專精特新認(rèn)定政策如何提升中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力？

[摘要]發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實(shí)途徑。為檢驗(yàn)專精特新認(rèn)定政策對(duì)中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，以2017—2022年我國A股上市公司為研究樣本，采用多期DID模型，實(shí)證考察專精特新認(rèn)定政策與中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，入選專精特新“小巨人”企業(yè)名單與中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，且該結(jié)論通過系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)。這表明，專精特新認(rèn)定政策有效促進(jìn)中小企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，專精特新認(rèn)定政策主要通過緩解企業(yè)融資約束、提高企業(yè)技術(shù)優(yōu)化水平兩條路徑，助力提升新質(zhì)生產(chǎn)力。異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，相較于國有企業(yè)與東部地區(qū)企業(yè)，該政策的促進(jìn)作用在非國有企業(yè)以及中西部地區(qū)企業(yè)更為明顯。由此，研究結(jié)論不僅拓展專精特新認(rèn)定政策的經(jīng)濟(jì)后果研究，也為發(fā)展中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)與政策參考。

[關(guān)鍵詞]專精特新認(rèn)定政策；新質(zhì)生產(chǎn)力；多期DID；融資約束；技術(shù)創(chuàng)新

一、 引言

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)指出，“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)”，新質(zhì)生產(chǎn)力要“以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志” 1。技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式理論提出，社會(huì)生產(chǎn)力的躍升來自“關(guān)鍵生產(chǎn)要素”的出現(xiàn)。關(guān)鍵生產(chǎn)要素的變遷是經(jīng)濟(jì)增長的原生變量，其通過改變一般成本結(jié)構(gòu)的投入比例影響“超額利潤”，進(jìn)而引致新產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)與新技術(shù)的應(yīng)用[1]。與傳統(tǒng)生產(chǎn)力相比，創(chuàng)新是新質(zhì)生產(chǎn)力的根本特征[2]。專精特新認(rèn)定政策作為一種創(chuàng)新政策，是推動(dòng)中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，更是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在要求[3-4]。只有在政策環(huán)境的主導(dǎo)與驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)的人力、市場(chǎng)、專利等各種生產(chǎn)要素才能夠得到充分的調(diào)動(dòng)[5]；而當(dāng)企業(yè)被認(rèn)定為專精特新小巨人后，其研發(fā)投入會(huì)得到增加[6]。因此，專精特新認(rèn)定政策可能會(huì)幫助企業(yè)構(gòu)建新的生產(chǎn)關(guān)系，提高新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平。

現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)專精特新認(rèn)定政策的研究主要集中于企業(yè)創(chuàng)新方面。如專精特新認(rèn)定政策可以提升企業(yè)創(chuàng)新活力[7]、提高創(chuàng)新質(zhì)量[8]和提升企業(yè)創(chuàng)新績效[3]。事實(shí)上，研發(fā)能力是影響專精特新企業(yè)創(chuàng)新績效的重要因素[9]；此外，高層管理者的認(rèn)知能力，也會(huì)直接作用于專精特新企業(yè)的創(chuàng)新能力[10]。然而，基于企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，深入探討專精特新認(rèn)定政策的經(jīng)濟(jì)效果較少，特別是其對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響研究還很缺乏。因此，本文對(duì)專精特新認(rèn)定政策與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系開展深入分析，并評(píng)估其經(jīng)濟(jì)效果。

本文將是否入選小巨人企業(yè)名單作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用多期DID模型的實(shí)證研究方法，考察專精特新認(rèn)定政策對(duì)中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。與既有文獻(xiàn)相比，本文可能的邊際貢獻(xiàn)為：第一，著重考察專精特新認(rèn)定政策對(duì)中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響效應(yīng)，豐富和拓展該政策經(jīng)濟(jì)后果方面的研究；第二，進(jìn)一步分析兩者間的作用機(jī)制，厘清專精特新認(rèn)定政策作用企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在機(jī)理；第三，考察不同類型、不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的企業(yè)與其新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展之間的影響，從而探析專精特新認(rèn)定政策提升中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力所依賴的內(nèi)外部條件，為政府進(jìn)一步完善專精特新認(rèn)定政策提供理論依據(jù)和經(jīng)驗(yàn)支撐。

