企業(yè)風險管理與金融科技發(fā)展的融合研究

摘" "要：隨著金融科技的迅速發(fā)展，企業(yè)風險管理面臨著新的機遇和挑戰(zhàn)?；诖耍紫确治銎髽I(yè)風險管理相關(guān)理論的發(fā)展，主要有傳統(tǒng)風險管理、金融風險管理、內(nèi)部控制、全面風險管理等；其次，回顧金融科技在近年來的快速發(fā)展，并分析其對傳統(tǒng)金融業(yè)務模式的顛覆性影響；最后，探討結(jié)合金融科技的新型企業(yè)風險管理模式充分利用大數(shù)據(jù)分析、人工智能以及區(qū)塊鏈等技術(shù)，在風險識別和預測的準確性與效率等方面的顯著推進作用，并提出對策建議。

關(guān)鍵詞：風險管理；金融科技；企業(yè)風險；金融經(jīng)濟

中圖分類號：F203" " " "文獻標志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2024）19-0077-04

風險管理在經(jīng)濟中扮演著重要的角色，它識別、評估和應對各種潛在的風險因素，保障企業(yè)的穩(wěn)健運營。2008年爆發(fā)的次貸危機引發(fā)了一場全球范圍的金融危機并對經(jīng)濟造成了極大的沖擊。此次危機揭示了傳統(tǒng)風險管理方法在復雜金融產(chǎn)品和交易監(jiān)控中的弱點，迫使人們考慮如何借助技術(shù)手段來加強對市場的監(jiān)管和控制，金融科技作為技術(shù)和金融的融合，為金融行業(yè)帶來了前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。通過應用先進的數(shù)據(jù)分析、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)手段，金融科技改變了傳統(tǒng)金融服務的交付方式，提升了效率，降低了成本，同時也為風險管理提供了新的思路和工具。在次貸危機后，金融科技成為了改善金融系統(tǒng)穩(wěn)定性和透明度的重要途徑之一。

本文將探討企業(yè)風險管理，金融科技的發(fā)展歷程，討論分析傳統(tǒng)風險管理方法的局限性，分析金融科技在強化企業(yè)風險管理方面的作用，并展望金融科技對未來風險管理的潛在影響。

一、企業(yè)風險管理相關(guān)理論的發(fā)展

風險的定義可以從不同的角度來看待，簡單來說它是指損失發(fā)生的不確定性。風險管理則是指對組織所面臨的各種風險進行處理和管理的過程。在歷史上，我們可以找到類似“風險管理”的概念。比如，中國古代的商人可能會選擇與多個貿(mào)易伙伴建立關(guān)系，以分散市場風險，避免過于依賴單一市場或采用貨幣兌換和契約來降低匯率波動和交易風險。公元前約3000年，古巴比倫的貿(mào)易商人開始使用類似保險的方式來共擔風險，從而分散了貿(mào)易風險，這可以看作是早期的風險管理實踐。在歐洲中世紀，商人們開始通過合作社和貿(mào)易公會等方式來共擔風險，同時也使用信用工具來降低貿(mào)易風險?，F(xiàn)代意義的企業(yè)風險管理發(fā)展則經(jīng)歷了多個階段。

（一）風險管理

在傳統(tǒng)的風險管理中，1963年Mehr和Hedges的“Risk Management in the Business Enterprise”，以及1964年Williams和Heins的“Risk Management and Insurance”的出版，將風險管理理論正式推向了學術(shù)研究和實踐應用的前沿。Williams和Heins提到，“風險的識別、衡量和控制從而以最小的成本使風險所致?lián)p失達到最低程度的管理方法，風險管理不僅僅是一門技術(shù)、一種方法、一種管理過程，而且是一門新興的管理科學?！?/p>

