財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警略論

[摘 要]在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻都在制約和威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展。為此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)作用的正常發(fā)揮，對(duì)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中快速、穩(wěn)健地發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。而傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)形式與功能單一、內(nèi)容片面，預(yù)測(cè)的結(jié)果不甚理想。故為了及時(shí)、有效化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)現(xiàn)時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行必要的修正與完善就顯得十分必要與急迫。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警 略論

作者簡(jiǎn)介：管友橋（1960-），男，湖南祁東縣人，湖南省衡陽(yáng)市珠暉區(qū)獅山路20號(hào)：衡陽(yáng)財(cái)經(jīng)工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院教務(wù)處長(zhǎng)、副教授，主要從事經(jīng)濟(jì)管理教學(xué)與科研。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息資料為基礎(chǔ)，以計(jì)算、統(tǒng)計(jì)、分析、監(jiān)控等方法為手段，設(shè)置預(yù)警指標(biāo)，觀察這些指標(biāo)的變化，對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警示。

一、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)中的作用

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)、數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)等，通過(guò)收集大量的相關(guān)數(shù)據(jù)，并加工、處理、分析，與預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)比較，度量某種狀態(tài)偏離預(yù)警線的強(qiáng)弱程度，對(duì)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)出警報(bào)，提醒決策者及時(shí)采取有效的措施防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是發(fā)出預(yù)警信號(hào)并采取防范措施的系統(tǒng)。主要作用表現(xiàn)如下：

第一，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)，是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測(cè)和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要工具。

第二，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)作為企業(yè)內(nèi)部控制的重要組成部分，可以有效地監(jiān)測(cè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的問(wèn)題，通過(guò)運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)指標(biāo)分析來(lái)找出企業(yè)運(yùn)行中的問(wèn)題，找出病根，對(duì)癥下藥。

第三，通過(guò)預(yù)警分析，企業(yè)能夠系統(tǒng)而詳細(xì)的記錄財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的緣由、處理經(jīng)過(guò)、解除風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)措施，提出合理的改進(jìn)建議；經(jīng)營(yíng)管理者可以在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)萌芽時(shí)及時(shí)處理現(xiàn)有投資方向，避免更大損失；銀行金融機(jī)構(gòu)可以利用預(yù)測(cè)，幫助做出貸款決策控制；相關(guān)企業(yè)可以在預(yù)警信號(hào)的幫助下調(diào)整信用決策，并對(duì)其他資產(chǎn)項(xiàng)目做出相應(yīng)的保全管理；注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以利用預(yù)警信息確定其審計(jì)程序，判斷該企業(yè)的前景；對(duì)于股份制的企業(yè)，財(cái)務(wù)預(yù)警模式有利于股東及其它投資者選擇投資對(duì)象、評(píng)價(jià)投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況和投資前景。

二、 現(xiàn)時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的局限性

當(dāng)前常用的財(cái)務(wù)預(yù)警的方法主要是傳統(tǒng)的分析法， 如Z 計(jì)分模型、統(tǒng)計(jì)法及比率法等， 這些方法在解決企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警方面存在一定局限性， 預(yù)測(cè)的結(jié)果也不夠理想。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，形式單一。從理論上分析，在模型的構(gòu)建及適用范圍方面，不同行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征是具有較大差異的，在統(tǒng)計(jì)分析時(shí)將不同行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)納入同一個(gè)樣本預(yù)警模型，必然會(huì)影響模型的解釋能力及最終的預(yù)測(cè)效果。因此，預(yù)警模型在形式上還不夠全面，還不能完全適應(yīng)多樣化的各種企業(yè)和單位。

第二，不能適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，時(shí)代在不斷的進(jìn)步，因而，各企業(yè)也會(huì)隨之發(fā)展變化和改革以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。既然環(huán)境在變化，政策也在不斷的改變，企業(yè)的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)隨之變化。但是，以前的預(yù)警模型還是沒(méi)有改動(dòng)，模型中設(shè)立的各項(xiàng)指標(biāo)還是根據(jù)以前的經(jīng)濟(jì)信息制定出來(lái)的，這一情況肯定不能再運(yùn)用到已經(jīng)變化了的企業(yè)環(huán)境中去，否則，必然不能預(yù)報(bào)出準(zhǔn)確而真實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息。