二、 理論分析與研究假設(shè)

1. 專精特新認(rèn)定政策對(duì)中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的直接影響

在資源獲取方面，中小企業(yè)由于規(guī)模相對(duì)較小，在市場(chǎng)競爭中往往處于劣勢(shì)地位難以取得壟斷資源與壟斷優(yōu)勢(shì)。相較于國有企業(yè)，中小企業(yè)在獲取政府資源方面存在明顯不足。這嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展[11]。為促進(jìn)中小企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，中央與地方政府聯(lián)合出臺(tái)了一系列針對(duì)中小企業(yè)專精特新的認(rèn)定資質(zhì)與專項(xiàng)政策。

專精特新認(rèn)定政策通過使用財(cái)政、金融與行政等手段，直接或間接地影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)在獲得認(rèn)定政策的資金支持后，將加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的投資力度，擴(kuò)充企業(yè)的知識(shí)資產(chǎn)庫，包括專利技術(shù)的積累以及非專利形式的知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新，從而豐富企業(yè)的知識(shí)存量結(jié)構(gòu)。同時(shí)，企業(yè)將充分利用政府為其專門搭建的創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)，促進(jìn)知識(shí)要素向物質(zhì)要素的轉(zhuǎn)化，即推動(dòng)物質(zhì)產(chǎn)品的創(chuàng)新升級(jí)，提高企業(yè)產(chǎn)品科技含量與技術(shù)水平，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。此外，認(rèn)定政策也會(huì)倒逼企業(yè)將有限的資源投至技術(shù)創(chuàng)新，改變企業(yè)原有各生產(chǎn)要素的投入比例。企業(yè)創(chuàng)新投入比例的不斷增加，使得其內(nèi)部勞動(dòng)要素價(jià)格提高及資本要素價(jià)格下降，要素投入結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了要素投入水平的高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，入選專精特新企業(yè)培育庫的企業(yè)，可以直接獲得政府提供的上市輔導(dǎo)、數(shù)智化改造和“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”服務(wù)等，同時(shí)在人才培訓(xùn)、技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開拓等方面也可獲得優(yōu)先服務(wù)[12]。因此，專精特新認(rèn)定政策可以提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率的配置效率，全方位提升企業(yè)的經(jīng)營能力，促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H1：專精特新認(rèn)定政策能夠提升中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

2. 專精特新認(rèn)定政策提升中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響機(jī)制

（1）緩解融資約束的機(jī)制作用

已有研究指出，企業(yè)面臨的融資成本較高，會(huì)大大增加企業(yè)在發(fā)展過程中的不確定性，從而制約其高質(zhì)量發(fā)展水平的提高[13]。一方面，資金約束使得企業(yè)難以吸引并留住高素質(zhì)的研發(fā)人才與研發(fā)團(tuán)隊(duì)，這使企業(yè)在獲取先進(jìn)科研技術(shù)與前沿管理知識(shí)時(shí)受到制約，阻礙了企業(yè)在技術(shù)與管理上的進(jìn)步與革新；另一方面，由于研發(fā)投入資金的匱乏，企業(yè)的投資水平無法達(dá)到帕累托最優(yōu)，即資源分配未能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)效益，進(jìn)而影響創(chuàng)新資源的配置效率，使企業(yè)難以在創(chuàng)新活動(dòng)中達(dá)到最佳的表現(xiàn)與成果。

