，金融全球化是不可逆轉(zhuǎn)的潮流。在我國金融市場逐步對(duì)外開放和金融體制改革不斷深化的背景下，外資銀行不僅在我國大量開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍和活動(dòng)區(qū)域在不斷擴(kuò)大，而且競相參股中資銀行。在中國已經(jīng)成為全球金融市場不可或缺組成部分的背景下，對(duì)于中國銀行業(yè)來說，進(jìn)攻才是最好的防守。在家門口與外資銀行展開競爭的同時(shí)，作為中國銀行業(yè)的領(lǐng)頭羊，國有商業(yè)銀行有必要適應(yīng)金融全球化的潮流，主動(dòng)走向海外，開拓市場。

與此同時(shí)，海外發(fā)展也是國有商業(yè)銀行提高國際競爭力的重要途徑。根據(jù)2008年7月英國《銀行家》雜志的最新統(tǒng)計(jì)，全球1000家銀行榜單中，三大國有商業(yè)銀行在一級(jí)資本、股票市值和稅前利潤排名中，均進(jìn)入前13名，尤其在市值排名中，工行、建行和中行分列第1、2和4位，高居榜首。然而，在利潤來源結(jié)構(gòu)方面，國有商業(yè)銀行尚與國際大銀行間存在較大差距。盡管近些年中國銀行業(yè)海外資產(chǎn)規(guī)模在迅速增加，但和美日等世界金融強(qiáng)國相比，還存在不小差距。截至2007年，中國銀行業(yè)海外資產(chǎn)規(guī)模僅是日本的1/5，美國的1/7。與自身相比，2006年，中國銀行業(yè)境外資產(chǎn)占其全部資產(chǎn)的4.4%，與2000年的占比規(guī)模差距并不大。因此，中國銀行業(yè)若想提高國際競爭力，加速海外發(fā)展是大勢(shì)所趨。

國有商業(yè)銀行海外發(fā)展中面臨的問題

由于我國國有商業(yè)銀行的特殊背景以及中國銀行業(yè)存在一些宏觀管理不完善的地方，國有商業(yè)銀行在海外發(fā)展中面臨的重要問題就是海外發(fā)展經(jīng)常遭遇非商業(yè)力量的阻撓以及彼此間因經(jīng)驗(yàn)不足帶來的過度競爭等。

國有商業(yè)銀行的國有背景可能使它們?cè)谖磥淼目鐕①?，尤其是在大型并購中處于不利地位。這方面雖然沒有先例，但其他行業(yè)的教訓(xùn)，尤其是中海油收購美國優(yōu)尼科石油公司的案例值得我們汲取和警覺。在競購優(yōu)尼科時(shí)，中海油出價(jià)185億美元，雪佛龍出價(jià)170億美元,出價(jià)高的中國公司輸給了出價(jià)低的美國公司。優(yōu)尼科收購案讓我們更加清楚地看到，西方世界推崇的自由市場、公平競爭規(guī)則，并非是放之四海而皆準(zhǔn)的國際標(biāo)桿，而是內(nèi)外有別。中海油競購優(yōu)尼科未果，是一個(gè)其他因素左右商業(yè)公平競爭原則的例子，其始作俑者，正是美國政府和國會(huì)。美國政府反對(duì)中海油收購的主要理由就是擔(dān)心這個(gè)70%由國家控股的企業(yè)會(huì)對(duì)美國的國家安全構(gòu)成威脅。我們不難發(fā)現(xiàn)美國國會(huì)成功唱衰中海油的主旋律就是“國有”。中海油收購美國優(yōu)尼科石油公司就像一塊試金石，折射出以美國政府為代表的西方各國政府對(duì)涉及國家利益、國家安全等領(lǐng)域的收購活動(dòng)的擔(dān)憂，進(jìn)而可能會(huì)采取雙重標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)世界任何國家來說，金融和石油一樣，都是涉及國家安全的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。中國國有商業(yè)銀行“走出去”實(shí)施海外發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，很可能引起外國政府有關(guān)“經(jīng)濟(jì)安全”的擔(dān)憂和對(duì)“金融安全”的考量，這無形中讓國有商業(yè)銀行在海外擴(kuò)張的過程中承擔(dān)了不必要的政治風(fēng)險(xiǎn)和壓力。

