德銀

銀行（以下簡稱“德銀”）首席執(zhí)行官克里斯汀·澤溫表示，德銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著，2021年德銀盈利達(dá)到近十年來的最高水平。本文通過分析德銀轉(zhuǎn)型的背景、實(shí)施和成效，研判其未來發(fā)展趨勢，并提出對我國銀行業(yè)的啟示。戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型背景德銀是德國第一大銀行。進(jìn)入21世紀(jì)以來，德銀從德國傳統(tǒng)穩(wěn)健商業(yè)銀行的典范，一躍成為與高盛等國際投行比肩的全球全能銀行，又迅速從神壇跌落，遭遇大幅虧損、訴訟處罰不斷、股價(jià)大跌等生存困境，亟待扭轉(zhuǎn)困局。面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營危機(jī)。德銀的經(jīng)營困境主要受制于以

股份公司（下稱“德銀”）是德國最大的銀行，也是世界上最主要的金融機(jī)構(gòu)之一，總部位于德國萊茵河畔的法蘭克福，其股票在德國所有交易所都可以進(jìn)行交易，并且在巴黎、紐約、維也納、日內(nèi)瓦、巴斯萊、阿姆斯特丹、倫敦、盧森堡、安特衛(wèi)普和布魯塞爾等地的主要交易所上市。德銀的客戶包括個(gè)人、企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)、銀行和公共服務(wù)機(jī)關(guān)等，主要為客戶提供一系列投資、金融及相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)。根據(jù)美國著名投資雜志《養(yǎng)老金投資》與全球最大咨詢公司之一韋萊韜悅（Willis Towers Wats

成本降低1/4，德銀準(zhǔn)備在2022年前裁員1.8萬人，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)重組成本將耗資74億歐元。更重要的是，德銀還宣布退出全球股票交易業(yè)務(wù)，并縮減投行規(guī)模。這意味著這家曾經(jīng)打算“挑戰(zhàn)高盛”、全面進(jìn)軍投資銀行業(yè)務(wù)的巨頭，未來將退回商業(yè)銀行的“老本行”，以吸儲(chǔ)放貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主。@混沌與概率1997：德銀裁員1.8萬人，許多人可能對此沒有概念。2008年，雷曼兄弟破產(chǎn)時(shí)資產(chǎn)6390億美元，員工2.5萬人。華爾街2017年員工數(shù)量為17.65萬人。華爾街的金融民工也過剩

成本降低1/4，德銀準(zhǔn)備在2022年前裁員1.8萬人，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)重組成本將耗資74億歐元。更重要的是，德銀還宣布退出全球股票交易業(yè)務(wù)，并縮減投行規(guī)模。這意味著這家曾經(jīng)打算“挑戰(zhàn)高盛”、全面進(jìn)軍投資銀行業(yè)務(wù)的巨頭，未來將退回商業(yè)銀行的“老本行”，以吸儲(chǔ)放貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主。@混沌與概率1997：德銀裁員1.8萬人，許多人可能對此沒有概念。2008年，雷曼兄弟破產(chǎn)時(shí)資產(chǎn)6390億美元，員工2.5萬人。華爾街2017年員工數(shù)量為17.65萬人。華爾街的金融民工也過剩

查。1月30日，德銀又因涉及100億美元的“鏡像交易”涉嫌洗錢被美國和英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)罰款6.3億美元。對此，歐盟不得不強(qiáng)化反洗錢工作。歐委會(huì)副主席東布羅夫斯基斯近日表示，歐盟已考慮在2018年9月短期解決方案基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)對銀行行為的監(jiān)管。丹斯克銀行的瘋狂洗錢丹斯克銀行是丹麥最大的商業(yè)銀行，它曾因發(fā)生過歐洲銀行業(yè)最大的洗錢丑聞而臭名遠(yuǎn)揚(yáng)。去年9月19日，該行首席執(zhí)行官托馬斯·博爾根辭職，以此為涉案金額逾2000億歐元的洗錢案負(fù)責(zé)。他在辭職聲明中稱，“很