首先，專精特新認(rèn)定政策通過資金資源分配，為企業(yè)提供現(xiàn)金流。對(duì)申報(bào)成為專精特新的企業(yè)，每戶可以一次性取得20萬～100萬獎(jiǎng)勵(lì)1。“一企一策”精準(zhǔn)化的培育政策，也在鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)針對(duì)專精特新企業(yè)的融資需求，為其量身定制金融服務(wù)方案，打造專屬于專精特新企業(yè)的信貸產(chǎn)品及其優(yōu)化的相關(guān)服務(wù)。同時(shí)，政府采取出臺(tái)有關(guān)信貸政策、設(shè)立專項(xiàng)企業(yè)發(fā)展基金等方式，使用金融工具引導(dǎo)資金流入企業(yè)，幫助企業(yè)更好地獲得貸款，減輕外部融資約束[14]。其次，專精特新認(rèn)定政策通過信號(hào)傳遞效應(yīng)緩解企業(yè)融資約束。中小企業(yè)自身存在信息透明度低、抵押品缺乏、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高等局限性，導(dǎo)致其自身獲取資金的難度較大[15]。而認(rèn)定政策對(duì)專精特新中小企業(yè)的實(shí)施，可以被視為對(duì)企業(yè)的一項(xiàng)隱性擔(dān)保[16]。政府在實(shí)施專精特新認(rèn)定政策之前，會(huì)對(duì)企業(yè)的資質(zhì)進(jìn)行認(rèn)定與考核，包括對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新水平以及企業(yè)的發(fā)展前景等方面進(jìn)行綜合的評(píng)估。認(rèn)定結(jié)果表明政府認(rèn)可企業(yè)發(fā)展實(shí)力和潛力，向市場(chǎng)傳遞了企業(yè)可投資的積極信號(hào)。該信號(hào)傳遞至市場(chǎng)中，能夠有效提升企業(yè)的外部融資能力[17]，增加企業(yè)的股權(quán)融資[18]，緩解企業(yè)因研發(fā)信息的專有性而與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間存在的信息不對(duì)稱[19]，進(jìn)而緩解中小企業(yè)的融資困境。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H2a：專精特新認(rèn)定政策增加了企業(yè)籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，有助于緩解企業(yè)的融資約束，進(jìn)而提升中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

（2）技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)制作用

專精特新認(rèn)定政策的出臺(tái)可以幫助改善中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的市場(chǎng)環(huán)境，增加企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新收益，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力。一方面，企業(yè)在獲得專精特新稱號(hào)時(shí)具有嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)。以專精特新小巨人企業(yè)為例，企業(yè)必須具備各類創(chuàng)新要素，如專利、研發(fā)機(jī)構(gòu)、技術(shù)研究院以及信息系統(tǒng)等，才能獲取認(rèn)定政策的支持。企業(yè)為申請(qǐng)與保持專精特新稱號(hào)，需要不斷加大技術(shù)創(chuàng)新投入，提高專利發(fā)明的申請(qǐng)量與授權(quán)量。授權(quán)量大、授權(quán)率高的企業(yè)，會(huì)更加注重高質(zhì)量的發(fā)展[20]。政府也會(huì)對(duì)專精特新企業(yè)的項(xiàng)目執(zhí)行情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)的監(jiān)督管理，規(guī)范和引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)。這會(huì)促使企業(yè)增加對(duì)技術(shù)要素的投入，提高企業(yè)創(chuàng)新要素的投入水平，不斷加大技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，提升新質(zhì)生產(chǎn)力水平。另一方面，專精特新企業(yè)的“標(biāo)簽”有助于促進(jìn)高校與企業(yè)間的合作，形成知識(shí)互補(bǔ)，便于企業(yè)獲得前沿知識(shí)[21]，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供知識(shí)要素的積累。政府部門也會(huì)鼓勵(lì)專精特新企業(yè)與高?？蒲性核ハ嗪献?，設(shè)立專項(xiàng)資金，從而提高專精特新中小企業(yè)的研發(fā)投入，為其創(chuàng)新活動(dòng)提供資金支持。