中國作為一個(gè)發(fā)展中國家，國際公認(rèn)的銀行業(yè)監(jiān)管方式尚處在建立階段，這也正成為外國監(jiān)管當(dāng)局阻撓中國銀行業(yè)海外發(fā)展的理由之一。

現(xiàn)代銀行監(jiān)管的一個(gè)趨勢(shì)就是并表監(jiān)管，即母公司所在國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)主要的監(jiān)管責(zé)任，例如中國的銀行注冊(cè)地是中國，那么中國銀監(jiān)會(huì)就承擔(dān)監(jiān)管中國銀行所有境外分行的主要責(zé)任。歐美監(jiān)管當(dāng)局在審核外國銀行在當(dāng)?shù)卦O(shè)立分支機(jī)構(gòu)及擴(kuò)張申請(qǐng)時(shí)，母公司所在國監(jiān)管資源狀況是最重要的考慮因素之一。如果認(rèn)定母公司所在國的監(jiān)管資源不足時(shí)，歐美監(jiān)管當(dāng)局通常不會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或擴(kuò)張的申請(qǐng)，或者至多批準(zhǔn)成立由其自己監(jiān)管的子行，而非分行（維持一個(gè)子行的運(yùn)行成本數(shù)倍于分行）。事實(shí)上，歐美最近盛行“子行化”，其針對(duì)的就是被認(rèn)為監(jiān)管資源不足的發(fā)展中國家，其中也包括中國。這一趨勢(shì)無疑限制了我國國有商業(yè)銀行在海外經(jīng)營活動(dòng)的主動(dòng)權(quán)并降低了業(yè)務(wù)開展的靈活性，讓海外擴(kuò)展的意義和價(jià)值大打折扣。

由于國有商業(yè)銀行擁有共同的股東，因此國有商業(yè)銀行之間的相互競爭，尤其是過度競爭，必然損害國家的利益。從國有商業(yè)銀行過往海外并購的經(jīng)驗(yàn)來看，屢屢出現(xiàn)多家銀行競標(biāo)同一家外資銀行的情形。例如，在競購香港永隆銀行時(shí)，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行和招商銀行四家銀行先后參與，幾家中資銀行之間在某種程度上形成了相互過度競爭之勢(shì)。這是一個(gè)典型的“贏家的詛咒”的例子。銀行間的過度競爭不僅對(duì)有限的資源造成了浪費(fèi)，而且也不利于中國銀行業(yè)作為整體向海外發(fā)展。

未來中國銀行業(yè)走出去的對(duì)策

改革開放三十年來，中國銀行業(yè)已經(jīng)走向國際市場，隨著它的步伐邁得越來越快，可以預(yù)期未來中國銀行業(yè)海外發(fā)展中遭受的阻力也會(huì)越來越大，因此，中資銀行有必要對(duì)既往的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)進(jìn)行總結(jié)，對(duì)今后走出去的戰(zhàn)略與策略進(jìn)行重新設(shè)定，使得我國銀行金融機(jī)構(gòu)在實(shí)施國際化發(fā)展戰(zhàn)略能更加穩(wěn)妥，從而在未來全新的國際金融格局中占據(jù)重要地位。