第三，預(yù)示警告的內(nèi)容不夠全面，具有一定的片面性。

任何方法都有它的適用范圍，各個(gè)預(yù)警模型的側(cè)重點(diǎn)不一樣，所選取的研究變量也不夠全面。由于設(shè)立的指標(biāo)是有限的，不夠全面的，所以該模型則只能反映部份風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，而不能系統(tǒng)的反映整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全貌。

第四，建立一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的成本較大。建立一個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，需要有很多的工序來(lái)完成，像收集信息，對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的采集，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定有效的預(yù)警機(jī)制，然后還要把這種機(jī)制落實(shí)下去。就拿收集信息，篩選信息來(lái)講，要想建立一個(gè)科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，全面且有效的信息資料是必不可少的。但是真的要把他們收集完整，幾乎是不可能的事，而只能盡可能的接近。然而要達(dá)到這樣的一種效果，就會(huì)耗費(fèi)很多的人力、物力和財(cái)力。

第五，警示功能單一。完善的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)具備信息收集、預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)三種功能。當(dāng)前財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、預(yù)示風(fēng)險(xiǎn)，卻不能控制風(fēng)險(xiǎn)。這種功能缺失的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是不完善的，無(wú)法充分發(fā)揮其在企業(yè)管理系統(tǒng)中應(yīng)有的作用。

三、對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)的幾點(diǎn)建議

針對(duì)傳統(tǒng)的預(yù)警系統(tǒng)存在的問(wèn)題，為了將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)的、全面的、科學(xué)的進(jìn)行預(yù)警，以便有效的化解其風(fēng)險(xiǎn)，就有必有對(duì)現(xiàn)時(shí)的系統(tǒng)進(jìn)行必要的修正與完善。

（一） 建立本國(guó)特色的具有動(dòng)態(tài)發(fā)展性的財(cái)務(wù)預(yù)警模型

國(guó)別特點(diǎn)、行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模等許多因素均會(huì)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)精度， 我國(guó)應(yīng)積極借鑒美國(guó)、日本等國(guó)家已經(jīng)成功開(kāi)發(fā)并應(yīng)用的預(yù)警模型， 來(lái)建立和完善適合我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。在研究開(kāi)發(fā)以普遍適用為目的的通用模型的同時(shí)，還應(yīng)大力研究開(kāi)發(fā)適用于不同行業(yè)或不同規(guī)模企業(yè)的專門模型以提高模型的預(yù)測(cè)精度。

同時(shí)正確處理借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)慣例與堅(jiān)持中國(guó)會(huì)計(jì)文化特色的關(guān)系問(wèn)題。我國(guó)具有五千多年的文明，其累積形成的文化基礎(chǔ)十分深厚，這在國(guó)際上與那些會(huì)計(jì)制度比較先進(jìn)的國(guó)家的文化存在著諸多差異，這種影響是根深蒂固的，且在較長(zhǎng)的歷史時(shí)期內(nèi)將難以消除。國(guó)際會(huì)計(jì)文化理論研究表明，文化傳統(tǒng)會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)人員的價(jià)值取向和會(huì)計(jì)制度的制定產(chǎn)生影響。我國(guó)企業(yè)要積極與國(guó)際會(huì)計(jì)慣例相銜接，在會(huì)計(jì)文化框架求得生存，這包含以下兩層具體的含義：一是借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，努力實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)國(guó)際化；二是在我國(guó)會(huì)計(jì)制度中，在充分借鑒國(guó)外會(huì)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)應(yīng)適當(dāng)保留一些具有我國(guó)獨(dú)特的文化傳統(tǒng)所決定的具有中國(guó)特色的會(huì)計(jì)理念和會(huì)計(jì)處理方法。

（二）建立一套科學(xué)的管理信息系統(tǒng)

公平有序的運(yùn)作規(guī)則是企業(yè)信息系統(tǒng)得以順利開(kāi)展的必要環(huán)境，我們可以在金融、外景領(lǐng)域各項(xiàng)已有法規(guī)的基礎(chǔ)之上充分發(fā)揮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，通過(guò)系列專用法規(guī)對(duì)各類宏觀、微觀信息從運(yùn)營(yíng)環(huán)境、信息披露和操作流程等方面進(jìn)行規(guī)范，促進(jìn)它們的健康發(fā)展。