企業(yè)可以通過對(duì)技術(shù)的優(yōu)化產(chǎn)生新工藝和新產(chǎn)品，在水平上與質(zhì)量上與其他競爭性企業(yè)區(qū)分開；通過技術(shù)創(chuàng)新精進(jìn)企業(yè)內(nèi)部管理，不斷改善其生產(chǎn)動(dòng)能，采用特色化的新工藝與新材料進(jìn)行生產(chǎn)；通過技術(shù)優(yōu)勢(shì)形成特異的資源，打造新的差異化產(chǎn)品[22]。特異的資源與能力是企業(yè)獲得持久競爭優(yōu)勢(shì)的來源，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵[23]。此外，專精特新認(rèn)定政策在實(shí)施的過程中，也會(huì)對(duì)企業(yè)核心業(yè)務(wù)與細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行專門指導(dǎo)，幫助其更新生產(chǎn)設(shè)備，優(yōu)化要素投入結(jié)構(gòu)，助力其提升新質(zhì)生產(chǎn)力。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H2b：專精特新認(rèn)定政策可以推動(dòng)企業(yè)技術(shù)改造與升級(jí)，存在著技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，從而提升中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

三、 研究設(shè)計(jì)

1. 數(shù)據(jù)來源

本文以2017—2022年我國A股上市公司為研究樣本，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：（1）剔除ST、*ST、PT以及研究期間暫停上市的樣本；（2）剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本；（3）剔除金融行業(yè)公司；（4）對(duì)連續(xù)型變量進(jìn)行1%和99%分位上縮尾處理，以減少極端值對(duì)實(shí)證結(jié)果的干擾。上市公司基本特征和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），企業(yè)專利數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)（CNRDS）。

2. 定義變量

（1）被解釋變量：企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力Nqp。本文參考史丹等[24]的研究，采用全要素生產(chǎn)率衡量企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。本文借鑒魯曉東等[25]的研究，采用LP法測(cè)算全要素生產(chǎn)率，并將OP法用于穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（2）解釋變量：專精特新認(rèn)定政策[Postit]。當(dāng)i企業(yè)在t年獲得專精特新小巨人企業(yè)認(rèn)定，則在當(dāng)年及該年之后，[Postit]賦值為1，否則賦值為 0。

（3）控制變量：本文借鑒陳金勇等[26]的研究，控制如下可能對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)生影響的變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、存貨占比（Inv）、第一大股東持股比例（Top1）、兩職合一（Dual）、董事人數(shù)（Board）、股權(quán)性質(zhì)（Soe）。

本文主要變量的具體定義見表1。

數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫

3. 模型設(shè)定

由于國家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，是專精特新認(rèn)定政策中重點(diǎn)培育的對(duì)象，能夠有效地體現(xiàn)專精特新認(rèn)定政策對(duì)中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。因此，本文將是否認(rèn)定為國家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)，作為專精特新認(rèn)定政策的代理變量。工信部于2019年公布第一批小巨人企業(yè)名單，并于2020—2022年公布了第二批至第四批小巨人企業(yè)名單。由于企業(yè)在入選小巨人名單時(shí)存在時(shí)間上的差異，傳統(tǒng)的DID方法僅適用于評(píng)估單一時(shí)間點(diǎn)的政策效果。為此，本文構(gòu)建多期DID模型來檢驗(yàn)專精特新認(rèn)定政策對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。多期DID模型如下所示：

[Nqpit=ρi+βPostit+θXit+μt+εit]" （1）

式（1）中，[ Nqpit]為被解釋變量，即企業(yè)i在時(shí)間t時(shí)的全要素生產(chǎn)率，以此表征企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。[Postit]表示企業(yè)i在時(shí)間t時(shí)是否被評(píng)為小巨人企業(yè)。若企業(yè)已獲得國家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)認(rèn)定則取值為1；若企業(yè)還未獲得小巨人認(rèn)定，則賦值為0。其系數(shù)反映專精特新認(rèn)定政策的實(shí)施對(duì)處理組企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。[Xit]表示控制變量集合。在此基礎(chǔ)上，模型進(jìn)一步控制企業(yè)固定效應(yīng)[ρi]和年份固定效應(yīng)[μt]，[εit]為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

