改革開放以來中國外匯管理制度演變及其評價

李月艷　袁曉娜

摘要：改革開放以來中國外匯管理制度經(jīng)歷了多次演變，每次演變都對中國貿(mào)易和投資產(chǎn)生了不同影響。國際和國內(nèi)環(huán)境變化，外匯交易費(fèi)用、博弈參與者進(jìn)行的博弈、意識形態(tài)是影響中國外匯管理制度演變的因素。中國外匯管理制度演變過程中存在路徑依賴，如國家對匯率的干預(yù)、中國外匯管理法規(guī)“位卑權(quán)重”。另外，中國外匯管理制度演變方式具有強(qiáng)制性、漸進(jìn)性的特點。針對這些問題進(jìn)一步改革外匯管理制度是必需的，未來將呈現(xiàn)人民幣資本項目可兌換和意愿結(jié)售制等趨勢。

關(guān)鍵詞：外匯管理制度；路徑依賴；制度演變

中圖分類號：F830.92文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號:1673-291X(2009)06-0057-02

外匯管理是指一國政府授權(quán)的國家貨幣金融管理當(dāng)局或其他國家機(jī)關(guān)對外匯的收支、結(jié)算、買賣和使用所采取的限制性措施。外匯管理的主要目的是為了集中使用該國的外匯，防止外匯投機(jī)，限制資本的流入流出，穩(wěn)定貨幣匯率，改善和平衡國際收支。中國外匯管理制度主要包括以下四個方面：人民幣匯率行成機(jī)制、外匯儲備管理制度、外匯交易管理制度、外匯風(fēng)險管理制度。

一、中國外匯管理制度的發(fā)展演變

外匯管理制度應(yīng)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而進(jìn)行適當(dāng)?shù)难葑儭⒏倪M(jìn)和完善。改革開放以來，中國外匯管理制度演變經(jīng)歷了匯率雙軌期、匯率并軌期、匯率市場改革期三個階段。

1.匯率雙軌期（1978—1993），為適應(yīng)改革開放的要求以及經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，中國采取官方匯率和市場匯率并存的匯率形成機(jī)制、實行外匯留成辦法、1980年10月建立外匯調(diào)劑市場，引進(jìn)更多競爭機(jī)制、增加外匯儲備、存在較少的外匯風(fēng)險，缺乏外匯監(jiān)管制度。

2.匯率并軌期（1994—2004），實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度、建立以銀行結(jié)售匯制度為基礎(chǔ)，市場調(diào)節(jié)為主的管理模式、形成統(tǒng)一、規(guī)范、有效的外匯市場、取消對外國貨幣在中國境內(nèi)的計價、結(jié)算和流通，提高居民用匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大供匯范圍。1996年12月1日起，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶可兌換，加入WTO后，中國與世界各國進(jìn)行的貿(mào)易日益增多，外匯管理局為適應(yīng)形勢需要，作出相應(yīng)政策規(guī)定。

3.匯率市場改革期（2005至今），2005年7月21日起中國外匯管理制度進(jìn)行新一輪改革：

（1）改革人民幣匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性和市場化的人民幣匯率制度，中國政府堅持人民幣匯改主動性、可控性和漸進(jìn)性三原則。

調(diào)整匯率水平，2005年7月21日美元對人民幣交易價格一次性調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時調(diào)整對客戶的掛牌匯價。

調(diào)整匯率基準(zhǔn)價格和掛牌匯價體系。適當(dāng)擴(kuò)大人民幣匯率的浮動區(qū)間。允許人民幣兌美元匯率日波幅為上下浮動0.3％；將人民幣與非美元貨幣匯率的浮動區(qū)間擴(kuò)大到3％；擴(kuò)大銀行自行定價的權(quán)限，現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔買賣價在基準(zhǔn)匯率上下1％～4％以內(nèi)由銀行自行決定，而且可以一日多價。

（2）調(diào)整中國外匯儲備的管理制度。截至2008年6月，中國外匯儲備總額為18088.28億美元，由于過多地用美元衡量外匯儲備，加之美元兌人民幣正在貶值，這一階段已擺脫之前經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“手中有糧，心中不慌”的外匯儲備政策，中國開始運(yùn)用合理的手段，充分利用超額外匯儲備使外匯儲備要保持適度規(guī)模。

（3）不斷完善外匯交易制度。增加交易主體，允許符合條件的非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入即期銀行間外匯市場，將銀行對客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)擴(kuò)大到所有銀行；引進(jìn)美元做市商制度，在銀行間市場引進(jìn)詢價交易機(jī)制；引進(jìn)人民幣對外幣掉期業(yè)務(wù)；增加銀行間市場交易品種，開辦遠(yuǎn)期和掉期外匯交易；實行銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，增加銀行體系的總限額；調(diào)整銀行匯價管理辦法，擴(kuò)大銀行間市場非美元貨幣波幅，取消銀行對客戶非美元貨幣掛牌匯率浮動區(qū)間限制，擴(kuò)大美元現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔買賣差價，允許一日多價等。