建立以優(yōu)化對(duì)信息系統(tǒng)的全方位預(yù)警的監(jiān)督系統(tǒng)，從違規(guī)主體、違規(guī)操作、內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)源控制、境外風(fēng)險(xiǎn)傳遞等方面將風(fēng)險(xiǎn)及沖擊力度限制在最小范圍，確保信息系統(tǒng)的健康發(fā)展并取得最佳的經(jīng)營(yíng)效益。

完善內(nèi)部控制制度。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須有包括法人治理結(jié)構(gòu)完善、組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明、交易處理程序適當(dāng)、信息記錄真實(shí)、披露及時(shí)等內(nèi)容的良好的內(nèi)部控制制度，同時(shí)這也是企業(yè)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的前提。

建立一套高效的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。該系統(tǒng)可以針對(duì)企業(yè)如何識(shí)錯(cuò)、防錯(cuò)、糾錯(cuò)、治錯(cuò)提出一套系統(tǒng)的理論方法。預(yù)警管理理論把整個(gè)企業(yè)管理體系設(shè)計(jì)為三大塊，即戰(zhàn)略管理、執(zhí)行管理、預(yù)警管理，因此預(yù)警管理就作為這個(gè)體系中的有機(jī)組成部分，行使其在一般境況中的識(shí)錯(cuò)、防錯(cuò)功能和在逆境中的糾錯(cuò)和治錯(cuò)職能。

（三）運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ㄊ沟秘?cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)反映的內(nèi)容更加全面和科學(xué)

當(dāng)前， 比較常用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型主要有單一指標(biāo)模型、Z分?jǐn)?shù)模型和F 分?jǐn)?shù)模型等。這些模型在選擇自變量時(shí)均采用可量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)， 在評(píng)價(jià)方法上均采用經(jīng)典數(shù)學(xué)評(píng)價(jià)方法。經(jīng)典數(shù)學(xué)評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)是精確性， 而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高低實(shí)際上是一個(gè)模糊概念，單一的定量分析可能與現(xiàn)實(shí)相矛盾。而且定量分析方法雖然客觀性較強(qiáng)， 但其應(yīng)用受不同企業(yè)條件的差異性、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的主觀性及數(shù)據(jù)獲取的難度與成本等限制較多， 因而難以避免判斷偏差?，F(xiàn)代企業(yè)管理更加注重一些非量化因素， 如企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、財(cái)務(wù)人員素質(zhì)、人員流動(dòng)狀況、顧客滿意度等， 這些非量化因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的影響越來(lái)越大，忽視定性方法和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果的不全面、不準(zhǔn)確。

我國(guó)目前財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究大多數(shù)只是考慮定量方面的指標(biāo)， 尤其是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，很少將定性因素納入模型并與定量指標(biāo)相結(jié)合。審計(jì)意見(jiàn)是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告在重大方面是否公允反映其財(cái)務(wù)狀況的一種職業(yè)判斷， 能夠從獨(dú)特的視角反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況，可作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的指示燈。雖然說(shuō)由于目前我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)獨(dú)立性不夠，審計(jì)意見(jiàn)與財(cái)務(wù)危機(jī)的相關(guān)性不顯著，在這方面的研究前提暫時(shí)不具備，但是隨著我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的完善，獨(dú)立審計(jì)行業(yè)的規(guī)范，將審計(jì)意見(jiàn)這一定量指標(biāo)納入模型必然會(huì)起到修正和完善模型的作用。

選擇哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)作為建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型的變量， 對(duì)模型的預(yù)警精確性和可靠性將產(chǎn)生較大的影響。為全面客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況， 所選的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)具備以下條件：

1．全面性， 即所選財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠反映企業(yè)的償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力等各方面的財(cái)務(wù)狀況。

2．有效性， 即所選財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)失敗有指示作用。

3．趨勢(shì)變化性， 即所選財(cái)務(wù)指標(biāo)增大時(shí)，表明財(cái)務(wù)狀況的改善，反之， 則表示財(cái)務(wù)狀況的惡化。在運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量、定性分析的同時(shí)， 也要考慮一些重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響， 從而使風(fēng)險(xiǎn)判斷更加全面、準(zhǔn)確。

（四）在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型中注意引入其他指標(biāo)