四、 實(shí)證分析

1. 描述性統(tǒng)計(jì)

本文描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。表2中，全要素生產(chǎn)率的平均值為7.522、標(biāo)準(zhǔn)差為2.755，說明我國A股上市公司的全要素生產(chǎn)率差異較大，這為構(gòu)建認(rèn)定小巨人企業(yè)與全要素生產(chǎn)率的多重差分模型奠定了基礎(chǔ)。Post均值為0.032，表明在樣本期間內(nèi)約3.2%的企業(yè)被認(rèn)定為小巨人企業(yè)；控制變量中，標(biāo)準(zhǔn)差較大的有企業(yè)規(guī)模、股權(quán)性質(zhì)等，說明樣本中不同的企業(yè)類型也對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響存在較大的差異。

2. 基準(zhǔn)回歸分析

基于前文分析，表3匯報(bào)了專精特新認(rèn)定政策對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響結(jié)果。列（1）為不加入控制變量，對(duì)企業(yè)和年份進(jìn)行控制的固定效應(yīng)的非穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤估計(jì)結(jié)果，Post系數(shù)為1.259，且在1%的水平上顯著。這說明，在獲得小巨人企業(yè)認(rèn)定后，企業(yè)的全要素生產(chǎn)率平均上升了1.259個(gè)百分點(diǎn)。列（2）為加入控制變量，同時(shí)控制企業(yè)和年份固定效應(yīng)的異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤估計(jì)結(jié)果，Post系數(shù)為0.953，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著。列（3）為加入控制變量，控制企業(yè)和年份固定效應(yīng)，聚類在企業(yè)的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤估計(jì)結(jié)果，Post系數(shù)為0.953，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著。

模型中無論是否加入控制變量、固定企業(yè)與年份效應(yīng)，回歸結(jié)果均表明，專精特新認(rèn)定政策對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展具有顯著的正向影響。這表明，專精特新認(rèn)定政策的實(shí)施提升了中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。假設(shè)H1得到驗(yàn)證。

3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

由于專精特新認(rèn)定政策分批次多次實(shí)施，不同企業(yè)入選小巨人名單的時(shí)間不同，因此，本文采用多重差分模型的平衡趨勢(shì)檢驗(yàn)。以2019年公布的第一批小巨人企業(yè)名單作為基準(zhǔn)年份，具體的平行趨勢(shì)采用圖示法呈現(xiàn)。在95%的置信水平下，專精特新認(rèn)定政策的動(dòng)態(tài)影響效應(yīng)如圖1所示。圖1顯示，在專精特新認(rèn)定工作實(shí)施之前，各期的Post系數(shù)均在0上下波動(dòng)，且不顯著異于0。這表明，獲得小巨人認(rèn)定的企業(yè)與未獲得小巨人認(rèn)定的企業(yè)相比，其新質(zhì)生產(chǎn)力的變化水平不存在顯著差異；即符合平行趨勢(shì)假定，這意味著專精特新認(rèn)定政策對(duì)企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展存在正向影響，核心結(jié)論穩(wěn)健。

（2）安慰劑檢驗(yàn)