傳統(tǒng)的風險管理理論主要針對企業(yè)，而企業(yè)采取的主要風險管理策略是風險回避和風險轉(zhuǎn)移。而保險成為這一時期主要的風險管理手段。1955年，Greene將風險管理定位為保險購買者。因此，企業(yè)風險管理的策略基礎(chǔ)在很大程度上源自保險，保險在當時的風險管理中扮演著至關(guān)重要的角色（Denenberg和Ferrari，1966；Gahin，1967）。在這個階段，風險管理理論的發(fā)展逐步向管理學科和主流現(xiàn)代經(jīng)濟學靠攏。如Close（1974）采用復雜的組織系統(tǒng)模型為風險管理學科提供管理學方面的理論支撐。Cummis（1976）將現(xiàn)代經(jīng)濟學的分析框架引入，借助邊際分析工具確定企業(yè)治理決策中風險管理的最優(yōu)解，這也將風險管理理論引入金融學的討論中。

相比傳統(tǒng)風險管理的純粹風險，金融風險管理開始針對投機風險，主要目標是“最小風險下獲取最大收益，或在一定條件下最小化風險”。20世紀初，概率論和統(tǒng)計學的發(fā)展為風險管理提供了科學基礎(chǔ)。金融風險管理量化分析框架由Markowitz（1952）提出的資產(chǎn)組合理論奠定，提出了風險與收益的衡量方式。Sharpe（1964）的CAPM模型極大推動風險資產(chǎn)定價領(lǐng)域發(fā)展，提出了投資收益與風險正相關(guān)關(guān)系。另外Black和Scholes（1973）提出了著名的Black-Scholes模型則成為期權(quán)定價領(lǐng)域基石，促進了之后金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展，也刺激了現(xiàn)代金融風險管理的需求。在這個階段，金融風險管理的對象主要是業(yè)務和財務成果的波動性，然而影響最為顯著的是外匯風險。如布雷頓森林體系的崩潰和原油價格急劇上漲的影響，也使企業(yè)尤其大型跨國公司難以控制生產(chǎn)成本。風險管理的工具在保險基礎(chǔ)上發(fā)展良好，主要有新型衍生品和另類風險轉(zhuǎn)移（ART）。其中，專屬保險公司的發(fā)展速度迅猛。此外，巨災期權(quán)產(chǎn)品等保險衍生品的出現(xiàn)，使保險公司從資本市場獲取再保險能力加強，間接推動保險行業(yè)的發(fā)展。結(jié)構(gòu)性工具的廣泛應用在不利情形下會使企業(yè)經(jīng)營風險加大，因此合理使用衍生產(chǎn)品尤為重要。

（二）內(nèi)部控制理論

實際上，內(nèi)部控制理論是風險管理理論的重要領(lǐng)域，二者的發(fā)展密切相關(guān)。從文獻資料來看，內(nèi)部審計與控制的發(fā)展經(jīng)歷了三個關(guān)鍵階段：首先，內(nèi)部會計控制階段，其側(cè)重點在于構(gòu)建一個平面式的控制系統(tǒng)，包括控制環(huán)境、控制活動和會計系統(tǒng)三要素；其次，內(nèi)部控制整體框架階段，將控制環(huán)境、控制活動、風險評估、信息與溝通、監(jiān)控等五要素融合，形成了一個立體的控制系統(tǒng)；最后，企業(yè)風險管理整體框架階段，其核心包括內(nèi)部環(huán)境、目標制定、事項識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息和溝通、監(jiān)控等八要素，使得企業(yè)風險管理變得更加全面和立體。在這一演變過程中，一個專門研究內(nèi)部控制問題的機構(gòu)“發(fā)起組織委員會”（COSO）發(fā)布了兩份具有里程碑意義的文件《企業(yè)內(nèi)部控制——整體框架》和《企業(yè)風險管理——整合框架》。

在內(nèi)部會計控制階段，內(nèi)部會計控制需確保管理決策所依賴的會計數(shù)據(jù)的準確性和客觀性（Grady，1957）。會計和審計工作發(fā)揮著重要作用，內(nèi)部控制在審計活動中得到了深化。然而，純粹的審計在企業(yè)經(jīng)營活動的發(fā)展過程中并不能夠滿足其需求。

在內(nèi)部控制整體框架的發(fā)展中，1992年COSO發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制——整體框架》首次系統(tǒng)地構(gòu)建了企業(yè)的內(nèi)部控制體系。這一舉措使得審計僅作為內(nèi)部控制的一個因素，突出向企業(yè)全面管理控制的方向發(fā)展。在這一階段，英國的內(nèi)部控制理論迅速發(fā)展，比較有名的有卡德伯利報告、哈姆佩爾報告，特恩布爾報告。