二、中國外匯管理制度改革績效

1.匯率雙軌期。改革開放使中國加強(qiáng)與世界各國經(jīng)濟(jì)往來，進(jìn)行國際貿(mào)易，引進(jìn)外商投資，其中外商直接投資占主要部分。但是國家對外匯規(guī)定仍比較嚴(yán)格，匯率形成機(jī)制由政府和市場雙方?jīng)Q定，以官方匯率為主。但與改革開放前相比，改變了計劃經(jīng)濟(jì)條件下的單一固定匯率制，擴(kuò)大了市場匯率的調(diào)節(jié)作用，表現(xiàn)在貿(mào)易和利用外資上，增長速度較快，波動幅度較大。

2.匯率并軌期。1994年中國對外匯管理制度進(jìn)行了新改革，對匯率形成機(jī)制、個人和企業(yè)用匯政策、外匯市場等都有更加靈活規(guī)定，使貿(mào)易和投資加速增長。從以下可以看出，這一階段外匯體制變化使貿(mào)易和投資較上一階段有較快增長。1994年貿(mào)易額達(dá)到2366.2億美元，貿(mào)易額增長率達(dá)到20.9％；投資額為339.46億美元，突破300億美元，增長率為22.24％。1996年6月20日，中國人民銀行頒布《結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定》，宣布中國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶可自由兌換，實現(xiàn)投資者換匯的便利性，減少交易費(fèi)用，以此吸引更多的外資流入包括間接投資，1996年外商投資額為421.36億美元，由于時滯的存在，其增長率為11.45％。加入WTO后，國家外匯管理局出臺一些相應(yīng)政策促進(jìn)中國貿(mào)易和投資發(fā)展。2004年貿(mào)易額為11574.4億美元，增長率為35.7％。

3.匯率市場改革期。在總結(jié)以往外匯管理體制改革的經(jīng)驗及符合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的前提下，中國在2005年又一次對外匯管理制度進(jìn)行了改革。這次改革使匯率靈活性加強(qiáng)，外匯市場更加完善。雖然2006年外商投資增長率僅為15.23％,但從整體規(guī)模上看，貿(mào)易和投資都在增長，2006年貿(mào)易額和投資額分別為17606.9和735.23億美元。

三、中國外匯管理制度演變背景及影響因素

1.中國外匯管理制度演變背景

（1）國際環(huán)境變化。20世紀(jì)布雷頓森林體系崩潰，國際上整個匯率體系都隨之作出調(diào)整，由固定匯率制開始向浮動匯率制轉(zhuǎn)變。1997年亞洲金融危機(jī)，各國先后調(diào)整原有政策以應(yīng)對危機(jī)。2002年末以來,中國經(jīng)濟(jì)快速增長,經(jīng)常項目順差不斷擴(kuò)大和外匯儲備激增，由日本等少數(shù)國家開始在國際社會上散布“中國輸出通貨緊縮論”，2003年進(jìn)一步升級為要求人民幣升值，2005年前后日本、美國、歐盟等主要發(fā)達(dá)國家又要求中國改變匯率制度或逼迫人民幣升值。

（2）國內(nèi)環(huán)境變化。中國逐步放寬外匯管理，不斷加強(qiáng)外匯市場建設(shè)，推廣外匯市場工具，各項金融改革已取得實質(zhì)性進(jìn)展；宏觀調(diào)控成效顯著，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長勢頭，僅由國家制定固定的匯率已不適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，1994年開始，中國經(jīng)濟(jì)由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，加入WTO后，中國經(jīng)濟(jì)對外開放程度更加明顯，缺乏彈性的匯率制度已不能體現(xiàn)市場的主動性，改變中國外匯管理制度也是中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

2.中國外匯管理制度演變具體影響因素

正如諾斯所言：“如果預(yù)期的凈收益超過預(yù)期的成本，一項制度安排就會被創(chuàng)新。只有當(dāng)這一條件得到滿足時，我們才可望發(fā)現(xiàn)在一個社會內(nèi)改變現(xiàn)有制度和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的企圖?！盵1]外匯管理制度變遷的根本動力在于變遷主體對制度創(chuàng)新利益的追求。