為了排除遺漏變量、隨機(jī)因素對(duì)專精特新認(rèn)定政策效果評(píng)估的影響，本文將獲得小巨人認(rèn)定的企業(yè)進(jìn)行隨機(jī)篩選，并隨機(jī)確定認(rèn)定時(shí)間，據(jù)此構(gòu)造“認(rèn)定年份—認(rèn)定企業(yè)”層面的隨機(jī)試驗(yàn)。并按照模型（1）進(jìn)行回歸，同時(shí)控制企業(yè)和年份固定效應(yīng)。若隨機(jī)處理下Post系數(shù)分布在零點(diǎn)附近，則說明模型設(shè)定中未遺漏重要的影響因素，基準(zhǔn)回歸結(jié)果可信。由圖2可知，虛假估計(jì)系數(shù)的分布集中在零點(diǎn)附近且遠(yuǎn)離基準(zhǔn)回歸系數(shù)0.953。這說明：基準(zhǔn)回歸中對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響效應(yīng)是由于專精特新認(rèn)定政策引起的，核心結(jié)論具有穩(wěn)健性。

（3）PSM-DID檢驗(yàn)

為準(zhǔn)確評(píng)估專精特新認(rèn)定政策對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的提升作用，本文使用PSM-DID方法緩解由于樣本自選擇偏差而導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。具體地，依據(jù)企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨占比等企業(yè)特征變量，采用最近鄰1[∶]2匹配方法進(jìn)行匹配，對(duì)獲得與未獲得小巨人認(rèn)定進(jìn)行Logit回歸，PSM-DID的回歸結(jié)果如表4列（2）所示。Post系數(shù)為0.805，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果相似，核心結(jié)論穩(wěn)健。

（4）被解釋變量的替換

本文采取替換被解釋變量的測(cè)度方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。目前對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率具有不同的測(cè)度方式，指標(biāo)選取差異可能會(huì)得出不一致的結(jié)論。為增強(qiáng)結(jié)論的可信度，避免全要素生產(chǎn)率的不同計(jì)算方式對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文以O(shè)P法測(cè)算全要素生產(chǎn)率，替換被解釋變量，進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)?；貧w結(jié)果如表4列（3）所示，Post系數(shù)為0.778，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著，核心結(jié)論具有穩(wěn)健性。

4. 作用機(jī)制分析

前文實(shí)證研究結(jié)果表明，專精特新認(rèn)定政策提升了企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。那么，專精特新認(rèn)定政策提升企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的作用機(jī)制是什么？經(jīng)過前文理論分析發(fā)現(xiàn)，專精特新認(rèn)定政策主要通過緩解融資約束與促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，助力中小企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。為驗(yàn)證這一機(jī)制，本文采用三步法來檢驗(yàn)影響機(jī)制是否存在，該方法主要關(guān)注第三步差分項(xiàng)的系數(shù)大小與顯著性的變化。具體步驟如下：

首先，將解釋變量Post對(duì)被解釋變量Nqp回歸，探究專精特新認(rèn)定政策對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，即采用模型（1）進(jìn)行回歸；其次，將解釋變量Post對(duì)機(jī)制變量M進(jìn)行回歸（即采用模型2），檢驗(yàn)專精特新認(rèn)定政策對(duì)機(jī)制變量的影響；最后，將解釋變量Post與機(jī)制變量M同時(shí)放入模型中對(duì)Nqp進(jìn)行回歸（即采用模型3），若差分項(xiàng)的系數(shù)變小或顯著性變?nèi)?，則表明影響機(jī)制的存在。

[Mit=ρi+βPostit+θXit+μt+εit] （2）

[Nqpit=ρi+βPostit+Mit+θXit+μt+εit] （3）

上式中，[Mit]為潛在機(jī)制變量，包括緩解融資約束與技術(shù)創(chuàng)新兩個(gè)角度，其余控制變量、固定效應(yīng)等均與前文一致。

（1）緩解融資約束作用機(jī)制檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)企業(yè)獲得專精特新認(rèn)定政策資助后通過緩解融資約束效應(yīng)對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的具體影響，本文借鑒宋敏等[27]的研究，采用SA指數(shù)進(jìn)行測(cè)度。緩解融資約束效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果見表5。