雖然1992年COSO提出的整體框架在內(nèi)部控制的內(nèi)容和程序方面已相對完善，但理論界和實務界仍然認為其在強調(diào)風險方面不夠充分。為了滿足21世紀企業(yè)對內(nèi)部控制和風險管理的需求，COSO于2004年9月正式頒布了《企業(yè)風險管理——整合框架》。其中明確指出：“內(nèi)部控制是企業(yè)風險管理的組成部分，企業(yè)風險管理包括了內(nèi)部控制，風險管理與內(nèi)部控制的關(guān)系更加密切，內(nèi)部控制融入了企業(yè)風險管理（ERM）框架中。內(nèi)部控制是風險管理不可分割的一部分，并形成了一個比內(nèi)部控制更為廣泛的管理概念和工具?！毙驴蚣苊鞔_強調(diào)了風險管理，它涵蓋了企業(yè)在各方面、各階段的全方位風險控制。這種變化的核心原因在于內(nèi)部控制的終極目標是為了有效控制風險。這一分析框架形成了一個更為全面的內(nèi)部風險管理體系，由此內(nèi)部控制理論指向了企業(yè)的全面風險管理。

（三）企業(yè)風險管理

Miller（1992）在研究企業(yè)經(jīng)營中的不穩(wěn)定問題時提出了整合風險管理的概念。Skipper（1994）和Meulbroek（2002）認為，企業(yè)風險管理其實不僅包括不利的損失方面，其實也意味著收益的機會與風險。COSO委員會（2004）明確提出的企業(yè)風險管理定義：“企業(yè)風險管理是一個過程，由公司董事會、管理層和其他相關(guān)人員實施，應用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)全過程。其目的在于識別可能會影響公司潛在事項，管理風險以使其保持在公司的風險容忍度范圍內(nèi)，并為公司目標的實現(xiàn)提供合理保證?！睉?zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標是企業(yè)風險管理的四大目標。研究表明，采用企業(yè)風險管理的公司通常會顯著增加其價值（e.g. Hoyt 等，2011）。然而公司其他方面因素，如公司經(jīng)營狀況與風險偏好等會影響風險管理的采用。

二、金融科技

金融科技（Fintech）是指運用先進科技手段和信息技術(shù)來改進、優(yōu)化或創(chuàng)新金融服務和業(yè)務模式的產(chǎn)業(yè)與實踐。這涵蓋了諸如區(qū)塊鏈技術(shù)、人工智能、大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)在金融領(lǐng)域的應用。金融科技的目標通常在于提升金融服務的效率、降低成本、優(yōu)化用戶體驗，同時也可能會促進更廣泛的金融普惠，使更多人能夠享受現(xiàn)代化的金融服務。

金融科技的發(fā)展經(jīng)歷多個階段。自20世紀六七十年代開始，銀行業(yè)引入了電子交易系統(tǒng)和自動取款機（ATM）技術(shù)，提升了交易效率。20世紀八九十年代隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，電子支付系統(tǒng)和在線銀行服務逐漸成熟，為客戶提供了更為便利的銀行服務。21世紀初，隨著P2P網(wǎng)絡借貸平臺的興起，人們得以通過互聯(lián)網(wǎng)進行個人間的借貸和投資。同時，移動支付技術(shù)也得到了迅速發(fā)展，如支付寶、微信支付等。2010年左右，區(qū)塊鏈技術(shù)開始嶄露頭角，為數(shù)字貨幣（如比特幣）的發(fā)展提供了技術(shù)支持，也為跨境支付、智能合約等領(lǐng)域帶來了創(chuàng)新。自2010年以后，人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的蓬勃發(fā)展，加速了金融科技的創(chuàng)新。一些金融科技公司如Ant Group、Square、Stripe等嶄露頭角，提供了許多創(chuàng)新的金融服務。