在預(yù)警模型的變量選擇上，應(yīng)用最多的是資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)運(yùn)資金，而現(xiàn)金流量指標(biāo)的運(yùn)用較少，這無(wú)疑會(huì)削弱模型的預(yù)測(cè)效果。因?yàn)楝F(xiàn)金流量所反映的是企業(yè)所有資金運(yùn)動(dòng)情況的縮影，現(xiàn)金流量指標(biāo)是考察企業(yè)各方面資金運(yùn)動(dòng)狀況的重要補(bǔ)充，如果沒(méi)有對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的研究，將會(huì)忽視與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況關(guān)系同樣關(guān)系密切的現(xiàn)金流信息，從而使模型在反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息方面時(shí)顯得不全面。良好的現(xiàn)金流量質(zhì)量特征包括： (1) 穩(wěn)定發(fā)展階段企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)該對(duì)利潤(rùn)有足夠的支付能力； (2) 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的要求； (3) 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況。因此，在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型時(shí)，應(yīng)適當(dāng)?shù)匾氍F(xiàn)金流量指標(biāo)， 以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量作為判別基礎(chǔ)， 從上述三個(gè)方面分析企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況， 全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五） 積極探索和應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)控制方法

控制風(fēng)險(xiǎn)才是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的根本目標(biāo)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)一旦發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)， 則立即根據(jù)預(yù)警信息類型、性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)度等選擇相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。概括起來(lái)， 風(fēng)險(xiǎn)控制方法主要有以下六種： (1) 回避風(fēng)險(xiǎn)法?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)法是指企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策， 盡可能選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的投資方案， 在方案實(shí)施過(guò)程， 發(fā)現(xiàn)不利情況則及時(shí)中止或調(diào)整方案。(2) 降低風(fēng)險(xiǎn)法。低風(fēng)險(xiǎn)法是指企業(yè)通過(guò)采取一定的措施和加強(qiáng)管理等方來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。(3) 分散風(fēng)險(xiǎn)法。分散風(fēng)險(xiǎn)法是指企業(yè)通過(guò)聯(lián)、橫向或縱向多樣化戰(zhàn)略來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。(4) 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)法。轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)法是指企業(yè)通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)、期貨交易或簽訂轉(zhuǎn)包合同辦法將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人。(5) 自保風(fēng)險(xiǎn)法。自保風(fēng)險(xiǎn)，就是企業(yè)自身來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，預(yù)先制定一套自保風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃，平時(shí)分期預(yù)先提取專項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金以補(bǔ)償將來(lái)可能出現(xiàn)的損失。(6) 債務(wù)重組法。債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院裁定作出讓步的事項(xiàng)。

我國(guó)在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面的研究還存在著很多問(wèn)題，還可以有較大的補(bǔ)充和修正。我們?cè)诮⒇?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的時(shí)候可以從以下幾個(gè)方面來(lái)改進(jìn)：在研究方法上，運(yùn)用的較多的是經(jīng)典的統(tǒng)計(jì)分析方法，而該方法的局限性還沒(méi)有充分的解決，因此，我們可以在研究方法上面下功夫，使預(yù)警模型更加科學(xué)和合理。在指標(biāo)的選取上，不應(yīng)一律只選取一些習(xí)慣性的指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)運(yùn)資金等，對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的運(yùn)用很少，這肯定會(huì)降低模型的正確性，因此，在以后的指標(biāo)選取上應(yīng)該盡量加入現(xiàn)金流量指標(biāo)等。在模型的構(gòu)建及適用范圍方面建議分行業(yè)進(jìn)行，事實(shí)上，不同行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征是具有較大差異的，在統(tǒng)計(jì)分析時(shí)應(yīng)注意正確地區(qū)分開(kāi)來(lái)，否則必然會(huì)影響模型的解釋能力和預(yù)測(cè)效果。

利用經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究。利用經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究，我國(guó)實(shí)證研究的數(shù)據(jù)取自公司會(huì)計(jì)報(bào)表上公布的財(cái)務(wù)指標(biāo)， 然而傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)只考慮債務(wù)資本的成本，不考慮股權(quán)資本的成本，并不能說(shuō)明股東價(jià)值是否保值增值，并且會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)的使用對(duì)管理者產(chǎn)生誤導(dǎo)，傾向于利潤(rùn)操縱和短期行為，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增加值是從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債權(quán)的所有資本成本后的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，它不受公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的限制。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，它消除了會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的扭曲，真正成為股東所定義的利潤(rùn)。因此，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究克服了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的缺陷，尋找經(jīng)濟(jì)增加值與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)關(guān)系在理論上是一種創(chuàng)新和突破。

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