立足企業(yè)自身發(fā)展，謀求長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。

企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是中資銀行走出去，實(shí)施國際化戰(zhàn)略的前提。如果企業(yè)自身的核心業(yè)務(wù)不能做大做強(qiáng)，那樣只會(huì)使國際戰(zhàn)略變成無本之木，無源之水。在當(dāng)前的形勢(shì)下，中資銀行更需要立足自身經(jīng)營需要，摒棄“抄底”的機(jī)會(huì)主義投資思維，踏踏實(shí)實(shí)以企業(yè)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略做為國際化經(jīng)營的基礎(chǔ)，理性的戰(zhàn)略投資才是明智的選擇。有鑒于此，中資銀行的國際并購戰(zhàn)略要針對(duì)自身的實(shí)際情況，同時(shí)結(jié)合不同市場及經(jīng)濟(jì)周期采取分設(shè)和并購并舉的多樣化跨國經(jīng)營方式。

既要把握時(shí)機(jī)又要重視風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前的金融動(dòng)蕩為中資銀行走出去，特別是參與國際并購提供了較多機(jī)會(huì)。不過，中資銀行的投資理念必須建立在價(jià)值投資的基礎(chǔ)上，做好對(duì)區(qū)域選擇、目標(biāo)銀行估值的深入分析。另外，中資銀行要將國際并購納入企業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)走出去過程中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)科學(xué)評(píng)估、有效監(jiān)控。

政府應(yīng)向中資銀行走出去戰(zhàn)略提供支持

積極與外國政府交流、溝通和磋商，打消外國政府對(duì)國有商業(yè)銀行身份的疑慮，為國有商業(yè)銀行進(jìn)一步海外發(fā)展鋪平道路。由于大多數(shù)“走出去”的銀行具有國有背景，這就使得在商言商的諸多市場行動(dòng)，難以隔離于國家關(guān)系。從中海油的例子中也不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)單獨(dú)的游說活動(dòng)雖然可以表達(dá)自己的聲音，把想法傳遞給美國政府高層，但效果并不明顯。因此，對(duì)于我國政府來說，在國有商業(yè)銀行實(shí)施海外擴(kuò)張之前，通過訴諸公共關(guān)系和政治溝通，打消其對(duì)國有商業(yè)銀行在海外發(fā)展中可能引起的種種猜疑和擔(dān)憂是十分必要的，這不僅可以為接下來進(jìn)行的市場交易鋪平道路，而且能降低銀行海外發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，減少不必要的損失。

由于國有商業(yè)銀行以及其他中資銀行海外擴(kuò)張的經(jīng)驗(yàn)有限，因此到目前為止，海外發(fā)展特別是海外并購的行業(yè)和地區(qū)范圍還比較狹窄。比如，國有商業(yè)銀行的并購對(duì)象所在地區(qū)大都集中在港澳、東南亞等中資銀行機(jī)構(gòu)比較集中的地區(qū)，雖然其他少數(shù)的并購對(duì)象處在歐美發(fā)達(dá)國家，但地區(qū)集中度也非常高。海外發(fā)展戰(zhàn)略趨同是導(dǎo)致中資銀行在海外擴(kuò)張過程中彼此競爭的重要原因之一。為了避免中資銀行相互之間的無序和惡性競爭，政府應(yīng)適時(shí)設(shè)立中資銀行海外投資協(xié)調(diào)委員會(huì)等類似機(jī)構(gòu)，對(duì)于中資銀行在海外擴(kuò)張中產(chǎn)生的競爭予以積極協(xié)調(diào)、合理引導(dǎo)，防止內(nèi)耗發(fā)生。

回顧過去，以國有商業(yè)銀行為代表的中資銀行的走出去戰(zhàn)略已取得了重大成果，如果中資銀行能夠?qū)彆r(shí)度勢(shì)，針對(duì)中國銀行業(yè)在海外發(fā)展過程中遇到的現(xiàn)實(shí)問題積極應(yīng)對(duì)、深入研究，同時(shí)政府繼續(xù)提供必要支持的話，中國銀行業(yè)必定會(huì)在國際金融市場中不斷壯大，增強(qiáng)競爭力，為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

（作者單位：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所中國銀行國際金融研究所）