（1）外匯交易費(fèi)用。匯率雙軌期，官方匯率干擾市場匯率有效發(fā)揮，帶來經(jīng)濟(jì)活動扭曲和配置失當(dāng)，產(chǎn)生管理費(fèi)用。銀行結(jié)售匯制阻礙外匯流動性和可得性，影響個人和企業(yè)用匯，并且容易引發(fā)外匯黑市猖獗。

（2）博弈參與者進(jìn)行博弈。在匯率雙軌期和并軌期，中國新外匯管理制度的產(chǎn)生是參與者重復(fù)博弈的結(jié)果。外匯管理制度的博弈參與者國家外匯管理總局及其分局以及中國人民銀行先制定新外匯管理制度，一段時間實踐，根據(jù)博弈學(xué)習(xí)理論，進(jìn)出口企業(yè)個人等其他博弈參與者認(rèn)為新制度會給自己帶來一定收益，他們選擇合作博弈。到匯率市場化階段，進(jìn)出口企業(yè)、個人不再滿足被動地接受博弈的結(jié)果，政府也相應(yīng)的考慮到他們的需求，他們開始參與到博弈中去。

（3）意識形態(tài)變化。知識發(fā)展方式會影響人們的世界觀。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)使中國意識到匯率制度需要由固定匯率制改為有管理的浮動匯率制。傳統(tǒng)意識認(rèn)外匯儲備存在“衣柜效應(yīng)”，安全系數(shù)越高，但現(xiàn)階段過多的外匯儲備導(dǎo)致外匯占款過多，易壓迫人民幣升值，引發(fā)通貨膨脹、中國意識到對外匯市場的管理應(yīng)由原來只由中國人民銀行管理外匯業(yè)務(wù)，改為現(xiàn)在多種非金融企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)都可進(jìn)行外匯業(yè)務(wù)、意識到隨著市場的開放，經(jīng)常項目可自由兌換必然會帶來相應(yīng)的外匯風(fēng)險，相應(yīng)的抵制風(fēng)險制度也應(yīng)出現(xiàn)，目前中國有多種規(guī)避外匯風(fēng)險的手段，如貨幣遠(yuǎn)期合同、貨幣期權(quán)期貨合同等。

四、中國外匯管理制度演變的方式、路徑及其特點

1.國家對匯率的干預(yù)。雖然改革后的制度在對匯率的管理上有所放松，匯率隨著市場供求關(guān)系的變化而上下浮動，但政府仍可根據(jù)實際需要進(jìn)行管理，政府仍發(fā)揮著主導(dǎo)作用。

2.中國外匯管理法規(guī)“位卑權(quán)重”[2]。中國外匯管理法規(guī)從一開始就以國家行政管理機(jī)關(guān)（包括國務(wù)院、中國人民銀行、國家外匯管理局）制定的行政法規(guī)和部門規(guī)章的形式出現(xiàn)，而不是以國家立法機(jī)關(guān)通過法律的形式出現(xiàn)。導(dǎo)致中國在外匯管理這一領(lǐng)域只由一部行政法規(guī)《外匯管理條例》調(diào)整，一切外匯管理活動都以其為準(zhǔn)則。

五、中國外匯管理制度演變的趨勢

1.實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換和人民幣匯率制度采用浮動匯率制。根據(jù)克魯格曼“三元悖論”，即在開放經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的獨立性、匯率的穩(wěn)定性和資本自由流動三個目標(biāo)不可能同時實現(xiàn)，各國只能選擇其中對自己有利的兩個目標(biāo)。綜合中國的現(xiàn)實情況，中國資本市場終究會完全開放也會長期擁有獨立自主貨幣政策選擇相應(yīng)的浮動匯率制度可行。

2.合理利用外匯儲備。到國外投資、用儲備換技術(shù)、關(guān)注環(huán)境變化，加強(qiáng)企業(yè)社會責(zé)任；調(diào)整外匯儲備資產(chǎn)的幣種結(jié)構(gòu)，減持美元儲備，增持歐元、馬克等貨幣資產(chǎn)[3]；轉(zhuǎn)變引進(jìn)外資理念，注重成本效益分析[3]。

3.逐步確立由強(qiáng)制結(jié)匯制向意愿結(jié)匯制的轉(zhuǎn)變。意愿結(jié)售匯下，易于增強(qiáng)企業(yè)和個人自主創(chuàng)匯的積極性。

4.積極培育和發(fā)展外匯市場，堅持依法行政，進(jìn)一步整頓和規(guī)范外匯市場秩序以及完善外匯風(fēng)險的監(jiān)測與化解機(jī)制。

5.建立外匯管理制度法律體系。參考別國相關(guān)法律的優(yōu)點，寫出自己的法律，與世界接軌，促進(jìn)中國外匯制度的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[責(zé)任編輯王建國]