回歸結(jié)果如下：第一步，表5列（1）中Post對(duì)Nqp有正向影響（β=0.953，Plt;0.01）；第二步，列（2）中SA對(duì)Nqp有負(fù)向影響（β=-0.084，Plt;0.01），表明融資約束會(huì)影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平；第三步，列（3）中Post對(duì)Nqp仍有正向影響（β=0.716，Plt;0.01），但其系數(shù)值由0.953下降到0.716。這表明，專精特新認(rèn)定政策增加了企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，緩解了企業(yè)的融資約束，進(jìn)而提升了中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。假設(shè)H2a得到驗(yàn)證。

（2）技術(shù)創(chuàng)新作用機(jī)制的檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)企業(yè)獲得專精特新認(rèn)定政策資助后通過技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的具體影響，本文借鑒李思飛等[28]的研究，從創(chuàng)新投入（Ramp;D）與創(chuàng)新產(chǎn)出（Patent）兩個(gè)方面衡量企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平。其中，創(chuàng)新投入為研發(fā)投入與總資產(chǎn)的比值，創(chuàng)新產(chǎn)出為企業(yè)實(shí)用專利數(shù)加1后的自然對(duì)數(shù)。技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)實(shí)證結(jié)果見表6的列（1）至列（6）。

創(chuàng)新投入回歸結(jié)果表明：第一步，表6列（1）中，Post對(duì)Nqp有正向影響（β=0.953，Plt;0.01）；第二步，列（2）中Ramp;D對(duì)Post有正向影響（β=0.009，Plt;0.01）；第三步，列（3）中Post對(duì)Nqp仍有正向影響（β=0.924，Plt;0.01），但其系數(shù)值由0.953下降到0.924。創(chuàng)新產(chǎn)出回歸結(jié)果表示：第一步，列（1）中，Post對(duì)Nqp有正向影響（β=0.953，Plt;0.01）；第二步，列（5）中Patent對(duì)Nqp有正向影響（β=2.576，Plt;0.5）；第三步，列（6）中Post對(duì)Nqp仍有正向影響（β=0.917，Plt;0.01），但其系數(shù)值由0.953下降到0.917。這表明，專精特新認(rèn)定政策可以推動(dòng)企業(yè)技術(shù)改造與升級(jí)，發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，提升中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。假設(shè)H2b得到驗(yàn)證。

5. 異質(zhì)性檢驗(yàn)

（1）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

在我國，獨(dú)特的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制使得我國企業(yè)的產(chǎn)權(quán)屬性具備特殊性，不同屬性的企業(yè)在面臨市場(chǎng)變化時(shí)的戰(zhàn)略選擇與行為具有一定的差異。國有企業(yè)在運(yùn)營過程中需要承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，而這種公有的產(chǎn)權(quán)屬性可能會(huì)造成企業(yè)生產(chǎn)效率的損失。因此，本文將研究樣本劃分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)，進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)?；貧w結(jié)果如表7的列（1）列（2）所示。

結(jié)果表明，在獲得專精特新認(rèn)定政策資助的企業(yè)中，非國有企業(yè)的全要素生產(chǎn)率在1%的水平上正相關(guān)，而國有企業(yè)并未通過顯著性檢驗(yàn)。這說明，相較于國有企業(yè)，非國有企業(yè)在獲得專精特新認(rèn)定政策資助后，新質(zhì)生產(chǎn)力的水平獲得了更顯著的提升。原因可能在于，非國有企業(yè)靈活度高，能夠更快速地響應(yīng)國家專精特新政策，聚焦市場(chǎng)需求，契合政策導(dǎo)向，努力創(chuàng)造出符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品與服務(wù)，從而提升企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