的持股比例，成為德銀的最大股東。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，從2016年四季度起，國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)中企海外投資監(jiān)管后，中國企業(yè)海外并購從2016年的“井噴期”進(jìn)入“調(diào)整期”。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在這樣的背景下，海航反而頻頻在國際市場上出手，旨在實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，但也應(yīng)注意提高并購效益、防范風(fēng)險(xiǎn)。專家認(rèn)為，海外并購并不是簡單的“一買了之”，而是要不斷夯實(shí)未來繼續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。為了最大可能控制多元化經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)，海外并購應(yīng)該與企業(yè)自身主業(yè)進(jìn)行結(jié)合，根據(jù)自己的強(qiáng)項(xiàng)進(jìn)行延伸，進(jìn)而形成

件，中國海航增持德銀股票至近10%，成為該行最大股東。德銀在3月5日宣布，擬出售6.875億股新股，籌集80億歐元進(jìn)行重組，據(jù)悉，海航增持股份就是該計(jì)劃的其中一步。海航集團(tuán)曾于2月15日通過旗下奧地利資管公司C-Quadrat Investment AG入股德銀，并取得3.04%的投票權(quán)，成為第四大股東。今年3月份，海航披露其所持德銀股份增持至4.8%，成為僅次于卡塔爾政要和貝萊德集團(tuán)的第三大股東。路透社援引分析人士稱，盡管海航表示過對德銀的投資屬于被動(dòng)股

德銀在28日報(bào)告中表示，2016年底- 2017年初，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，最重要因素是因?yàn)橹袊蛩?，并非是因?yàn)槭袌鰧μ乩势照叩钠诖?。不過，德銀同時(shí)指出，先行指標(biāo)顯示，國經(jīng)濟(jì)增速正在減弱。如果未來中國經(jīng)濟(jì)再次放緩，那么全球經(jīng)濟(jì)“感覺良好”將只是短暫的。德銀報(bào)告稱，今年令市場困惑的是，全球政治不確定性與外匯波動(dòng)率出觀背離。德銀表示，美國的貿(mào)易政策、對亞洲的政策以及與歐盟的戰(zhàn)略關(guān)系等發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，為主要的匯率波動(dòng)提供了很多可能性（更別提歐洲選舉年、退歐談判、中國資

歐洲央行近日下調(diào)德銀的資本要求，讓德銀有更多的空間來派發(fā)獎(jiǎng)金和股息。德銀表示，歐洲央行要求其字2017年1月起，維持第一層級普通股（CET 1）比例在至少9.51%。這低於目前歐洲央行對德銀10.76%的要求。歐洲央行要求，在該比率跌破監(jiān)管要求前，德銀必須限制股息、獎(jiǎng)金以及部分票息的派發(fā)。歐洲央行要求，如果銀行要向投資者或員工發(fā)放獎(jiǎng)金、股息，銀行平均的核心Tier 1資本需要等於其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的8.3%。而如果將資本指引的因素考慮在內(nèi)，歐洲央行的監(jiān)管要求則穩(wěn)定

位：歐元）圖2 德銀利潤的變化走勢（單位：百萬歐元）圖4 德銀的法律費(fèi)用支出（單位：百萬歐元）2016年可謂是歐洲銀行業(yè)的“多事之秋”。今年以來，歐洲銀行業(yè)數(shù)次爆出重大風(fēng)險(xiǎn)。繼今年春季德意志銀行爆出業(yè)績及利潤大幅下跌后（見圖1、圖2），美聯(lián)儲(chǔ)6月份公布的壓力測試結(jié)果又顯示，歐洲銀行業(yè)仍處在高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)：德意志銀行連續(xù)兩次未通過壓力測試，西班牙國家銀行——Santander銀行則連續(xù)三次未通過測試；之后，意大利銀行業(yè)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，使歐洲銀行業(yè)危機(jī)再次升級。9月15

翰·克賴恩：苦撐德銀大局文‖章玉貴作為危機(jī)深重的德意志銀行掌門人，約翰·克賴恩的時(shí)間窗口并不多在這個(gè)到處充斥著不確定性的世界，當(dāng)下最受煎熬的金融家，大概非德意志銀行首席執(zhí)行官約翰·克賴恩莫屬。在美國司法部就住宅抵押貸款支持證券問題開出140億美元意向罰單（美國司法部稱允許“還價(jià)”）之后，德意志銀行的股票和債券就一直承受壓力。德銀在證券市場持續(xù)遭到投資者拋售，空頭蜂擁撲向德銀，德銀股價(jià)今年以來已經(jīng)下跌超過50%，其中僅今年9月份就累計(jì)下跌了17%。而德銀在2