目前，金融科技的發(fā)展趨勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：人工智能和機器學習技術(shù)在風險評估、信用評分、投資策略等方面的應用；區(qū)塊鏈技術(shù)在數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行、跨境支付、智能合約等領(lǐng)域的發(fā)展與應用。數(shù)字化銀行和虛擬銀行以數(shù)字化、線上化為特點，為用戶提供了更為便利、低成本的銀行服務；移動支付、數(shù)字化貨幣等創(chuàng)新支付方式的涌現(xiàn)與普及；基于算法和人工智能的智能投資平臺和財富管理工具的發(fā)展；監(jiān)管科技（RegTech）通過運用技術(shù)手段，協(xié)助金融機構(gòu)提升合規(guī)性，降低監(jiān)管成本。這些技術(shù)與應用的發(fā)展，不僅推動了金融服務的創(chuàng)新與優(yōu)化，也為用戶提供了更便捷、高效的金融體驗。

三、企業(yè)風險管理與金融科技

在企業(yè)方面，進入21世紀以后，隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，金融創(chuàng)新下的金融衍生品交易得到迅速發(fā)展，引入了新的方法和工具的金融產(chǎn)品增加了企業(yè)風險管理的復雜性。金融科技為企業(yè)提供了更為靈活、高效的風險管理工具，借助先進的技術(shù)手段來提升風險管理的效率和精確度。這種全面風險管理的理念和金融科技的應用，為企業(yè)在復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境中保持穩(wěn)健經(jīng)營提供了重要的支持。

（一）金融科技在企業(yè)風險管理中的一些主要應用

1.數(shù)據(jù)分析和預測。金融科技利用大數(shù)據(jù)技術(shù)和先進的分析工具，對海量數(shù)據(jù)進行快速、準確的處理，通過對歷史數(shù)據(jù)的分析，結(jié)合模型的建立，得到各項有用信息。如提供更為精準的風險評估和預測，幫助企業(yè)更準確地評估識別出潛在的風險因素、預測各類風險，并提前預警；客戶行為數(shù)據(jù)分析，了解其消費偏好和風險承受能力，有助于個性化的風險管理策略的制定；大數(shù)據(jù)分析，幫助企業(yè)進行市場趨勢分析，提前調(diào)整策略以適應變化的市場環(huán)境，并為企業(yè)進行更為全面和精細的壓力測試，評估企業(yè)在不同風險情景下的抵御能力。

2.人工智能。人工智能技術(shù)，如機器學習和深度學習等，能夠構(gòu)建更為復雜、準確的風險模型，用于預測和評估。在處理非線性、復雜的風險時其發(fā)揮著重要作用。這些模型具備自動學習和調(diào)整能力，可以自動地根據(jù)新的數(shù)據(jù)進行學習和調(diào)整，提高風險評估的及時性和準確性。通過機器學習算法，可以識別出與正常模式相差較大的異常情況并進行檢測，包括識別潛在的欺詐行為或異常交易。此外，它還可以進行情感分析，通過分析文本和聲音數(shù)據(jù)，了解客戶的情緒和態(tài)度，從而協(xié)助企業(yè)更好地理解客戶的需求和風險偏好。人工智能還可以實現(xiàn)自動化決策。人工智能可以實現(xiàn)對企業(yè)運營狀況進行實時監(jiān)控和預警。一旦風險超過預設的閾值，系統(tǒng)會立即發(fā)出警報，使企業(yè)能夠及時采取應對措施，降低可能的損失。

3.智能合約和區(qū)塊鏈技術(shù)。區(qū)塊鏈技術(shù)可以提供更為安全、透明的合約管理方式，自動執(zhí)行合同條款，減少了合同履行中的風險，防止違約行為的發(fā)生，通過智能合約的執(zhí)行，可以自動化地執(zhí)行風險控制策略，減少人為操作和錯誤。同時，區(qū)塊鏈的智能合約通過區(qū)塊鏈技術(shù)，企業(yè)可以實現(xiàn)對供應鏈的實時追蹤和透明度，減少了因供應鏈中斷或欺詐導致的風險。區(qū)塊鏈可以提供更為安全、可靠的數(shù)字身份認證方式，保護企業(yè)免受身份盜用或欺詐活動的威脅。區(qū)塊鏈的去中心化和加密化特性保障了數(shù)據(jù)的安全性，防止了數(shù)據(jù)篡改和泄露。