（2）區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一般而言，地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平與其對(duì)政策的反應(yīng)程度具有較大的關(guān)系。因此，有必要研究不同經(jīng)濟(jì)水平地區(qū)的企業(yè)在獲得政策資助前后企業(yè)發(fā)展的差異。本文以國家統(tǒng)計(jì)局中對(duì)東中西三大經(jīng)濟(jì)帶的劃分為依據(jù)，將研究樣本劃分為東部、中部與西部地區(qū)，回歸結(jié)果如表7的列（3）至列（5）所示。表7中列（3）至列（5）的Post系數(shù)均顯著為正，這表明：專精特新認(rèn)定政策均顯著提升了不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力。對(duì)比三組回歸中Post的數(shù)值與顯著性，發(fā)現(xiàn)專精特新認(rèn)定政策對(duì)中部和西部地區(qū)的影響效應(yīng)更為明顯。這可能是因?yàn)?，中部和西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限，企業(yè)在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí)受限于融資約束，有技術(shù)創(chuàng)新意識(shí)但是難以承擔(dān)技術(shù)創(chuàng)新過程中的巨額成本，技術(shù)創(chuàng)新的提升不易。在專精特新認(rèn)定政策出臺(tái)后，企業(yè)可以獲得資金以及稅收優(yōu)惠等政策資源傾斜，研發(fā)資金得到大幅增長，從而幫助企業(yè)提升新質(zhì)生產(chǎn)力。

五、 結(jié)論與政策建議

本文以2017—2022年A股上市公司為研究樣本，采用小巨人企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，使用多期DID模型考察專精特新認(rèn)定政策的實(shí)施與中小企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系。所得結(jié)論如下：第一，專精特新認(rèn)定政策顯著提升了中小企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力，經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后結(jié)果依舊成立。第二，影響機(jī)制表明，專精特新認(rèn)定政策主要通過緩解融資約束和技術(shù)創(chuàng)新兩條路徑提升中小企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力。第三，異質(zhì)性分析表明，專精特新認(rèn)定政策對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的提升作用對(duì)非國有企業(yè)以及在中部和西部地區(qū)較為明顯?；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論，本文得出如下政策建議。

首先，國家應(yīng)完善專精特新認(rèn)定政策的審核、監(jiān)管和處罰機(jī)制，切斷企業(yè)“虛假研發(fā)”行為。政府等有關(guān)部門須建立動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制，定期對(duì)已評(píng)選的企業(yè)進(jìn)行“回頭看”，將發(fā)展不善或存在違規(guī)的企業(yè)及時(shí)調(diào)出，確保政策激勵(lì)作用的有效發(fā)揮。對(duì)惡意騙取專精特新企業(yè)認(rèn)定資質(zhì)的，依法依規(guī)嚴(yán)肅處罰。其次，優(yōu)化各地區(qū)專精特新企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施差異化認(rèn)定管理政策。政府應(yīng)制定差異化、精準(zhǔn)化的專精特新企業(yè)梯度認(rèn)定培育方案，以考慮不同發(fā)展階段和不同區(qū)域的特殊需求。在申報(bào)條件、支持力度等方面避免采取“一刀切”政策；對(duì)于中西部地區(qū)的企業(yè)，可以在認(rèn)定門檻、支持政策等方面適度放寬和傾斜，以助力其新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。最后，企業(yè)要積極參與專精特新企業(yè)稱號(hào)的認(rèn)定，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。企業(yè)應(yīng)充分利用專精特新認(rèn)定政策實(shí)施的契機(jī)，積極參與專精特新企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定，以優(yōu)秀的企業(yè)表現(xiàn)爭取政策資源的支持。同時(shí)，企業(yè)要用長遠(yuǎn)的眼光進(jìn)行投資與發(fā)展，合理配置企業(yè)資源，加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的投入，加快形成提升新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

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作者簡介：于波，男，博士，南京信息工程大學(xué)商學(xué)院教授，江北新區(qū)發(fā)展研究院研究員，研究方向?yàn)榻鹑谂c財(cái)務(wù)治理；劉夢(mèng)媛，通訊作者，女，南京信息工程大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)楣局卫?；趙雅云，女，南京信息工程大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)榫G色金融。

（收稿日期：2024-08-19" 責(zé)任編輯：殷 ?。?/p>