重來了。近期，該德銀首席執(zhí)行官與其最高管理層召開會(huì)議，評估重組進(jìn)展。據(jù)知情人士透露，德銀8月曾與德國商業(yè)銀行就可能的合并舉行了談判，然后雙方均得出了目前時(shí)機(jī)不對的結(jié)論。這家運(yùn)營著歐洲最大投資銀行的公司，艱難適應(yīng)著一個(gè)資本要求收緊、交易收入減少的時(shí)代。自去年10月開始部署自己的策略以來，Cryan已經(jīng)削減了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、裁撤了數(shù)千崗位并暫停派發(fā)股息，以節(jié)省資金。在德銀股價(jià)于8月份跌至紀(jì)錄低點(diǎn)之后，曝出的最新消息表明，他不排除考慮下更猛的藥。

意志銀行（以下稱德銀）凈利潤虧損67.94億歐元。受此影響，2016年1月以來，德銀股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)35%以上。截至2016年4月12日，德銀的市凈率跌至0.27倍，創(chuàng)歷史新低。從表面上看，德銀的巨虧與商譽(yù)和無形資產(chǎn)減記以及監(jiān)管罰款高企等因素有關(guān)，但實(shí)質(zhì)與其前期大規(guī)模擴(kuò)張和內(nèi)控管理不到位有關(guān)。2016年，德銀的公司和證券以及資產(chǎn)與財(cái)富管理?xiàng)l線的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注；非交易市場風(fēng)險(xiǎn)暴露增幅明顯；短期償債能力面臨考驗(yàn)；法律合規(guī)和監(jiān)管約束壓力持續(xù)增加。盡管如此，德銀主營業(yè)

。消息發(fā)布當(dāng)日，德銀股價(jià)一度大幅上漲11.8%，歐洲銀行股在此消息提振作用下也普遍上漲。德銀是德國最大的商業(yè)銀行，目前正面臨經(jīng)營成本高企、經(jīng)營效率低下和訴訟成本巨大等困境。近期，隨著德銀報(bào)出2015年出現(xiàn)巨額虧損，外界有關(guān)其經(jīng)營狀況的質(zhì)疑不斷加劇。德銀1月28日發(fā)布報(bào)告顯示，2015年稅后利潤為負(fù)68億歐元。

。此次交易之前，德銀方面合計(jì)持有華夏銀行21.36億股股份，占華夏銀行總股本的19.99%。所謂德銀方面包括德意志銀行股份有限公司、薩爾·奧彭海姆股份有限合伙企業(yè)（普通合伙人為股份公司）、德意志銀行盧森堡股份有限公司。上述權(quán)益變動(dòng)的每股購買價(jià)格以股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日（不舍當(dāng)日）之前20個(gè)交易日的華夏銀行股票每股當(dāng)日交易均價(jià)的平均數(shù)，以及股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日至交易條件滿足后雙方根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》確定之日期間的華夏銀行股票每股當(dāng)日交易均價(jià)的平均數(shù)為定價(jià)的相關(guān)計(jì)算

拆分為兩部分，原德銀企業(yè)銀行及證券業(yè)務(wù)部將被企業(yè)及投行業(yè)務(wù)部和全球市場部兩個(gè)新部門所取代。近期，德銀的一舉一動(dòng)頗受市場關(guān)注。其中，10月7日，德銀發(fā)布公告稱，該行三季度預(yù)計(jì)凈虧損62億歐元，導(dǎo)致當(dāng)日德銀股價(jià)開盤后大幅下跌逾6%。在公告中，德銀將此次虧損主要?dú)w因于大幅減值準(zhǔn)備，除去商譽(yù)及無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的影響外，德銀在三季度的虧損約為4億歐元。德銀目前的經(jīng)營狀況引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，甚至有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂德銀是否會(huì)成為“第二個(gè)雷曼”。德銀在大環(huán)境下面臨的種種挑戰(zhàn)，正是大