4.客戶身份驗證。金融科技可以利用生物識別技術(shù)、人工智能等手段對客戶身份進行更為精確的驗證，有效防止身份冒用和欺詐行為。

5.風險投資和資產(chǎn)配置。通過算法和數(shù)據(jù)分析，金融科技可以為企業(yè)提供更智能化的投資建議和資產(chǎn)配置策略，幫助企業(yè)降低投資過程中的風險。

6.合規(guī)性監(jiān)測和報告。金融科技可以通過監(jiān)測法規(guī)和政策的變化，及時更新企業(yè)的合規(guī)措施，并生成符合監(jiān)管要求的報告，確保企業(yè)在法規(guī)方面的合規(guī)性。

人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)分析等金融科技為企業(yè)風險管理提供了更高效、準確、實時的手段，助力企業(yè)在復雜多變的市場環(huán)境中保護資產(chǎn)并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。金融科技技術(shù)在市場風險、信用風險和操作風險方面起到了積極的促進作用，為企業(yè)提供了更為高效、準確、實時的風險管理手段，提升風險管理的準確性和效率，有助于保護企業(yè)的利益和穩(wěn)健發(fā)展。

（二）金融科技應用于企業(yè)風險管理中的優(yōu)勢和挑戰(zhàn)

可以看出，金融科技在企業(yè)風險管理中有不少優(yōu)勢，如金融科技能提供精確的數(shù)據(jù)分析和預測，使得企業(yè)能夠更準確地識別和應對各類風險；金融科技能建立實時監(jiān)控系統(tǒng)，幫助企業(yè)能夠迅速采取相應措施，降低可能的損失；金融科技能幫助企業(yè)建立自動化的風險決策引擎，提高了反應速度和決策的準確性；金融科技的區(qū)塊鏈的智能合約可自動執(zhí)行合同條款，減少了合同履行中的風險，區(qū)塊鏈的去中心化和加密特性加強了數(shù)據(jù)的安全性，防止了數(shù)據(jù)篡改和泄露；金融科技通過監(jiān)測法規(guī)和政策的變化，幫助金融機構(gòu)提升合規(guī)性，降低監(jiān)管成本；金融科技通過分析客戶的行為數(shù)據(jù)和偏好，為每位客戶量身定制個性化的風險管理策略，使企業(yè)的風險管理更為精細化；金融科技的自動化和智能化的風險管理系統(tǒng)可以減少人為的操作錯誤，并提高對欺詐行為的識別能力，保護企業(yè)免受惡意行為的損害；通過引入金融科技，企業(yè)可以更快速地適應市場變化，提高了企業(yè)的靈活性和反應速度，進一步增強了競爭力。

金融科技在發(fā)展過程中同時也面臨一系列挑戰(zhàn)：第一，隨著金融科技的發(fā)展，安全性和隱私保護成為一個極為重要的問題。數(shù)據(jù)泄露、黑客攻擊等安全威脅可能會導致嚴重的經(jīng)濟損失和信任危機。因此，金融科技公司必須投入大量資源來保護客戶的個人信息和財務數(shù)據(jù)。第二，金融科技的快速發(fā)展可能會超出現(xiàn)有的監(jiān)管框架，導致監(jiān)管滯后于技術(shù)的發(fā)展。不同國家和地區(qū)的監(jiān)管要求也可能存在差異，金融科技公司需要確保公司運營符合各地的法規(guī)和合規(guī)要求。第三，金融科技領(lǐng)域的技術(shù)更新?lián)Q代非常迅速，而許多傳統(tǒng)金融機構(gòu)可能使用著過時的技術(shù)基礎(chǔ)設施。在將新技術(shù)應用于現(xiàn)有業(yè)務時，可能會面臨整合、升級等技術(shù)方面的挑戰(zhàn)。第四，消費者對新技術(shù)的接受度和信任度是金融科技成功的挑戰(zhàn)之一，金融科技公司需要努力建立信任，保證服務的可靠性和安全性。第五，金融科技的快速發(fā)展可能會引發(fā)一些社會和政治問題，例如數(shù)據(jù)隱私、數(shù)字鴻溝等。這可能會導致政府干預或者公眾質(zhì)疑，需要公司與政策制定者和公眾進行溝通和協(xié)調(diào)。第六，對于金融科技行業(yè)來說，技術(shù)專業(yè)人才的需求不斷增長，存在人才短缺的問題。另外，金融科技行業(yè)的競爭非常激烈，許多初創(chuàng)公司和科技巨頭都在不同領(lǐng)域展開競爭。新公司要持續(xù)創(chuàng)新，保持競爭優(yōu)勢，爭取在市場上站穩(wěn)腳跟。

總的來說，企業(yè)需要根據(jù)自身特點和需求，合理選擇和整合金融科技工具，量身定制合適的技術(shù)解決方案，構(gòu)建一個健全的風險管理體系。

（三）在金融科技時代下企業(yè)風險管理的對策建議

第一，企業(yè)加強對金融科技應用中的技術(shù)評估與監(jiān)控，建立完善的技術(shù)風險評估體系，定期檢查技術(shù)系統(tǒng)的安全性與穩(wěn)定性，避免出現(xiàn)技術(shù)漏洞。第二，企業(yè)應更加注意風險防范，利用風險模擬與演練，提前制定風險情形下相應的對策和處置方案，增加企業(yè)在風險情形下的穩(wěn)定性。第三，企業(yè)需加強數(shù)據(jù)的安全與注重客戶隱私。以確保客戶和企業(yè)的敏感信息不受侵犯。第四，企業(yè)應加強金融科技人才儲備，確保團隊成員具備足夠的技術(shù)和業(yè)務知識，在新形勢下能盡量接受金融科技的挑戰(zhàn)，更好應對各類風險。第五，企業(yè)應始終遵循合規(guī)和監(jiān)管底線，在金融科技快速變革下及時跟進合規(guī)要求和相關(guān)法規(guī)，依照法律法規(guī)進行經(jīng)營活動。

參考文獻：

[1]" "Black F， Scholes M. The pricing of options and corporate liabilities[J].Journal of political economy，1973，81（3）：637-654.

[2]" "Close D B. An organization behavior approach to risk management[M].Journal of risk and insurance，1974：435-450.

[3]" "Cummins J. D.Risk Management and the Theory of the Firm[M].Journal of Risk and Insurance，1976：587-609.

[4]" "Denenberg H S， Ferrari J R.New perspectives on risk management：The search for principles[J].The Journal of Risk and Insurance，1966，33（4）：647-661.

[5]" "Gahin F S.A theory of pure risk management in the business firm[J].The Journal of Risk and Insurance，1967，34（1）：121-129.

[6]" "Hoyt R E，Liebenberg A P.The value of enterprise risk management[J].Journal of risk and insurance，2011，78（4）：795-822.

[7]" "Markowitz H.The utility of wealth[J].Journal of political Economy，1952：60（2），151-158.

[8]" "Meulbroek L.The promise and challenge of integrated risk management[C]//Risk management and insurance Review，2002，5（1）：55. Education：Will We Miss the Boat？ The Journal of Risk and Insurance，2002，61（2）：185-191.

[9]" "Miller K D.A framework for integrated risk management in international business[J].Journal of international business studies，1992，（23）：311-331.

[10]" "Sharpe W F.Capital asset prices：A theory of market equilibrium under conditions of risk[J].The journal of finance，1964，19（3）：425-442.

[11]" "Skipper H D.Presidential Address[M].Risk Management and Insurance，1964.

[12]" "巴曙松，白海峰.金融科技的發(fā)展歷程與核心技術(shù)應用場景探索[J].清華金融評論，2016（11）：99-103.

[13]" "曹顥，尤建新，盧銳，等.我國科技金融發(fā)展指數(shù)實證研究[J].中國管理科學，2011，19（3）：134-140.

[14]" "李維安，戴文濤.公司治理 內(nèi)部控制 風險管理的關(guān)系框架：基于戰(zhàn)略管理視角[J].審計與經(jīng)濟研究，2013，28（4）：3-12.

[15]" "謝志華.內(nèi)部控制、公司治理、風險管理：關(guān)系與整合[J].會計研究，2007（10）：37-45，95.

[16]" "楊東.監(jiān)管科技：金融科技的監(jiān)管挑戰(zhàn)與維度建構(gòu)[J].中國社會科學，2018（5）：69-91，205-206.

[責任編輯" "白" "雪]